比特幣:一文讀懂比特幣永續合約

在傳統的期貨市場中，用戶不直接買賣實物商品，實物商品的交換只在合約到期交割時發生。

也有一些期貨合約采用了現金交割的設計，即在合約到期時不進行實物的交換，只將差價以現金的形式進行交割。

目前市場上絕大多數的比特幣合約都是不進行實物交割的合約。

正常情況下，期貨合約的價格和現貨價格會有所不同，合約到期日越遠，人們的預期就越不確定，價格的不確定性也越高，合約和現貨的價差可能就會越大。當臨近交割時，合約價格和現貨價格會趨同，就是所謂的交割合約。

某巨鯨9小時前向幣安存入1736枚MKR，隨后提現約186萬枚USDC:金色財經報道，據Spot On Chain監測，智能鯨魚0x828在9小時前以1087美元（189萬美元）的價格將1,736枚MKR存入Binance，然后提現約186萬枚USDC。該地址在7月份以平均1000美元的價格購買了3,334枚MKR（334萬美元），然后通過DEX和幣安以平均1110美元出售，預計總利潤35.7萬美元（+10.67%）。[2023/8/22 18:14:40]

比特幣永續合約與現貨價格通過這個費用機制的設定，永續合約價格就可以錨定現貨價格，最大可能去限制對合約價格的惡意操縱。

律師抨擊Gary Gensler聲稱“除比特幣外所有加密貨幣都是證券”的說法:2月27日消息，2月23日，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler在接受《紐約雜志》采訪時討論了加密貨幣，他聲稱“除比特幣以外的一切（加密貨幣）”都屬于該機構的職權范圍。

他補充說，其他加密項目“都是證券，因為存在中間群體，其公眾有望基于這個群體獲得利潤”，而比特幣并非如此。

針對這一說法，美國非盈利組織區塊鏈協會首席政策官Jake Chervinsky予以駁斥。他在推特上表示，盡管Gensler聲稱掌控加密領域，但他的“意見不是法律”。他補充說，“除非”美國SEC“在法庭上逐個證明”其對每種代幣的管轄權，否則它“缺乏監管任何代幣的權力”。

律師Logan Bolinger也介入了這個問題，他在推特上寫道：“Gensler關于什么是證券，什么不是證券的意見在法律上不是決定性的”——意味著這不是最終的法律決定。Bolinger補充說：“最終決定法律含義和適用方式的是法官，而不是SEC主席。”

Bitcoin Policy Institute的政策負責人Jason Brett表示，Gensler的言論“不應該被慶祝，而應該被恐懼”，并表示，“除了通過監管護城河，還有其他方法可以贏得勝利。”（Cointelegraph）[2023/2/27 12:31:46]

但是這個機制不是整個交易時間里全程啟動的。一般都選擇在一天中設幾個時間點，在到時間點的時候進行檢測，幣安合約的資金費率就是每8個小時結算一次。

Eden Network代幣合約被控制，攻擊者索要200枚ETH:10月29日消息，Forta Network發推稱，有攻擊者獲得MEV基礎設施Eden Network部署者地址的所有權，并控制EDEN代幣合約。該攻擊者表示，“我們將部署一個新代幣合約，Eden Network購買200枚ETH的NEDEN后才可贖回所有權。”

據悉，黑客現已創建新代幣NEDEN合約，并表示Eden Network可以銷毀3億NEDEN來贖回所有權。

據此前報道，10月14日，Supremacy發推稱，Eden Network部署者地址私鑰遭泄露，或由Profanity漏洞導致，但因為部署者地址對于EDEN代幣的管理權限已轉移，所以暫未造成其他影響。[2022/10/29 11:56:10]

幣安永續合約的資金費率由兩部分組成：利率水平和溢價水平。幣安將永續合約的利率水平固定在0.03%，溢價指數是指永續合約價格和依據現貨價格指數計算的合理價格之間的差值。

BitValue Capital推出1億美元Web3增長基金:8月3日消息，全球投資公司 BitValue Capital 宣布推出 1 億美元 Web3 增長基金，以鼓勵創新區塊鏈項目，該基金將專注于游戲工作室、元宇宙、GameFi、NFT、SocialFi、DAO 和 DeFi 等領域的投資機會。

BitValue Capital 是一家具有量化交易背景的 VC，總部位于加拿大多倫多，主要在一級市場進行投資和孵化項目，提供從編寫代碼到上線交易平臺的一站式服務。（雅虎財經）[2022/8/3 2:56:55]

當合約過度溢價的時候，資金費率為正，多方需要支付資金費率給空方，這一機制將促使多方進行平倉，進而促使價格向合理水平進行回歸。

標記價格是對永續合約合理價格的估計。標記價格的主要作用是計算未實現盈虧，并以此作為強行平倉的依據，這樣做的好處是，避免由于永續合約市場劇烈波動導致的不必要的強行平倉。標記價格的計算以現貨指數價格為基礎，再加上由資金費率計算出的合理價差而得出。

永續合約的交易中會有初始保證金，初始保證金是用戶開倉時所需的最小保證金。舉例來說，如果初始保證金設置為10%，用戶開倉價值$1,000的合約，所需的初始保證金就是$100，即用戶獲得了10倍的杠桿。如果用戶賬戶中的可用保證金小于$100，則無法完成開倉交易。

交易者應非常熟悉初始和維持保證金比率，特別是維持保證金。

用戶的保證金一旦低于維持保證金，系統將會強制平倉，也就是所謂的爆倉。所以，強烈建議交易者在維持保證金比率以上就進行平倉，以避免因強制平倉而產生更高的費用。

維持保證金是用戶持有相應倉位所需的最小保證金，如果用戶的保證金余額小于維持保證金，即會被強行平倉。在上面的例子中，如果維持保證金是5%，用戶持有價值$1,000的倉位所需的維持保證金就是$50，如果由于虧損用戶的維持保證金低于$50，系統將會對其持有的倉位進行平倉，用戶將會失去相應的持倉。

與現貨市場不同，期貨市場允許交易者進行超過其本金的交易，即存在杠桿。隨著交易市場技術的進步，杠桿的倍率也在增加。

幣安期貨交易允許高達125倍的杠桿，這意味著交易者可以使用1USDT的資金來交易高達125USDT的合約。需要注意的是，交易者的盈利可能達到125倍，同時虧損也可達到125倍。

這時候就需要提供“永續合約交易”服務的交易所采用相應的政策和措施來防止交易者破產并保護自身的利益。

比如幣安合約提供的風險保障金。若用戶發生穿倉的情況，即在用戶被強制平倉后，賬戶上沒有剩余資金或無法強平時，幣安合約平臺會接管用戶賬戶上剩余的倉位。在這種情況下，幣安合約平臺會使用風險保障基金來進行反向平倉，當風險保障基金不夠接管被強平用戶的剩余持倉，將會發生對手方自動平倉的情況。

風險保障基金比特幣永續合約是一個非常具有創新性的金融衍生品，但比特幣永續合約交易不僅需要很多專業知識支撐，還要有豐富的交易經驗，是一項非常需要“技術”的“游戲”。

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