本位幣:國際貨幣體系取決于成員國的權力格局？

我是卓言，我們一起終身學習，第252天。

每天一本書，今天我們來讀《權利之巔》

關于作者

李曉耕，中國社會科學院國際經濟學博士，師從著名制度經濟學家張宇燕。張宇燕教授對這本書的評價是：“填補了國內學界對國際貨幣體系從經濟學角度研究的空白。”

關于本書

本書認為，貨幣首先是問題，然后才是經濟問題；它還給出了國際貨幣體系演變背后的邏輯，那就是世界權力格局的演變。作者認為，這兩者具有高度相關性，它們相互影響、相互作用，共同塑造了我們如今身處的這個國際社會。

核心內容

你將聽到：

在歷史的長河中，是什么力量在推動著國際貨幣體系的演變？

為什么世界上的主要國家總是在積極推動自家貨幣的“國際化”？

前言

我們幾乎每天都要和貨幣打交道。但長久以來，人們都傾向于認為，貨幣是一種經濟現象。比如，對于貨幣在社會經濟中的作用，主流經濟學家大多認為，它是市場交易的“中介”，主要的作用就是輔助市場交易、降低交易成本。

那么，順著這個思路，他們在分析貨幣問題的時候，也傾向于把市場邏輯、效率原則作為分析問題的關鍵。具體到這本書關注的話題，國際貨幣體系的演化，主流經濟學家認為，國際貨幣體系的演化方式，也是遵循著市場規律，不斷地朝交易成本最低、運行效率最高的形態去演化的。

這套經典的理論框架就揭示了有關貨幣的全部真相嗎？這本書給出了另外一個觀察視角。作者提出，貨幣首先是問題，然后才是經濟問題；它還給出了國際貨幣體系演變背后的邏輯，那就是世界權力格局的演變。作者認為，這兩者具有高度相關性，它們相互影響、相互作用，共同塑造了我們如今身處的這個國際社會。

印度財政部長和國際貨幣基金組織總裁談論全球加密貨幣監管:2月9日消息，在2月9日與國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva舉行的虛擬對話中，國際貨幣基金組織 (IMF) 總裁、印度財政部長Nirmala Sitharaman向多邊融資機構提議采用全球協調的方法來監管加密資產。

財政部長和國際貨幣基金組織負責人討論了國際貨幣基金組織和其他重要國際組織在制定一套普遍適用的加密法規方面的作用。[2023/2/9 11:57:36]

在歷史的長河中，是什么力量在推動著國際貨幣體系的演變？咱們就從國際貨幣體系演變過程中，那些重大的轉折點說起吧。

我們知道，公元十九世紀，英國率先完成資產階級革命和工業革命，登上了世界霸主的位置；當時，英國采用的貨幣制度是傳統金本位制，在這種貨幣制度下，英鎊能夠以一種固定的比率來兌換黃金。在英國逐漸走向世界霸主地位的過程中，由它首創的這種信用貨幣創造制度——傳統金本位制——也開始逐漸被世界上的眾多國家所采用，成為第一個幾乎世界通行的貨幣制度。學界一般認為，這就是現代國際貨幣體系的起點。

在這種制度下，各國政府會規定本國貨幣的含金量，兩個國家之間的匯率是由它們貨幣含金量的對比來決定的；并且，一個國家能發行的貨幣量是跟它的黃金儲備量掛鉤的，比如A國儲備了一百萬盎司的黃金，一個A國貨幣的含金量是0.01盎司，那么它能發行的貨幣量就是一百萬除以0.01，也就是一個億。金本位制保證了流通中的貨幣相對于本位幣黃金不發生貶值，也就維護了外匯市場的相對穩定。

從十九世紀到二十世紀初，國際貨幣體系就在傳統金本位制的支配下，比較平穩地運轉著。

轉折點出現在第一次世界大戰。戰爭期間，很多歐洲參戰國家都放棄了傳統的金本位制，也就是，本國的貨幣不再跟黃金保持固定兌換比率了。

聲音 | 國際貨幣基金組織首席經濟學家：監管機構必須應對Libra可能帶來的風險:路透社消息，國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家Gita Gopinath表示，Facebook計劃推出的加密貨幣Libra可能有助于促進金融包容，但也引發了對消費者保護、數據隱私和潛在\"后門美元化\"的擔憂。Gopinath表示，國際貨幣基金組織(IMF)正在淡化Facebook計劃的風險和擔憂，并稱監管機構密切關注此類事態發展非常重要。[2019/7/18]

這里我們停一下。你看，如果從傳統經濟學的角度來看，在一戰之前，傳統金本位制已經在這些國家運轉了很長時間，繼續維持，是成本最小的選擇，可為什么戰爭一出現，原有的貨幣制度就崩潰了呢？

