LAS:讀懂加立生科招股書：明星股東賦能，長期價值可期

關于企業的價值，全世界最大連鎖品牌之一優衣庫創始人柳井正曾一語道破過：“一個優秀的企業是解決矛盾的企業，解決的矛盾越大，公司越值錢”。

事實上，不止于優衣庫所處的服裝零售行業，對應到任何行業、任何企業亦是如此，在一定程度上為消費者、行業解決矛盾，為多方創造價值的企業都不失為一家“值錢”的企業，而這樣的企業也注定在剛面世之前就被“眼尖”的投資者選中。

這一點也正可以對應到當下被眾多明星股東賦能的創新藥企加立生科身上。

6月29日，加立生科在港交所遞交招股書，準備在港交所主板上市，農銀國際為其保薦機構。該公司是一家生物科技公司，產品管線主要側重于非阿片類術后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及鎮靜。截止目前，該公司擁有一款處于臨床階段的核心產品CPL-01及兩款處于臨床前階段的候選藥物。

Telegram通過債券發行籌集2.1億美元:金色財經報道，Telegram本周通過債券發行從包括其創始人兼首席執行官Pavel Durov在內的眾多投資者那里籌集了約2.1億美元。這款消息應用每月有超過8 億用戶使用，一位公司高管表示，由于自2021年以來利率大幅上漲，這些債券的發行價格有所不同。

Durov透露，他個人購買了大約四分之一的新Telegram債券，為Telegram的發展投資了數千萬美元。除此之外，他在過去10年里還花費了數億美元來維持Telegram的運行，Telegram仍未盈利，新的融資旨在使其更接近“收支平衡”點，并聲稱他的應用程序比Twitter和Snap等競爭對手“更接近于絕對盈利”。[2023/7/19 11:03:01]

深挖加立生科的股權架構圖，不難發現，這家創新藥企背后有眾多明星股東的身影浮現。

Bitfinex上線新API功能，允許用戶將最多20個IP地址添加至白名單:6月2日消息，據官方公告，Bitfinex已上線新API功能，允許用戶為每個API密鑰最多將20個IP地址添加至白名單。通過使用該功能，用戶的API密鑰只能從特定的IP地址訪問，可以防止API密鑰遭到泄露后未經授權的使用。[2023/6/2 11:54:06]

據招股書披露，截至最后實際可行日期，加立生科聯合創始人、執行董事、董事長林帝邦先生通過CaliNova持股50.83%，是公司第一大股東。除此之外，該公司還引入了包括東陽光(大善)、萬通藥業(杭邦)、力勤資源(力石)在內的多家重磅股東。

QCP Capital：Jump Crypto在合并前拋售大量ETH的傳言推動以太坊大幅回撤:金色財經報道，QCP Capital表示，過去一周加密市場轉跌，比特幣跌至20,760低點，以太坊跌至1,523低點。在不到一周的時間里，比特幣大幅回調17.7%，以太坊回調25%（分別從近期高點25,215美元和2,032美元）。

QCP Capital分析稱，雖然沒有任何具體的觸發因素，但風險情緒出現負面轉變的原因包括：1、Jump Crypto或在合并前拋售大量ETH的傳言推動了人們急于從ETH多頭中獲利；2、美聯儲官員一直在積極抵制市場上的鴿派言論，這導致股市停滯不前，交易走低，收益率走高，美元全線上漲；3、一般而言，大量獲利了結導致在長達一個月的強勁反彈中建立的杠桿多頭頭寸被清算（尤其是在合并利好后反彈超過130%的ETH中）。

分析師預測，市場看到交易員繼續有興趣購買上行波動率（看漲期權和看漲期權結構），也有興趣賣出下行。盡管出現拋售，但市場似乎在暫時調整后繼續上漲。就方向而言，繼續預計市場將在短期內橫盤整理。但是，發現在（多頭看跌期權與空頭看漲期權）上的風險逆轉頭寸為負，這意味著如果現貨價格走低，市場將看到更長的下行波動率。[2022/8/22 12:39:06]

(圖片來源：加立生科招股書)

歐洲央行管委：9月加息“需要相當大的幅度”:7月25日消息，歐洲央行管委Kazaks表示，9月加息“需要相當大的幅度”，大幅加息可能還沒有結束。應該對加大加息幅度的討論持開放態度。（金十）[2022/7/25 2:36:03]

據悉，該公司董事長林帝邦先生之所以通過CaliNova加強股權，主要是因為其本身具備較充裕的現金投資能力，此舉動不乏有著為公司研發“注血”的意味，而其他明星股東的押注則是瞄準了加立生科背后的價值。

