區塊鏈:2020年如何投資數字資產？18家投資機構告訴你答案

2020年的數字貨幣市場帶來了太多精彩。

這一年，DeFi帶來了多個令市場驚艷的創新型產品，比特幣市值不斷突破、屢創新高。市場上，波卡、Filcoin、ETH2.0、NFT等生態和熱點表現良好，這一年給區塊鏈行業上下游所來的沖擊超乎想象。

穿梭市場周期是對投資機構最大的考驗。2020年，在經歷熊市的慘淡行情之后，眾多投資機構們憑借著DeFi領域的出色投資成績，開始以更加高階的面貌與姿態出現加密貨幣行業。

2021年1月14日，在由Blocklike主辦的「即刻鏈接」品牌活動第7期主題分享會上，18家投資機構均對2020的市場感受深刻。作為長時間關注這個市場的重要力量，投資機構成為了行業生態創新與資源合理配合的推手。

在加密VC們集體把脈之下，幾乎所有的發言嘉賓都看好DeFi這一大方向，幾乎三分之二的嘉賓在波卡、Filecoin、NFT等熱點領域早有布局，同時，多位嘉賓也提出了跨鏈概念、Web3.0、礦業、合規、layer2等細分領域，2021數字資產投資主線已經愈發清晰起來。

分布式資本關鍵詞：

基礎設施、頭部生態項目、DeFi

分布式資本陸樂：

從個人角度，陸樂關注的主要方向在于基礎設施的建立和整個生態的合作，其中包括了DeFi領域的底層資產管理項目debank，存儲賽道的Filecoin及其生態項目，為web3建立提供底層技術支持的項目chainsafe，及底層支付清算托管等領域。

陸樂認為，分布式資本過去在支持頭部生態項目上花了大量精力。在投資上，不斷地支持基礎設施的發展可以幫助生態建立，并且最終捕獲生態成長起來的價值。

在新的市場階段，陸樂相信DeFi還有非常廣闊的前景。同時，很多現有的需求出現了，但是并沒有被滿足。分布式資本正在關注的DeFi方向主要在于數據領域、隱私保護、衍生品市場、以及layer2的一些進步等方向。

NGCVentures關鍵詞：

交易平臺、基礎設施、NFT、DeFi賦能

NGCVentures投資總監Andrea：

過去一年，NGC的投資依然十分活躍。

在其目前的FundIII中，整個投資主題是圍繞于「落地」，主要方向分為了：

1）交易平臺，含Dex拍賣平臺、預測市場

2）相應基礎設施，如存儲、數據庫

3）NFT，含游戲、生態平臺

中物聯：6月將發布《2023中國產業區塊鏈生態圖譜》等成果:金色財經報道，據中國物流與采購聯合會5月4日消息，中國物流與采購聯合會擬定于2023年6月15-17日以“產業驅動、鏈以致用——Web3.0與元宇宙熱浪下的產業區塊鏈發展之路”為主題組織召開2023產業區塊鏈峰會。峰會將發布《中國產業區塊鏈發展報告（2023））》《2023中國產業區塊鏈生態圖譜》等重磅成果。[2023/5/4 14:42:24]

4）DeFi賦能，如提供流動性的平臺、DeFi友好的預言機、跨鏈協議

NGCVentures未來仍會以落地為主軸。在Andrea個人眼中，也對「實體資產+DeFi」主題充滿興趣，許多頭部的DeFi項目對于實體資產的計劃值得關注。早有2018年的Securitytoken概念做鋪成，2021年的實體資產或許會是Crypto、DeFi和外界加強聯系的重要橋梁。

宏觀、主流幣

犇睿資本創始人褚康：

褚康從宏觀角度，分享了目前國際形勢對于比特幣的影響。他認為，前段時間，比特幣短期的大跌更深層次的原因是因為當前國際形勢的不確定性，據外網所顯示的新聞來看，全球的大宗商品資產出現大幅回調，這也是美國的一些主流投資機構采取的避險措施。

