比特幣:趙偉：比特幣vs黃金，誰是避險之王？

中新經緯客戶端1月25日電題：《趙偉：比特幣vs黃金，誰是避險之王？》

作者趙偉(開源證券首席經濟學家)

2020年9月以來，比特幣價格持續、大幅上漲，引發市場廣泛關注。截至1月21日，比特幣價格在短短4個月內已經從11924美元大漲至30818美元，盤中更是一度突破40000美元，刷新歷史新高。比特幣接近160%的漲幅，遠遠超過了同期其他大宗商品，以及美股、美債等資產的表現。價格的持續、大幅上漲，使比特幣成為近期市場的關注焦點。

部分市場觀點認為，比特幣將取代黃金，成為全球新的避險資產之王，價格有望迎來進一步飆漲。伴隨比特幣價格大幅上漲，花旗銀行分析師菲茨帕特里克甚至認為2021年比特幣單價有望漲至31.8萬美元。當然，看多比特幣聲音比比皆是的同時，也有部分人士極度看空比特幣。微軟前董事長比爾·蓋茨，及伯克希爾集團董事長巴菲特都認為比特幣毫無價值。

京東將與中國工商銀行合作推出數字人民幣供應鏈融資解決方案:金色財經報道，京東與中國工商銀行（ICBC）將合作發布一款“全面”和“可編程”的數字人民幣供應鏈融資解決方案，該解決方案將為首次使用企業數字人民幣的用戶提供“全方位的服務”，包括在線錢包開通、資金監管和“更高效”的融資控制，有助于提高結算效率，增強可追溯性并加強安全性。

該解決方案預計將于下個月初在北京首鋼園區舉行的“國際貿易展覽會”上展示。[2023/8/31 13:08:19]

黃金及美債、美元等能成為優質避險資產，緣于能夠對沖風險偏好回落，并具備低波動率、高流動性、大市值等特征。從定義來看，避險資產指的是市場變化過程中，價格波動相對穩定的一類資產。與風險資產相比，避險資產的“避險屬性”主要體現在能夠對沖風險偏好回落。與此同時，避險資產中，波動率越低、流動性越高、市值越大的資產，越“優質”。黃金、美債、美元及日元等，均是優質避險資產。黃金因為可以同時對沖經濟衰退和惡性通脹風險，并且天然稀缺、具備價值儲藏功能等，也被稱為避險資產之王。

Square Enix發布基于NFT的《最終幻想7》紙牌游戲:金色財經報道，《最終幻想》開發商Square Enix宣布推出一款基于NFT的《最終幻想7》紙牌游戲，據悉這款游戲包含一組來自最終幻想系列的有形卡片組合，每一張卡牌都有NFT憑證。根據Square Enix發布的游戲預告片顯示，這款游戲套件為“Final Fantasy VII Anniversary Art Museum: Digital Card Plus”，共有207張卡片，任何一張都允許玩家購買NFT版本，Square Enix 表示可以兌換但不能轉讓或轉售給他人的NFT卡數量“沒有限制”。[2023/3/31 13:36:12]

加密安全公司Hypernative完成900萬美元的種子輪融資:金色財經報道，專注于加密貨幣安全的初創公司完成900萬美元的種子輪融資，本輪融資由 boldstart ventures 和 IBI tech fund 領投，Blockdaemon、Alchemy、Borderless、CMT Digital、Nexo 和天使投資人進行戰略投資。該公司由 Sagie 和 Dan Caspi 創立，他們也是 Hypernative 的首席技術官。

Hypernative的平臺在協議部署到區塊鏈后監控鏈上和鏈下數據，以實時預測任何潛在的exploit威脅。[2023/1/30 11:37:07]

比特幣尚不具備對沖風險偏好回落的屬性；歷史數據顯示，風險資產劇烈調整階段，比特幣常常同步大跌，并與黃金等避險資產走勢顯著背離。例如，2018年后，美股標普500指數先后經歷了3次劇烈調整，跌幅分別為8.5%、19.1%、33.7%；期間，比特幣分別大跌21.6%、37.5%、32.4%，表現遠不如黃金等避險資產。進一步回溯歷史數據來看，比特幣與黃金的走勢頻頻出現背離，與衡量風險偏好的VIX指數之間也無穩健相關關系。

