比特幣:大起大落比特幣：瘋漲之下的冷思考

作者渠慎寧(中國社會科學院工業經濟研究所副研究員)

近期，比特幣價格結束近3個月以來的連續飆漲，開啟大起大落模式，但價值仍可與黃金相比擬。比特幣價格7月4日亞盤高位整固。BITSTAMP公布的報價顯示，比特幣/美元(XBT/USD)震蕩后沖高，一度觸及2580水平，當日亞盤持續走高至2600附近。

盡管自誕生以來，比特幣本身是否存在價值一直都有較大爭議，但這并不妨礙其價格一路攀升。比特幣可以說是從2009年誕生初期的“一文不值”，“火箭速度”般地上升到如今的3000美元。2017年6月12日，比特幣在交易中首次突破3000美元關口，最高升至3041美元，與2016年年底的968美元相比，增長了311%，已遠超黃金價格，穩居“最值錢”的“貨幣”之首。然而，比特幣的波動率也是所有貨幣中最高的。比特幣在2013年內曾“駭人聽聞”地狂漲5429%，但次年就急轉直下，年內跌幅達到56%。比特幣為何能在短期內實現如此瘋狂的暴漲暴跌？

Maple Finance推出現金管理池，可幫助鏈上參與者投資美國國庫券:4月19日消息，加密借貸協議 Maple Finance 發文宣布推出現金管理池（Cash Management Pool）。Maple 表示，現金管理池是一個鏈上現金管理解決方案，該池支持鏈上參與者投資美國國庫券，以滿足客戶的流動性、風險和會計要求。

注：美國國庫證券（United States Treasury securities）是美國財政部發行短期債券，期限不超過一年。[2023/4/19 14:14:16]

首先，比特幣的稀缺性決定了其具備炒作的基礎。與傳統貨幣不同，比特幣總量存在“上限”。在設計比特幣體系時，創始人中本聰借鑒了金本位的思路。在經濟史里，黃金可成為流通貨幣的一個重要原因是稀缺性，即黃金總量一直保持緩慢增長的相對穩定狀態，這就能從某種程度上避免通貨膨脹的發生。比特幣的生成在設計之初也考慮到該問題，算法被設計成隨著挖礦參與人數上升，挖礦難度也隨之上升的模式(目前電腦配置要求越來越高，而“挖礦”獎勵越來越少)。在該算法下，新比特幣生成的速度會減緩，隨著時間推移每隔4年獎勵數減半，最終將在大約2140年總量無限逼近于2100萬這一“上限”。鑒于其總量有限與“越挖越少”的特征，在全球貨幣流動性泛濫的今天，成為資本市場炒作的對象也就不足為奇了。

0xf02開頭EOA地址出現異動，用戶請盡快撤銷權限:金色財經消息，據CertiK監測，EOA地址0xf02EE89bcea4B38cE71b10B1f1e7c30b11005791出現異動。請曾授權該EOA賬戶地址的用戶盡快撤銷權限。[2023/4/10 13:55:07]

其次，比特幣在跨境資產轉移中較難監管。作為一種電子貨幣，比特幣不需要特定的機構(中央銀行)來發行，而是由計算機程序(算法)生成。這種電子貨幣可以在網絡中進行點對點的支付，即從發行到流通，比特幣都是去中心化的運作模式，這與傳統貨幣有本質上的區別。對于使用區塊鏈技術的比特幣來說，其在交易過程中剔除了銀行這一中心。每個比特幣用戶的電腦都是一個節點，每個節點都能存儲數據，節點之間相互聯網，交易信息面向網絡中所有的節點公開。這種區塊鏈特有的技術特征保證了數據真實性與完備性。由于比特幣摒棄了中轉銀行的角色，實現點到點快速且成本低廉的支付，因此在支付清算，尤其是跨境支付中有著顯著的優勢。通過區塊鏈平臺，不但可繞過中轉銀行，減少中轉費用，還因區塊鏈安全、透明、低風險的特性，提高了跨境資產轉移的安全性與清算速度，大大加快了資金利用率。另外，隨著各國對資本外流監管力度的不斷加大，傳統跨境資產轉移通道均遭到嚴格監控，而比特幣去中心化的技術特點決定了其被監控難度很大，很容易成為“真空地帶”。2017年以來，我國對個人和企業資本外流監管力度大幅強化，很大程度上刺激了國內比特幣需求。僅在2017年5月，我國比特幣交易成交額就達到217億元，環比增長近三倍。

