游戲幣:加密貨幣如何成為價值萬金的泡沫？

本文節選自《貨幣的終結：利息、現金和國家貨幣面臨的沖擊》，作者亞歷山大·哈格呂肯。

盡管加密貨幣無法像國家貨幣一樣發揮作用，但它們自有追隨者屈服于它們的折磨。“事情將會變得復雜，成為地獄。”瑞士金融作者馬克·巴德徹談到其購買以太幣描述稱，“一旦買了加密貨幣，因為諸多費用，最終你得到的錢可能比開始時少。人們常常得等行情，有時不知道要等多久。并且你會問自己：我為什么要對我自己做這樣的蠢事？答案只有一個：人們做這件事，是為了獲得一種洞見，洞察在未來世界中重要的東西。”

全球范圍內，2020年加密貨幣的市場價值輕輕松松就達到了4000億美元。在一些城市如瑞士的蘇黎世，人們已經可以在自動取款機上用瑞士法郎兌換加密貨幣了；在瑞士，有多家員工規模超過數千人的公司正致力于將資產價值數字化，那里已經有了一個按照硅谷模式打造的“密谷”。瑞士家喊出的目標是：將傳統金融強國打造成一個加密貨幣之國。

保險巨頭安聯：加密貨幣敞口可能會影響金融機構的風險狀況:保險巨頭安聯的一份新報告指出，加密貨幣敞口可能會對金融機構的風險狀況產生深遠影響。

安聯全球企業及特殊業務部（AGCS）金融線全球主管Ed Wiliams表示，以交易或托管形式提供加密貨幣服務的公司 \"將面臨潛在的第三方責任。（Coindesk）[2021/5/17 22:12:20]

自從比特幣急劇升值，就如同塞茲的KBC所發生的一樣，金融機構已經嗅到了商機。德意志銀行宣布：“相比傳統的資產價值，加密貨幣有著諸多優勢，因此越來越多的人將能夠使用它們。”

加密貨幣的追隨者將加密貨幣視為稀世珍寶。由于比特幣被限制在2100萬枚，因此和病態的歐元與美元不同，它具有抗通貨膨脹的特性，其保值性與黃金類似。但是比特幣的可持續價值到底體現在哪些方面呢？

動態 | 數據：自2016年Q3以來，加密貨幣錢包采用在三年內增長300%:Statista Charts數據顯示，2016年第三季度，比特幣開始上漲，最終漲至近2萬美元。自那以來，加密貨幣錢包的采用一直在穩步攀升。然而，季度環比增長似乎并未受到其它因素的影響。唯一值得注意的例外情況是在2019年第一季度到第二季度，當時長期熊市似乎即將結束。2016年第三季度，注冊的加密貨幣錢包不足1000萬。然而，截至2019年第三季度，這一數字激增至4000多萬，三年內增長了300%。與其他指標相比，尤其是在價格方面，這個數字可能看起來很低，但一直是穩定和一致的。（BeInCrypto）[2020/2/22]

諾貝爾經濟學獎獲得者經濟學家保羅·克魯格曼認為，比特幣不存在可持續價值，“比特幣缺乏一種關鍵的特性：現實中的立足點。盡管現代的美元并沒有通過另外一種資產如黃金來兌換，但是其價值卻可以通過其他某些東西來保證——美國政府接受其作為支付工具。其購買力通過中央銀行控制貨幣數量來加以穩定，以此來阻止通貨膨脹或通貨緊縮的出現。相反，比特幣沒有內在價值。那么比特幣是一個最終會以悲劇收場的泡沫嗎？是的。”

動態 | 加密貨幣在瑞士年輕一代中越來越受歡迎:Migros銀行進行的一項新調查顯示，加密貨幣正在成為瑞士流行的投資選擇。與老一輩人相比，年輕的儲蓄者對加密態度更開放。該研究發現，30歲以下的投資者中有13%認為比特幣和山寨幣將在自己的儲蓄籃子中扮演更重要的角色。到目前為止，在18歲至55歲的瑞士人中，大約有7%的人對加密貨幣進行了投資。也就是說，在將資金投入這一新興資產類別時，年齡較大的投資者往往更為保守。發達國家的情況有相似之處，例如，如今千禧一代的男性往往是英國對加密最友好的人群。[2020/2/18]

德國經濟學家彼得·博芬格將加密貨幣與一位名叫米勒的先生晚間與朋友玩游戲時贏到的游戲幣做了比較。與米勒先生的游戲幣一樣，比特幣無法流進企業的經濟生產運用中，而正是這些企業為國家貨幣賦予了內在價值。與歐元或美元不同，沒有商店必須接受比特幣作為支付手段。一旦上千種加密貨幣將私人貨幣變成大眾商品，即使比特幣的數量被限制在2100萬枚也無濟于事。

動態 | Weiss Ratings首席分析師：Libra不是加密貨幣或投資 而是一種革命性的法定貨幣:加密貨幣評級機構Weiss Ratings的首席分析師Juan Villaverde發文稱：一些人認為Libra是加密貨幣，另一些人則認為Libra類似于ETF，我認為他們都錯了。Libra不是加密貨幣，也不是一項投資。而是一種全新的、革命性的法定貨幣。其具有革命性的一個主要原因是——在歷史上，我們第一次見證了一種貨幣的出現，這種貨幣不是由主權政府支持，而是由大型企業支持。這就是Libra真正具有革命性的地方，不是它的技術，而是貨幣私有化。[2019/7/5]

