穩定幣:穩定幣發展：從1.0到4.0

穩定幣的起源是2014年Bitfinex旗下的泰勒公司發行的USDT。

其誕生的背景是加密貨幣的價格波動巨大，穩定幣作為一種價值相對穩定的加密貨幣充當交換媒介來連接數字貨幣世界與法幣世界，方便用戶進行價格錨定和交易。這也是當前法幣與數字貨幣交易合規暫時存在問題的情況下而采取的一種“妥協方案”。

從2014年到2019年，穩定幣已經走過5個年頭，市場上也出現了不少的穩定幣。根據穩定幣發展的特征，可以將穩定幣劃分為4個主要階段。

穩定幣1.0--法定貨幣抵押的穩定幣

USDT錨定美元進行1:1兌換，并宣稱有30億美元的儲備做抵押。其借鑒了“金本位制”的做法，即紙幣需要維持與黃金的可兌換性，國家不能發行超過所擁有黃金總值的銀紙。金本位制的美元錨定黃金，USDT則“錨定”美元。

但是，這種模式也有很大的弊端，USDT存在著無人監管、挪用資金、價格暴跌、瘋狂增發等隱患和風險，是埋在所有幣圈人腳底下的一顆定時炸彈，隨時都有可能引爆，引發幣圈的大地震。

俄羅斯和伊朗探索推出以黃金為錨的穩定幣:1月16日消息，俄羅斯加密貨幣行業和區塊鏈協會執行董事亞歷山大·布拉日尼科夫 (Alexander Brazhnikov) 表示，伊朗中央銀行正在考慮與俄羅斯一起創建波斯地區某種代幣的可能性，這種代幣可以代替美元、盧布和伊朗里亞爾作為外貿結算中的支付手段。Brazhnikov 說，假設代幣將由黃金支持，即它將是一種穩定幣。

杜馬信息政策、信息技術和通信委員會成員 Anton Tkachev 證實了談判的事實，但指出只有在俄羅斯對加密貨幣進行全面監管后，才會在政府層面積極討論這個問題。[2023/1/16 11:14:49]

USDT的四個主要風險穩定幣2.0--加密貨幣抵押的穩定幣

穩定幣發展的第二個階段是去中心化加密貨幣抵押的穩定幣，加密抵押的穩定幣試圖通過用另一種加密貨幣(如BTC和ETH）)對穩定幣進行過度擔保，并利用交易機器人來維持期望的關聯，從而保持它們的穩定性。

Bluejay Finance計劃融資500萬美元以發行新加坡元穩定幣bluSGD:金色財經報道，穩定幣協議Bluejay Finance計劃通過其治理代幣BLU銷售融資500萬美元，以發行新加坡元穩定幣bluSGD。該資金還將用于在Uniswap上為bluSGD提供流動性。（Tech in Asia）[2022/11/3 12:13:23]

其中一個突出的例子是MakerDAO的DAI。任何人都可以在Maker平臺上抵押價值是Dai兩倍的加密貨幣而得到Dai。

因為抵押的是基于區塊鏈技術的數字貨幣，可以用智能合約實現抵押，公開透明，規避了第一代穩定幣的道德風險。但是這種用加密貨幣抵押模式的缺點是加密貨幣作為抵押物存在巨大的波動性，如果抵押物的價值變得低于穩定幣的價值，系統立刻變得不穩定了。

穩定幣風險定價協議Y2K Finance將發行代幣Y2K:10月21日消息，基于Arbitrum的穩定幣風險定價協議Y2KFinance將通過IFO發行代幣Y2K，為協議提供初始流動性的用戶將可獲得Y2K代幣獎勵。

Y2K代幣分配計劃如下：40%用于流動性挖礦；25%將分配給財庫；15%分配給核心團隊；10%分配給孵化器；5%將分配給投資者；剩余5%將在IFO中發放。其中，IFO將在4周時間內向早期流動性提供者分發5%的代幣。[2022/10/21 16:34:40]

DAI/USD歷史價格走勢數據來源：非小號這顯然不符合人們對穩定幣的“價格穩定”屬性的預期，無法滿足用戶對穩定幣的期望和需求。

穩定幣3.0--無抵押/算法式的穩定幣

穩定幣3.0拋棄了抵押模型，而是把現實生活中的央行的貨幣調控機制移植過來通過算法來實現。

當穩定幣需求上升導致其價格大于錨定的法幣，就增發穩定幣；

美國立法者提出《穩定幣透明度法案》，要求穩定幣由美元和債券支撐:4月1日消息，美國眾議院眾議員Trey Hollingsworth和上議院參議員Bill Hagerty提出《穩定幣透明度法案》，要求穩定幣完全由美元和“期限少于 12 個月的政府證券”（即債券）組合支持。法案還將合法地迫使穩定幣的發行商定期發布經審計的報告來證明其儲備。（Decrypt）[2022/4/1 14:30:37]

