區塊鏈:重溫 1602 年：DAO 是新的企業范式嗎？

文章作者：AndrewSinger

文章翻譯：Blockunicorn

“將你的選票委托給行業有能力的專家，將使所有者在這些公司的管理中擁有更強大、更清晰的話語權。”

1602年，荷蘭東印度公司成立，許多人認為這是世界上第一次首次公開募股——允許完全陌生的人購買股票所有權。四個世紀后，股份制模式——尤其是它作為現代商業“公司”的化身——為大部分經濟世界設定了步伐。

但是，去中心化的自治組織DAO可能很快會破壞股份制或資本化的商業模式，就像荷蘭東印度取代了當時的有限合伙制一樣。

或者有些人可能會這么說：“DAO是新的有限責任公司(LLC)，”DAO投資者CooperTurley談到這些無領導的互聯網原生實體時說，這些實體的關鍵決策通常是通過共識做出的。“五年后，公司將不再擁有股權。他們將擁有代幣，他們將被代表為DAO，”而知名投資人MarkCuban補充道，“隨著DAO接管傳統業務，公司的未來可能會大不相同。”其他人則認為DAO在為Web3項目提供資金的競賽中挑戰風險投資公司。

“我認為DAO已經在取代傳統公司，”活躍于包括CurveFinance在內的許多DAO的律師SamMiorelli告訴雜志。“DAO的承諾是有機會回歸到項目優先的歷史規范，有好主意的聰明人可以在沒有首先找到法律預算的情況下獲得資金并圍繞項目建立社區。”這些去中心化的自治組織具有一些獨特的特征。根據法學教授亞倫賴特的說法：

比特幣礦企Marathon即將完成1425萬美元私募股權融資:金色財經報道，比特幣礦企Marathon Digital HoldingsX宣布，公司已與投資者達成購股協議，以私募方式出售1.5萬股A系可贖回可轉換優先股。每股購買價為952.38美元，相當于每股1,000美元面值的約5%的原始發行折扣。H.C. Wainwright & Co.將作為獨家配售代理。預計本次發行的總募集資金凈額，扣除配售代理商費用和其他預估發行費用，將約為1425萬美元。本次發行預計將于6月8日左右完成，但須滿足慣例成交條件。[2023/6/6 21:18:47]

“DAO不是由董事會或經理管理，而是旨在通過民主或高度參與的流程或算法進行管理。”

事實上，它們被描述為“類似于帶有銀行賬戶的在線聊天室”的操作，因為“幾乎任何地方的任何人都可以訪問互聯網，可以加入DAO，參與其治理并分享其利潤，”FlorenceGuillaume，a納沙泰爾大學法學院教授告訴雜志。

2016年的DAO

早在2016年，當第一個去中心化自治組織之一——無益地命名為“TheDAO”在以太坊區塊鏈網絡上成立時，事情看起來并不那么樂觀。成立幾個月后，“TheDAO”被黑客入侵，損失了6000萬美元，導致仍處于萌芽狀態的以太坊社區發生了激烈的分裂，最終導致“硬分叉”以恢復被盜資金。一段時間以來，“TheDAO”給去中心化的自治組織蒙上了一層陰影。

關于TheDAO的盜竊案具體細節點擊這里

今天，這些透明的社區組織仍然面臨著嚴峻的監管和法律挑戰，他們需要納稅嗎？他們可以開設銀行賬戶或簽署法律協議嗎？他們可以對其他DAO提起訴訟嗎？

以太坊客戶端Lighthouse發布v4.0.0:金色財經報道，以太坊客戶端 Lighthouse 發布新版本 v4.0.0，這是一個可以運行主網 Capella 升級的強制性版本，參與 Capella/Shanghai 升級的驗證節點必須在 4 月 12 日之前升級至該最新版本。

重大變化包括：數據庫架構 V16，為了支持對分叉選擇算法的更改，數據庫模式已升級到 v16。模式升級將在升級時自動應用，不會超過幾秒鐘。支持的最低 Rust 版本已設置為 1.66。[2023/3/23 13:20:56]

