FIN:殷孟波貨幣金融學第4版練習題庫考研真題章節題庫

第一部分考研真題精選

一、概念題

1.費雪效應

答:費雪效應是指通貨膨脹預期導致利率上升的現象。費雪方程將名義利率與預期通脹聯系起來，用來分析實際利率的長期行為，并導出一個關于貨幣增長、通貨膨脹與利率的重要關系:長期中當所有的調整都發生后，通貨膨脹的增加完全反映到名義利率上，即要求名義利率對通貨膨脹的一對一的調整，這種長期效應稱之為“費雪效應”。如果費雪效應存在，則名義利率的上升并非指緊的貨幣政策而是反映通貨膨脹率的上升。2.賣出期權(putoption)答:賣出期權又稱“賣方期權”“看跌期權”“空頭期權”“敲出”，是指期權買方在合約到期日或有效期內按照預先敲定的交割價格向期權賣方賣出某種金融資產或商品的權利，是期權交易的種類之一。購買這種期權以人們預測市場價格將有下跌趨勢為前提。投資者在支付一定的期權費取得該種期權后，在合約到期或到期日之前的有效期限內，若市場價格跌至協定價格減去期權費的水平之下，則可通過行使期權，以高于當時市場水平的協定價格，賣出合約規定的一定數量的金融資產或商品，從而獲利。在市場價格下跌引起期權費上升情況下，合約持有者也可在合約有效期限內以較高的期權費轉售該種期權，從而獲利。若市場價格走勢與趨勢相反，沒有下跌反而上升，合約持有者可以不執行期權，任其到期失效，將損失控制在期權費之內。3.金匯兌本位制

答:金匯兌本位制是指銀行券在國內不能兌換黃金和金幣，只能兌換外匯的金本位制。實行金匯兌本位制的國家，將本國貨幣的發行與某個實行金塊本位制或金幣本位制的國家的貨幣相掛鉤，并規定本國貨幣與該外國貨幣的兌換比價。在金匯兌本位制度下，紙幣為法定的償付貨幣，簡稱法幣;政府宣布單位紙幣的代表金量并維護紙幣黃金比價;紙幣充當價值尺度、流通手段和支付手段，并能同黃金按政府宣布的比價自由兌換。金匯兌本位制度下，黃金儲備集中在政府手中，在日常生活中，黃金不再具有流通手段的職能，輸出入受到了極大限制。黃金只發揮儲藏手段和穩定紙幣價值的作用。一戰期間以及1922~1933年資本主義經濟大危機期間，各主要資本主義國家為籌集資金以應付戰爭和刺激經濟，大量發行紙幣，導致紙幣與黃金之間的固定比價無法維持，金匯兌本位制在幾經反復后終于瓦解。4.到期收益率(yieldtomaturity)

Ordinals協議銘文單日新增數量連續兩日創歷史新高:金色財經報道，據Dune數據顯示，4月30日通過Ordinals進行銘刻的每日銘文總數已達到246667個，創單日銘文新增數量的歷史新高。此前4月29日的銘文新增數量為223311個，創歷史新高。4月29日和4月30日連續兩日銘文新增量創歷史新高。截至發稿時，Ordinals自誕生以來，銘文總數已超過2689730個。

與此同時，根據區塊鏈分析公司IntoTheBlock的數據，比特幣交易數量接近幾年未見的水平。周日，該公司表示，每日比特幣交易量的周均值約為396,000筆，為2017年12月以來的最高水平。[2023/5/1 14:36:30]

答:到期收益率是指使債券的價格等于本金與利息現值之和的貼現率。對于息票債券來說，到期收益率是使未來各年息票利息支付額的現值與最后償還的債券面值的現值之和，等于債券當前價值(即債券價格)的利率。到期收益率是事前評價債券收益的重要指標。5.證券投資基金

答:證券投資基金是指通過公開發售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金。我國的證券投資基金可投資于股票、債券和國務院證券監督管理機構規定的其他證券品種。證券投資基金具有以下特點:①證券投資基金是一種集合投資制度②證券投資基金是一種信托投資方式;③證券投資基金是間接的證券投資方式;④證券投資基金具有集合投資、分散風險以及專業理財的重要功能。證券投資基金具有不同的類型:①按照基金的組織方式可以分為契約型基金和公司型基金;②按照基金運作方式可以分為開放式基金和封閉式基金;③按投資目標可以分為收入型基金、成長型基金和平衡型基金;④按投資標的不同可以分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金和混合型基金;⑤按投資理念可以分為主動型基金和被動型基金;⑥按資本來源和流向可以分為國內基金、國際基金、離岸基金和海外基金。6.基準匯率

