UST:Bankless：Terra 崩潰后 1 年穩定幣的狀況

去中心穩定幣的探索仍在進行中。

很難相信Terra的死亡螺旋已經過去一年了。由于蒸發了數百億美元的財富，UST的影響仍然很大。

今天，我們來看看在UST崩潰一年后穩定幣的狀況。

——Bankless團隊

在UST慘敗一年后，市場學到了什么？

TerraUSD(UST)的死亡螺旋和LUNA的相應崩潰粉碎了加密貨幣市場在2022年創下歷史新高的希望，推翻了第一個(許多)杠桿多米諾骨牌，這些多米諾骨牌是由廉價資金、炒作和徹頭徹尾的欺詐支撐起來的。將希望寄托在UST理想主義算法設計上的用戶，在短短幾天內數十億美元和無數財富化為烏有。

Terra生態系統的許多早期支持者都對完全去中心化穩定幣的概念著迷。雖然UST的架構最終被證明是不可持續的，但有些人會認為，DeFi用戶應該完全將自己與傳統系統隔離開來的想法是一個非常有價值的目標。

一年后，當我們反思時，我們問自己：「我們學到了什么？」和「我們現在在哪里？」

雖然算法(「algo」)穩定幣已經失去了青睞(盡管USTC的市值只有1.5美分，但市值仍高達1.5億美元)，但更廣泛的穩定幣行業已經繼續鞏固其產品市場契合度。無論是作為一種交易媒介，還是在熊市期間的一種價值儲存手段，如今的DeFi市場充斥著穩定資產。

疑似Celsius地址已撤出其Bancor上2000ETH流動性，僅取回1150ETH:6月23日消息，據派盾PeckShield Alert數據顯示，疑似Celsius地址已已撤出其Bancor平臺上2000ETH流動性，僅取回約1150ETH。[2022/6/23 1:27:23]

唯一的問題是什么？我們走錯了方向。

盡管許多人對自己的USDC津津樂道并嘲笑持有Terra的人，但在發現Circle的資金與現已倒閉的硅谷銀行(SiliconValleyBank)捆綁在一起后，今年3月，所有DeFi的USDC都跌破了90美分，這讓DeFi受到了現實的考驗。用戶們紛紛涌向相對“安全”的USDT(只是說這感覺不對)。

相比之下，在2022年4月，穩定幣的市值約為82%中心化穩定幣(主要是USDT,USDC,BUSD和TUSD)。今天，我們的中心化程度是95%。在USDC脫鉤之后，僅Tether(USDT)就從占穩定幣總數的44%激增至今天的63%以上。不是很好看。

Mark Cuban“力挺”狗狗幣，稱其是學習加密貨幣的一種廉價方式:10月17日消息，在Twitter Spaces最近的一次實時音頻對話中，億萬富翁、NBA達拉斯獨行俠隊老板Mark Cuban稱，盡管面臨比特幣極端主義者的反對，他仍將繼續談論狗狗幣。Cuban表示，狗狗幣是加密貨幣領域的“一個很好的入門”，是學習加密貨幣的一種廉價方式。Cuban解釋說，進入門檻很低，因為人們只需要在Robinhood開一個賬戶，然后購買價值25美元的DOGE。（U.Today）[2021/10/17 20:35:36]

因此，一方面，我們有算法穩定幣，雖然去中心化，但很容易受到死亡螺旋的影響。另一方面，我們有中心化的法定貨幣支持的穩定幣，對銀行倒閉和審查都是開放的。我們如何協調這一點？

對我們來說幸運的是，熊市一直是從業者停下來并做他們最擅長的事情的理想環境——創新。

在今天的文章中，我們將介紹一些讓我們興奮的新的去中心化穩定幣項目。這些新項目不僅提高了代幣設計的抗脆弱性——穩定幣的新機制和真正創新的用例也即將到來，它們有可能削弱Tether的主導地位，并為市場提供一些急需的去中心化。

LBank藍貝殼于7月16日21:00上線MM(Million)開放USDT交易:據官方公告，7月16日21:00，LBank藍貝殼上線MM(Million)，開放USDT交易，7月16日20:00開放充值，7月19日14:00開放提現。資料顯示，MM(Million)是一個為百萬富翁而生由Millionaires創造的去中心化數字貨幣。[2021/7/16 0:58:01]

1.Curve的crvUSD

CurveFinance是DeFi的穩定幣交易首選平臺。

Curve自進入該領域以來就給市場帶來了非常大的影響。無論是在AMM模型上創新穩定的資金池，還是用他們的投票托管架構和隨后的計量機制重新發明代幣學設計，整個生態系統都是建立在這一支柱之上的。

就像用戶可以使用Maker用他們的ETH鑄造DAI一樣，Curve用戶很快就可以用Curve上的資產(如ETH及其衍生品)鑄造crvUSD。通過他們新的貸款清算AMM算法(LLAMMA)，Curve打算改進DAI久經考驗的債務抵押頭寸(CDP=“貸款”)穩定幣設計。

LBank將于1月27日16:00上線MASS交易:據官方消息，LBank將于1月27日16:00上線MASS/USDT交易對，并于1月27日15:00開啟充值。上線同一時間，開啟充值MASS瓜分1250 MASS活動。活動期間，用戶凈充值數量不少于1枚MASS ，即可根據凈充值量占比瓜分1250 MASS活動獎勵，單名用戶最高獎勵120 MASS。 更多詳情可登錄LBank官網查看。

