加密貨幣:前途之謎，區塊鏈3.0何時到來？

區塊鏈“幣圈”已經沉淪很長時間了，但近日可能出現了一些轉機，區塊鏈又開始重回到了投資者的視野。

11月1日，香港證監會行政總裁歐達禮稱，香港證監會將為加密貨幣交易設置監管沙盤，只有專業投資者才將被允許投資加密貨幣基金，且在進行沙盤測試后，將為加密貨幣交易所頒發許可證。加密貨幣貌似有被證監會正名的可能性，但并不意味著會走出價格低谷。

加密貨幣經歷了2017年的投資高潮后，2018年就一蹶不振了，而區塊鏈技術的投資卻依然持續火熱，京東、華為以及百度等知名企業均在2018年先后發布“區塊鏈白皮書”，推出自身研發的區塊鏈項目，部分企業的區塊鏈項目已經有了場景應用案例。

那么區塊鏈技術目前的發展狀況如何，港股那些投入區塊鏈項目的上市公司到底怎么樣了？下面我們將詳細解說。

dYdX、Nansen等入選The Information“50家最有前途的初創公司”:10月31日消息，科技新聞媒體The Information近日發布第三版“50家最有前途的初創公司”，涵蓋人工智能、企業軟件、社交應用、商業、媒體、安全、加密貨幣和金融軟件等領域，超過三分之一的上榜公司成立兩年或更短。

其中加密領域共有6家公司入選，包括dYdX（加密衍生品交易所）、Iron Fish（隱私公鏈）、Nansen（區塊鏈分析平臺）、Elementus（區塊鏈咨詢公司）、Render Network（去中心化3D渲染解決方案提供商）、Thirdweb（Web3開發者平臺）。[2022/10/31 12:00:44]

區塊鏈邁向3.0時代

區塊鏈技術的應用起源于比特幣，2008年中本聰發布了一篇《比特幣：一種點對點的電子現金系統》，“點對點”便是分布式的區塊鏈技術，這是區塊鏈1.0技術，2014年后以太坊開發出智能合約技術，進入了區塊鏈2.0時代。區塊鏈的行業場景應用是3.0技術，但目前應用場景缺乏，尚不具備規模化應用，進入3.0時代仍需一段時間。

經濟日報：區塊鏈的價值和前途取決于如何運用:4月20日，經濟日報刊文“加密資產走熱帶來什么價值”。文章表示，加密資產市場正在見證投機與人性的瘋狂。從技術進步的維度看，部分加密資產由于運用了區塊鏈技術，的確為創作者乃至知識產權保護帶來益處。事實上，無論如何炒作，區塊鏈作為技術本身是中立的，其價值和前途取決于如何運用。目前，區塊鏈技術還存在性能不足、普及尚淺、未獲權威認可等問題。如果拋開加密資產市場的噱頭與炒作，更多看到以NFT等為代表的確權體系對知識產權保護、重塑數字娛樂等產業的作用，進一步完善區塊鏈建設，發揮出其更大的潛力，造福于人，可能會給這一輪熱情烙印上更深遠的意義。[2021/4/20 20:38:16]

區塊鏈技術的行業應用目前主要集中在防偽溯源、游戲及金融支付領域，已經具備一定的商業化應用場景，但規模很小，仍是非常早期的階段。截至2018年3月份，國內共有456家以區塊鏈為主營業務的公司，90%的公司處于創業階段，且真正做到商業化應用的屈指可數。

聲音 | Wilshire Phoenix CEO：其比特幣和國債投資信托產品是迄今最有前途的產品之一:據BTCManager消息， 投資公司Wilshire Phoenix Funds LLC. CEO William Herrmann表示，其美國比特幣和國債投資信托產品是迄今最有前途的產品之一。他表示，“SEC希望確保比特幣展現出巨大市場規模。他們還在尋找一份市場間共享協議，以及對市場操縱的認識，而我們已證明這一點不存在。” 關于比特幣市場規模，SEC將把Wilshire產品與其他類似金融解決方案進行比較，可能包括傳統的黃金ETP。關于市場間共享協議，Herrmann已與CME建立協議。選擇CME主要是因為它是比特幣期貨的供應商之一，同時還涉足其他規模巨大的市場。 關于市場操縱威脅，其申請書顯示，通過與CME，特別是其比特幣參考匯率（BRR）配對，該信托可以抵制任何操縱市場的企圖。在檢查操縱行為時，關鍵是看資產在哪個細分市場執行。申請書稱，使用CME匯率確定凈資產值，并通過正確的市場細分來檢查，發現Kraken、Bitstamp和Coinbase等平臺的價格發現非常相似。加上很難在這些平臺保持足夠的影響力來操縱價格，Herrmann認為他們可能已找到一個可靠、抗欺詐的發現模式。[2019/6/17]

