比特幣:百倍杠桿、暴漲暴跌，刀尖舔血的幣圈合約有多瘋狂

來源：北京商報

　　“玩的就是心跳！”這是不少幣圈合約玩家的口頭禪。

　　5月17日中午12時，比特幣再現暴跌，日內跌近13%，回落至42282美元。但就在幣圈行情一片下行的同時，不少山寨幣卻混得風聲水起，尤其是合約市場。近期，北京商報記者調查發現，合約交易在幣圈大火，許多幣民不再那么關注比特幣的長期漲跌，而是開啟數十倍甚至上百倍杠桿玩起了“賭多空”的游戲。目前，不少幣種在合約交易量規模上已遠遠大于現貨交易。然而，需注意的是，在業內看來，上百倍合約仿若一門刀口舔血的賭局生意，杠桿稍微使用不慎就有爆倉風險，建議用戶盡量不要參與合約杠桿交易，保持清醒和理性的投資頭腦。

　　刀尖舔血

　　5月17日，李新這天睡眠時間只有3小時，盡管睡眼惺忪，但他還是使勁睜開眼，第一時間打開了OKEx平臺的合約交易，卻不曾想到，滿懷期待的心情突然一下猛沉谷底：“完了，被爆倉了！”

　　李新是一名畢業剛滿三年的年輕人，也是一名初入幣圈不久的投機者。李新告訴北京商報記者，他之前一直對虛擬貨幣嗤之以鼻，但近期發現身邊越來越多的朋友加入炒幣隊伍，聽聞越來越多的人因為炒幣實現“財富增值”后，他心動了。尤其是近期狗狗幣、屎幣等幣種火爆出圈，李新趁著市場熱潮進入了炒幣隊伍，在朋友的幫助下，開始蹩手蹩腳地學習充值、買幣甚至合約交易。

Andrew Kang自8月18日后多次百倍杠桿做多，遭強平次數達14次，損失43.2萬美元:金色財經報道，據Lookonchain監測，8月18日市場崩盤后，Andrew Kang做多BTC、ETH和ARB。但由于他使用了高達100倍的杠桿，所有多頭頭寸都被清算。他總共被強平14次，僅1天就損失了約43.2萬美元。[2023/8/21 18:12:53]

　　“很多操作名詞都看不懂，很多幣種也不知道怎么念，反反復復研究了一下午，勉強學會了操作流程。”李新告訴北京商報記者，初次買幣，他試探性買入了少量的以太坊，但不幸的是買入后近7日內虧損了超10%。于是，在OKEx官網新手教程中看到“比特幣下跌也能盈利？教你如何進行合約交易”后，李新開始進一步嘗試合約交易。

　　如果說李新初期接觸的以太坊現貨，是一場暴漲暴跌的投機交易，那后續他進入的超高杠桿合約，可以說整個交易幾乎變成了一場接近瘋狂的對賭游戲。

　　李新告訴北京商報記者，5月16日晚，他看到屎幣呈現一片跌勢，便通過市價委托的方式，在OKEx平臺嘗試操作了屎幣永續合約，杠桿倍數20倍選擇“賣出開空”。讓他驚喜的是，僅僅十秒內，他實現了14.67%的收益。

新華社：百倍杠桿！瘋狂的幣圈帶來“暴富”還是“爆倉”？:5月29日晚，新華社發布題為《百倍杠桿！瘋狂的“幣圈”帶來“暴富”還是“爆倉”？》的文章，再次對虛擬貨幣表示關注。這是新華社在兩天內第3次發問虛擬貨幣。

文章表示，讓眾多投資者一夜之間賬面清零的背后，是“幣圈”的期貨合約交易。近年來，除了現貨交易，期貨合約交易逐步成為虛擬貨幣交易的重要衍生品。此類合約具有雙向交易、高杠桿等特征。從表面上看，此類合約可以對沖風險，但更多投資者把其視為“一夜暴富”的工具。因為，加杠桿后，隨著“幣值”漲跌，收益也會成倍變化。虛擬貨幣的交易風險遠不止價格劇烈波動，在交易炒作的背后還常常伴隨著“莊家”操縱市場價格。業內人士表示，虛擬貨幣交易沒有實物依托，價格容易被操縱。尤其是不少“空氣幣”發行技術模糊，發行上限不確定，存在巨量持有者，極易被“莊家”操縱價格。高杠桿下的爆倉，眾多投資者兩手空空血本無歸，虛擬貨幣交易平臺卻在其中穩賺收益。

此前消息，5月28日晚，新華社發布了《1萬臺“礦機”一個月能“吃”4500萬度電！挖的是“幣”還是“坑”？》，就比特幣“挖礦”帶來的巨大能源損耗提出質疑。29日中午，新華社發布《加密貨幣，是金融創新還是“龐氏騙局”?》，再次就比特幣等虛擬貨幣發問。[2021/5/30 22:55:57]

