數字資產:新規勸退 or 賣殼創收？網傳OSL撤出香港Web3“淘金潮”

作者：金色財經，Climber

7月5日，騰訊新聞《潛望》爆出香港合規虛擬資產交易平臺OSL已退出各家機構搶灘香港Web3、爭奪這一新興加密市場的行列，并且早在今年春節結束不久該平臺就開始在市場上物色有收購意向的買家，但至今下家未定。

與傳聞不同的是，OSL此前對外披露今年以來平臺發展良好，不僅推出人工智能交易機器人，而且在6月1日申請了香港數字資產零售交易許可。OSL母公司BC科技CFO胡振邦也表示，會跟一些在香港本地的券商合作推廣面向散戶的業務。

那么作為全球第一家獲得香港證監會頒發第1、7類牌照的合規虛擬資產交易平臺，OSL是否真的如坊間所說不再致力于深耕香港加密市場交易服務業務，而是兜售已有業務體系和牌照以獲取市場收益來補血母公司？此外，港府積極擁抱Web3，但新牌照、新市場環境不夠寬松友好情況下又給虛擬資產交易平臺加碼多少？

下面金色財經就從各方實際情況出發，全面梳理這一事件的可能性。

BC科技集團

AltTab Capital高管：新加坡新出臺的加密新規必須對什么是信托進行定義:金色財經報道，針對新加坡要求加密平臺將客戶資金存放在信托中，AltTab Capital投資者關系主管?Michael Silberberg評論道，雖然將客戶與企業資產分開的意圖是正確的，但必須對什么是信托、什么不是信托有一個經過深思熟慮的定義。在上一個周期中，我們看到托管機構和交易所都解散了。法規中將對合格托管人進行認證流程，并定義加密密鑰管理和運營結構。我們看到了全球范圍內受監管托管人的趨勢，其中許多是在住所擁有機構分類賬和類似Metamas的小公司，其中監管僅意味著作為公司備案。更多的交易對手并不一定意味著更多的安全性。[2023/7/5 22:18:25]

BC科技集團有限公司是一家投資控股公司，主要從事數字資產及區塊鏈平臺業務，2019年由港股上市公司“品牌中國”更名為“BC科技”。此后，受益于區塊鏈概念以及旗下數字資產交易平臺OSL獲批，BC科技市值一路走高。

但受困于2022年的加密貨幣寒冬，其最新的財務報告顯示，2022年BC科技集團營收為1.16億，同比下降64.28%；凈利潤虧損擴大至5.5億港元。不過，在今年2月初，BC科技集團就發出盈利警告，表示2021年約有3.69億港元的凈虧損。

迪拜金融服務管理局宣布投資代幣新規，將其定義為“證券型代幣或衍生型代幣”:10月26日消息，迪拜金融服務管理局（DFSA）已經建立了投資代幣的監管框架，以激活數字金融和技術環境，同時滿足市場參與者的需求。DFSA是迪拜的一個獨立監管機構，負責監督和監管希望在迪拜經營的金融服務公司，同時也授權和管理這些公司的產品和服務。據阿聯酋通訊社WAM報道，DFSA的監管框架將投資代幣定義為“證券型代幣或衍生型代幣”。該報告指出，創建新的監管結構是DFSA數字資產制度（Digital Assets Regime）的第一步，該制度反映了2021年3月發布的第138號咨詢文件中提出的建議。該咨詢文件曾就DFSA監管證券型代幣的計劃征求公眾意見。（Cointelegraph）[2021/10/26 20:58:15]

此外，BC科技集團股價也從2021年2月以來的高點一路下跌至今。尤其是在OSL宣布升級零售交易牌照后，BC股價更是來到了歷史最低點1.55港元附近。

CoolBitX創始人：在遵守FATF新規方面亞洲國家處于領先:加密錢包制造商CoolBitX創始人Michael Ou認為，在遵守金融行動特別工作組（FATF）6月份將實施的新規方面，亞洲的監管機構正處于領先地位。他稱，亞洲正在改變加密行業，并可能為世界其他地區提供藍圖。此外，他還認為新加坡和韓國擁有最佳的監管環境。（Cointelegraph）[2020/5/14]