區塊鏈2.0是目前的應用主流，而今年是區塊鏈2.0投資非常火的一年，國內互聯網巨頭紛紛布局，包括BTA、京東、蘇寧，甚至通信龍頭華為也參與進來，這些公司先后發布區塊鏈白皮書，布局區塊鏈技術。另外，國家工信部也在2018年5月份發布了區塊鏈產業白皮書。

聲音 | 加拿大央行：比特幣使用的PoW算法比PoS算法更有前途:據bitcoinist.com消息，加拿大央行在本周發布的一篇研究論文中表示，比特幣使用的PoW比各種山寨幣使用的PoS算法更有前途。該論文稱：“我們專注于PoW協議以達成共識。我們已經討論的許多其他協議試圖節省與運行區塊鏈相關的成本。基于PoS的協議隨機分配了在用戶之間更新區塊鏈的權利，任何用戶贏得權利的機會都與他在系統中的利益有關。”然而，這些替代系統通常不具有PoW的關鍵特征，即作弊需要花費大量資源，并且沒有獲得成功意味著已經產生了很大的，不可挽回的沉沒成本。[2018/7/26]

在三大互聯網巨頭里面，阿里布局區塊鏈算是較早的，在2015年就已經開始了，2016年10月份，該公司就與微軟等巨頭合作開發“法鏈”，推出基于阿里云平臺的郵箱存證產品，2018年8月份推出企業級區塊鏈服務BaaS。截至8月份，阿里以90項區塊鏈專利全球第一，其次是IBM，擁有89項區塊鏈專利。

獨家 | 李剛強：金融企業進行區塊鏈探索前途光明但道路曲折:

歐洲八大金融機構已經宣布將共同開發區塊鏈技術項目，旨在記錄金融權證的發行情況。但西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行首席執行官曾表示，目前區塊鏈技術還不成熟，金融企業仍需要面臨很多挑戰。對此，ShareX創始人李剛強在接受金色財經獨家采訪時指出，目前區塊鏈在金融領域的探索困難還較多。

首先是原有的金融法律體系不適應未來通證的法律體系，通證法律體系各國還在探索之中。其次，傳統的金融體系對從業者有嚴格限制，有牌照、從業資格、進入門檻的要求，但在token領域目前還沒有太多門檻限制，比如說合格投資者的要求等。以股權為例，李剛強指出，原來的股權投資，作為基金的出資人要有一個百萬以上的凈資產的證明，在基金出資時要超過一百萬，而在token領域則任何人可以以任何金額進行投資。第三方面，原來IPO政策也有明顯的標準，比如在國內證券市場上市凈利潤要超過三千萬，在公司的凈資產以及合規性等方面也有相關要求，但在目前的token領域對于凈利潤等沒有相關的約束條件。

同時我們還看到現有的行政部門技術的基礎設施還不完備。行政部門是中心化的機構，當用區塊鏈來登記股權，變成非中心化的時候，行政機構是否愿意進一步放權還存疑。

盡管如此，我們能夠看到市場大的方向是向好的，前途是光明的，道路確實是曲折的。今天區塊鏈的時代，就像歐洲中世紀公司制度誕生的時代一樣，一切還處于蠻荒時代，有待先行者去開拓和實踐。[2018/6/26]

發展階段分析：參與者的應用案例

上文巨頭們的區塊鏈布局是頭部布局，主導著區塊鏈的應用方向，但不乏也有很多中小型的公司也在積極布局區塊鏈技術，即使目前區塊鏈的商業化應用場景缺乏。

上市公司中也有很多布局區塊鏈，有的可能是為了博得投資者的眼球推高股價，但也有的是真正去研究并將區塊鏈應用于場景。A股已經超過100家中小型上市公司布局了區塊鏈技術，而港股和美股的大部分互聯網公司也已經布局了該項技術。