美國大選結果比較明確后，比特幣上漲，各大基金公司、互聯網公司紛紛發布公告購買比特幣，這一個重要信號。

比特幣挖礦、DeFi、NFT、波卡生態

水滴資本管理合伙人Tracy：

水滴資本由中國區塊鏈行業最早期的幾位資深投資人和從業者共同成立，成立于2017年。水滴資本主要業務有兩塊：一級市場早期項目投資、比特幣的挖礦業務。

水滴資本早期主要關注方向在于：DPOS生態、COSMOS/IRISnet生態。并從2019年開始重點布局Polkadot生態和DeFi生態，根據水滴資本公開的信息，2020年投資過的Polkadot生態和DeFi生態項目達22個。

根據Tracy的投資經驗上，早期項目投資是一項風險高、不確定性大的投資行為，在項目的早期階段，可以參考的數據不多。水滴資本在投資上首先重視對人的判斷，團隊是最為看重的因素，此外，項目選擇的賽道、創新性、時機也非常重要。

根據觀察，水滴資本已經看到，越來越多的傳統金融行業的玩法和衍生品搬到了區塊鏈上，去中心化金融領域也越來越蓬勃，所以將繼續看好DeFi領域。同時，2020年9月，水滴資本開始涉足NFT的加密藝術品領域。2021年，水滴資本將繼續看好DeFi和NFT領域。

報告：2022年混幣器使用量創新高，混幣器獲得的加密貨幣23%是非法所得:7月15日消息，Chainalysis發布報告稱2022年混幣器使用量達到歷史最高水平，增長主要來自中心化交易所、DeFi協議以及與非法活動相關的地址發送量的增加。通過混幣器獲得的加密貨幣中有23%是非法獲得的，比例高于2021年的12%。幾乎所有從受制裁實體轉移到混幣協議的剩余資金都與朝鮮黑客組織Lazarus Group和Blender io相關。[2022/7/15 2:15:52]

HashKeyCapital關鍵詞：

Defi、波卡、Filecoin、機構級金融服務、NFT

HashKeyCapital肖曉：

HashKeyCapital隸屬于香港HashKey集團，同時也是萬向區塊鏈的投資出口。HashKeyCapital主要是做區塊鏈行業的一級市場投資，投資方向多元化，思路主要為大生態布局。

目前，HashKeyCapital設有兩期基金，總的管理規模大概在3億美金左右。其投資主要屬于研究驅動類型。2020年，HashKeyCapital總共投了20多個項目，包含長期的股權投資和中短期的Token.

HashKeyCapital的主要投資方向：DeFi、波卡、Filecoin、機構級金融服務。

肖曉認為，對標傳統世界，一個完整的金融體系需要包括：貨幣、借貸、保險、交易、基金、支付，其中交易也可以分為現貨與衍生品。2020年這些在DeFi世界中基本上都出現了對應的項目，財富效應非常高效。

2020年，OSL拿到了香港證監會頒發相關牌照、DBS銀行宣布推出數字資產交易平臺、灰度AUM已超16Billion，都是合規和金融機構領域的大事件，種種跡象都表明了加密資產正在被傳統金融世界所接受。而對于機構來說，基礎設施是入場的必須條件。在這個領域，HashKeyCapital可能還會加快投資節奏。

2021年，HashKeyCapital將繼續布局前述的4個熱點賽道。也會加大力度關注NFT領域。另外，2021年Dfinity的Token也會進入流通狀態，Cosmos也會完善智能合約功能，將持續關注是否會出現與以太坊和波卡抗衡的大公鏈生態。

Web3.0、跨鏈、波卡

太和資本創始人王曉晨：

太和資本是一家研究驅動型加密基金，旗下包含有投資基金、礦業基金、二級對沖基金。

Gartner發布的2021年新興技術炒作周期曲線將NFT置于期望膨脹期:8月28日消息，信息技術研究和分析公司發布的2021年新興技術炒作周期曲線將NFT置于了期望膨脹期。Gartner每年都會發布25項可能在未來2至10年內對商業和社會帶來重大影響的突破性技術，今年新加入的技術包括NFT、數字化人類（利用AI執行類人行為的虛擬形象）、懂物理的人工智能。新興技術處于期望膨脹期通常意味著泡沫嚴重，而該曲線中DeFi仍處于技術萌芽期。[2021/8/28 22:43:22]

通過Chainalysis數據分析，可以看出，目前囤幣者錢包地址數遠大于比特幣售賣者的數量。隨著這輪BTC的牛市，帶入大量的新鮮的資金。太和資本認為，這些新進資金也讓以太坊的應用生態提供了肥沃的土壤，從最初的炒作已經過渡到扎實的應用，例如去中心化交易Uniswap、去中心化借貸Aave、去中心化合成資產交易Synthetix。