　　初嘗甜頭的李新，很快開始了第二筆合約交易，仍然選擇屎幣的“開空”操作，但杠桿倍數卻加大至了50倍。

Microstrategy：5年后比特幣收益是黃金的百倍:Microstrategy CEO 邁克爾·賽勒在推特中發出一張MicroStrategy制作的黃金和比特幣收益對比圖，將1美元分別投入比特幣和黃金，五年后投入黃金的資金變為1.25美元，而投入比特幣的資金變為139.28美元，收益是比特幣的百倍。邁克爾·賽勒表示：黃金已經不起作用了，比特幣打破了它。[2021/4/1 19:36:06]

　　“我的開倉價是0.00001615，杠桿加到50倍后，當時價格一度漲到0.0000162之上，而我的強平價只有0.00001628，每一秒都是好幾個點的浮動，太驚險了。”李新稱，他目不轉睛地盯著屎幣的價格漲跌，每一個跳動都無比牽動神經，在虧損一度接近15%后，終于迎來屎幣價格下跌，最終在十分鐘實現了27.86%的收益率。

　　“炒合約只有0次和無數次，盡管知道是‘刀尖舔血’，但嘗到一點點甜頭之后就停不下來了，我就賭那50%贏的幾率。”李新告訴北京商報記者，操作杠桿合約交易賺到一定收益后，他開始一步步增多了操作金額，也一步步增大了杠桿倍數，直到5月17日凌晨，通過限價委托的方式在操作“開多”合約時失了算。“本來預判暴跌后會漲回來，沒想到一路下跌，最后直接被強平爆倉。”

聚幣Jubi暫未將任何項目列入“百倍幣計劃”:據官方消息，聚幣Jubi暫未將任何幣種列入百倍幣計劃，所有項目均處于審核階段。聚幣Jubi“百倍幣計劃”指使用JT生態基金投資并扶持具有潛力的前沿技術、DEFI等對社會有價值的區塊鏈項目。目前市場上出現部分項目正冒用“百倍幣計劃”名義進行虛假宣傳，請廣大用戶提高警惕，防止受騙。[2020/7/11]

　　從收益14.67%再到27.86%甚至到50%，在高杠桿合約市場試圖以小博大的李新，僅僅體驗了幾個小時的“財富增值”，便在一覺睡醒后，所有虛擬貨幣資產一切“歸零”。

　　事實上，爆倉對于合約玩家來說并不鮮見，而李新也只是成千上萬眾多爆倉者中的一員。根據合約帝數據顯示，截至5月16日上午11時，近24小時內有10.6萬幣民爆倉，爆倉金額達45億元。隨著幣價暴漲暴跌，爆倉事件仍在不斷甚至加劇出現，截至5月17日7時，近24小時內超過13.8萬人被爆倉，高達76億元的幣民資金灰飛煙滅。

　　交易所躺賺？

　　所謂合約交易，實則是一種將交易品遠期交易的模式，投資者可以通過買入做多或賣出做空的合約交易，獲取“標的”價格漲跌所產生的收益。例如，當看漲比特幣并做多時，價格上漲會帶來盈利，下跌會帶來虧損；反之，看跌比特幣并做空時，價格上漲反而會帶來虧損，下跌則會帶來盈利。因此，不少交易所宣傳“幣價下跌時也有獲得收益的機會，可通過合約交易賺取漲跌幅收益”等措辭吸引幣圈小白入場，甚至開設上百倍杠桿，助推用戶以小博大。

聲音 | 李啟元：持有比特幣要有耐心 最終會以20倍甚至百倍漲回來:李啟元在推特上稱，一旦你買入BTC，持有它，就會感到緊張，因為在BTC價格上漲之前可能會下跌一些，在某些情況下甚至跌幅超過80％，但最終會以20倍，甚至100倍重新漲回來。要有信念，有耐心，不要恐慌性殺跌。比特幣很難理解，許多人將會犯錯，離開地太早！[2018/12/3]

　　值得注意的是，盡管監管多次強調禁止，但目前包括OKEx、幣安等交易所都推出了合約產品，且仍面向國內用戶開放。

　　5月17日，北京商報記者對前述交易所合約產品進行了多次親測，在進行注冊、身份認證等一系列操作后，便可成功下單交易，加杠桿操作合約。

　　北京商報記者進一步調查發現，OKEx根據有無到期交割日提供交割合約和永續合約兩種合約產品，永續合約杠桿倍數高達125倍；幣安則面向用戶提供了進入合約市場的多種方式，包括U本位合約、幣本位合約、幣安杠桿代幣、幣安期權等多類產品，杠桿同樣高達125倍，此外還在功能上推出了混合保證金、排行榜、合約對戰等，鼓動用戶參與合約交易。

