比特幣:比特幣牛市，走FCoin模式，FMex能現百倍？

作者丨萊道君

來源丨萊道區塊鏈

近半年來，比特幣已經從3000美元附近漲至9000美元以上，跑贏了傳統金融市場標的，特別是在貿易摩擦中求生存的股市，可以說比特幣帶領的加密貨幣市場迎來了牛市。當然這個牛市相比2017年，算是慢牛，小牛，還沒有爆發出真正的威力。

隨著比特幣帶領下的加密貨幣市場持續上揚，各方機構組織都躁動了起來。全球最大證券交易所，紐交所母公司旗下公司于7月份將開啟比特幣期貨的交易測試；全球最大擁有超20億的社交平臺Facebook在也將推出自己的穩定幣LIbra；美國最大金融服務機構摩根大通，也推出了加密貨幣JMPCoin，并有可能將其引入其基于以太坊開發的區塊鏈平臺……

分析師：最近的比特幣上漲由衍生品交易所推動，而非現貨交易所:金色財經報道，鏈上分析平臺CryptoQuant發布的報告顯示，最近的比特幣上漲由衍生品交易所推動，而非現貨交易所。盡管融資利率保持相當中性，但現貨市場上明顯缺乏真正的買家興趣。其他數據顯示，交易量仍低于 2023 年早些時候上漲期間的水平。分析師稱：“似乎有必要對這次反彈導致劇烈反彈這一事實保持謹慎。”[2023/8/30 13:07:04]

所有的現象都顯示，比特幣加密貨幣市場將迸發出前所未有的交易量，而在此時，基于FCoin技術的合約平臺被推出，簡單的來說，FCoin推出了FMex合約平臺，伴隨著平臺推出的還有平臺幣FMex。要知道，FCoin平臺交易量一度霸占全球交易所交易量的首位，其平臺幣FT在熊市之下下，月內向市場呈現了百倍漲幅，一時風頭無兩。那么FM上線會不會像FT一樣再現百倍漲幅呢？

FM30億搶購潮

比特幣全網未確認交易數量為9026筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為9026筆，全網算力為240.02 EH/s，24小時交易速率為3.22交易/s，目前全網難度為35.36 T，預測下次難度下調1.12%至34.97 T，距離調整還剩12天16小時。[2022/12/22 21:59:46]

受FCoin現貨平臺幣FT上線初期百倍漲幅的影響，在FM公募過程中，出現了火爆的場景。公募雙模式進行，一種是搶購形式，另一種是配售模式，搶購模式中FM基本秒光，配售中基本是超出預售額度30倍以上，要知道這種模式超長周期達15天。

在公募的過程中，額度占FM總量10億的30%，兩種模式額度一樣，分別占總量15%，即1.5億，每日兩種模式分別給出1000萬額度。按照官方上顯示的價格，1FM=0.1usdt，來計算的話。搶購涉及資金，15*1000萬*0.1=1500萬，這個模式下是額度是秒光的；另一種配售模式，保守估算的話，涉及資金，15*1000萬*0.1*30=4.5億美元，雙模式共涉及資金達4.5+0.15=4.65億美元，折合人民幣粗略估計，超過30億。

交易所的比特幣凈流入累積量仍位于近期高位:據Tokenview鏈上數據分析，在3月12日市場暴跌前，流入交易所的比特幣累積量就已經出現上升。早在3月8日，每日流入交易所的比特幣累積量就連續四日出現了較大漲幅。而在12日的暴跌后，流入交易所的比特幣數量連續5日直線上升。而近7日的比特幣交易所凈流入累積量仍位于近期相對高位，或暗示市場仍將延續下行。[2020/4/1]

對于這些資金可能大家還沒有什么感覺，我們來計算一下大家就知道了。按照目前官方額度分配數據來顯示，在總量10億的FM中，30%用于公募，6月19日已經全部分配，35%分配給FCoin平臺幣FT的持有者，這部分鎖倉3年，剩余的35%用于可持續性挖礦即其中的80%要返還給FMex合約交易所貢獻者，也就意味著剛上線初始流通量既是公募時的量3億。

上面我們論述過程中提到，涉及資金達4.65億，如果這部分資金沉淀到FMex平臺，不算二級市場中再額外的資金流出或者涌入的話，那么FM上線時理想價格能達到4.65/3=1.55美元，FM的成本是0.1美元，那么上線初期的理想倍數將是15.5倍。

聲音 | Tim Draper：比特幣對人類有益，美國監管機構應給予其發展空間:美國風險投資家Tim Draper接受采訪時表示，比特幣對人類有益，美國聯邦監管機構應該給它空間來蓬勃發展。隨著Facebook的Libra遭受來自各方的抨擊，比特幣也被置于聚光燈下，Draper表示，更多的曝光率整體來說對比特幣是有好處的：“這讓一切都得以顯現。讓人們談論比特幣是件好事，因為他們談論得越多，就會越意識到比特幣對全世界、對我們所有人的重要性。” 這位經驗豐富的科技投資者表示，加密貨幣或可降低交易成本，并使國際支付更加便利，從而使人類受益。Draper稱，“這于我們來說是最好的事情之一。”（CNBC）[2019/7/20]

