SEC:幣安之后是Coinbase！兩日內起訴兩大頭部加密平臺，SEC背后有啥秘密武器

昨天對Binance及其CEO趙長鵬進行起訴后，美國證券交易委員會再次開炮，在紐約聯邦法院起訴美國合規加密交易平臺Coinbase。北京青年報記者注意到，SEC起訴書的內容與其前一日對Binance及其CEO趙長鵬的起訴書內容有許多重合之處。接連兩日，SEC對兩大頭部加密交易所提起訴訟，震驚了加密圈甚至整個金融行業。

不過，也有業內人士認為，這并不是一種意外，一直以來，加密貨幣頭上都懸著一把達摩克利斯之劍，即SEC監管。加密貨幣的監管將何去何從？SEC起訴兩大交易所并把十幾種主流代幣直接定義為證券的依據何在？北青報記者發現，導致SEC強勢介入加密貨幣監管的秘密武器其實并不新鮮，它就是美國證券法中存在了將近一個世紀的法則：豪威測試。

事件：

起訴書稱Coinbase合并了三種本應分開的功能

美SEC起訴幣安案件的被告答辯截止日期為2023年9月21日:金色財經報道，根據哥倫比亞特區地方法院法官艾米·伯曼·杰克遜（AMY BERMAN JACKSON）簽署的一項命令顯示，美國證券交易委員會起訴幣安案件的被告答辯截止日期為2023年9月21日，原告必須在2023年11月7日前提交反對任何駁回動議的陳述，另在2023年12月12日前應回復支持任何駁回動議的簡報。此前艾米·伯曼·杰克遜已拒絕幣安要求修改6月26日公開聲明的動議。[2023/6/27 22:02:25]

起訴書稱，Coinbase提供資產包括加密資產證券，賺取了數十億美元的收入。根據1934年《證券交易法》，傳統的證券市場中的經紀商、交易所和清算機構的職能是分開的，但Coinbase平臺合并了三種功能，為美國客戶提供交易、經紀和清算代理服務，并且也未在SEC進行注冊，也沒有獲得任何適用的豁免權。多年來，Coinbase一直藐視監管結構，逃避國會和SEC的信息披露要求。

聲音 | 幣安何一：FDS不是幣安的項目 也不存在幣安首批DApp:4月14日消息，幣安何一發微博辟謠稱，最近收到很多人問“FDS是不是幣安的項目”，重要的事說三遍，FDS不是幣安的項目。這個項目和幣安沒有關系，且是ERC20代幣，目前是在以太坊發幣。該幣和幣安如果沾上唯一的邊大概是：項目方計劃用幣安鏈發幣，就像大家用以太坊發ERC20代幣一樣，也不存在幣安的首批DApp。[2019/4/14]

Coinbase首席法律官兼總法律顧問PaulGrewal針對SEC訴訟一事發布回應表示，在沒有明確的數字資產行業規則的情況下，SEC的執法行為損害了美國的經濟競爭力，也損害了像Coinbase這樣對合規性有明確承諾的公司。解決方案是立法，允許透明地制定公平的道路規則，而不是訴訟。與此同時，我們將繼續照常經營業務。

關注：

Coinbase被指通過質押讓投資者獲25-35%傭金

起訴書稱，自2019年以來，Coinbase提供了Staking服務，允許投資者通過質押獲得回報，Coinbase獲得25-35%的傭金。2021年底，172.5萬美國投資者參與了Coinbase的Staking服務，總價值大約287億美元；截至2022年7月，超過400萬美國客戶參與。Staking服務涉及的五個加密幣種既是投資合約，也是一種證券，但Coinbase從未就Staking項目發行和銷售向SEC進行注冊，并且缺乏完整詳細的信息披露，損害了投資者的利益，并違反了1933年《證券法》的注冊規定。

公告 | 幣安開放HOT/BNB、HOT/USDT交易市場:幣安公告稱：將于2019年02月18日18:00（香港時間）上線 HOT/BNB、HOT/USDT交易市場。[2019/2/18]

反響：

SEC被市場認為向加密圈全面開炮

SEC對兩大加密交易所的起訴并把10多種代幣直接定義為證券，被市場認為是對整個加密圈的開炮，標志著美國的監管觸手全面伸向了加密世界。

CoinbaseCoinbase起訴書的證券代幣共計13種，包括：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、AXS、CHZ、FLOW、ICP、NEAR、VGX、DASH和NEXO——其中前12種Coinbase平臺支持交易，最后一種只能通過錢包交易

聲音 | 比特幣安全專家：區塊鏈實現真正去中心化之前并不能從根本上改變治理體系:據ambcrypto消息，比特幣安全專家Andreas Antonopoulos認為，區塊鏈技術在實現真正的去中心化之前并不能從根本上改變治理體系。到目前為止，他所遇到的所有政府驅動的區塊鏈項目基本上都是主張對區塊鏈加以控制，這意味著他們的業務將一成不變，只是偽裝成具有變革性的東西罷了。[2018/11/9]