Celer推出的跨鏈橋cBridge已支持DERI:2月20日消息，去中心化衍生品協議Deri Protocol發推稱，Celer推出的跨鏈橋cBridge已支持DERI。用戶可以在以太坊和Arbitrum之間進行DERI跨鏈轉賬。[2023/2/20 12:17:37]

答:基準匯率是本幣與對外經濟交往中最常用的基本外幣之間的匯率。目前，各國一般都以美元為基本外幣來確定基準匯率。通常選擇一種國際經濟交易中最常使用、在外匯儲備中所占的比重最大的、可自由兌換的關鍵貨幣作為主要對象，與本國貨幣對比，算出匯率，這種匯率就是基本匯率。關鍵貨幣一般是指世界貨幣，被廣泛用于計價、結算、儲備貨幣、可自由兌換、國際上可普遍接受的貨幣。目前作為關鍵貨幣的通常是美元，把本國貨幣對美元的匯率作為基準匯率。7.絕對購買力平價

答:購買力平價理論是西方國家匯率理論中最具有影響力的一個理論，由瑞典經濟學家卡塞爾提出。其核心思想為，兩種貨幣的匯率應由兩國貨幣購買力之比決定，而貨幣購買力實際上是一般物價水平的倒數，所以，匯率實際是由兩國物價水平之比決定。購買力平價包括絕對購買力平價與相對購買力平價兩種。絕對購買力平價認為:一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比。絕對購買力平價可用公式表示為:E=P//Pp式中，Ps為A國物價總指數;Pp為B國物價總指數;E為A國貨幣匯率。它意味著匯率取決于以不同貨幣衡量的兩國一般物價水平之比，即不同貨幣的購買力之比。絕對購買力平價成立意味著，以兩國物價水平之比表示的實際匯率等于1。8.道義勸告

答:道義勸告是指中央銀行利用其聲望和地位，對商業銀行和其他金融機構發出通告、指示或與各金融機構的負責人舉行面談，勸告其遵守政府政策并自動采取貫徹政策的相應措施，是間接信用指導的貨幣政策工具的一種。雖然道義勸告無法律效力，但中央銀行的政策目的與商業銀行的經營發展總體上是一致的，且商業銀行對中央銀行有依賴性，所以在實際中這種做法的作用還是很大的。在發達國家，道義勸告的作用也很明顯。間接信用指導比較靈活，且在感情上易為商業銀行所接受。但其要真正起作用，前提條件是中央銀行必須在金融體系中擁有較高的地位、較高的威望和足夠的控制信用活動的法律權力及手段。9.流動性風險

Bitfinex在薩爾瓦多比特幣應用大會上發布自由宣言:11月17日消息，Bitfinex在薩爾瓦多比特幣應用（Adopting Bitcoin）會議上宣布《Bitfinex自由宣言》（Bitfinex Freedom Manifesto），概述其對通過使用點對點解決方案和去中心化分類帳技術實現自我主權新時代的愿景。

Bitfinex自由宣言作出了三項承諾：

致力于構建開放的點對點通信解決方案，使任何人在任何地方都能在網上自由互動和交易。

將不遺余力地支持閃電網絡和類似技術，并致力于使比特幣成為最易訪問和最高效的交易解決方案。

將支持和投資比特幣社區，包括開發者和白帽黑客，以確保比特幣網絡的強度、彈性和不變性。[2022/11/17 13:16:25]

答:流動性風險是指經濟主體由于金融資產流動性的不確定性變動而遭受經濟損失的可能性。當商業銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會導致商業銀行資不抵債。商業銀行作為存款人和借款人的中介，隨時持有的、用于支付需要的流動資產只占負債總額的很小部分，如果商業銀行的大量債權人同時要求兌現債權，例如出現大量存款人的擠兌行為，商業銀行就可能面臨流動性危機。10.遠期合約與期貨合約