一分為二地說，首先從公司實力來看，加立生科的核心產品CPL-01目前是全球范圍內羅哌卡因長效注射液產品賽道中的佼佼者，一旦CPL-01實現商業化，帶來的效益不容小覷。

具體而言，按照計劃，加立生科將于2023年在美國展開CPL-01III期臨床試驗。另據此前披露的美國IIa期臨床試驗(NCT04182880)結果顯示，CPL-01耐受性良好，無嚴重不良反應，未出現局麻藥全身性(LAST)且對局部組織和傷口愈合未見影響。可以看到，在中美均已步入三期臨床的加立生科，商業化確定性較高。未來公司的核心競爭力也將在其核心技術平臺以及重磅產品管線的商業化潛力上著重體現。

另外，從市場的發展前景來看，根據藥物申請時間表，估計第一款用于術后鎮痛的羅哌卡因長效注射液或將于2024年在中國獲批準。2024-2030年，預計中國用于術后鎮痛的羅哌卡因長效注射液潛在市場規模將由人民幣1.78億元增加至7.41億元，復合年增長率為26.8%。

而目前全球尚無羅哌卡因長效鎮痛制劑獲批上市。對于研發羅哌卡因新型制劑的賽道，加立生物目前正處在前列，具有較大的先發優勢，有望在未來獲批上市后迅速占領市場制高點。

鑒于上，故而也就不難理解東陽光、萬通藥業、力勤資源等重磅股東押注加立生科背后的意圖了。

更進一步來說，這些明星股東的賦能實際上也將從多個維度助推加立生科“更上一層樓”。

智通財經了解到，東陽光作為業內領先的醫藥企業，擁有優質、高效的現代化醫藥研發體系和龐大的醫藥分銷網絡。提及東陽光，在醫藥產業端必然有其一席之地。如依靠其核心產品奧司他韋(可威)的發力，東陽光藥較2021年同期增長309.83%，奧司他韋銷售額更是較2021年同期增長457.66%。這幾年，為了避免“一藥獨大”對公司帶來的危險，東陽光藥已逐步布局內分泌以及代謝病領域，糖尿病領域更是東陽光藥的重點布局方向。比如僅去年一年，東陽光藥就共有4款藥物獲批上市，分別為琥珀酸美托洛爾緩釋片、阿奇霉素片、門冬胰島素注射液以及門冬胰島素30注射液。

與此同時，其即將登陸科創板的控股公司東陽光研憑靠著強勁的研發實力與管線在Pre-IPO輪就估值達到200億人民幣。加立生科在核心產品商業化在即和IPO的關鍵節點引入東陽光的重磅投資，預示著雙方的深度戰略合作或將主要圍繞加立生科核心產品及后續術后疼痛管理創新研發管線商業化進行。

萬通藥業對加立生科的賦能則體現在醫藥流通層面。目前萬通藥業通過自建隊伍已布局全國銷售網絡，遍及全國31個省，333個地級市，2851個縣，設立七大事業部，覆蓋商業、終端、連鎖、醫療等多個渠道。依托強勢的銷售戰略布局，萬通每年可向消費者提供6億盒以上的產品，新品上市從企業出庫到快速配送，只需一周時間。

藥品銷售產生現金流往往依賴渠道，這也是為什么Biotech后期往往都喜歡和渠道網絡合作的原因，如康方生物與正大天晴的合作等……而萬通藥業卻在IPO戰投階段就進入，足見其對加立生科的認可與產品的看好。

至于力勤投資很多投資者誤認為其屬于財務投資者，其實不然。雖然其背靠的力勤資源作為一家鎳全產業鏈公司目前已完成對鎳產業鏈環節的垂直整合，產品廣泛地應用于新能源汽車、不銹鋼行業等下游領域。數據顯示，截至2022年年度，公司收入達182.9億元，同比增幅46.9%。但細看起戰略板塊，力勤投資也在健康產業做了些謀劃，如2017年入股了寧波紅房子婦產醫院有限公司。婦產科是手術量頗為集中的區域，如此一來，無疑能給加立生科的產品帶來顯“近水樓臺”的效應。

未來力勤投資有望作為公司財務投資人積極參與加立生科后續的投融資活動，助力公司BD和商業化，為加立生科提供重要保障。

綜上，可以看出，東陽光、萬通藥業、力勤資源這些重磅股東的加入，顯然是加立生科自身價值的最好體現。

Tags：ASTNCTLASAST幣AST價格NCT幣NCT價格LAS幣LAS價格

加密貨幣