其實，這是因為，在當時，歐洲的這些參戰國家內部出現了大規模的財政赤字；為填補赤字，很多國家采取的措施是，一邊由財政部發國債，另一邊由自家央行買走其中的一些國債，相當于是自己印鈔、借給自己；在這種貨幣相對黃金超發的情況下，它們只能放棄貨幣發行量跟黃金儲備量之間的掛鉤，脫離傳統金本位制。

所以，就像作者總結的：再有效率的國際貨幣體系，也必須建立在穩定的格局基礎之上；在戰爭期間，各國的貨幣制度肯定要首先服務于國家的戰時需要。這才是一戰期間歐洲多國改變貨幣制度的根本邏輯。

再說一戰之后，世界上開始盛行一種新的貨幣制度，叫做金匯兌本位制，它跟傳統金本位制區別在哪呢？就在于“匯兌”這兩個字。在金匯兌本位制下，絕大多數國家的貨幣都不能直接兌換黃金了，只有英鎊和美元這兩種貨幣直接跟黃金掛鉤，其他國家的中央銀行則是持有英鎊和美元作為主要的儲備資產；英鎊和美元就相當于當時國際貨幣體系中的“錨”，“船錨”的“錨”，用來固定各國貨幣之間的匯率，所以這種貨幣制度也叫“雙錨金匯兌本位制”。

聲音 | 新躍社科大學李國權：天秤幣為全球帶來了可能取代主權貨幣充當國際貨幣來用的難得機遇:據巴比特7月5日消息，新加坡新躍社科大學金融技術和區塊鏈教授李國權發文表示，我們覺得天秤幣為全球帶來了可能取代主權貨幣如美元充當國際貨幣來用的一個難得的機遇。之前在全球金融危機爆發后，在超主權貨幣研究上，就有人對改革國際貨幣基金組織的特別提款權 (SDR)，使其能夠成為超主權世界貨幣進行研究或探索，以添補當前國際貨幣體系存在內在缺陷。但由于種種原因，特別是在難以得到既得利益者如美國英國等大國支持的情況下，目前基本上沒有取得實際性進展。現在有了這樣一個具有廣大用戶群作為基礎，以協會形式來共同管理（而不是單一央行操控）的全球貨幣方案，我們不妨設定最理想的目標——一個由全球多國央行、國際金融治理組織、經濟組織、企業機構、非政府組織甚至學術界等多方共同搭建超主權、真正的 “分布式、非單一中心化” 的國際貨幣，為全球經濟，國際間的貿易與投資提供公平與穩定的支付與價值傳遞服務。[2019/7/5]

那，國際貨幣體系為什么會從一戰之前的、以英鎊為核心的傳統金本位制，轉變為這樣的雙錨金匯兌本位制呢？作者告訴我們，這是因為，英國跟美國在國際格局中的權力對比情況發生了變化，老牌霸主英國正緩緩隕落，而未來霸主美國正冉冉升起。這樣一個英國和美國霸權交替的特殊時期，投射到國際貨幣體系中，就形成了我們說的，以英鎊和美元為雙錨的金匯兌本位制。

金匯兌本位制磕磕絆絆地運行到二戰時期，沒到戰爭結束就基本崩潰了。這時，國際貨幣體系迎來了一個新的轉折點。英美兩國當時分別提出了對國際貨幣體系新秩序的構想，英國這邊派出了著名經濟學家凱恩斯，他提議，建立一個“國際清算同盟”，相當于一個全世界的中央銀行，總部設在倫敦和紐約兩地。這個國際清算同盟會發行一種統一的世界貨幣，叫“班科”，來替代黃金，做國際清算貨幣。

聲音 | 人民大學國際貨幣研究所副所長：數字貨幣不能替代法幣:近日，中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚表示：區塊鏈媒體應該提高專業度，而數字貨幣不能替代法幣。他同時認為，人們應該多在區塊鏈底層技術本身以及應用方面探索和實踐。而中國對打著區塊鏈技術的旗號進行各種發幣項目是需要嚴厲監管的。[2018/8/28]

美國這邊派出的是財政部官員懷特，他提議，建立一個國際穩定基金，基金總額為50億美元，由會員國來繳納，各個會員繳納份額的多少根據它們的黃金外匯儲備等因素決定；繳納的份額，就決定了一個會員國在這個基金組織里的話語權。

如果說，凱恩斯計劃是想讓英國跟美國共享國際金融霸權的話，那么，懷特計劃就是赤裸裸地想讓美國一手操縱國際貨幣體系。作者說，從市場效率的角度看，英國的“凱恩斯計劃”其實還是優于“懷特計劃”的。然而，后來的事情我們也都知道了，在1944年的布雷頓森林會議上，勝出的是“懷特計劃”。大名鼎鼎的“布雷頓森林體系”就是從這里來的。

