UST:DAI會終結在4pool手中嗎？

安穩幣推出至今，現已成為了DeFi經濟得以開展的重要柱石，假如安穩幣，DeFi就不或許以目前的方式運作，盡管USDT和USDC等安穩幣是咱們目前群眾最廣泛運用的，但到撰寫本文時，市場上實際上共有75種不同的安穩幣在DeFi生態系統中處于活躍狀態。

除卻安穩幣的種類繁多，安穩幣的概念也在相比較一些衍生品、隱私、鏈游NFT等概念項目并不那么出彩。在存量市場的競爭下，DAI的后續開展在4pool的最新推出下引起了群眾對其的恐慌。本文遷就DAI的開展邏輯以及4pool對其的影響進行深入討論。

盡管安穩幣是在最近幾年才真正爆發，但這個想法自身現已被探究過了。

1996年，E-Gold作為一種完全由黃金和白銀支撐的數字錢銀創建。出于所有意圖和意圖，E-Gold是有史以來第一個安穩幣。2006年，LibertyReserve作為中心化數字錢銀服務誕生，它的用戶能夠與其他用戶匿名兌換錢銀。

當然，如前所述，實際上直到2020年，安穩幣才真正開端流行起來。

為什么安穩幣忽然流行起來？

MakerDAO：旗下借貸協議SparkProtocolDAI借出量創歷史新高:7月24日消息，MakerDAO 官方宣布，旗下以 DAI 穩定幣為中心的 DeFi 借貸協議 Spark Protocol DAI 借出量創歷史新高，達1444萬枚。[2023/7/25 15:56:19]

傳統金融系統的問題和DeFi的鼓起

正如本文所討論的那樣，全球金融體系是支撐咱們社會的基礎，乃至能夠讓它們發揮作用。它代表了一個普遍系統，它使咱們所知道的生命成為或許，沒有它咱們根本無法進步，乃至無法生計。實體之間怎么進行價值交流，以及怎么鼓勵人們在日常日子中做或許使他人受益大于自己的工作，因而，金融體系是咱們日子的柱石，咱們十分依賴它。

但是，因為傳統系統中的所有金融服務都依賴于某種中央威望，這種中心化的“中心輻射”金融系統，或簡稱“CeFi”，確實存在很多風險。其中包含辦理不善、欺詐和糜爛，僅舉幾例。

此外，大蕭條提醒了這種“中心化輻射”架構的致命缺陷，幾個大型中心化金融機構的財物負債表問題發生了經濟崩潰和全球衰退開端的多米諾骨牌效應。這終究催生了DeFi生態系統，該生態系統旨在創建一個開源、無需答應且透明的金融服務生態系統，該生態系統可供所有人運用，并且無需任何中央授權即可運轉。

法興銀行子公司：DAI提取交易成功，已按照程序銷毀RWA-008代幣:3月9日消息，MakerDAO在社交媒體公開了法國興業銀行子公司Societe Generale Forge的信函，其中指出此前進行的DAI提取交易成功，表明鏈上再融資市場可以向真實貨幣資產所有者開放，完全符合銀行標準，并可能顯著改善財務條款、運營效率、結算和交易對手風險。

Societe Generale Forge確認已按照程序銷毀RWA-008代幣，并且無法再使用信用額度并向社MakerDAO區確認金庫可以關閉。此外，Societe Generale Forge還表示將改進其證券代幣與MakerDAO集成并評估協議可能帶來的相關業務發展機會。

今年1月，法國銀行業巨頭興業銀行首次使用MakerDAO金庫提取了價值700萬美元的MakerDAO穩定幣DAI。[2023/3/9 12:52:37]

跟著DeFi的鼓起，安穩幣的股票自然也呈現了反彈。這是因為安穩幣是價格安穩的數字財物，其行為有點像法定錢銀，但堅持了加密錢銀的流動性和實用性。它們一般與法定錢銀掛鉤，最受歡迎的是美元。

因為加密財物的波動性，安穩幣自然是大多數DeFi協議作為價值存儲的最佳選擇。因而，當用戶想要從一種加密財物交流到另一種時，它們一般也充當中介財物。作為DeFi生態系統中安穩幣效用的直觀表明，下面是咱們提出的表格：

