自由現金:兩年虧322億，曾經風光如今凄涼

富力還能挺多久？

作者：今綸

開篇之前必須說明一下，所有數據、新聞都是來自于媒體公開報道、公司公告，抱樸財經不會采用任何網絡傳聞或者“某網友說”。

新聞顯示：廣州富力地產股份有限公司于近日新增2條破產審查案件，申請人分別為廣州市廣豐混凝土有限公司、廣東祥正商貿有限公司，經辦法院均為廣東省廣州市中級人民法院。

意思就是，這兩家公司希望富力地產破產清算，趕緊給他們結款。

法院裁定不予受理。

原因也很簡單：富力公司目前營業正常且未有證據證明該公司資不抵債，前述兩公司申請富力公司破產清算的證據不足，理由不成立，依法應當不予受理。

數據：在過去兩年中Tether主導地位一直在下降:金色財經消息，推特用戶區塊先生@mrblocktw發推表示，從Glassnode的數據中可以看出，在過去兩年中，Tether的主導地位一直在下降，USDT已經從穩定幣市場中88.3%得占比下降到今天的45.2%。與此同時，USDC在這兩年期間的主導地位增長了4.2倍，BUSD則增長了7.5倍，去中心化穩定幣DAI增長了3.9倍。[2022/7/8 2:00:05]

以上是大家都認可的基本事實。

01上半年銷售同比跌一半

那么，富力為什么會“被破產”呢？

還不是因為2000萬的票據糾紛，一直拖著沒給，乙方就急了。

富力地產的說法是：這主要是由于雙方存在約2000萬元的票據糾紛，執行和解中因商務條件未達成一致而未簽署書面和解協議。

其實，人家給你干活了，也提供了勞動力和貨品，你直接給錢就完了，還要談什么商務條件呢？說到底還是沒錢了。

富力還能挺多久？

我們只拿公開新聞和數據來說話：

Tilting Point與Polygon Studios達成合作，將在未來兩年推出10款Web3游戲:5月6日消息，手游開發商Tilting Point與Polygon Studios達成合作，將在未來兩年推出10款Web3游戲。Polygon Studios和Tilting Point計劃幫助本地Web3游戲開發商和免費游戲開發商合作伙伴，以及那些希望從Web2過渡到Web3的游戲工作室一起擴展他們的游戲。[2022/5/6 2:54:17]

先看富力還有多少資產。

根據廣州市中級法院的裁定，其查明富力公司提交的2021、2022年度審計報告等材料顯示，該公司2022年度總資產合計1137.79億元;2021年度總資產合計1170.47億元。

▲圖源：民事裁定書

看起來不錯，還有1000多億的資產。

作為一個地產公司，房子賣得如何？

挪威央行副行長：挪威將在未來兩年對CBDC展開實驗測試:11月14日消息，在最近的一次演講中，挪威銀行副行長Ida Wolden Bache就挪威對加密貨幣和CBDC的立場提出了一些看法。在概述挪威加密領域的同時，Bache建議挪威將加密貨幣視為支付系統較差地區的解決方案。在法定貨幣經常貶值的國家，這一點至關重要。Bache說，“在挪威，加密貨幣作為一種支付方式并不常見，這反映了一種安全有效的支付系統以及人們相信貨幣會隨著時間的推移保持其價值的信心。”

在討論加密資產和穩定幣時，Bache談到了投機風險和波動性，她還表示需考慮加密貨幣是否像人們想象的那樣去中心化。她說，“或許會出現一個全新但更隱蔽的中心化權力結構，難以其追究責任。”關于挪威自己的CBDC，Bache承認，CBDC可能是一種新的支付方式，一種促進競爭的方式，也是銀行的一個備選。她證實，“在未來兩年內，將對不同技術的CBDC解決方案進行實驗測試，我們將繼續分析引入CBDC的目的和后果。”（Ambcrypto）[2021/11/14 6:51:08]

今年1-6月，累計銷售收入135.4億元，較上年265億元，下滑48.91%；累計銷售面積90.36萬平方米，較上年203.36萬平方米，減少55.57%。

分析：ETH經歷兩年來最高日活量 交易費達到近期高點:Santiment顯示，ETH經歷了兩年來最高的每日活動地址計數，最近以太坊已確認的每日交易量超過一百萬。因此，以太坊交易費用也隨之飆升。Tradeblock數據顯示，在以太坊網絡上進行交易的成本處于多年來的最高水平，Tradeblock分析稱，“隨著DeFi應用的增加，其中大多數是建立在以太坊上的，Gas費達到最近的高點，這意味著為了及時進行交易，整個網絡的交易成本都在上升。”（Bitcoinist）[2020/7/1]

根據富力2022年年報，2022年富力地產繼續錄得大幅虧損，歸母凈虧損157.79億元；而在上一個報告期的2021年，富力地產歸母凈利潤虧損164.7億元，兩年累計虧損達到322億元。

