PMC:不要有太高的期望，JPM Coin依然只是一種網絡代幣

2019年2月14日，美國財經媒體CNBC發布了摩根大通銀行即將推出自己的數字貨幣“JPMCoin“的信息，隨后，摩根大通銀行在自己的官網上發布相關公告，通過13個問題的問答方式解釋了JPMC的基本定位、工作原理和推行計劃等。

這則消息在區塊鏈和數字貨幣界引起很大震動，有人認為，就連其CEO杰米.戴蒙原來曾多次公開抨擊比特幣等網絡加密貨幣的摩根大通銀行，還是要成為首家推出自己數字貨幣的國際著名金融機構，說明區塊鏈和數字貨幣是不可阻擋的。也有人認為，這勢必推動更多國家的更多金融機構推出自己的數字貨幣，形成商業銀行數字貨幣相互競爭，而非中央銀行數字貨幣獨家壟斷的貨幣機制，將推動貨幣體系深刻變革。由此，不少人倍感歡欣鼓舞。

但實際上這其中存在很大的誤解和夸張，摩根大通銀行計劃推出的數貨幣依然只是一種網絡專用代幣，不可能取代或顛覆既有的法定貨幣體系。

JPMC的工作原理和基本流程

JPMC目前的設計只是一種需要用美元兌換而來的，專門用于摩根大通銀行私有的或未來可以加盟的，運用區塊鏈技術形成的網絡支付體系，目標是利用區塊鏈技術實現包括跨境支付、證券交易等在內的即時支付。其工作原理和基本流程是：

新興市場專家Mark Mobius：不要把加密貨幣當成一種投資:12月5日消息，新興市場專家Mark Mobius在接受采訪時表示，“我不認為加密貨幣屬于可行投資類別。它只是一種猜測，你可以拿它玩，玩得開心，但不要把它當作一種投資。”與此同時，Mark Mobius建議持有黃金：”人們應該持有一些黃金，或許占總資產的10%以備不時之需。它不僅是一種貨幣，而且還可以用于工業用途。“（Economic Times）[2021/12/5 12:51:43]

通過摩根大通銀行KYC驗證的客戶才能參與和使用Quorum系統進行支付；客戶要先將其美元資金存入指定賬戶，摩根大通即可按照1:1將等量的JPMC轉入其在Quorum上的專用賬戶；擁有JPMC的客戶與其他Quorum用戶進行跨境支付、證券交易等規定范圍內的支付時，摩根大通可通過專用網絡及時核驗并從付款方賬戶中扣減其JPMC并轉入收款方賬戶；JPMC的持有者可以隨時將其從摩根大通銀行兌換成美元。

由此可見，JPMC只是一種運行于由摩根大通及/或合作伙伴建立的企業級區塊鏈網絡平臺Quorum上的美元專用代幣，與比特幣等網絡加密數字幣，以及瑞波幣，或其他錨定法定貨幣的“穩定幣”相比，并沒有多少值得夸耀的技術創新含量。

FCA警告投資者不要參與新冠病相關加密貨幣投資:近日，英國金融行為管理局（FCA）在官網發布警告，呼吁投資者不要參與新冠病相關的加密貨幣投資。文件指出，隨著新冠疫情在全球不斷蔓延，不少犯罪販子開始趁機以保險、養老金和高回報投資等模式進行詐騙，弱勢群體是其重要的目標對象。自2020年2月以來，英國詐騙情報局已經累計追蹤到了21起與新冠疫情相關的詐騙案件，部分犯罪范圍以敲詐比特幣為目標，而非加密類詐騙行為造成的損失已經達到了約80萬英鎊。為此，FCA建議投資者對社交媒體廣告、郵件推送的投資信息保持高度警惕，同時避免泄露過多個人詳細信息。此前，美國證券交易委員會（SEC）也向民眾發布國類似的投資警告。（FINTECH FUTURES）[2020/3/16]

使用JPMC進行支付清算不一定能提高效率

現在，積極鼓吹利用區塊鏈技術進行全球范圍內點對點即時支付的人，對現有銀行跨境清算體系最大的詬病就是，現有體系速度慢、成本高，而利用區塊鏈技術，基本上可以實現即時入賬、零成本清算。