　　幣圈人士林達告訴北京商報記者，幣圈交易所熱推杠桿合約交易，其實已有多年時間，早在2019年，幣安就曾發起雙合約爭霸賽，推出交易手續費折扣、模擬交易大賽等活動。OKEx也不例外，曾發起合約精英團賽等活動，號稱可為勝出者提供10000美元獎金，鼓勵用戶參與合約交易。

　　事實上，目前不少幣種在合約交易量規模上已遠遠大于現貨交易。5月17日，據非小號數據顯示，OKEx平臺的BTC/USDT現貨交易，24小時交易量為63億元人民幣；但同期其合約交易區的24小時交易量卻高達175億元人民幣。

　　交易所緣何熱推合約交易？在一資深分析人士看來，上百倍合約交易就是一門刀口舔血的賭局生意，杠桿稍微使用不慎，哪怕“戰場老手”也難免會遇到爆倉的情形，而這巨大的虧盈背后，賺得盆滿缽滿的都是交易平臺。

　　“本來投資就沒有100%的確定性。如果你選擇一筆交易，開了百倍杠桿，那么意味著僅僅1%的波動可能會損失100%，保證金也會被強制平倉。”上海對外經貿大學人工智能變革與管理學院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰同樣告訴北京商報記者，除非遇到特殊事件，不然交易所做的都是穩賺不賠的生意。

　　北京商報記者注意到，除了爆倉事件中賺取收益外，目前交易所的合約交易費率也不低。其中，在OKEx的合約交易區中，對于比特幣、以太坊等交易幣種，根據會員等級高低，該平臺的掛單成交手續費為在0.015%至0.02%不等，吃單成交手續費則為0.03%至0.05%手續費不等。這意味著，在一筆交易中，交易所可以從買賣雙方手中獲得手續費收入，尤其是新手用戶中，總費率最高可達到0.07%。

　　針對高費率、高杠桿等問題，北京商報記者向OKEx、幣安交易所進行采訪，其中，OKEx工作人員回應稱，OKEx推出杠桿合約交易主要基于市場需求，主要分為看多和看空兩類，該人員坦言道，包括比特幣在內的一系列虛擬貨幣，其合約交易確實會隨著價格產生比較大的波動，爆倉率會很高。

　　前述工作人員也補充道，“不過，OKex合約產品自從推出以來就一直在進行用戶教育，如果是想要使用合約產品，必須要通過一系列的風控測試，然后才能夠進行，此外我們也會定期推出用戶教育和用戶培訓的文章，建議非專業用戶不要采取合約交易，并提醒用戶進行相應倉位和杠桿的控制”。

　　此外，針對相關問題，截至發稿，幣安平臺未給出回應。

　　監管嚴打

　　價格的暴漲暴跌加劇虛擬貨幣投機風險，而杠桿高達上百倍的合約交易背后更是危機四伏。

　　北京商報記者注意到，早在2020年，包括央行等曾發文警示虛擬貨幣交易平臺風險，并指出虛擬貨幣交易平臺的常見套路，即先通過虛假交易騙取客戶入場，再通過操作市場價格和惡意宕機迫使客戶爆倉。

　　此外，多個部門反復提示投資者，此類活動以“金融創新”為噱頭，實質是“借新還舊”的金融投資詐騙，資金運轉難以長期維系。投資者應當樹立正確的投資理念，切實提高風險意識。

　　一金融監管人士也向北京商報記者說道，監管對虛擬貨幣交易所的涉洗錢、高杠桿問題，一直呈現嚴打趨勢，包括在境外架設服務器，對境內居民提供虛擬代幣交易的行為，也仍將進一步加強整治。

　　“加密貨幣市場本身價格波動劇烈，市場風險相較傳統資本市場已經很大，而杠桿合約交易則將這一風險進一步放大。”談及背后問題，零壹區塊鏈研究總監、數字資產研究院研究員蔣照生直言道，其中，有標的價格劇烈波動、監管缺位和信息披露不透明等問題帶來的市場風險，也可能存在莊家做盤帶來的非系統性風險等，這些風險對普通投資者而言很大程度上都是不可控且不可預測的。

　　在蔣照生看來，杠桿合約交易的風險很大程度上是不可防范的，只有不參與才能不受影響。普通投資者要意識到，合約等衍生品本來交易門檻就較高，再加上其交易標的加密貨幣的不可預測性，風險會被進一步放大。在缺乏足夠交易經驗和風險承受能力的情況下，盡量不參與合約杠桿交易，保持清醒和理性的投資頭腦。

　　劉峰則稱，要從源頭治理防范幣圈交易亂象。一方面，需要對市場參與者進行足夠的風險警示，幫助參與者最大限度進行風險識別和投資決策，尤其是不要參與高風險的杠桿合約交易；另外，對于相關交易活動，也需要監管層進行必要監管、定期報告，實行監管常態化，從而實現精準治理。

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