▲圖源：富力地產公告

今年會不會虧？大概率。

02負債壓力越來越大

動態 | reddit熱貼：BCH兩年下跌79%，你還有信仰嗎？:Reddit上的一個帖子比較了比特幣和比特幣現金現在和兩年前的價格。兩年前的今天，比特幣的價格是8127美金，現在是8188美金，略有上漲；兩年前的今天，比特幣現金的價格是1186美金，現在是256美金，下跌了79%。貼文稱遵從r/btc（注：r/btc是由Roger等人建立reddit論壇，之后成為了以BCH交流為主的論壇）投資建議的人遭受了嚴重的經濟后果。最近的一個交流表明BCH的開發小組自有資金的95%持有的是比特幣，他們說的和他們真正在做的不一致。[2019/11/19]

再來看看富力的現金流。

根據年報，截至2022年末，富力地產包括受限金額在內的現金總額為123.0億元，較2021年同期減少88億元；同時，其資產負債比率為170.8%，同比增加40個百分點。

現金在去年底才100多億，難怪供應商很難結到賬。

今年上半年的銷售收入同比去年又跌了48%，你覺得現金流會大幅度增加嗎？

我看很難。

富力欠多少錢？

今年4月，惠譽提到的富力地產2022年財務報表的審計報告部分數據顯示，截至2023年3月底，富力地產的290億元人民幣銀行貸款和其他借款被認定為違約或交叉違約。

惠譽進一步指出，在2022年資本市場債務延期后，富力地產在2023-2024年面臨約50億元人民幣的資本市場債務到期。

惠譽估計，僅保持自由現金流中性，該公司需要400億元人民幣的合同銷售額。

富力今年上半年的銷售額才135.4億，很明顯，大部分的窟窿補不上的，而且負債壓力越來越大。

03土地不等于現金

是的，富力還有很多地，可以幫助它度過難關嗎？

富力地產年報顯示，截至2022年底，該集團擁有4710萬平方米的土地儲備，總開發價值約6400億元人民幣，到2023年，可提供高達1250億元人民幣的可售資源。

可是，大家要明白一個道理：有地不一定等于有錢，因為從地變成房子，然后賣出去，還有一個艱難的過程。不信你問問任何一個地產人，他一定會苦笑。

還有，把地變成房子需要很多錢，不要指望供應商墊款，大部分不肯墊款了。

即，有可售資源不等于一定能銷售出去，這個道理很簡單。

土地不等于錢，至少不等于現金。

你隨便在網上翻翻就知道了：土地流拍是常態，而且買地的一般是央企、城投、地鐵公司，大家都懂。

有些債權人已經和富力翻臉了，根據天眼查信息，目前廣州富力被執行總金額已經達到69.4億元。

翻臉了也未必能拿回錢來，因為是真沒錢了。

而且富力地產創始人、聯席董事長及總裁張力不在國內，遇到了麻煩。

2022年12月12日，市場傳聞稱富力地產創始人、聯席董事長及總裁張力在英國被抓捕。

對此，富力集團發布了一則聲明：張力因在中國宴請美國舊金山前公共事業部主管及為其提供酒店住宿而被指控涉嫌行賄，我方正針對此錯誤指控采取法律行動。

12月13日，富力地產又發布公告稱，本公司知悉有媒體報導倫敦法院就于美國一宗有關Z&LPropertiesInc.的待決案件向本公司董事張力授出保釋。本公司澄清并無就保釋提供任何保證金、其于Z&LPropertiesInc.(由張力及其關聯方擁有）并無權益及該案件將不會對本公司的業務及營運有任何重大不利影響。

據界面新聞援引彭博社2023年6月16日報道，現年70歲的張力同意從倫敦被引渡到美國，他將面臨涉嫌行賄的刑事指控。此外，根據英國法院文件，張力“同意在有條件保釋的前提下被引渡到美國”。

也就是說張力不在國內，將被引渡到美國是基本事實。富力的公告說“不會對本公司的業務及營運有任何重大不利影響”，好吧，我信了。

最后問一句：富力能挺多久？不知道。

我個人更希望看到富力有機會慢慢賣房還債，慢慢走出泥沼，降低杠桿，收縮業務，從此歲月靜好，不過，近70億的被執行金額頂在那里，那些債權人恐怕不會答應。

富力地產可能真的麻煩了，會有白衣騎士出現嗎？

難了，曾經的地產界的白衣騎士們個個都焦頭爛額。

憶往昔，2017年萬達集團遇到危機，打包出售一批酒店和文旅項目。富力公布對萬達資產的收購方案，以199.06億元的低價成功“撿漏”萬達集團旗下的77家酒店。不過后來最終數量減少為73家，金額也減少了9.51億元，降至189.55億元。

富力一時風光無二。

如今，富力地產因為2000萬被人要求破產清算，真是曾經有多風光，如今就有多凄涼……

這兩天，我在福州旅行，一位企業家朋友在五年前退出了地產業務，徹底轉型，我贊他真的是“人間清醒”。

另外一位金融界的朋友說：“你知道名字的那些閩系地產公司基本都熄火了”，我一時沉默。

福州、廣州的天都很熱，可是……

希望類似新聞少一點，希望各種合規合法經營的公司都能撐下去，大家都不容易。

Billions項目組

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