BC公司業績的持續虧損也讓其第三大股東選擇了減持，6月19日，GICPrivateLimited減持BC科技集團19.75萬股，每股作價1.7519港元。

對于公司虧損情況，BC集團認為凈虧損增加主要歸因于：在其數字資產交易正常業務過程中維持的數字資產以促進交易而產生的虧損；與為合規的機構級數字資產業務分部建設企業及技術基礎設施相關的開支增加，包括科技、法律及合規及保險等。

聲音 | 律師觀點：網信辦新規級別高于央行公告，是區塊鏈第一部規章級別法律文件:徐凱律師稱，國家網信辦，是經國務院授權負責全國互聯網信息內容管理工作，并負責監督管理執法的機構，可以在其權限范圍內制定規章。在該規定之前，與區塊鏈領域密切相關的，有兩份“其他規范性文件”：一是2013年12月央行等五部委發布的《關于防范比特幣風險的通知》；二是2017年9月，央行等七部委發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》。2013年通知和2017年公告都不是正式的法律淵源，屬于《行政訴訟法》規定的“其他規范性文件”，效力在規章之下，并且可以成為司法一并審查的對象，而規章及以上的法律淵源不能成為司法一并審查的對象。由上述背景知識可以得出的結論是：該規定的法律層級，高于2013年通知和2017年公告，是區塊鏈領域第一部規章級別的法律淵源。[2018/10/21]

基于此，BC集團在2022年下半年及2023年上半年就已完成兩次全公司范圍內的組織重組，以提高業務效率。但是，該公司依然表示未來期間經營成本預期將會進一步下降。

聲音 | Coinbase副總裁：新規將支持更多幣種在合乎法律規范的情況下上線:據CNBC消息，Coinbase副總裁Dan Romero近日宣稱，該平臺已發布新的幣種上線規則。目前Coinbase僅只支持5個幣種交易對，但新規施行后，更多的幣種將會在平臺上交易。他還重申，新幣種上線流程將更合乎法律規范。[2018/9/26]

持續性營收狀況不理想讓外界加深了BC集團要出售旗下OSL交易平臺的想法，同時由于BC集團的執行董事高振順曾有“香港殼王”之稱，“炒殼”經歷豐富，再次售賣OSL對于他來說也屬于常規操作。

OSL交易平臺

2020年12月15日，BC科技集團旗下數字資產交易平臺OSL獲得香港證監會監管框架下第1類及第7類牌照，OSL成為首家母公司上市、在港獲牌、資產有保險覆蓋、經四大會計師事務所審計的數字資產交易平臺。

2022年6月1日香港虛擬資產新政正式落地后，OSL也率先成為申請虛擬資產零售交易業務的加密平臺之一。在很長一段時間內，OSL都是香港唯一持牌且上市的數字資產交易平臺。

受益于合規優勢，該平臺先后與星展銀行、渣打銀行等傳統金融巨頭在數字資產領域開展業務合作，并得到了新加坡主權基金GIC5.43億港元投資。

不過與母公司營收狀況同樣糟糕，2022年OSL的加密貨幣收入為7148萬港元，僅為前一年2.7億港元的約三分之一不到。

此外，OSL交易所也經歷了多輪裁員。去年6月，該交易所裁員40至60人，約占員工總數的15%。而在今年1月份，彭博社爆出其又在進行裁員，但拒絕透露人數，另外還計劃削減約三分之一的總成本。

對此，OSL母公司BCTechnologyGroup首席執行官HughMadden聲明中表示，削減成本的決定是為了應對“當前的市場狀況”。由此可見，OSL的運營境況岌岌可危，亟需外界施以援手。

