區塊鏈:投資熱門｜黃金VS比特幣：本質差異決定不同價值主張

2021年開局，在全球通脹預期升溫、美債利率持續攀升的背景下，比特幣熱度依舊。市場上一些聲音認為，比特幣等加密貨幣與黃金類似，甚至可能取代黃金的地位。但事實真的如此嗎？讓我們回到事情的本質去一探究竟。

雖然比特幣和黃金的供應量均極為有限，且二者都可作為法定貨幣的替代品。但這種比較過于簡單化，忽略了黃金和加密貨幣之間的根本區別。如果從二者的市場結構、投資表現以及其在投資組合中扮演的角色來看，可以發現兩者之間具有本質上的區別，比特幣也無法取代黃金。

問：均為稀缺的法定貨幣替代品，黃金與比特幣最根本的區別是什么？

答：黃金具有獨特的貨幣和商品雙重屬性。這鞏固了黃金在投資組合中的戰略地位：既能提供回報，也是有效的投資多元化工具。

Cobo推出機構級DeFi投資管理平臺Cobo Argus V2版本:6月21日消息，Cobo正式推出機構級DeFi投資管理平臺Cobo Argus V2版本，在DeFi策略機器人、團隊角色授權、風險管理等方面進行了功能優化。Cobo Argus V2能夠提供一鍵自動收取流動性挖礦獎勵等便捷功能，并可以按照用戶設置的間隔時間、Gas費用條件等進行操作，幫助DeFi挖礦節省時間和人力。[2023/6/21 21:52:42]

兩千多年來，黃金一直被人們用作一種交易工具和價值載體，并由機構投資者、個人投資者和各國中央銀行持有。如今，黃金被廣泛應用于投資、金飾、央行儲備和科技行業。獨特的雙重屬性使黃金在經濟下行時期表現出色，在長期經濟擴張時期又能充分利用經濟增長的紅利。

橋水聯席首席投資官：美債拋售可能加劇:橋水聯席首席投資官Bob Prince表示，近來的美債拋售潮很可能會有所加速，這將對包括SPAC(空白支票公司)股票和加密貨幣在內的風險資產造成威脅。在Prince看來，美股市場迎來SPAC熱潮、比特幣等數字貨幣價格飆升都是美聯儲寬松貨幣政策和國會批準大規模刺激計劃所造成的“那種環境的表現”，風險資產近一年以來的反彈，實際上取決于美聯儲是否遇上通脹、貨幣通縮等制約因素。[2021/3/15 18:46:52]

相比之下，加密貨幣屬于數字資產，投資是加密貨幣當前的主要需求來源。例如，比特幣最近的表現和波動表明，比特幣投資主要對價格動能做出響應，相比戰略性定位，它更多地與投機性定位相聯系。

數字投行FINWEX戰略投資綠色能源區塊鏈項目GECT:3月3日，一站式數字投行FINWEX正式宣布戰略投資綠色數字能源項目GECT。據悉，GECT是瀾晶實業將光伏電站與區塊鏈結合的應用實例。其主鏈瀾鏈是基于分布式光伏發電資產的物理公鏈。[2020/3/3]

問：黃金和比特幣目前存量都是有限的，兩者的供應情況相似嗎？

答：黃金是一種獨特而稀缺的天然元素。而現有的加密貨幣極有可能被其他新出現的加密貨幣取代，或致使總供應量增加。

現場 | 紫色資本董梁：投資人的投資反應與市場行情相反:金色財經現場報道，1月9日，2019首屆海南GFIS國際金融科技創新峰會在海南海口盛大召開，會議現場進行以《傳統資本和金融科技》為題的圓桌論壇。紫色資本創始人董梁指出：2019年可能會持續熊下去，可能是筑底的過程。投資人的投資反應應該正好是與市場行情相反的。[2019/1/9]

過去二十年來，黃金供應始終保持平穩，而比特幣存量目前正以接近3％的速度增長，預計將在2140年左右緩慢下降，直至零增長。

雖然總量已被限定的比特幣相比黃金似乎具有優勢。不過黃金具有一系列獨特的物理和化學特性，并且在可用性和稀缺性之間達到了良好平衡，使其重要地位得到了鞏固。而隨著科技發展，近年來加密貨幣呈爆炸式增長，現有的加密貨幣在未來很有可能被更高效的加密貨幣取代。

問：隨著投資市場持續升溫，比特幣和黃金的持有者有何不同？

答：與需求類似，黃金持有者最明顯的區別在于均衡且多元，因此黃金市場流動性更高，風險性較低。

金礦開采活動均勻分布于全球各地，地面黃金儲備持有比例較為均衡。美國財政部是當今已知最大的黃金持有者，但也僅擁有全部地面黃金儲備的4％。地面黃金約有一半以金飾的形式存在，約21％的黃金由大批個人和機構投資者持有。

而過度集中被視為加密貨幣面臨的主要風險之一：2％的比特幣持有者擁有95％的可用比特幣。據彭博社報道，“TokenAnalyst最近開展的分析表明，五家采礦實體控制著網絡上49.9％的計算能力，代表著采礦能力集中度達到有史以來的最高水平。”如果集中度進一步增加，將對虛擬貨幣網絡構成嚴重風險。

在我們近期發布的內容中，就比特幣和黃金在投資組合中的角色差異進行過詳細討論。可以看出，即使比特幣與黃金在某種程度上有一定相似，但我們仍然認為，兩者在本質和投資實踐中都具有顯著區別。區塊鏈和加密貨幣的出現加快了金融行業的創新，而隨著金融市場的持續發展和新技術的創新，我們認為黃金將繼續憑借獨特屬性及其對投資組合的貢獻作為重要的期戰略性投資。同時我們也相信，黃金能夠與加密貨幣和諧共存。

備注：

《黃金作為戰略資產的重要性》，美國版，2020年2月。

參見https://www.gold.org/about-gold/history-gold/golds-role-money

參見Goldhub.com的中央銀行統計數據和地面黃金儲備量。

彭博社，比特幣網絡運營由五家公司控制，2020年1月。

其他相關討論見：加密資產：面向投資專業人士的比特幣、區塊鏈和加密貨幣指南，CFA研究院研究基金會，2021年。

歡迎訪問世界黃金協會官網：https://www.gold.org/cn，獲取更多黃金行業權威資訊。

原文轉自：世界黃金頻道

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