比特幣:BTC算力可交易 是因為其本身具有價值？

算力的價值是挖礦中最容易被誤解的概念之一。算力本身是有價值的，礦工和礦池之間可以進行算力的場外交易。Hashrate Index上現推出了算力價格的一個跟蹤器。

算力價格價格（礦工收入）

算力的實際價值是按照礦池向礦工購買算力的加權平均價格計算的。

我們首先要做的是取比特幣礦池的Full-Pay-Per-Share（FPPS）。FPPS率代表了區塊獎勵和交易費用的預期值。鑒于交易費用是未知的，所以我們使用24小時滾動平均值來估算，類似于Luxor礦池。我們估計，大約52%的網絡在FPPS支付方式上運行，另外44%的網絡在PPS+(Pay Per Share Plus， 礦池每天得到的礦工費則按照實際算力占比來分配)上運行，這兩者非常相似。 

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一旦我們設定了FPPS率，我們就可以估算一個跨池的加權平均費用。這個估算基于我們與礦工對話了解到的目前費用情況。FPPS率減去加權平均費用就可以得到一個當前比特幣礦池中最近似的算力估值。

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這個指標對于礦工來說是非常重要的。它代表了他們的營收能力，也是他們運營過程中最大的變量。通常情況下，礦工所需的消耗是固定的，他們的機器運行成本也是固定的。因此他們的盈利能力很大程度上取決于算力的變化。

當計算回報率的標準差時，大家就會意識到算力價格是非常不穩定的。在過去的兩年里，它的標準差約為13%。這大概是比特幣的3倍，WTI石油的6倍，標準普爾500指數的12倍。

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算力價格的波動性非常大，而在當前的體系中這都是礦工的需要承受的。轉移風險的能力將極大地幫助礦工建立穩定、長期的業務。

我們認為，算力是一種特別有意思的資產，它與許多大的宏觀基本面因素相關。基本面因素與高波動性一起，讓算力成為一個對交易者極具吸引力的資產類別。

理解網絡算力、難度和挖礦回報之間的關系很重要。

長久以來我們觀察到網絡算力在不斷增加。這主要是因為有新的技術革新（即新的芯片技術）以及更多的礦機加入到網絡中。

挖礦難度直接反映了網絡的算力總量。對于比特幣來說，難度每隔2,016個區塊（約2周）會調整一次，讓區塊的平均打包時間保持在10分鐘。

如果難度增加，就很難找到一個區塊。所以在其他條件不變的情況下，單位算力的價值就會降低。

以美元計算，你可以看到單位算力的價格在長期中呈下降趨勢。但隨著加密貨幣牛市的進行，收入達到了高峰。

作者：Luxor Tech

翻譯：Liam 

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