律師LouisLehot和PatrickD.Daugherty寫道：“沒有‘模范DAO法案’，就像有‘模范商業公司法案’一樣。”它們“在法律上是前所未有的”。關鍵決策，例如決定如何使用資金，通常由數以千計的成員/所有者投票決定。不用說，決策可能很麻煩。

關于DAO的一些事情：它們通常是托管在以太坊等區塊鏈上的合作社，可以處理稱為智能合約的軟件代碼塊，在滿足某些條件時自動執行。例如，如果航空公司的航班延誤了四個小時，用智能合約代碼向購買了飛行保險單的乘客通過手機觸發付款。

大多數DAO通過出售代幣籌集資金，這賦予了投資者/所有者投票權。如果DAO投票支付股息或通過代幣價格升值，代幣所有者就會賺錢，類似于投資者在可口可樂等上市股份公司中賺取利潤的方式。

更好的商業模式？

“DAO有一個未來，”蒂爾堡大學商業和金融法教授ErikVermeulen告訴雜志，鑒于它們的透明度、安全性和開源治理協議，這意味著不斷探索和測試弱點。此外，他們不鼓勵“尋租”，即通過操縱公共政策或經濟來增加利潤。這類似于公司游說政府提供補貼。Vermeulen補充說，由于它們的分布式特性，它們旨在阻止自然和壟斷。

歐盟委員會在法律草案中提議實時歐元支付:金色財經報道，歐盟委員會周三提出了一項法律草案，要求歐盟成員國內的銀行以與現有信用轉賬相同（或更低）的費用提供即時歐元支付。?該提案旨在規范和增加公眾對這些類型的轉移的信任，并提高制裁篩選的效率。[2022/10/28 11:52:09]

但是，它們真的優于傳統的組織業務模式嗎？并非所有人都同意。“當前的代幣系統并不一定能防止壟斷，因為有些人可能擁有大量的DAO代幣，因此可能控制投票結果，”沃頓商學院史蒂文斯金融創新中心董事總經理SarahHammer告訴雜志，添加：

“所有的DAO都是不同的，一些DAO的結構是為了促進包容性，而另一些DAO則限制其成員資格，以應對稱為令牌門控的東西。令牌門控要求DAO成員在進入DAO的Discord服務器或網站之前驗證他們在加密錢包中持有DAO的NFT令牌。”

新南威爾士大學高級講師EricLim告訴雜志：“使DAO與過去的組織不同的決定性屬性是使用區塊鏈作為信任的根源，”因此決策的輸入和輸出事物是不可變的和可審計的。”這代表了對傳統集中式組織的進步，EricLim稱之為“零和游戲”。

在過去的一年里，DAO在主流媒體中引起了更多關注，這揭示了它們的優勢和劣勢。例如，ConstitutionDAO于11月在短時間內成立，在幾天內籌集了4700萬美元，競標蘇富比拍賣的罕見的美國憲法首版印刷本。

被描述為“金融快閃族”的DAO聚集了17,000多名“捐助者”——在許多人看來，這是一個標志性的成就，而且如果成功的話，這將把歷史性文件“交到很多”，而不是一個人擁有，可能永遠不會再展示它。

BlueSnap與BitPay合作提供加密貨幣接受和支付:金色財經報道，B2B和B2C全球支付平臺BlueSnap宣布與全球最大的比特幣和加密貨幣支付服務提供商BitPay建立新的合作伙伴關系。該產品合作伙伴關系將使企業能夠在全球范圍內接受多達 15 種不同的加密貨幣和七種法定貨幣并獲得付款。[2022/10/14 14:26:51]

