比特幣:通過SF 比模型告訴你，比特幣為什么會達到5.5萬至10萬美元

本篇文章來自于王一石的視頻分享，由蟻族的奮斗整理成手稿！

本篇文章主要圍繞以下幾個方面：到底什么是比特幣減半，減半意味著什么，減半后的幣價真的能到10萬美金嗎？

注意，我不會通過任何方式明示或暗示你進行加密貨幣投資或投機行為，視頻中的內容和簡單機制經濟模型和稀缺性指標有關，不用擔心難度勸退，我會保證，盡可能用最簡單的語言讓你聽懂，投資有風險，入市需謹慎。

眾所周知，比特幣產量每4年都會減半，上一次減半是2016年減半時的幣價是650美金，減半后的第526天，比特幣漲到19,500美金，漲幅接近3000%，我有一個朋友因此就成了廢人，不過聽說最近又開始下海干活了，我說的那個朋友就是我自己。

那到底什么是減半？我們可以先來回憶一下比特幣的運行機制，比特幣網絡，它首先是一個巨大的賬本，在世界各地都有備份，然后里邊用鏈式結構串起了所有的子賬本，每個子賬本就是一個區塊，礦工每次成功記賬，生產一個新的區塊，系統就會獎勵他一定數量的比特幣，這也是叢零獲得比特幣的唯一方式。

你平時拿錢去買賣的。但實際上都是已經流通到市場的存量，我們所說的減半指的就是礦工生產區塊所獲得的獎勵變成原來的一半，你可能會說保持原狀不是挺好的嗎？為什么要變來變去，

比特小鹿即將通過SPAC在納斯達克上市，估值約為11.8億美元:3月28日消息，美國證券交易委員會 (SEC) 已批準比特小鹿 Bitdeer 和特殊目的收購公司 Blue Safari 的擬議業務合并。此次業務合并對 Bitdeer 的估值約為 11.8 億美元。業務合并完成后，合并后的公司 BTG 將成為納斯達克上市公司，股票代碼為 BTDR。

Blue Safari 公司董事會建議其股東在 2023 年 3 月 27 日的明確代理聲明中描述的擬議業務組合和相關提案方面投贊成票，參加 Blue Safari 公司的特別股東大會（EGM）。EGM 將于 2023 年 4 月 11 日美國東部時間上午 9:00 舉行，以批準包括業務組合在內的其他事項。[2023/3/28 13:30:27]

這是因為如果不限制比特幣印錢的速度，那么實際上比特幣的總量就不存在上限，而最初中本聰發明比特幣的目的就是為了抵抗現實世界法幣的通脹，怎么解決這個問題呢？中本聰提出了獎勵減半機制。

比特幣系統沒產生21萬個區塊，新區塊的獎勵就會減少一半，第1次見面前每生產一個區塊，給50個比特幣的獎勵，第2次給25個，第3次12.5個，以此類推，生產區塊的獎勵越來越少，等到第32次減半幾乎可以忽略不計，通過這種設計，整個比特幣系統的通脹率會隨著時間推移，逐漸歸零。

Flutterwave通過Stellar開啟新的歐洲-非洲支付走廊:10月25日消息，Stellar發展基金會（SDF）宣布，全球支付技術公司Flutterwave已經在Stellar網絡上開通了兩條新的歐洲和非洲匯款通道。通過與TEMPO合作，Flutterwave正在利用Stellar網絡和Stellar USDC簡化非洲的匯款。（PR Newswire）[2021/10/25 20:55:50]

知道是怎么回事后，我們其實就能反饋出比特幣的總量，朋友們可以跟我簡單的算一下，第1次減半前，每個區塊給50給特別的獎勵，所以是50×21萬，加上第2次撿到后25×21萬，再加上第3次減半12.5x21萬，以此類推。

提取公因數，然后再求極限，算出來正好是2100萬，另外我們都知道比特幣網絡每10分鐘左右出一個塊，我們按照一年365天算，這樣算出來，結果就是約等于4年，所以比特幣總量2100萬，每隔4年減半，就是這么算出來。