這個時候，“雙錨金匯兌本位制”中的雙錨只剩下了一個；此后，只有美元跟黃金的兌換比率是固定的，其他國家的貨幣不能直接兌換黃金，只能跟美元掛鉤。美元在國際貨幣體系中的核心地位也由此確立。

回顧過往這一百多年里，國際貨幣制度的變遷，我們看到，從傳統金本位制，到雙錨金匯兌本位制，再到美元黃金匯兌本位制；這其中的關鍵轉折，往往都伴隨著國家間權力格局的變化。

作者認為，雖然，貨幣市場的參與者們可以選擇國際貨幣體系所遵循的秩序，但這個選擇一定是在國際權力結構給定的范圍之內的，任何選擇都不會發生在“權力真空”中；相比于效率原則，國際權力格局的變化，對國際貨幣體系變遷的影響更加顯著；只有當權力結構處于一個相對均衡的狀態的時候，市場效率原則才會發揮主導作用。

國際貨幣基金組織、英國央行、香港均表示暫無發行加密貨幣的計劃:據bitcoin.com消息，國際貨幣基金組織貨幣和資本市場部副主任表示，加密貨幣可能會對未來央行貨幣需求產生負面影響，央行必須適應加密資產帶來的不斷變化的金融環境。英國央行行長Mark Carney表示，對央行發行加密貨幣的前景持樂觀態度，而英國央行目前還沒有計劃開發和發行一種加密貨幣。此外，香港署理財經事務及庫務局局長表示，金融管理局目前沒有計劃發行加密貨幣，但將繼續觀察國際發展。[2018/6/3]

剛才我們說的是，在歷史的長河中，是什么力量在推動著國際貨幣體系的演變。用一句話來總結這一部分，那就是著名經濟學家、歐元之父羅伯特·蒙代爾說過的：“國際貨幣體系取決于成員國的權力格局。”

大國是如何爭取在國際貨幣體系的變遷過程中占據主動地位的呢？

在現實中，大國們并不會放任國際貨幣體系去自發地演變，大家都在積極地參與進來，爭取在國際貨幣體系的變遷過程中占據主動性地位。這又是為了什么呢？

比如，最明顯的就是，當現有的國際貨幣體系受到沖擊的時候，體系中原本的“老大”會竭力讓這個體系維持原狀，維護自己的地位。像我們剛才提到的，布雷頓森林體系的搭建過程中，老牌霸主英國雖然知道自己大勢已去，卻還是拼盡全力，跟美國反復博弈——雖然并沒能改變最后的結果。當時，英美雙方對國際貨幣體系主導權的爭奪從1941年就開始醞釀，一直持續到1944年的布雷頓森林會議；可以說，布雷頓森林體系就是英美之間權力轉移的產物。

不過，美國這個新老大的位子，也不是一直坐得很安穩的。進入20世紀50年代中后期，美國的出口開始持續萎縮，出現大額的貿易逆差。許多國家就預感，美元的實際購買力會因此下降，于是，爭相把持有的美元儲備兌換成黃金。

眼看大局不穩，美國當然也要盡力維護。但是，它并沒有遵循市場原則，努力去糾正自己的國際收支逆差，以恢復其他國家對美元的信心，而是采用了手段向他國施壓，阻止黃金儲備的進一步流出。比如，當時的美國總統約翰遜，就曾經明晃晃地提醒德國，“美軍正駐守在德國和蘇聯的地域之間，想要安全，就請拿穩手里的美元”，以此打消德國把美元兌換成黃金的念頭。

但是，進入20世紀60年代，情況愈發惡化，美國陷入越戰泥潭，國內通貨膨脹嚴重，GDP負增長，美元跟黃金之間的固定兌換比率越來越難以維持。終于，1971年8月，美國總統尼克松決定放棄金匯兌本位制，布雷頓森林體系也就此解體。但是，美國并不想放棄在國際貨幣體系中的“老大”地位。那怎么辦呢？

答案就是四個字——石油美元。

當時，中東地區陷入戰亂，美國國務卿基辛格就跟總統提議說，可以派軍隊過去，以軍事保護為交換，讓那邊的石油輸出國組織成員國們接受美元作為出口石油的唯一計價和結算貨幣；各國需要石油的時候，必須拿美元去換。這樣一來，美元就又成為世界各國最主要的外匯儲備和結算支付貨幣。

石油美元這一招之所以厲害，不僅在于，讓美元重新坐上了國際貨幣體系中“老大”的位子。還在于，讓美國從此不僅能靠印鈔票購買石油，還能影響甚至操縱國際油價。在國際市場上，掌握了石油這類大宗商品的定價權，就意味著，手握控制別國財富的無限權力。就這樣，掙脫了黃金枷鎖之后的美國，順著石油鋪就的階梯，重新登上了世界的權力之巔。