前一天Binance起訴中涉及證券的代幣有SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS和COTI。

焦點：

加密交易所讓符合豪威測試標準的加密資產用于交易

起訴書稱，Coinbase一直通過提供加密資產獲得交易收入，而忽視這些資產具有證券屬性。并且，從2016年開始，Coinbase就明白加密資產應該受證券法的監管，在其營銷中一直講自己定位成「合規」平臺；雖然口頭上表示愿意遵守適用的法律，但卻一直讓符合豪威測試標準的加密資產用于交易。

日本金融廳要求幣安停止在日業務:3月22日訊，據日本經濟新聞，日本金融廳將根據經修訂的基金結算法對世界上最大的虛擬貨幣交易所幣安發出警告。“該公司在日本沒有注冊，因此判斷投資者有可能會蒙受損失。如果不停止營業，就要與警察當局聯系并舉報。”并稱其目的是通過監督未注冊的交易所來譴責非法行為，從而構建一個健康的虛擬貨幣交易環境。[2018/3/22]

北青報記者注意到，SEC對Binance及其CEO趙長鵬的起訴書中也有類似的指控。

這里有必要解釋一下何為豪威測試？豪威測試Howeytest源自1946年美國證監會SEC訴豪威公司案，豪威公司將大片柑橘園出售給佛羅里達州的買家，后者隨后將土地租回給豪威。豪威公司負責照料這些果園，并代表業主出售水果，雙方分享收入。絕大多數投資者沒有農業經驗，也不需要自己打理土地。豪威公司并未披露這些交易，所以SEC進行了干預。法院的最終裁決認定，該回租協議符合證券投資的標準，需要遵守美國證券法的規定。

豪威測試確定了哪些投資交易是“投資合同”，并受美國證券法的約束。證券發行的定義由最高法院在1946年名為SEC訴WJHoweyCo的案件中確立。在其判決中，法院根據四個標準得出證券的定義：投資合同的存在、共同企業的組建、發行人的利潤承諾、使用第三方來推廣產品。

豪威測試適用于任何合同、計劃或交易。豪威測試在將區塊鏈和數字貨幣項目與投資者聯系起來這一方面擔任了重要的角色。在豪威測試中，可能會發現某些加密貨幣符合“投資合同”的定義。在對Binance和Coinbase的起訴書中，SEC將十幾種主流代幣定義為證券，正是其認為這些代幣符合Howey測試下的“投資合同”定義。北青報記者注意到，SEC將上述代幣指定為是“加密資產證券”的論點在起訴書的第八節中，依次分析了每一個項目，認為它們有著類似的模式：首次代幣發行的過程、代幣的歸屬、核心團隊的分配以及通過擁有這些代幣來促進利潤產生。

那為何比特幣從未被美國的SEC歸入證券類別呢？美國證券交易委員會主席Gensler此前曾表示，加密市場中“除比特幣以外的所有加密貨幣”都可能被視為證券。比特幣由于沒有公開籌集資本，創始人中本聰自從2009年發表白皮書以來就不知所蹤，也沒有中心化開發組織，所以不符合豪威測試標準。

追訪：

SEC對Binance、Coinbase均屬民事訴訟范疇

昨天對Binance及其CEO趙長鵬進行起訴之后，加密市場許多人士報以悲觀的態度，認為Binance、Coinbase等加密交易所將迎來滅頂之災，甚至可能被強行關閉。實際上，跟許多人理解的不一樣，SEC對Binance、Coinbase都是民事訴訟范疇，其目的是尋求賠償，防止未來的違法行為，并尋求對投資者的賠償。

以Binance為例，業內人士分析，由于性質上還是民事訴訟，最壞情況就是關停BinanceUS，Binance主站徹底退出US市場，并且罰款。

美國證券交易委員會是1934年根據證券交易法令而成立，是直屬美國聯邦的獨立準司法機構，負責美國的證券監督和管理工作，是美國證券行業的最高機構。美國證券交易委員會具有準立法權、準司法權、獨立執法權。SEC擁有5名經總統提名并由國會通過的委員，這5人中，美國總統指派一名主席作為最高的決策者。不過，雖然SEC在美國的證券領域具有至高的地位和獨立的執法權，但其所進行的訴訟絕大多數都是民事訴訟，刑事訴訟通常由美國司法部處理。

據了解，美國證券交易委員會主席GaryGensler在美國金融業監管局2022年會上表示，SEC和美國商品期貨交易委員會正在制定一份文件，將規定二者監管加密貨幣的分工。

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文/北京青年報記者朱開云

編輯/樊宏偉

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