然而，一旦競標開始，很明顯可以利用DAO的透明去中心化結構。每個人都知道ConstitutionDAO籌集了多少資金以及可以/將要出價的金額。“ConstitutionDAO的問題在于，可能的最高出價是完全透明的，”DavidFriedberg解釋道。“賣家只會對DAO出價以獲得他們的最高出價。”Citadel的首席執行官肯·格里芬帶著這份罕見的文件回家了。

解散也并不順利，因為DAO可以為特殊事件快速成立并隨后解散。“ConstitutionDAO的核心團隊難以想出一個回報投資的計劃，因為貢獻者在在線群聊中爭吵不休，”《紐約時報》報道。“平均投資約為200美元，但現在投資者可能不得不支付這么多費用才能取回他們的加密貨幣。”

成長的煩惱

然而，這種經歷并沒有讓DAO的支持者灰心，他們斷言，與任何創新一樣，增長挑戰是可以預料的。這些實體旨在在Web3時代蓬勃發展。此外，DAO的決策過程可以通過實施數字時代的變體來簡化，因此忙于研究提案的細節或細則的所有者可以將他們的投票分配給受信任的人。第三者。

正如安永全球區塊鏈負責人PaulBrody所解釋的那樣，如果管理層表現不佳，如今大公司的股東可以投票否決管理層。在實踐中，這種情況很少發生，但委托投票改變了一切。“委托投票權將是一場革命，而不僅僅是針對DAO，”布羅迪告訴雜志，并補充道：

以太坊L2網絡總鎖倉量達到59.8億美元:金色財經消息，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為59.8億美元。近7日漲幅10.36%，其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約28.9億美元，占比47.12%。其次是Optimism，鎖倉量18.1億美元，占比32.43%。dYdX占據第三，鎖倉量5.18億美元，占比9.22%。[2022/8/13 12:22:43]

“隨著人們對區塊鏈和傳統股票市場的廣泛投資，跟蹤從高管薪酬到碳足跡的所有關鍵問題變得可能。將您的投票委托給行業有能力的專家，將使所有者在這些公司的管理中擁有更強大、更清晰的話語權。”

Wright表示：“基于智能合約的投票計劃可以讓更多人參與決策，至少與收集和驗證選票的更繁瑣和昂貴的系統相比。”“智能合約投票協議的可用性可能使一些企業能夠在利益相關者之間采用自己量身定制的決策權分配。”

DAO還可以改變項目的雇傭人員以及他們的報酬方式。“毫無疑問，DAO是工作的未來，”波士頓大學Questrom商學院教師AnneConnelly告訴雜志。“在一個日益全球化的社會中，能夠在國際上招聘并以加密貨幣跨境支付的好處將提供前所未有的競爭優勢。”康奈利說，這些自治組織為參與者提供了比他們在傳統公司中可能擁有的更多的權力。工人“對工作成果擁有更多的自主權，而發展中國家的工人將不太可能成為地理階級鴻溝的犧牲品。”

然而，其他人則更加謹慎。“我們還沒有完全做到這一點，”Vermeulen說，并補充說DAO仍然存在技術和運營缺陷，可能容易受到“Sybil攻擊”和“51%攻擊”，而Guillaume補充說，“DAO可能不會取代傳統公司但為現有的企業和社會組織提供新的替代方案。它們將成為特定案件的首選組織，但這將受到立法以及如何合法對待DAO的極大影響，”進一步解釋說：

“如果這種類型的組織具有法人資格并為其成員提供有限責任，那么尋求法律結構來開展新企業的企業家和其他人可能更傾向于選擇創建DAO。”

根據Miorelli的說法，開源法律工作和開源去中心化構建塊是DAO可以為所有人帶來更低交易成本未來的兩種方式。“這也適用于資助正在進行的項目。DeFi項目的核心創新——其中許多由DAO管理——是“當交易成本下降到接近于零的水平以及當不可變的合同使得執行過時的和分類規則變得不可能時，可獲得的回報。”