好，剛才我們說的是，當現有的國際貨幣體系受到沖擊的時候，體系中的“老大”會竭力維護自身地位。二戰后跟美國反復博弈的英國是這樣，為了維持霸權建立石油美元機制的美國也是這樣。

那么，在國際貨幣體系里當老大到底有哪些好處，讓超級大國們這么看重這個位子呢？

人們聽到最多的解釋可能是“鑄幣稅”。鑄幣稅是什么呢？舉個例子，比如在一個國家內部，一張面值100的紙幣，能買100塊錢的東西，但它的印刷成本可能只有不到一塊錢，那么，紙幣的面值減去紙幣的印刷成本，剩下的99塊就是鑄幣稅。鑄幣稅是貨幣發行方特有的一種經濟收益。因為，只有貨幣發行方可以選擇直接印錢的方式去買東西或者還債，他花一塊錢印一張面值一百的紙幣，就能買來一百塊錢的東西，或者還掉一百塊錢的債，這是其他人沒有的特權，也是一種特有的經濟收益。

不過，如果貨幣發行方用印錢的方式去還債，去買東西，那流通中的貨幣量就會變多，但與此同時，人們生產出來的東西并沒有變多，這樣一來，物價就會上漲。這個成本是由全體消費者來承擔的，可以看作是一種變相收稅。這就是鑄幣稅里“稅”這個字的來頭。

所以，總體來看，鑄幣稅，對于貨幣發行方來說，是一種經濟收益，而為他提供這個收益的，是那些使用貨幣的人。對這些人來說，這是一種成本，是一種變相的稅收。

剛才說的，是在一個國家內部的情況。放到國際貨幣市場，也是類似的道理。當一個國家成為國際貨幣體系中的老大之后，它的貨幣也會成為“國際貨幣”，也就是可以流通全球的“硬通貨”。這樣一來，它就可以向全世界征收鑄幣稅。所以有人說，當今的美元就像是美國人的“免費飯票”，只要打開印鈔機開閘放水，就可以換來商品和資源，換來財富和儲蓄，可以輕易地改變借條和財報上的數字。這就是人們通常認為的，成為國際貨幣可以帶來的經濟利益。

但是作者認為，如果只看到這一層，就把問題想簡單了。這里，她提到一個詞，叫“國際貨幣權力”。

這個概念最初是由經濟學家大衛·安德魯斯提出來的。當一個國家通過與其他國家的貨幣關系影響他國行為決策時，這個國家就具有國際貨幣權力。這提醒了我們，一個國家的貨幣在成為國際貨幣之后，不僅會獲得鑄幣稅這類經濟收益，還有收益，主要就是通過貨幣對其他國家的政策施加影響，維護本國利益。

比如，一個經典的案例是，美國和英國在蘇伊士運河危機期間的博弈。1956年，當埃及宣布將蘇伊士運河國有化之后，英法聯軍入侵埃及，想要控制蘇伊士運河。美國對英法這一行動不滿，于是大量拋售英鎊，使得英鎊相對于美元貶值，引發了英鎊匯率危機。后來，英國只得按照美國的要求宣布停火。

除了這件事以外，貨幣因素還在許多事件中發揮了重要的影響。在這些事件的背后，反映出了一個關鍵事實：一個國家的貨幣在國際上的使用范圍越大，它擁有的國際貨幣權力就越大，也就是，能通過貨幣關系來影響更多的國家。

所以，我們能看到，在國際貨幣體系中，除了“霸主候選國”們在爭當“一把手”以外，其他各國也在積極擴展本國貨幣在國際上的使用范圍，這就是我們經常聽到的“推動貨幣國際化”。

總結一下，在歷史的長河中，是什么力量在推動著國際貨幣體系的演變。我們看到：雖然，國際貨幣體系的演變有遵循市場效率的一面，但“效率優先”并不是它奉行的首要原則；穩定的國際貨幣體系，一定是建立在穩定的國際權力格局之上的；相比于效率原則，國際權力格局的變化，才是國際貨幣體系變遷的一個更重要的推動力。另外，“貨幣國際化”能給一個國家帶來的好處，其中一個就是“國際貨幣權力”。作者認為，世界上的主要國家之所以都不斷地努力擴展本國貨幣的使用范圍、推進“貨幣國際化”進程，背后的一個重要動力就是，獲取更大的國際貨幣權力，讓自己能夠利用貨幣關系在國際事務上發揮更大的影響力。

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參考資源：得到聽書·《權利之巔》哈希解讀。欲讀原文或電子書請移步得到App。

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