當穩定幣需求下降導致其價格小于錨定的法幣，就銷毀穩定幣；

穩定幣3.0的真正難點在于當穩定幣需求下降導致其價格小于錨定的法幣的情況，市場上大量的第三代穩定幣的政策在調整E>1的情況效果不錯，E<1時則很糟。

BASIS就是這種穩定幣3.0時代的代表，BASIS通過算法調整供應量。據BASIS項目的白皮書介紹，BASIS是一種多資產貨幣，它包含了BASIS代幣(其穩定幣)、債券幣和股份幣三種代幣。

歐盟和美國金融監管機構就穩定幣和數字資產合作進行討論:金色財經報道，在3月29日的公告中，美國財政部表示，上周舉行的虛擬論壇包括了歐盟和美國金融機構的金融監管機構，包括中央銀行、證券監管機構和銀行當局。盡管長期以來氣候變化和流行病一直是全球合作的關鍵領域，但這些機構似乎也已將數字資產監管提升為全球優先事項。財政部寫道：“參與者就包括數字資產、穩定幣和中央銀行數字貨幣在內的新型數字支付形式的最新發展和監管建議交換了意見。”[2021/3/30 19:27:57]

BASIS會通過協議算法，根據代幣匯率變化來計算并調整BASIS的代幣供應量。如果BASIS的交易價格高于1美元，那么區塊鏈就會創造并分發新的BASIS。

這些BASIS會按照協議決定的次序，由債券幣和股份幣的持有者們發出；如果BASIS的交易價格低于1美元，那么區塊鏈就會創造并通過公開競價的方式出售債券幣，使其不再流通。

項目啟動初期1個BASIS可能會掛鉤兌換1美元。而在未來，BASIS可能會摒棄美元，并轉而掛鉤CPI或者一攬子商品，就像現今央行平息通脹使用的方法。

但是這類穩定幣的不足在于，易受到加密資產需求長期下降的影響。如果整個系統的需求下降，容易受到大規模死亡螺旋的影響：即穩定幣的價格下跌—智能合約出售股份幣—股份幣供給增加，價格下跌—合約出售更多的股份幣。

這樣的三種代幣模型也許理論上可以行得通，但當它在交易所上交易時就會暴露體系復雜的問題。所以(E<1)的情況無疑是穩定幣3.0要克服的最大難關。

不幸的是，BASIS沒有克服難關，由于美國的監管政策，BASIS已經于2018年12月13日在官網宣布停止運營。

穩定幣4.0--合規透明的生態型穩定幣

USDK是OKLink和PrimeTrust聯合推出的ERC-20數字資產，并在以太坊區塊鏈上運行。OKLink作為技術服務商，負責開發USDK智能合約，并根據PrimeTrust的指示管理USDK智能合約以實現USDK的鑄造及銷毀。

今天(2019.06.03)下午，OKEx交易所上線了穩定幣USDK，USDK正式開始流通，拉開了合規透明的生態型穩定幣新時代！

USDK具有“1:1兌換”“安全”“可信”“透明”等幾大特征。這是USDK之所以比其他穩定幣更具有‘穩定’性的核心所在。無論是在可信賴、安全還是透明性等方面，USDK都有較為完備的技術設計。

可以這么說，USDK的出現重新定義了“穩定幣”。

1、百分百準備金

在可信賴層面，USDK與以區塊鏈為導向的資產管理公司PrimeTrust深度合作，基于以太坊區塊鏈技術進行開發，與USD進行1:1的兌換。

“PrimeTrust是一家以技術為驅動并受到監管特許的美國信托公司。它獲內華達州銀行委員會辦公室特許，為美國和國際客戶提供廣泛的服務，包括資產保管，信托，托管，資金處理，反洗錢合規和交易技術。”

每一枚USDK都對應了PrimeTrust專項賬戶中的1美金。每一位用戶購買USDK的時候，會把USD充值到信托賬戶，信托和OKLink之間會同步相關數據，信托確認無誤后，OKLink會通過區塊鏈將USDK轉給用戶。所以，任何時候，都可以保證USDK與USD1:1兌換，信托賬戶百分百準備金，保證足夠的安全。

2、監管充分與定期賬戶審計

在安全層面，USDK的智能合約通過多方、多角度審計，包括業界知名的慢霧、Certik公司，從而最大程度避免技術漏洞、業務邏輯判斷缺陷導致的資金損失風險。USDK通過審計公司每月定期提供資金的審計報告來提高透明性，同時從技術邏輯上看，USDK團隊不能獲取任何托管資金，也不參與托管資金的劃轉，鏈條上的每個環節都是透明的。

OKLink官網

當然，除了合規安全與透明，穩定幣的使用用戶數量和使用場景的豐富性無疑也是非常重要的。USDK背后依靠全球排名第一、也是業務線最豐富的OKEx交易所，其龐大的用戶群和豐富使用場景必將更加推動USDK的發展。

結合合規安全透明的特征，依托OKEx交易所的生態，USDK正式開啟穩定幣4.0時代！

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