動態 | 印度泰米爾納德邦警告公眾不要投資加密貨幣:盡管印度儲備銀行（RBI）已經澄清，數字資產在該國并不違法，泰米爾納德邦警察局則發出了新的警告，稱公眾應避免使用加密貨幣。據當地媒體報道，經濟犯罪部指出，他們收到了幾起來自投資者的投訴，這些投資者通過加密貨幣投資被騙。雖然案件的犯罪者已被逮捕，但當局建議公眾避免與BTC、ETH、XRP等加密貨幣打交道。根據警告，考慮到印度央行尚未批準企業提供加密貨幣相關產品或服務，那些繼續投資加密貨幣的人應該受到責備。（CryptoPotato）[2020/2/11]

這種說法特別誘人，但這種說法卻淡漠了一個非常重要的前提條件，就是運用區塊鏈實現點對點即時支付的，往來雙方必須都在同一個區塊鏈網絡平臺上注冊。如果往來雙方不在同一個區塊鏈網絡平臺上注冊，要實現點對點即時入賬就是非常困難的！

在傳統的銀行清算體系下，如果往來雙方不在同一家銀行開戶，特別是跨境支付的清算，開戶銀行之間需要經過一個或多個轉賬過橋銀行才能完成資金清算，難以即時入賬，因此，需要跨銀行間的清算組織，如SWIFT，以提高跨境清算效率。但是，只要一家銀行實現了系統的高度統一和全行一本帳，只要交易雙方都在同一家銀行的網絡平臺上開戶，即使直接使用法定貨幣，已經可以做到即時入賬，其效率不會比這種先把美元兌換成專用代幣進行清算，然后再兌換成美元差。

聲音 | 楊海坡：GRIN毫無匿名性可言，不要長期投資:ViaBTC礦池CEO楊海坡今日發微博稱，GRIN的問題和閃電網絡很類似，普通用戶只能通過大型的網關去使用，比如中心化交易所等，那么就毫無匿名性可言，點對點也是笑談，這很不區塊鏈。炒一炒概念還是可以的，不要長期投資。[2019/9/22]

如果用戶都在同一家銀行開戶，往來雙方僅僅是美元之間的收付清算，使用JPMC實際上增加了環節，反而可能會降低清算效率。如果涉及到非美元的其他貨幣，則付款方需要先把其他貨幣兌換成美元，美元再轉成JPMC，支付給收款方后，收款方再將JPMC轉成美元，然后再兌換成其他貨幣，就更加麻煩。

那么，JPMC除了錨定美元外，還能不能同時錨定多種法定貨幣哪？

摩根大通認為，除美元外，JPMC未來可能會擴展到其他主要法定貨幣，但目前還不方便透露更多信息。

但這種想法說起來容易做起來很難。如果JPMC在美元之外，還要錨定其他法幣，就帶來一個匯率確定問題：JPMC與美元等值，那么與其他貨幣如何掛鉤？必須看到，現實世界中，其他貨幣對美元的匯率并不是一成不變的，而是會發生變化的，這種情況下，如果要保持JPMC對幾種法幣的匯率固定不變，那么摩根大通就要承擔極大的匯率風險，是非常危險的。

C?bra：許多人在加密貨幣的事情上是錯誤的 永遠不要相信社交媒體:C?bra在Twitter上稱，就像我錯誤地認為Halong是一個騙局一樣，許多人在加密貨幣的事情上是錯誤的。最好是經常核實和研究，得出自己的結論，永遠不要相信社交媒體上的說辭。[2018/5/22]

未來可能的選擇，恐怕還是“瑞波幣”模式，即這種網絡專用代幣不與任何一種法定貨幣錨定，而是由客戶自己負責將其法定貨幣通過獨立的兌換或交易平臺兌換成網絡專用代幣后，用于網絡支付；在其需要時，再通過獨立的兌換或交易平臺將專用代幣兌換成其需要的法定貨幣。貨幣兌換的匯率風險由用戶自己承擔。