The Beacon或將與NFT項目DigiDaigaku達成合作:12月11日消息，Treasure生態鏈游The Beacon繼宣布與全鏈NFT游戲Ether Orcs合作為其創世NFT持有者在游戲中免費提供獨家NFT后，詢問NFT項目DigiDaigaku CEO Gabriel Leydon是否為DigiDaigaku持有者添加類似資產。對此Gabriel Leydon表示認可，稱將立即私信聯系。[2022/12/11 21:37:02]

綜上所述，安穩幣主要有四個主要用途：

1、作為價值存儲，并堅持價值免受波動；

2、充當交流前言以促進點對點買賣；

3、具有可猜測方針價格的記賬單位；

4、債款清償延期付款規范。

去中心化安穩幣

但是，加密社區永遠不會抱殘守缺。像平常相同，他們想要更多。他們以為USDT和USDC等領先的安穩幣過于集中。他們想要一個去中心化的安穩幣。

DAI的崛起

MakerDAO創始人：貸款平臺的Dai存款代幣將成為Maker最具擴展性抵押品:9月25日，MakerDAO創始人Rune Christensen連發數十條推文表示，cDai和aDai作為Maker的抵押品，Maker可以直接擴展對Compound和Aave的信貸額度和貸款，將新產生的Dai注入DeFi經濟并擴大Dai的供應。這意味著Maker可以通過Compound和Aave以及未來類似平臺的創新和用戶群來擴展規模，同時獲得可觀的回報并享受Compound和Aave為存戶提供的保護。也意味著Maker可以受益于尚未完成的附帶抵押。這有點類似于從商業銀行借錢，然后該商業銀行從中央銀行獲取資金，以便能夠提供更大的貸款和更好的利率。也許幾年后，cDai和aDai的交叉債務上限將達到10億美元。我絕對樂觀地認為，從長遠來看，頂級貸款平臺的Dai存款代幣將成為Maker中最具擴展性的抵押品類型。[2020/9/25]

簡而言之，DAI是第一個成功堅持其錨定的去中心化安穩幣。在DAI之前，許多其他人嘗試過但都失敗了。這些包含空集美元和動態集美元，僅舉幾例。

那么DAI是怎么成為第一個成功堅持其錨定的去中心化安穩幣的呢？

在2017年成立后，DAI以單一典當品DAI系統為前提，其中DAI以ETH作為唯一可用的典當品借入，而DAI的供給取決于典當品的總價值和典當率。作為由典當債款頭寸支撐的安穩幣，DAI經濟中的未償借款關于DAI堅持其掛鉤的才干起著重要作用。當DAI高于錨定匯率時，將鼓勵借款人用他們的典當品取得更多借款，并在市場上出售DAI。結果，這增加了DAI的循環供給，使DAI重新錨定美元。

公告 | OKEx上線Dai Stablecoin(DAI):據OKEx官方消息，OKEx上線Dai Stablecoin(DAI)，其中香港時間12月17日17:00開放DAI充值，12月18日?15:00開放BTC/DAI?、ETH/DAI、USDT/DAI的市場交易，12月19日?17:00開放DAI提現。

據了解，Dai 由鏈上資產足額抵押擔保發行，和美元保持1:1錨定，1 Dai = 1 美元。Dai在抵押貸款、保證金交易、國際轉賬、供應鏈金融等方面已有落地應用。[2019/12/17]

另一方面，當DAI低于錨守時，將鼓勵借款人以折扣價從市場上購買DAI，以廉價歸還借款。結果，這給市場上的DAI帶來了購買壓力。此外，假如在Oasis上歸還借款，則退回的DAI將不再流轉，進一步協助DAI堅持其錨定。

上述良性循環本應使DAI堅持錨定。2019年11月，多典當品DAI發布。這構成了對SAI的升級，因為它答應多種財物作為典當品。從理論上講，多元化的財物組合應該為鑄造的DAI供給更好的支撐，并一起加強其與美元的錨定。