對于即將到來的2021年，太和資本持樂觀態度，DeFi生態還會迎來新的爆發，借貸、交易、合約將進一步豐富起來，現在的DeFi還處于剛起步的階段，之后還會有大量的機會。

太和資本接下來主要關注的方向在于：DeFi、新階段的公鏈。DeFi方向主要在于DeFi金融衍生品賽道和DeFi生態底層；新的公鏈主要包括Layer2和跨鏈這兩個方面。

根據王曉晨的觀察，比特幣能夠繼續成為對抗宏觀經濟趨勢的有效對沖工具，以太坊上可以嫁接更多金融創新和應用創造，相信將會有越來越多的機構投資者將資金投入該資產，被主流金融世界關注和采用。

礦業、區塊鏈基礎設施

比升資本創始人邵建良：

比升資本成立于2017年，與比升礦業、比升托管共同組成了比升集團。主創人員還主要包括行業老人孔建平、孫奇鋒。比升資本的基金板塊主要關注與整個區塊鏈和數字貨幣的發展進程。2018年，比升資本成立了第一期兩千萬美元的加密貨幣數字基金，整體來說，以礦業為依托，以及區塊鏈基礎設施所積攢的經驗，來參與到這個行業中。

比升礦業以礦業領域資源、人脈和經驗為依托，提供一些礦業投融資的咨詢服務。比升資本覆蓋了一、二級市場的投資，以及DeFi相關的理財、資管等等。

通過幾年布局，比升資本構建的投資生態網絡主要包括了媒體、礦業、社區、技術底層服務等方向。

開源礦池獲Distributed Cloud 2021全球分布式云大會分布式存儲創新獎:據官方消息，由全球分布式云聯盟、亞太CDN產業聯盟及眾視Tech聯合主辦的Distributed Cloud 2021全球分布式云大會4月7至8日在北京舉辦。會上，開源礦池榮獲“分布式存儲創新獎”。

開源礦池是致力于研發分布式存儲領域的科技公司，以為用戶提供分布式存儲解決方案為使命，產品包括分布式存儲服務器、算力服務器、智能應用系統開發和服務器托管運維等服務，擁有成熟的技術研發體系和完整的產業生產供應鏈。目前已獲ChainUP Capital數千萬元戰略投資。[2021/4/8 19:56:10]

RoarkFund關鍵詞：

DeFi、比特幣算力、合規信托基金、海外渠道

RoarkFund合伙人IreneWang：

RoarkFund的兩個基本業務方向中，投資和孵化一直是聯動的。對于2021的投資方向，RoarkFund看好幾個大方向：DeFi、比特幣算力相關、合規信托基金、海外。

IreneWang認為，真正具有創新和爆炸性的項目是原生創新的項目，而非傳統業務延展的區塊鏈+。RoarkFund目前正在關注Dex、layer2等原生類型項目。此外，RoarkFund加強了與傳統基金的合作，以比特幣算力相關和合規信托基金如灰度為努力方向。同時，RoarkFund在非常早期深度參與了DeFi，對各種最新概念、新項目類型進行孵化，并構建了DeFi的早期認知及海外社區，因此也將持續重視海外渠道。

Defi、波卡、NFT

德鄰資本合伙人王櫻潮：

德鄰資本成立于2017年，主要專注于技術驅動型和創新型區塊鏈項目的投資，通過資源整合和頭部資源參與孵化的方式，補足技術創新和開發成果的轉化短板，完善新技術領域內天使投資生態。

機構旗下分別設立一支一級市場基金和一支二級市場基金以及德鄰資本研究院，其中一級市場基金主要用于項目早期投資和孵化，參與的項目有Polkadot、Finannel、Bandot、Litentry、Kulupu、OpenSquare、BOOL、黑鉆評級、Harmony、Golff、RIO、OVR、Filcoin、Filcash、Farmland等等。

德鄰資本近期比較關注的賽道在于DeFi、波卡和NFT。作為首批火幣波卡生態保薦人之一，德鄰資本在DeFi賽道和波卡生態活躍已久。此外，德鄰資本本身也提前在NFT賽道進行布局及相關項目的孵化。