SAITECH Limited將通過SPAC在納斯達克上市:9月28日消息，比特幣挖礦運營商SAITECH Limited（“ SAITECH ”或“COMPANY”）與收購公司TradeUP Global Corporation（納斯達克股票代碼：TUGC）已達成最終的業務合并協議，將使SAITECH成為一家納斯達克上市公司，股票代碼為“SAI”。 （PR News Wire）[2021/9/28 17:13:06]

按照這個規律，最后的比特幣會在2140年被挖出，在那以后礦工生產區塊就不再有獎勵，他們還可以繼續靠用戶轉賬付的手續費生存。

那減半和比特幣價格波動到底有關系嗎？其實大部分人認為是有關系的。我們先講一個經濟模型，叫做存量產量模型，這個模型最早是一位阿拉伯經濟學家叫做Dr.SaifedeanAmmous在他18年出版的《比特幣本位》這本書里面所提出來的原版書名是。

我們說會存量產量模型，這里面的存量Stock指的是某個商品在整個社會上一共有多少庫存，而產量指的是它的年產量，你可以把存量除以產量得到一個值，這個詞縮寫叫做SF比，我給大家看一組SF比的數據，我們看黃金的SF比是62，而白銀的SF比是22，翻譯成大白話就是，如果你要生產出目前人類商品社會所擁有的全部黃金存量需要62年，白銀的話是22年，鉑金是0.4年，黃金和白銀的SF比都很高，屬于嚴格意義上的稀缺，所以我們就在想，是不是說因為黃金和白銀的這種稀缺性讓他們能夠成為人類文明社會里的貨幣。

比特幣礦業公司Cipher將通過SPAC上市，股票代碼為CIFR:3月5日，比特幣礦業公司Cipher將通過SPAC在納斯達克上市，股票代碼為CIFR，估值約20億美元。CipherMining是BitfuryTopHoldCo新成立的一家加密貨幣礦業子公司。BitfuryTopHoldCo是比特幣采礦工具和區塊鏈軟件的提供商。[2021/3/5 18:19:20]

相應的你看把鈀金和鉑金他們的SF比約等于或小于1，說明其實沒有那么稀缺，常識也告訴我們，黃金的確比這個表述和其他金屬更保值，而我們生活中的絕大部分商品比如：食物，手機、電腦、車的SF比遠遠小于談不上任何稀缺性，之所以產生這種現象，是因為只要商品只要有人需要理論上它就可以無限被生產，一旦市場中有人囤貨，使得價格上漲，那么就會吸引更多的企業來生產供應一增加，價格就回落。

這是非常樸素的供需平衡，大家可以回憶一下，這次疫情最開始的時候，口罩價格是非常昂貴的，但是隨著中國疫情的緩解，越來越多的廠商開始生產口罩，口罩的價格也從一開始的天價變成現在逐漸可以接受，是不是這個道理，所以我們可以得出這么一個有意思的結論，某種商品的SF比越高。它的價值就越難被稀釋，也就是說越保值。

BM：在過去10年通過steem讓許多人進入加密領域:EOS創始人BM（Daniel Larimer）在回復推特網友“在過去的10年里你做了什么？”時表示，我發明了DPO、TAPOS、DAO（DAC）、第一個去中心化交易所、第一個穩定幣、最高性能鏈，我通過steem讓更多的人進入了加密領域，這比大多數項目都多，我還使非洲許多人擺脫了貧困。[2021/1/4 16:21:06]

1972年黃金的價格是46美金每盎司，現在是1744美金，兩次過去48年黃金一共漲了37.9倍，那人們為什么不生產更多的黃金來滿足市場的需求呢？這是因為目前每年黃金的開采量受制于人類技術水平以及所耗費的成本，如果說做一件事情投入的成本比你最終的收益還要多，那么你肯定不會去做，對吧？問題來了比特幣的SF比是多少？