印度尼西亞計劃建立國家支持的加密貨幣交易所:金色財經報道，印度尼西亞計劃今年建立一個國家支持的加密貨幣交易所，以改進加密貨幣交易并減輕 FTX 崩盤帶來的風險。據目前監管數字資產的商品期貨交易監管機構稱，該計劃的一個關鍵板塊是擬議的國家支持的加密貨幣交易所，私營平臺將在該交易所執行交易。[2023/2/25 12:28:46]

再次，比特幣具備較好的流通性。自2009年1月“發行”起，比特幣已成為一個沒有國界、沒有邊界卻被全球廣泛接受的貨幣系統。現階段，一些歐美國家政府已對比特幣持較為積極的態度。日本已批準數字貨幣監管法案，并定義比特幣為財產；德國支持比特幣交易的合法化；英國承認比特幣作為一種貨幣存在；美國加州允許比特幣等數字貨幣在加州消費。據統計，全球范圍內愿意接受比特幣支付的實體店數量已達約6500家，大多集中在西歐、北美、日本、澳大利亞等國，其中不乏Expedia、Newegg、Reddit、Paypal、微軟、戴爾、樂天等大型企業。甚至在中國，也有6家企業愿意接受比特幣支付。若算上通過比特幣第三方支付機構如Bitpay等進行交易的店家，則可達到十幾萬家。

加密貨幣今日大幅回調:金色財經報道，加密貨幣今日大幅回調，自25日0時以來，比特幣跌超2%，以太坊跌超5%，狗狗幣跌超6%。[2023/1/25 11:29:20]

近期，比特幣的再度暴漲吸引了諸多眼球。有人認為由于總量有限，以后“挖礦”產量越來越少，比特幣具備稀缺價值，還有較大升值潛力。對此，我認為，要冷靜判斷比特幣的現狀與未來趨勢。比特幣總量為固定的2100萬個，目前的交易生成了超過35萬個區塊，已經挖出了超過1400萬個比特幣，總市值在80億美元左右，尚余700萬個有待“挖掘”。盡管比特幣的總量有限，產生速度不斷放緩的特點決定了其稀缺性，但這也注定其在現有經濟和金融模式下很難成為一種通用貨幣。比特幣缺乏必要的市場容量，同時“越挖越少”的趨勢讓其具有嚴重的通縮傾向，這些都與現代貨幣的特征格格不入。再加上比特幣交易的匿名性會帶來洗錢等金融犯罪的隱患，因此大部分國家央行都不承認比特幣是貨幣，監管機構也一直試圖對比特幣交易進行監管。這些缺陷讓比特幣挑戰中央銀行法幣體系成功的幾率很小。

比特幣側鏈開發公司Nomic將推出nBTC，可將比特幣跨鏈至Cosmos網絡:6月27日消息，比特幣側鏈開發公司Nomic將推出完全支持Cosmos生態IBC協議的nBTC，支持將比特幣跨鏈至Cosmos網絡。[2022/6/27 1:33:53]

此外，在開放網絡環境下，由于多個節點都可以記錄新的區塊，這就需要解決區塊沖突和數據一致性問題，即“拜占庭將軍問題”。要維持比特幣區塊鏈數據的安全性與可靠性，就必須保證全球多個節點同時參與記賬，但多個節點的數據共享過程實際上也是一個高耗能的過程。目前，比特幣提供的“挖礦”方案計算成本極高，由此帶來實際的能耗已經超過愛爾蘭用電量，每年經濟成本達數億美元，很難被廣泛使用。盡管比特幣采用的區塊鏈技術節約了中心化成本，但又帶來了電能消耗成本，這也將成為影響其推廣的一大阻礙。

可見，作為一種投資標的而言，本身并無價值的比特幣注定會像其他虛擬資產一樣價格大幅波動；作為一種跨境資產轉移手段而言，比特幣的便利性優勢會隨著各國政府監管的強化而不斷削弱；作為一種金融技術方案而言，比特幣的計算與耗能成本極高。這些問題的存在，讓比特幣未來能否繼續火下去要打上“大大的問號”。(中新經緯APP)

渠慎寧，經濟學博士，注冊國際能源風險分析師(CertifiedEnergyRiskProfessional)，中國社會科學院工業經濟研究所副研究員。

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