政府監管層面

2022年10月，《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》發布。同年12月7日，香港通過了《2022年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》的最新修訂。這意味著港府在決心發展虛擬資產的同時也會同時從嚴打擊監管各類加密交易行為。

而今年6月1日起正式實施的《適用于虛擬資產交易平臺運營者的指引》則對新老已持牌和預申請合規的加密從業機構作出了硬性規定，所有在香港經營業務或向香港投資者積極推廣其服務的中心化虛擬資產交易所，不論它們有否提供證券型代幣交易服務，都必須獲SFC發牌并受其監管。

牌照申請門檻提高，同樣運營要求也大幅提高。在VASP制度“強制發牌”的背景下，資產托管跟交易所業務不能分開，OSL需要為零售客戶提供保障──包括擴展現有的冷、熱錢包設施。

但是要做到這種運營需要有足夠的人員、硬件、軟件、保險、審計，而且客戶資產越多，花費成本越高，每年的支出將會非常高。另外，包括政府以及審計公司，也會經常在區塊鏈網絡上進行驗證，去確保這些資產是真實存在的。

因此，可以說在香港運作加密交易所既需要保持較高的運營成本，又要置于高透明的監督之下。

此外，為符合港府要求，申請牌照花費成本也十分高昂。有兩位正在嘗試申請交易所牌照的人士對媒體表示，他們預計遞交申請牌照之前需要的成本至少在1億港幣左右，這其中除了管理人員的成本外，更多的是對系統技術的要求上。

市場環境

以香港證監會和金管局為首的監管部門積極宣傳香港對Web3領域的開放姿態和政策，主動邀約在港的與虛擬資產有關的金融人士見面。盡管在政府相關部門支持下，有赴港注冊公司在香港科技園落地，但依舊還未能開出銀行戶口，

香港計劃建成國際虛擬資產中心，但銀行開戶難仍然是虛擬資產公司在香港面臨的首要難題。

香港金融管理局副總裁阮國恒指出，沒有監管要求禁止香港的銀行向虛擬資產相關機構提供銀行服務。

虛擬資產公司CEO韓珊珊表示，過去虛擬資產不符合傳統銀行對抵押物的認證，財務審計等因素影響，香港銀行對初創公司不算友好。

盡管香港政府一直在向港銀行施壓為加密平臺開戶，但截至今年6月，香港最大銀行匯豐銀行于才允許其客戶買賣香港交易所上市的虛擬資產ETF。而關于渣打銀行已經給香港的某家交易所開戶成功也只是社交平臺網友透露而已。

對此，胡振邦表示，傳統銀行一直對這些加密機構有所顧慮，因為在KYC、反洗錢、市場監測、是否挪用客戶資產等方面沒有達到一般券商和部分銀行的標準。

從銀行的角度來看，它不一定能從這些加密機構客戶中獲得很多利潤，但要面對很大的風險，其中還涉及開展該業務需要的合規與監測成本，所以在接受加密貨幣相關客戶方面比較保守。

因此，考慮到傳統金融機構對加密企業的接受程度依然沒有放開，這在原本就已經處于加密熊市中的虛擬資產交易所來說就更加難以盈利。

結語

Cobo首席運營官LilyZKing透露，除了OSL和HashBlockchainLimited外，目前還有140家企業在牌照申請隊列中。但牌照申請以及合規運營的成本非常昂貴，“每年的營運成本可能在2000萬港幣左右，初期成本可能在3000萬至4000萬港幣”。

因此，固定成本支出已經列出，而監管條例嚴格、市場環境不佳，那么在企業長期虧損的情況下，實在沒有必要再拿著這塊燙手山芋，不如早點出手較好。

不過，正如該COO所說，香港開放Web3零售端的舉措，表現的是一種擁抱Web3整個業態的姿態，所以最終有多少機構申請、多少機構得到牌照并不重要，重要的是大家對香港態度的認可。

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