由此看來，加密貨幣正是缺乏一個關鍵的、可以穩定國家貨幣的機構——中央銀行，能夠在緊急情況下購買貨幣或控制貨幣數量，來確保其免于崩潰。所有這些技術的空話及被吹噓的相對于國家的獨立，只不過是障眼法，因為私人貨幣有多少價值，基于其他人有多少意愿為其買單——而這是可以憑空得來的。

MDT量數聯合加密貨幣社群營銷平臺 Coin Club進行了Telegram電報空投活動:MDT量數（mdt.co）聯合加密貨幣社群營銷平臺 Coin Club（coinclub.global）進行了Telegram電報空投活動，7 個小時內所有代幣派送完畢，參與人數達到10 萬多人，量數 Telegram 社群人數增長近3萬人，用戶覆蓋全球 168 個國家，MDT量數是一個去中心化的大數據價值經濟。[2018/3/21]

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對此，博芬格寫道：“這種計算系統的復雜性對米勒先生而言是巨大的優勢，即全部的根本機制被推到了幕后。因此米勒成功地為其無中生有創造的錢幣找到了買家，這些買家愿意為這些游戲幣花費國家貨幣。這種游戲幣沒有什么內在價值，但只要一不小心，它們就會行情大漲。就像童話中‘皇帝的新衣’一樣，只需要一個小小的契機，整個大廈也會轟然倒塌。”

2018年年初，當博芬格發表他的這些論斷的時候，他是需要勇氣的。當時比特幣已經接近其歷史峰值，幾個月之內，這種貨幣的價格從不到1000美元攀升到了近2萬美元，其追隨者掀起了一股巨大的比特幣熱潮。哈拉德·塞茲也是在此時趁勢抓住時機，推出了他的KBC。

這一年的發展歷程證明了博芬格的論斷是多么的正確。比特幣從近2萬美元跌到了3000美元，以太幣一開始從不到100美元攀升到1400美元，隨后跌到了不到100美元。投資者在幾個月之內損失了數百億的積蓄。

比特幣讓人想到了17世紀發生在荷蘭的郁金香泡沫，那臭名昭著的“花園中的娼妓”。其價格崩潰之后，投資者陷入絕望，而那些自殺身亡者的歸宿，就是為窮人和自殺者準備的公墓。哈根·克雷默相信，“比特幣是過去的錢，而非未來的錢”。或許創造比特幣的這種理念，就和1923年超級通貨膨脹之時有些德國人意圖用香腸作為基礎價值來創建貨幣一樣，是沒有什么前途的。

國際清算銀行將加密貨幣稱為“泡沫和雪球體系的組合體”。努里爾·魯比尼，美國少有的幾位預見到2008年金融危機的經濟學家之一，稱加密貨幣為“所有欺詐之母”。其主要欺騙對象是金融知識為零的人——也就是那些連股票和債券都區分不了的人，他們陷入了狂熱的加密貨幣的煙幕之中。

一些招搖撞騙者利用機會向這些無知的人兜售比特幣——魯比尼稱其為垃圾幣。在韓國，有很多年輕人試圖涉足加密貨幣領域。23歲的金航燁是一名軟件開發人員，她目前住在父母家里，晚上在線學習英語。她在比特幣上的投機先是讓她掙到了錢，然后她就幾乎虧完了所有的錢。對此她說：“普通年輕人在這個領域缺乏機會。我很慚愧，我反正是沒法通過其他辦法來彌補我的損失了。”

比特幣粉絲們口中念念有詞的咒語——加密貨幣在危機時是安全的避風港，并沒有發揮什么威力，這在2020年疫情暴發期間比特幣陷入崩潰的事態中得到了證明。對此，經濟學家努里爾·魯比尼專門在推特上發聲道：“比特幣就是一樁骯臟的垃圾幣投機。”

英國央行行長安德魯·貝利也警告稱：“如果意圖購買比特幣，你就應該做好損失你所有投入進去的錢的準備。”對比特幣，有一則警句倒是經常出現在我們周圍：比特幣可以在幾個月之內讓其估值達到1萬美元左右——也可以跌到0美元左右。

因為沒有中央銀行和政府的干預，赤裸裸的供給與需求使得加密貨幣的行情出現大幅波動，因為它無法提前得到控制。根據研究，95%的在比特幣市場上的交易都是假的。美國金融學教授約翰·M.格里芬和阿明·沙姆斯估計，一些投資者曾在2017—2018年的比特幣投資狂潮中高度操控比特幣行情。

臉書首席執行官馬克·扎克伯格明白，巨大的價格波動阻礙了加密貨幣的實施。天秤幣的設計方案中寫道：“現有的區塊鏈貨幣的大規模使用受到其波動的阻礙，到目前為止，這種波動因此使其成為糟糕的流通手段。”扎克伯格因此意圖將天秤幣與歐元、美元等單個國家貨幣或一籃子貨幣掛鉤，目的在于使貨幣波動盡可能小。

這種諷刺，人們得靜靜地品味一番：加密貨幣的出現，是為了掃除所謂的“病態”的國家貨幣，而數字加密貨幣天秤幣，卻恰恰要從這些“病態”的國家貨幣中汲取穩定性。

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