“SEC訴Ripple”案進展：SEC認為Hinman的言論與訴訟無關:8月17日消息，美國證券交易委員會（SEC）在對Ripple Labs的訴訟中進行反擊，辯稱Ripple律師希望納入證據的William Hinman文件與本案無關。這些文件來自美國SEC的法律專家，被用來提供Hinman演講相關信息，其認為加密貨幣不應被視為證券。

SEC聲稱審議程序特權保護這些文件。文件反映的是員工的個人意見，而不是機構政策。此外，SEC尚未披露William Hinman 2018年演講的草稿。（ FXStreet）[2022/8/17 12:31:22]

全網 DeFi 抵押借貸 24 小時清算量達 1.2 億美元:6月19日消息，據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，過去 24 小時全網 DeFi 抵押借貸清算金額共計 1.2 億美元。其中，DeFi 借貸協議 Liquity 的清算量占比近 50%，為 6146 萬美元，其次分別為 Compound（3116 萬美元）、Aave（2496 萬美元）。[2022/6/19 4:38:48]

與黃金等避險資產相比，比特幣不具備低波動率、高流動性、大市值等特征。波動率方面，2016年至今，比特幣波動率中樞達到3.46，遠高于黃金的0.85、10Y美債的0.05。流動性方面，因為一級市場缺乏流動性且套利機制不暢通等，灰度資產管理公司(GrayscaleInvestments)旗下的比特幣基金(GBTC)價格長期高出比特幣現貨價格30%左右。市值方面，比特幣總市值更是只有0.57萬億美元，僅相當于美債市值的2%、黃金市值的5%。因為總市值小且持有者以散戶為主，比特幣價格走勢容易受到散戶短期交易行為的影響。

顯然，比特幣目前并不具備避險屬性；由于能行使部分一般等價物職能及數量相對稀缺，比特幣的價格實際上隱含了成為全球性“保值貨幣”的預期，在主流央行“大放水”階段往往大幅上漲。作為一種去中心化的“電子現金”，比特幣可在部分國家替代官方法定貨幣，用于商品購買、金融交易等活動。同時，特定算法下，比特幣的數量上限被鎖定為2100萬枚，且產量在不斷衰減，稀缺性方面更勝黃金。由于具備上述兩種特征，比特幣被認為有望成為全球性的“保值貨幣”。從歷史數據來看，在主流央行“大放水”、美元等法定貨幣“泛濫”階段，比特幣價格往往迎來大漲。

受限于在大部分國家合法性存疑，比特幣價格走勢，容易受監管政策變化影響、出現劇烈波動。由于合法性未被廣泛承認，比特幣在大部分國家游離于法律和監管的“灰色地帶”，價格極易受到監管政策等變化的擾動。

中短期來看，伴隨全球經濟在疫苗支持下修復加快、主流央行政策退出預期抬升，比特幣價格波動或將加大。比特幣過去一段時間的大幅上漲，與美聯儲、歐央行及日央行等加碼寬松貨幣政策密切相關。但展望未來，疫苗的大規模推廣，以及庫存回補、財政刺激政策將推動美歐等經濟修復加快。經濟修復過程中，油價等的上漲可能使全球通脹預期在二季度前后大幅升溫，抬升主流央行政策退出預期。近期，已有多位美聯儲官員表示，在經濟及通脹取得進展后，將對縮減QE規模持開放態度。綜合來看，隨著主流央行政策退出預期逐步抬升，比特幣價格的波動或將加大。

長期而言，比特幣能否真正成為全球性“保值貨幣”，與數字貨幣的發展、監管政策的變化等密切相關。比特幣作為一種加密私人貨幣，雖然可用于對沖一國貨幣濫發或支付系統崩潰等風險，但核心價值僅來源于公眾認為它可以用來換取商品、服務及美元等法定貨幣。未來會否出現比比特幣更安全、更稀缺，并有國家主權背書的法定數字貨幣，值得重點關注。近年來，已經有越來越多的央行開始積極參與到法定數字貨幣的研究中。與此同時，對于比特幣而言，能否真正成為全球性的保值貨幣，還與各國監管政策的發展密切相關。截至目前，大部分國家依然禁止比特幣流通、交易。(中新經緯APP)

趙偉

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。

Tags：比特幣比特幣價格數字貨幣比特幣中國官網聯系方式40億比特幣能提現嗎比特幣最新價格行情走勢比特幣價格最低是哪一年十大數字貨幣交易所排名數字貨幣交易所官方網址數字貨幣詐騙案例視頻

MATIC