UST:大崩潰系列——LUNA的死亡螺旋

要想完全了解LUNA的崩潰始末，就一定要了解到區塊鏈所支持的幾大類穩定幣，其中包括法幣資產支持的一般穩定幣，加密貨幣超額抵押的借貸貨幣和算法穩定幣。

錨定法幣的穩定幣

一般穩定幣也就是常說的USDT或USDC，這類資產由公司發行，每發行一枚USDT或USDC都需要抵押一美元的抵押物，這個抵押物可以是美元現金，也可以是債券或股票類資產，公司一般會有定期的財報去披露相關數據，如果沒有重大詐欺類事見，一般相對安全。

前Silvergate Bank董事會成員Rebecca Rettig擔任Polygon首席政策官:2月10日消息，加密友好銀行Silvergate Bank董事會成員Rebecca Rettig已經辭職，并加入Polygon Labs擔任首席政策官，負責為公司制定合理的加密貨幣政策。據悉，Rettig辭職不是由于與公司、銀行或董事會就與公司或銀行的運營、政策或慣例有關的任何事項發生任何爭議或意見不一致所致。[2023/2/10 11:58:40]

泰達幣是一種將加密貨幣與法定貨幣美元掛鉤的虛擬貨幣。

加密貨幣支持的超額抵押穩定幣

這類穩定幣允許參與者以加密貨幣為抵押品，鑄造掛鉤法幣的穩定幣。全部流程在區塊鏈協議上完成，比如我在1萬美金價格購入一枚比特幣，然后將這一枚比特幣質押到協議之中，按協議規定，我可以借出5000DAI，DAI的價格與美元錨定，也就是借出5000美元，如果比特幣價格下降到5000美金，那么協議將自動清算我所抵押的這一枚比特幣，完成風險的釋放。

美國參議員呼吁SEC主席Gensler監管數字資產:金色財經報道，美國參議員John Hickenlooper呼吁美國證券交易委員會主席Gary Gensler參與并啟動數字資產的正式監管程序。Hickenlooper要求Gensler的委員會澄清哪些數字資產是證券，并明確披露和注冊規則，以保護投資者。

Hickenlooper呼吁Gensler通過收集公眾意見和提出新規則來“參與”，以確定哪些加密代幣是證券或商品。（the block）[2022/10/14 14:27:02]

以太坊難度和算力已歸零:9月15日消息，據區塊鏈分析平臺 CryptoQuant 社交媒體披露數據顯示，以太坊難度和算力現在均已歸零。[2022/9/15 6:58:32]

DAI是以太坊上的第一個去中心化穩定幣

算法穩定幣

這些穩定幣的既定目標是創造一種掛鉤的資產，以低于1:1的加密貨幣或法幣作為抵押。通常情況下，目標是使用零外部"硬"抵押品來支持掛鉤的穩定幣。

就以LUNA為例，來分析算法穩定幣的運作機制。

LUNA是Terra的生態治理代幣；UST則是錨定美元穩定幣，1UST錨定1美元。

以太坊開發人員：Goerli測試網合并后網絡上出現一些混亂:金色財經消息，以太坊開發人員MariusVanDerWiiden發推特稱，由于兩個不同的接線端子和大量未更新的節點，在以太坊 Goerli測試網合并后，網絡上出現了一些混亂。目前團隊正在調查出現什么問題，但到目前為止一切看起來還不錯。[2022/8/11 12:17:48]

發行之初，以一定的抵押物同時發行LUNA和UST，UST價格錨定，LUNA則由市場自由定價，并規定在Terra生態內部，1UST可以剛性兌付1美元等值LUNA。

在這種機制之下，市場是出現了一批套利者：

當UST兌美元價格在1美元之下，比如1UST=0.99USDT，那么套利者則可以在生態內使用LUNA換成UST，再到市場拋售UST獲利，那么每次套利1UST可以獲利0.01美元。

當UST兌美元價格在1美元之上，比如1UST=1.01USDT，那么套利者則可以在生態內將UST換成LUNA，再到市場上拋售LUNA獲利，那么每次套利1UST可以獲利0.01美元。

LUNA套利機制

機制理論上沒有問題，可是核心矛盾是，市場為什么需要UST和LUNA，為了讓UST和LUNA有更多的應用場景，權道亨嘗試過許多應用場景，也和許多項目方有過合作，但是一直不溫不火，沒有更多的應用場景，意味著無法吸納新的用戶進來，那這個游戲就很難玩大，于是權道亨推出了一個質押收益的平臺，質押UST即可享受20％的年化收益，到此已經有一些旁氏的味道了，隨著高收益穩定幣的平臺的出圈，對于UST的需求陡增，導致LUNA幣也一路高歌猛進，最高來到了120美元一個。

LUNA每天光對于UST的質押收益，就會消耗掉幾百萬美元，又正好碰上二池流動性抽調，分出三池的空當，狙擊手精準把握時機猛烈砸盤，配合消息，讓市場恐慌，UST一度脫錨至0.8，權道亨積極救市，但無力回天，導致UST價格一路向下俯沖，UST價格暴降，用UST兌換LUNA并拋售的人也越來越多，導致死亡雙螺旋，權道亨救市失敗，宣布讓市場自行調節，直接引爆了市場，市場再無LUNA信仰者，全是瓜分這頭巨獸的鬣狗。至此LUNA灰飛煙滅。

LUNA死亡螺旋

除了LUNA，市面上其實還有相當數量的算法穩定幣，其手法都與LUNA如出一轍，以高年化收益吸引穩定幣質押，拉高治理代幣的價格，從而吸引更多人來參與這個游戲，但是幾乎所有的算法穩定幣都因為死亡螺旋現象而慘遭失敗。因為一旦治理代幣的價格下降，那么這個生態的穩定幣將不被市場所信任，導致穩定比的拋售，一旦螺旋開始，幾乎無法挽回，因為沒有人愿意用天量的資金去補窟窿。

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