實力派 | 何英琪：2020年區塊鏈技術應用會大面積 粗放型的落地:在今日的金色實力派上，針對《經濟日報》產經新聞部資深記者王軼辰“產業區塊鏈”的提問，首旅如家區塊鏈總經理何英琪發言指出：產業區塊鏈，可以提出“區塊鏈+”這個詞語。但是目前還是比較混沌，兩頭信息和理解還不對稱。所以是挑戰，也是機遇。但是我覺得可以利用產業的存量場景和能力，迅速形成壁壘。2020年區塊鏈技術應用會大面積，粗放型的落地 。[2020/1/22]

Charlotte認為，德鄰資本一直以來就是堅持長期主義的投資策略，這是能夠在投資市場上占據一席之地的主要原因之一。

AmplioCapital關鍵詞：

DeFi底層、DeFi上層、波卡生態

AmpliocapitalVPIris：

AmplioCapital的前身是BitMartLabs，自2019年底開始涉足加密領域的一級市場投資。目前，AmplioCapital共投資了40余個項目，由于加密領域的多元化屬性，參與投資的形式也非常多樣化，所涉及領域包括了DeFi、波卡、NFT資產、layer2、分布式存儲等熱門賽道。

在投資方面，AmplioCapital比較看重項目的長期發展能力。2021年，AmplioCapital看好的熱點圍繞DeFi展開，往DeFi的底層看，則是新公鏈、Layer2技術、比特幣與閃電網絡等；往DeFi的上層看，還有DAO、流動性挖礦、數據工具等。

此外，波卡生態也是AmplioCapital的關注重點，機構將密切關注Q1的插槽拍賣。

DFG資本關鍵詞：波卡、去中心化存儲、Layer1項目、灰度信托產品、ETH生態、DeFi

DFG投資負責人JoannaLiang：

DFG是一家以投資為主業、配合整個產業鏈布局的區塊鏈集團。其整體的投資規模大概在5.5億美金左右，核心業務是投資，在一級和二級都有所布局。2016年，DFG在美國舊金山成立了第一支8000萬美金的股權基金，布局投資了區塊鏈股權企業。

近期，DFG重點參與布局的包含了波卡及周邊生態近20個，覆蓋DeFi項目、二層擴容方案、跨鏈身份聚合、游戲跨鏈基礎設施、數據服務等。

其他賽道上，DFG布局了去中心化存儲、Layer1項目、灰度信托產品、ETH生態、DeFi等。其中，DeFi的細分賽道包含了匿名Dex和保險、隱私加密、DAO、去中心化存儲、預言機等等。

QuestCapital關鍵詞：

中韓兩國區塊鏈產業、挖礦

QuestGroup創始人&CEO曲鳴：

QuestGroup由QuestCapital、QuestMining、QuestLab三個部分組成。主要業務分部方向如下：

1）QuestCapital活躍于中韓兩國的區塊鏈產業，集風險投資、咨詢研究和資產管理三大內容于一體。

2）QuestMining專注于挖礦和量化的資產管理機構，巔峰時期擁有礦機總算力超過350P。

3）QuestLab專注于技術開發和市場推廣等業務的機構。

波卡生態

安策資本合伙人鄭皓升：

安策資本是一家專注于數字金融領域的投資孵化機構。

安策資本主要針對于增量市場，一些傳統機構正在關注有著新紅利期的行業。安策資本將自己形容為「社區驅動型」的資本。安策資本目前比較重視私域流量的擴充。今年，主要投資方向在于波卡生態項目。

共識實驗室關鍵詞：

波卡生態、ETH生態衍生品、DeFi領域、錢包

共識實驗室VPVicky：

根據Vicky的介紹，共識實驗室前后已投資了約127個項目。

未來，共識實驗室持續關注的重點在于波卡生態、ETH生態的衍生產品市場、DeFi領域和流量入口錢包等幾個賽道來篩選標的，主要是：

1、較早期的發現圍繞生態中能解決核心問題及實際操作痛點的項目。

2、能夠讓大眾用戶更簡單的參與及使用的產品,會有更大的價值捕獲和生命周期；

3、龍頭賽道中例如借貸、交易平臺（不限于Dex)、穩定幣、隱私。

4、偏后期的項目流動性好的、龍頭的、可以深度參與的項目

存儲板塊、去中心化概念、波卡

加密資本創始人謝偉豐：

加密資本在2013年成立，同時也是ETH、EOS、OMG等第一批合作參與機構；

2018年，加密資本全生態戰略布局，拓展和優化項目孵化和運營服務。在2019年下半年，加密資本經過調研準備，于2020年上半年投資大量礦幣板塊。2020年5月份開始，加密資本開始布局DeFi領域。