FMex與FCoin生態

理想畢竟是理想，想要上線達到這種預期恐怕很難，其中最關鍵的一點認知上的誤區會讓部分人望而卻步，那就是不能很好的理解FMex和FCoin生態之間的關系。

動態 | 比特幣側鏈概念驅動鏈將進入測試:據Coindesk報道，一項由創業公司Tierion推出的，旨在從根本上擴展比特幣功能的提議，將開啟測試網絡，將能夠在供應量有限的情況下增加大量新功能。Tierion的研究主管Paul Sztorc向Coindesk透露，其測試版本將于周二公布，該創意于2015年11月首次構思后已進行了近三年。該提案現在被譽為實施比特幣側鏈的最佳方式。其側鏈概念承諾能夠在比特幣網絡上創建分支，其功能與以太坊token的方式不同。[2018/9/26]

我們通過官方的消息很容易就了解到，FMex是基于FCoin底層技術開發出來的，并且完全照搬了FCoin的模式，其中比較核心的兩點是交易挖礦和社區化治理；與此同時，FMex總額度的分配中其中35%歸FCoin平臺FT持有者。也就是說，FMex是FCoin生態的一部分，這是大家有目共睹的。

FMex合約交易所的通證是FM，FCoin生態的通證是FT，而目前截止發文FT的流通量是4.4億，現價是0.18美元不到，那么流通市值約8100萬美元。而FM發行成本0.1美元，未來一年內流通量都是3億，起始流通市值是3000萬美元。

這樣對FM價格的預期就會受生態的影響，誤認為：FMex是FCoin生態的一部分，FM的市值不會超過FT，最多接近。這個誤區就形成了一個不大的漲幅空間，即最多漲1倍不到2倍。事實上，FM和FT是對等的兩個通證，即價值相互獨立，通證上的聯系就是FM為FT附加價值，即35%的價值為FT的增值做貢獻，陷入誤區的人把35%的錯當成了100%，這就會形成錯誤的FM價格認知體系。

FM會超過FT有百倍潛力嗎？

目前來看，FM市值大概率會超過FT，因為FCoin目前生態尚未出現繁榮，還處于探索階段，而FMex合約交易所又是其重磅的一個項目，基本上和FCoin現貨交易所一樣，要承載比特幣牛市即將到來的交易量，而FMex是合約交易所，意味著十倍百倍的杠桿將會誕生，可能是FCoin上線初交易量的數倍，也就意味著FMex平臺手續費收入可能會遠遠超過FCoin，那么手續費收入既是為FM賦予價值，當然FT也會水漲船高，但有沒有百倍潛力呢？我們以下再做量化形式的處理。

據非小號數據統計，自3月份以來，FCoin平臺現貨交易量日均交易在10億美元，這里不管是刷的交易量還是真實交易量，期間的80%的手續費是要返還出去的，既要為FT平臺幣賦予價值。而FMex是合約交易所，有10倍百倍的杠桿，同時FMex可以利用FCoin一切資源，我們以10倍于FCoin現貨交易所的10倍交易量估算，即100億美元的交易額，那手續費的利潤也將擴大10倍左右，為計算方便，以OK平臺千1的手續費為標準的話，那么日手續費盈利約1000萬美元。

再次強調，這個數字可能存在虛假成分，但是盡管存在虛假成分，也要分配其利潤的80%，即800萬美元給交易者，這些利潤分發按照FCoin上線時交易挖礦模式，大概率會以FM的折成等價的手續費進行分發，而能用于分發的FM僅占總量的35%即3.5億，即前文所敘述的用于可持續挖礦的部分。如果按照FM的發行價0.1美元的發行價折算，日均800萬美元利潤，要折算成8000萬的FM量發放，3.5億不需要一個星期就發放完了。

事實上，這個過程是動態變化的，這是人性逐利的結果，即利潤高了，就有人愿意持幣，會導致FM價格漲，直到類似800萬美元折算成FM的量達到一個平衡，適應于可持續性挖礦。比如說1個FM，100元美元，那么800萬美元折算成FM總量就是8萬個，每天釋放8萬個，3.5億總量可以釋放4375天，大約12年，可能更復雜，但是這樣可以體現出市場的可持續性，這個過程也是通過FM市場競爭的結果，至于結論就不言而喻了。

總結：隨著比特幣牛市的到來，交易量的井噴，FMex照搬FCoin模式，如果能走的通，那么就可以根據上文的量化的數據對FM進行估值，但是市場唯一不變的就是一直在變，高利潤伴隨著高風險，還需要大家謹慎應對，查漏補缺，形成自己的價格梳理框架，那么才能在比特幣等加密貨幣市場上站穩！

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