答:遠期合約是指合約雙方約定在未來某一時期按約定的價格買賣約定數量的相關資產。目前遠期金融合約主要有貨幣遠期和利率遠期兩類。期貨合約是指交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產交易行為的一種方式。兩者區別在于:①交易場所不同。遠期并沒有固定的交易場所，期貨合約則在交易所內集中交易;②標準化程度不同。遠期交易遵循“契約自由”的原則，期貨合約則是標準化的;③違約風險不同。遠期合約的履行主要取決于簽約雙方的信用，期貨合約的履行則由交易所或清算機構提供擔保;④合約關系不同。遠期合約是交易雙方直接簽訂的，因此簽約前通常要對交易對手的信譽和實力等方面作充分的了解。在期貨交易中，交易者根本無須知道對方是誰;⑤價格確定方式不同。遠期合約的交割價格是由交易雙方直接談判并私下確定的。期貨交易的價格則是在交易所中通過公開競價或根據做市商報價確定的;⑥結算方式不同。遠期合約簽訂后，只有到期才進行交割清算，其間均不進行結算。期貨交易則是每天結算的;⑦結清方式不同。由于遠期合約是非標準化的，不易找到轉讓對象，并要征得原交易對手的同意，因此絕大多數遠期合約只能通過到期實物交割或現金結算來結束。期貨合約則可以通過到期交割結算和平倉兩種方式結清。11.最后貸款人

報告：Genesis貸款發放量下降79%:金色財經報道，加密貨幣公司Genesis在一份季度報告中表示，在加密貨幣行業經歷了幾個月的動蕩之后，該公司的貸款發放和交易量在今年第三季度急劇下降。今年第三季度(7月至9月)，Genesis的貸款發放降至84億美元。30.這比上一季度的404億美元貸款減少了79%。

近幾個月來，Genesis的幾名高管已經辭職。前首席執行長Michael Moro于8月離職，前銷售和交易聯席主管Matt Ballensweig于9月離職。前首席風險官Michael Patchen于10月離職。（the block）[2022/10/29 11:54:39]

答:最后貸款人是指在出現危機或者流動資金短缺的情況時，負責應付資金需求的機構(通常是中央銀行)。該機構一般在公開市場向銀行體系購買質素理想的資產，或透過貼現窗口向有償債能力但暫時周轉不靈的銀行提供貸款。最后貸款人可以發揮以下作用:①支持陷入資金周轉困難的商業銀行及其他金融機構，以免銀行擠提(或叫擠兌)風潮的擴大而最終導致整個銀行業的崩潰;②通過為商業銀行辦理短期資金融通，調節信用規模和貨幣供給量，傳遞和實施宏觀調控的意圖。12.直接標價法與間接標價法

答:直接標價法即對一定基數(1或100等等)的外國貨幣單位，用相當于多少本國貨幣單位來表示。目前，世界上大多數國家都采用這種標價法。間接標價法即以一定數量的本國貨幣單位的基準，用折合成外國貨幣單位來表示。目前，英美等幾個少數國家使用。13.相對購買力平價

答:相對購買力平價是指不同國家的貨幣購買力之間的相對變化，是匯率變動的決定因素。匯率變動的主要因素是不同國家之間貨幣購買力或物價的相對變化;同匯率處于均衡的時期相比，當兩國購買力比率發生變化。則兩國貨幣之間的匯率就必須調整。即在一定時期內，匯率的變化要與同一時期內兩國物價水平的相對變動成比例，用公式表示為:

今日恐慌與貪婪指數為24，恐慌程度較昨日有所下降:金色財經報道，今日恐慌與貪婪指數為24（昨日為20），恐慌程度較昨日有所下降，等級仍為極度恐慌。

注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/9/24 7:17:53]

其中，變量符號下標為0、1分別表示基期及當期，PA1/PA0、PB1/PB0分別代表兩國在當期的價格相比基期的上漲幅度(即在此期間的通貨膨脹率)。該式即為相對購買力平價的一般形式，它意味著匯率的升值與貶值是由兩國的通脹率的差異決定的。如果本國通脹率超過外國，則本幣將貶值。與絕對購買力平價相比，相對購買力平價更具有應用價值，因為它避開了前者過于脫離實際的假定，并且通脹率的數據更易于得到。14.一價定律

答:一價定律是關于在自由貿易條件下國際商品價格定價規律的一種理論。該理論認為，在自由貿易條件下，貿易者的套利行為會使得同一種可貿易商品無論在什么地方出售，扣除運輸費用外，其價格都是相同的。所謂可貿易商品是指套利活動能使其地區間的價格差異保持在較小范圍內的商品。根據此定律，由于各國所采用的貨幣單位不同，同一可貿易商品以不同貨幣表示的價格經過均衡匯率的折算，在數值上相等。用公式表示為:Pa=e·Pb(Pa、Pb,表示同一可貿易商品在兩個國家的價格，e表示兩國貨幣的匯率)。一價定律是19世紀末20世紀初期，英國金塊主義者J.威得利首次提出的概念，它反映了一種國際商品的套利條件。一價定律的成立基于自由貿易的嚴格假定，即商品與服務能在國家之間自由流動。這一定律的意義在于現實中自由貿易的條件在大多數情況下不能滿足，因此國際間就會產生商品套購，套購者根據賤買貴賣的原則，在低價國購買，運到高價國出售，從中獲取無風險套購利潤。一價定律與絕對購買力平價學說在內容上是一致的，是絕對購買力學說的前提之一，為購買力平價理論提供基本的絕對形式，可以說購買力平價說是一價定律的翻版。15.公開市場操作