問題的關鍵是平臺流量而不是代幣

通過上述分析可以看出，要提高資金收付清算的效率并降低相關成本，最根本的問題是吸引最廣大的用戶在同一個網絡平臺上開戶和運行。

以往為加強銀行網絡的安全保護，銀行一般都要求使用專用網絡而非公共網絡，各家銀行的電子系統都有接口與外部鏈接，但需要進行嚴格的安全檢測與管理。因此，缺乏統一的跨銀行的網絡平臺，即使是SWIFT組織的運行也因此受到影響。

在2009年初比特幣正式推出運行之后，致力于打造互聯網跨境收付清算協議和運行平臺的Ripple，應用區塊鏈技術進行改造，自2013年開始加快向全世界推廣。改進的內容主要包括：

第一是引入“網關”。網關是資金進出瑞波系統的進出口，也是瑞波系統平臺的重要節點，人們可以通過網關將各類貨幣注入或抽離瑞波系統。“網關”包括加盟上去的銀行等金融機構。

第二是推出瑞波幣。瑞波幣是瑞波系統中唯一的通用貨幣，在瑞波系統內，不兌換成瑞波幣的話，就很難跨網關轉賬或提現。其他貨幣比如CNY、USD不能跨網關提現，A網關發行的CNY只能在A網關提現，若想在B網關提現，必須通過瑞波系統的掛單功能轉化為B網關的CNY才可以到B網關提現。而瑞波幣完全沒有這方面的限制，它在瑞波系統內是通用的，是各類貨幣之間兌換的中間品，可以在任意網關之間自由流通。瑞波幣的另外一個功能是應用區塊鏈技術阻止垃圾請求攻擊，保障系統安全運行。

類似瑞波系統、Quorum等跨境支付清算平臺，其技術創新和系統的安全便捷是系統平臺成功運行的基礎，而系統平臺真正能夠發揮作用、產生價值，還取決于其能否吸引廣泛的用戶登錄和使用，即重要的還是擴大流量，增強實效。

在瑞波推出后，不少金融機構，特別是SWIFT和大型銀行，也在積極探索運用區塊鏈技術搭建自己主導的或與其他機構共同維護的跨境支付清算平臺，并推出自己平臺的專用代幣，但在技術開發和流量拓展上都面臨很多挑戰，而且還將面臨諸如SWIFT、Ripple以及越來越多國家的大銀行主導的跨境支付清算平臺的競爭。競爭本身是好事，有利于促進技術進步、效率提升和成本降低，但如果缺乏統一的規則協議，支付信息難以跨平臺順暢傳遞，從全球范圍看，實際上仍將維持傳統的以各家銀行為主體的清算體系，仍然存在很大問題。

摩根大通銀行研發的Quorum系統平臺也屬于其中的一種嘗試。現在，其JPMC還僅僅是通過了內部測試，并未真正投產，還需要滿足KYC和AML的監管要求，目前只能適用于機構客戶，而不能用于個人客戶。因此，其效率和實用性還有待進一步檢驗。即使正式投產運行，也還存在能否吸引足夠多的用戶和業務的挑戰。

日前有人發出一則消息：“國外區塊鏈金融帝國開始形成：170家全球銀行愿意加入摩根大通銀行穩定幣網絡”，這其中存在誤解。該文引用摩根大通銀行區塊鏈主任UmarFarooq的話：““morethan170globalbankshavesignedupforourInterbankInformationNetworkblockchainprogram“，但這位主任在關于JPMC的13個問題的問答中恰恰專門說明：IIN是在代理銀行間傳遞信息的網絡平臺，不涉及支付。也就是說，JPMC與IIN是兩回事，不能把170家銀行愿意加入IIN網絡平臺說成是加入穩定幣網絡平臺。

總之，大型金融機構或專業組織積極探索利用區塊鏈等技術改進支付清算體系是值得鼓勵的，但無論如何，在國家繼續存在，很長時間內都難以消亡的情況下，要通過網絡數字貨幣取代國家主權貨幣或法定貨幣，都是不現實的；以法定貨幣做支撐和完全錨定的“網絡穩定幣”，無論其具體設計如何變化，都只能是特定網絡平臺上的專用代幣，更不可能取代或顛覆法定貨幣；需要下大力氣解決的是網絡平臺的實際效能和流量問題，而不應把主要精力放在專用代幣的設計、包裝和炒作上。

因此，不必對摩根大通銀行等金融機構計劃推出的數字幣寄予過高期望！

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SOL