對于2021年，加密資本主要看好的方向在于存儲板塊、去中心化概念、波卡系列。

Candaq關鍵詞：

波卡、NFT、DeFi以及分布式存儲

Candaq集團合伙人Charlie：

Candaq專注于金融科技和區塊鏈技術相關的跨學科研究和項目孵化，包括但不限于區塊鏈、大數據、人工智能、物聯網以及新能源。

主要來講，Candaq圍繞著「技術先行」與「PaperDriven」的投資理念。在2019年，Candaq專注于波卡生態的建設，包括社區建設，開發者關系，一些創新性技術項目的孵化。

目前Candaq主要孵化了技術性項目以及波卡生態項目。2021年，Candaq的布局從波卡生態，擴展到深度看好的NFT、DeFi以及分布式存儲。

AXIA8Ventures關鍵詞：

DeFi

AXIA8Ventures創始人林維浩：

AXIA8Ventures專注加密資產領域的startups投資以及投后支持。目前，AXIA8Ventures已深度參與DeFi領域各種模塊。

目前，AXIA8Ventures主要關注的方向在于：

1.驗證過長期有需求及產品的開放金融協議/產品

2.熱點賽道估值過低、團隊完善的項目

3.CMC頭部持有三個月至半年

CabinVC關鍵詞：

DeFi、ST、合規

CabinVC創始人黃海光：

CabinVC作為資本業務的運作載體，于2018年正式成立的。長期以來，CabinVC的關注重點之一就在于傳統金融業務的數字化，以及區塊鏈行業形成的監管路徑。CabinVC成立之初，主要在數字證券領域的資本業務占據了行業競爭力，投資了Ploymath、Harbor、OpenFinance等一批國際頭部ST領域機構。

根據CabinVC的觀察，自2020年下半年，DeFi生態開始興起，同時也直接影響了投資市場的大的結構性變化。從2020年Q2季度開始，CabinVC的投資方向轉向了DeFi，并投資了圍繞DeFi生態的10余個標的。

黃海光認為，對于目前DeFi領域后繼的入場者，需進一步關注DeFi的下一步發展首先迫切需要解決的問題。新興的DeFi協議只有找到更多可以擴大信用投放的新基礎資產，才能繼續釋放當前DeFi生態的信用擴張潛力。

在CabinVC進行的多領域投資之中，并未離開ST賽道。2020年，CabinVC同樣看到了ST生態嘗試融入DeFi的萌芽現象。基礎資產的稀缺是DeFi流動性擴張的關鍵性瓶頸，在這個過程中，圍繞既有的ST生態例如將企業供應鏈或消費金融領域等資產引入DeFi生態，或引入股票債券的合成資產，或嘗試基于鏈下資產抵押進行借貸等方向的探索會存在更多的投資機會。

加密VC：升級與轉變

什么是好的項目呢？

分布式資本的陸樂在投資了頭部項目后的一點心得體會是：技術、社區、長期影響。

她認為，好的技術項目要有技術基礎，才能完成技術上的愿景和使命，需要有一個對其倍加關心并致力于實現其技術愿景和使命的社區，需要有持續數年的長期影響力，而不是只會在短期內進行炒作。

另一方面，水滴資本也在分享中提到，在投資上首先重視對人的判斷，團隊是最為看重的因素之一。水滴資本從考量項目團隊因素包括了團隊創始人的背景和過往經歷、團隊的技術實力、團隊的凝聚力和執行力、團隊在區塊鏈領域的項目經驗等。

在本次活動中，Blocklike也注意到了投資機構從結構和格局上的升級與轉變。從2017年的TokenFund潮水開始，到眾多行業內投資機構發展至今，有很多投資機構們形成了獨特的投資類型偏好的轉變，從基礎設施為主到深挖垂直領域，并在波卡、DeFi等細分概念熱點賽道上形成了鮮明的投資風格。同時，研究驅動型投資越來越多，這種投研化代表著VC機構專業化的趨勢。投資機構已經在推動生態創新、合理配置資源上扮演了不可替代的角色。

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