目前全世界已經挖出的比特幣有1830萬，根據coinmarketcap研究報告，這其中超過160萬個比特幣，包括用戶丟失私鑰，重復交易、無人認領的挖礦收益等等等等，實際上已經丟失了，所以實際流通的比特幣存量應該是在1670萬左右。

根據目前比特幣每年的產量，它的SF比大約是27，2020年5月份減半后會升到54，跟黃金接近，再過4年比特幣的SF比會變成108，每年的通脹率在0.9%左右，這會讓它成為自黃金以來人類所擁有的最稀缺的資產，唯一比它更稀缺的就是我們的時間，我們無法制造出更多的時間，每個人一生的時間總量恒定，通脹率為0，我們消耗自己有限的時間產出價值，然后把它裝進支付寶，銀行卡，黃金房子等等，生怕被無情的稀釋掉。

推特上有一位很有名的分析師叫PlanB，他根據存量產量原理推理出了比特幣的估值模型，他計算了從2009年12月份一直到2019年2月份，比特幣每個月的SF比和幣價，然后對數據進行線性回歸，發現它的這個估值模型能夠很好地去揭示比特幣、黃金和白銀的歷史價格走勢，我們注意圖的右下角有個-R方，這是統計學里的一個概念，叫做決定系數，你其實不用太關心這個系數是怎么算的，只需要知道它的取值范圍在0和1之間，越接近1說明模型的擬合效果越好。

我們可以很直觀的看到圖中的R^2是0.94，這說明模型非常接近真實數據情況，根據這個模型，2020年5月減半后，比特幣的總市值會達到1萬億美金，單個比特幣價格55,000美金，而牛市一旦啟動，按照我們以往的經驗，市場上往往會出現超買的現象，所以有不少人能夠沖到10萬美金的價格，不過你不能看到這個圖馬上興奮的交易，模型它只是一種對現實的擬合，不見的就是正確的。

其次SF估值模型描述的是長期規律，X軸的單位是年，你總不能在買菜的時候跟阿姨說，我在今年和明年中間的某一天來找你取雞蛋，對吧，上世紀70年代尼克松宣布取消美元金本位，黃金并沒有立刻上漲，而是在那之后好幾年才開始劇烈波動，8年時間漲16倍，PlanB的估值模型有一個隱含前提，那就是通過SF比來衡量的稀缺性，它能夠驅動價值，但我們都知道某個物品的價值取決于人們對它的信心以及它實際帶來的效益。

我舉一個非常極端的情況，假如全人類都喪失了對比特幣的信心，不再持有或使用，又或者出現一個代替比特幣常務，那比特幣作為一個過渡時期的發明，很有可能被徹底扔進歷史的車輪，即便從模型上看。比特幣有著無與倫比的稀缺性，也不能正確反映他在現實世界中的價值，3月份美股崩盤，比特幣暴跌就是一個非常鮮明的例子，很多人在這次教訓中意識到，如今的比特幣更多的是一種風險資產，而不是避險資產，

它即便是避險資產，避的也是法幣通脹的風險，而不是金融危機的風險。比特幣還很年輕，還有很長的路要走，我更希望像閃電網絡和其他二次加密網絡，能夠讓資產的大范圍跨時間空間結算，變得無比高效和易用，讓比特幣真正回歸比特幣。

下面是技術總結：

一、每過四年比特幣的產量就會減半，2024年比特幣的通脹率將正式降為0.9%，正式成為人類所擁有的最稀缺的資產。

二、存量-產量模型，從某種角度很好的解釋了黃金、白銀保值的原因，嚴格意義上的稀缺性是人類社會硬通貨的必要屬性，而我們生活中的絕大部分商品，他們的SF比都遠遠低于1，談不上稀缺。

三、PlanB的估值模型，預測在2020年5月減半后，比特幣的價格會逐漸達到55,000美金，但是模型終究只是一種參照，看看就好，畢竟你不知道爆倉和暴富究竟哪一個先來。

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