據了解，MASS 共識引擎，致力于成為區塊鏈共識層的基礎設施。基于容量證明共識協議，MASS 共識引擎構建了一個無需許可、公平、節能、 安全、通用的共識層，以保障公有鏈運行過程中的根本安全。MASS 共識引擎是通用的，可同時并行為多個公有鏈提供共識服務。參與共識引擎維護的節點無需許可，即可通過存儲空間運行 MASS 共識協議。[2021/1/27 21:46:15]

以下是ELI5版本，關于為什么crvUSD清算可以比傳統設計有很大改進：

抵押品在一定的價格范圍內逐步清算，而不是在達到清算價格時立即清算。這減少了大規模清算導致市場波動的可能性。

伊朗Bank Meli Iran的高級官員呼吁政府接受比特幣:伊朗最大銀行Bank Meli Iran的高級官員Masoud Khatouni呼吁伊朗認可并接受比特幣和其他數字貨幣進入伊朗銀行體系。這家伊朗銀行Bank Meli Iran信息技術和通信部門的副職也表示：“伊朗必須正式認可和接受數字貨幣交易，因為它們正在塑造未來的銀行業，銀行本身也必須通過使用它們來進入這個領域的未來。”[2018/1/8]

crvUSD的設計旨在為Curve的AMM提供更低的價格，從而激勵清算人在外部DEX上套利。此外，逐步清算的策略減少了對外部DEX流動性的需求，從而減少了壞賬積累的可能性。

如果價格反彈到高于平倉價格，強平可以撤銷。這意味著“騙局”不會是借款人的主要擔憂。

2.TapiocaDAO的USDO

流動性是金融市場的命脈——沒有它，激勵機制就會枯竭，經濟活動也會萎靡不振。

如今，穩定幣的流動性存在于去中心化DeFi周圍的小泡沫中。雖然我們可以說存在價值1300億美元的穩定幣，但并非所有生態系統都是平等的。如果你的協議存在于一個低資本配置的市場中，你就是在與引力作斗爭。

TapiocaDAO正在建立一個全鏈去中心化銀行——用戶可以在大約17個EVM和非EVM鏈(還在增加)上無縫地借貸和制造他們的穩定幣(USDO)——所有這些都不需要橋接。Tapioca通過利用LayerZero的通用消息傳遞網絡作為其全鏈基礎設施來實現這一點，其目標是為我們的多鏈未來建立一個強大的穩定幣。

USDO是另一種CDP設計，它使用網絡gas代幣及其LSD作為抵押品。除了簡單的資金轉移，全鏈借貸和杠桿化也是可能的。例如，你可以：

通過在Polygon上針對你的stMATIC開立抵押債務頭寸，在Berachain上鑄幣USDO，只需點擊一下，就可以使用高達5倍的杠桿

使用你在Arbitrum上的有收益的jGLP作為抵押品，在Starknet上借入USDO，你的收益將有助于償還你的貸款

將你的USDO從zkSync借給LayerZero支持的約17條鏈中的任何一條鏈上的用戶——與傳統借貸平臺相比，資本效率有了巨大的提高

DeFi的流動性碎片化問題一直是現有協議和新興協議的問題。隨著Tapioca使用LayerZero，我們可能很快就會看到新項目不再被迫違約給流動性市場領導者的那一天。

3.RedactedCartel的DINERO

以建立元治理和無與倫比的賄賂市場「隱藏之手」而聞名的RedactedCartel，發布了備受期待的Dinero項目公告，借此進入穩定幣和LSD的世界。

4月份發布的最初的論文揭示了Dinero背后的基本設計和動機。從本質上講，Dinero旨在通過私有RPC(遠程過程調用)為用戶提供優質的以太坊區塊空間，稱為RedactedRelayer。RPC將交易數據從dApp/錢包發送到區塊鏈。

與使用默認RPC進行交易不同，使用RedactedRelayer提供了一些優勢：

防止惡意行為者利用MEV機會(嗨，Jared!)

元交易——使用DINERO穩定幣代替ETH支付gas費的能力

一旦達到一定的規模，隱私交易和訂單流支付等額外用例成為可能

DINERO穩定幣本身是一個CDP，由USDC和Redacted自己的LSDpxETH組合超額抵押，其中用于鑄造pxETH的ETH用于運行Redacted的驗證器。這個閉環系統允許Redacted創建一個舒適的區塊空間生態系統。通過在他們的區塊空間島上將DINERO作為交易媒介和gas代幣進行營銷，Redacted正在扭轉局面——提供一個獨特的穩定幣新用例。

未來的趨勢是鏈上和超額抵押

對于我們當中的去中心化主義者(包括我自己)來說，2023年將成為穩定幣創新激動人心的一年。

隨著大多數項目回避算法設計并轉向超額抵押，UST式死亡螺旋的可能性隨著隨后的代碼提交而減少。

就連Frax——它自己的名字指的是其去中心化架構——也決定全面抵押——這表明市場對“不穩定的穩定”的胃口正處于歷史新低。我們還觀察了非掛鉤的Defi原生資產的實驗，如Reflexer的RAI，推動了中心化/去中心化二分法的界限。

總的來說，我們看到DeFi用戶對擁有完全由鏈上資產支持的去中心化穩定幣感到興奮。無論未來是由crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI還是其他新東西主導，至少我們都同意，它總比Tether主導要好。

特別感謝AlbertLin、twMatt和Figgy提供的事實核查幫助

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