下面是DAI工作原理的直觀表明：

3Pool和Peg安穩性模塊在DAI的Peg維護中的重要性

但是，假如咱們從DAI的價格圖表中調查，很明顯即使在多典當品DAI發布之后，DAI仍然經歷著超出安穩幣應該看到的水平的波動。

材料來歷：Messari

只有在CurveFinance上布置3pool之后，咱們才干開端看到DAI的波動性得到更有用的辦理。接下來，PegStabilityModule于2020年12月推出。從那時起，DAI一直能夠在很小的誤差范圍內堅持與美元的錨定。

從這些調查中，咱們能夠以為DAI在堅持其與CurveFinance和PSM上的3pool布置錨定方面取得了成功，而不是因為它得到了ETH等代替加密錢銀的支撐、WBTC等。

為了進一步證明這一說法，讓咱們看一下別的兩種去中心化安穩幣TerraUSD和Frax，后者部分由典當品支撐，也部分是算法性的。另一方面，UST是完全算法的，直到最近都沒有典當品或資金庫來支撐它。

上述狀況與FRAX和UST是TVL對3pool的兩個最大貢獻者的事實結合起來，提醒了3pool以及兩者的巨額賄賂FRAX和UST現已推出以鼓勵這些資金池中的深度流動性，這確實是FRAX和UST堅持錨定才干的要害要素。

材料來歷：SébastienDerivaux的Crypto101

要害假定Billions項目組2

從上面咱們能夠得出另一個要害假定：因為DAI運用USDC和USDT作為堅持其與美元嚴密錨定的生命支撐方式，它能夠被以為是USDC和USDT的某種署理。

材料來歷：SébastienDerivaux的Crypto101

4pool會終結DAI嗎？

這就引出了咱們今天要解決的最重要的問題，DAI會終結在4pool手中嗎？

跟著最近的公告和更新，4pool處于十分有利的位置，成為CurveFinance上超越3pool的首選安穩幣池。到撰寫本文時，3pool由CurveFinance上的34項財物組成，TVL為65.1億美元。

材料來歷：CurveFinance

在這里，需要留意的是，作為3poolTVL的兩個最大貢獻者，Frax和UST將成為4pool的一部分。

這意味著4pool本質上是3pool上的vampire攻擊前言，因為FRAX/3Crv和UST/3Crv占與3Crv兼并的所有池的TVL的顯著65%。或許發生的狀況是，一旦布置了4pool，UST和FRAX或許會首先從3pool中刪去其TVL。假如發生這種狀況，咱們肯定會看到更多來自3pool的項目跟隨UST和FRAX的腳步，因為估計UST、FRAX和4pool幫派的其他成員將以賄賂的方式供給鼓勵辦法。

讓咱們為這場大火增加更多燃料。BadgerDAO、OlympusDAO和Tokemak也加入了Frax和UST的4pool。因而，該集團持有的CVX合計占DAO持有的所有vlCVX的62%以上。有了這么大的火力來影響經過ConvexFinance在Curve上的規范投票過程，相信這次對3pool的vampire攻擊很或許會成功是十分合理的。

此外，為了進一步證明咱們的論點，即流動性將從3pool流入4pool，TerraformLabs和FRAX一段時間以來一直是Votium的兩大賄賂貢獻者，但它并沒有這似乎不會很快改動。

自2021年9月以來，Frax和TFL別離供給了總計5540萬美元和2320萬美元的賄賂。因而，這或許會導致開始與3pool兼并的其余代幣切換到4pool。

結論

由此，咱們能夠在邏輯上做出最終一個要害假定，即3pool或許會失掉其在DeFi生態系統中作為基礎安穩幣池的位置。

由此而來，并遵循咱們上面列出的所有要害假定的邏輯，因為3pool是考慮DAI錨定安穩性的重要要素，這或許會導致負面的級聯效應，從而對DAI造成巨大打擊DAI錨定的強度。

這一切將怎么開展還有待調查，但至少在接下來的幾個月里，咱們所有人都有必要謹慎地密切重視這一范疇的進程。

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