治理挑戰依然存在

DAO需要克服一些關鍵障礙——比如有時無法很好地處理沖突或競爭的分散治理結構。“在分散的社區中協調和組織活動絕對是困難、復雜和笨拙的，”林說。同時，Guillaume補充說：“DAO治理結構需要達到一個點，即使用智能合約管理資源比使用傳統組織結構更容易、更適應。”

但是，DAO不能完全消除人為因素以及其中隱含的所有限制。“DAO不能解決人類組織問題，但公司也不能。沒有任何法律或組織結構可以消除人際沖突，”米奧雷利說，并補充說，任何組織良好的努力都可以嘗試管理這些沖突。

在宣布DAO是組織商業模式的未來之前，還有其他一些猶豫的理由。存在融合的危險，例如，DAO演變為類似于傳統自上而下管理的公司。這是布羅迪心中的一個問題：“DAO什么時候不再是一個真正的參與性生態系統，而開始看起來只是另一種風格的股東——現在是利益相關者——擁有的公司，擁有全職的管理團隊和一個非常公司——像等級制度？”

DAO將只是一個擁有代幣而不是股票的公司嗎？“或者，它是否意味著更多意味著用戶和所有者的高度重疊、參與和參與？”布羅迪問。“我認為DAO是人們會考慮與合伙企業、獨資企業和公司一起考慮的幾種業務結構之一，”他繼續說道，盡管他預計大多數區塊鏈業務將由DAO和許多“協議驅動的技術業務”管理。

更多監管即將到來？

此外，一些DAO似乎好得令人難以置信——比如OlympusDAO，它曾一度為那些愿意抵押其OHM代幣的人支付2,681.5%的APY。有些人認為DAO只不過是一個龐氏騙局，有些人認為它可能是DeFi的未來。但是，圍繞它的喧囂表明，可能會對這些互聯網本地實體進行更多監管。這會確保DAO的未來嗎？

答案并不明確。Hammer指出，雖然懷俄明州等美國一些州已經頒布了有關DAO的立法，但“許多其他州還沒有這樣做。此外，一些DAO可能特別涉及聯邦法規和證券法。”

“我認為DAO不會很快取代傳統的公司形式，”Hammer告訴雜志。例如，根據特拉華公司法成立的傳統公司“包含雖然不完善的結構——例如代理投票——但經受住了時間的考驗。”

此外，取代傳統公司成為占主導地位的商業組織模式“將需要對聯邦金融監管框架進行徹底轉型，這在不久的將來不太可能發生，”Hammer補充道。

跨界合作

總的來說，去中心化自治組織有很多令人興奮的地方。“DAO是第一個能夠以完全信任和透明的方式以數字方式實現大型團體協作的結構。”

康奈利告訴雜志：“使用區塊鏈，一大群地理上分散的人——其中許多人可以保持匿名——現在可以合作，同時相信所做的任何決定都是社區的真實意愿。”

它還涉及“一種冷靜的區塊鏈技術，平等對待社區中的每個人”，并允許“不同于我們習慣的激勵結構”。這是關于包容性所有權和做對社區正確的事情，”EricLim補充道。盡管如此，DAO不太可能完全回避挑戰傳統商業組織的治理難題，Miorelli警告說：

“整個大學部門都致力于優化組織，我認為DAO對紀律的需求不會比傳統公司少。無論法律結構或名稱如何，重要的是人。”

DAO還需要一種共識的心態，這可能需要一些人習慣。EricLim已經嘗試了幾個DAO，他說這與大學的運作方式形成了鮮明的對比。“在DAO中，我必須說服幾乎任何人為項目提供資金，”他說。“而且，人們被激勵與我交談。有一個共識是，如果為社區提供價值的項目得到資助，社區就會發展壯大。”

那么，DAO真的代表對已經存在的東西進行改進了嗎？

EricLim說：“我是一個樂觀主義者，我相信DAO的內在價值主張。人們對DAO的批評——它們笨拙、凌亂和難以控制，與人們對民主哲學的批評是一樣的。在我看來，兩者都是正在進行中的永久性工作。”

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