在港股公司中，騰訊、慧聰集團、金山軟件、香港交易所、區塊鏈集團、中新控股、眾安在線、熊貓綠能以及藍港互動等公司均有涉及區塊鏈技術的應用。下面我們將舉幾個案例說明這些上市公司在區塊鏈的狀況。

首先第一個例子是騰訊，騰訊在2017年4月份就發布了基于企業級服務的區塊鏈的白皮書，發展到現在，2.0技術基本成熟，行業場景的應用也有了一些突破。

騰訊的區塊鏈技術是打造企業級基礎服務平臺，以區塊鏈作為底層平臺，主要應用包括平臺服務層和應用服務層。平臺服務層，應用于四個地方，分別是數字資產、鑒證證明、共享賬本和分享經濟，應用服務層，應用于銀行、保險、證券以及供應鏈等行業。目前騰訊區塊鏈主要應用在平臺服務層。

圖片來源：騰訊區塊鏈官網

在行業場景應用上，騰訊推出了首款區塊鏈游戲類應用《一起來捉妖》，以及為小微企業融資服務的微企鏈。微企鏈是騰訊用于構建全開放式的供應鏈金融區塊鏈服務平臺，目前微企鏈已服務上鏈的核心企業71家，已建立戰略合作銀行12家，行業包括地產、能源、汽車及醫藥等。

金山軟件進入區塊鏈的時間較晚，2018年5月份才宣布將進軍區塊鏈，旗下的金山云打造的區塊鏈技術為云服務平臺產品，即KBaaS。在6月份，金山云基于KBaaS推出區塊鏈游戲生態合作項目Project-X，并擴展至金融、醫療、版權保護以及AI等行業。金山云官網闡述了KBaaS的優勢，但并沒有具體行業的應用案例。

眾安在線的區塊鏈為安鏈云平臺，該平臺為眾安于2017年5月份發布的基于區塊鏈和人工智能等技術的云服務產品。安鏈云的產品包括基礎服務，包括數字資產平臺和物聯網平臺等、T系列區塊鏈，主要為智能合約、X系列數據智能，包括輿情和智匯投研等、S系列保險加速，主要為保險經紀，以及F系列金融科技，包括資金及信貸資產的應用。

圖片來源：安鏈云官網

在場景應用案例上，安鏈云已經實現多起，比如和連陌的合作，場景主要為食品安全的防偽溯源；和航空公司合作，場景為通過區塊鏈積分優惠券、數字資產以及智能合約進行合作；和眾安保險合作，場景為提供眾安區塊鏈電子保單管理系統，上鏈的模式是異步上鏈，在這塊已經有了收入歷史。

其他的上市公司中，也不乏有一些公司將區塊鏈技術落實到實際場景中，比如慧聰集團將區塊鏈技術應用于防偽溯源中，目前落地的客戶包括宏濟堂、承德露露以及德州扒雞等，也已經有了收入歷史。

區塊鏈未來的路在哪？

從上文內容可以看到，目前區塊鏈技術仍是2.0時代，3.0技術取決于行業場景應用，但目前應用比較成熟的主要在金融支付和防偽溯源行業，有一定的市場規模，而其他的行業領域基本沒啥涉及。當然，同時也可以看到區塊鏈行業場景的應用正逐步挖掘，未來可商業化的空間還是非常大的。

很多投資者把幣圈當成了整個區塊鏈，其實區塊鏈有兩個圈子，一個是幣圈，一個是鏈圈，幣圈和鏈圈雖然有聯系，但由于幣圈風氣惡化，在某種程度上這兩個圈子已經割裂開了。真正搞區塊鏈技術，應用于商業環境的不會去發幣，就像騰訊，馬化騰曾談到，騰訊區塊鏈不發幣。

當然，市場上仍有很多公司以搞鏈的名義去發幣，充當鏈圈的攪屎棍，而在幣圈受騙的投資者自然就把數字貨幣和區塊鏈模糊聯系在一起，產生了誤解，認為幣圈就是鏈圈。監管是幣圈最重要的一道檻，由于區塊鏈商業化應用不成熟，幣圈很難搞起來，而鏈圈不一樣，這推動區塊鏈商業化的應用。

綜上看來，區塊鏈行業處于技術的初生階段，在商業化的行業場景應用上，仍有很漫長的路要走。

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