答:公開市場操作是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節金融機構的準備金和基礎貨幣，進而影響市場利率和貨幣量的政策行為。當中央銀行認為應該放松銀根時，就在金融市場上買進有價證券(主要是政府債券、回購協議或央行票據)，從而將基礎貨幣投放出去，直接增加金融機構的準備金存款。公開市場操作作為最主要的貨幣政策工具，具有以下幾個明顯的優越性:主動性強。中央銀行的公開市場業務操作的目標是調節貨幣量或利率而非盈利，所以它可以不計證券交易的價格，從容實現操作目的，自主性很強，不像再貼現政策那樣較為被動;②靈活性強。中央銀行可根據金融市場的變化，進行經常性、連續性的操作，并且買賣數量可多可少。如發現前面操作方向有誤，還可立即進行相反的操作;如發現力度不夠，可隨時加大買賣的數量③調控效果和緩，震動性小;④具有告示效應，影響范圍廣。公開市場操作必須具備以下三個條件才能順利實施:①中央銀行必須具有足以干預和控制整個金融市場的資金實力。②要有發達和完善的金融市場，中央銀行可買賣的證券種類必須達到一定規模，經濟主體的理性化程度較高，有完善的政策傳導機制。③必須有其他政策工具的配合。16.利率期限結構

答:利率期限結構是指在某一時點上，影響利率的其他因素相同時，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關系。通常用收益率曲線(又稱“回報率曲線”)作為描述債券利率期限結構的工具。利率的期限結構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關部門加強債券管理提供可參考的依據。關于利率期限結構的理論:預期理論、市場分割理論、流動性升水理論。①預期理論是指投資者的預期決定未來利率走向的一種理論。假設:不同債券完全可替代，投資者并不偏好于某種債券。該理論認為，遠期利率等于市場整體對未來短期利率的預期;②市場分割理論又稱期限偏好理論。其假設前提是:不同期限的債券不是替代品，不同投資者會對不同期限的債券具有特殊偏好。而且一般來說，人們會偏好期限較短、利率風險較小的證券;③流動性升水理論是在綜合上述兩個理論的基礎上提出來的，它在假設前提下對上述兩個理論進行了綜合與折中:認為不同期限的債券是替代品，但并不完全可替代，要讓投資者持有風險較大的長期債券，必須向其支付流動性升水以補償其增加的風險。17.名義利率

答:名義利率是指央行或其他提供資金借貸的機構所公布的未調整通貨膨脹因素的利率，即利息(報酬)的貨幣額與本金的貨幣額的比率。名義利率是包括補償通貨膨脹(包括通貨緊縮)風險的利率。18.存款準備金

答:存款準備金是商業銀行等存款性公司在中央銀行賬戶上的存款。實行法定存款準備金制度以后，商業銀行在中央銀行的準備金存款可分為兩部分:一部分是根據法定存款準備金率的要求計提的法定存款準備金;另一部分是商業銀行根據自身經營決策和運營需要存入中央銀行的超額準備金，主要用于清算和提取現金。它不僅是商業銀行創造存款的前提條件和制約因素，也是有效防范和化解銀行危機的制度性安排。存款準備金制度是中央銀行調控貨幣供給量的重要手段。法定存款準備金率的高低與商業銀行創造存款貨幣的能力是呈反方向變動的。當某個國家對定期、活期存款分別規定不同的法定準備金率時，兩種存款之間的轉化比率也將通過影響法定準備金的提繳額進而制約存款貨幣的派生規模。19.貨幣乘數

答:貨幣乘數是指貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關系。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間客觀存在著數倍擴張(或收縮)的效果或反應，這即所謂的乘數效應。貨幣乘數是從中央銀行的角度進行的分析，關注的是中央銀行提供的基礎貨幣與全社會貨幣供應量之間的倍數關系。貨幣乘數受到通貨-存款比率和準備-存款比率的影響。

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