比特幣:Meme幣要想成為主流資產，攏共分幾步？

驅動資產價格的因素有兩個——流動性和信仰。流動性指的是買家和賣家進入或離開市場時可用的資本數量。信仰激勵買家或賣家采取行動，而敘事在塑造信仰方面起著重要作用。當集體信仰動搖時，人們往往急于出售資產。

最近發生在硅谷銀行擠兌事件就是集體信仰動搖的一個例子。但是，當人們對一種資產形成共識，并急于迅速交易時，會發生什么呢？是否會呈現出與銀行擠兌相反的結果？

本文研究了鏈上數據，了解誰在交易近期大火的Meme資產，產生了多少回報，以及投入大量資金購買Meme幣是否是一個好主意，最終，我也會就Meme幣如何更有存續性發表一些個人觀點。

新Meme幣是否比“老牌”Meme幣更有價值？

PEPE在過去幾周內上漲了60多倍。撰寫本文時，PEPE產生的交易量已經超過了Solana、Avalanche、Polygon，甚至是狗狗幣Doge。一個新出現的Meme幣是否比“老牌”Meme幣更有價值？評估這個問題答案的一種方法是檢查代幣持有者的行為。

根據Nansen的數據，超過10萬個獨立錢包擁有這些Meme資產。超過140萬個錢包持有像ShibaInu這樣的“老牌”Meme資產。“協議”多年來一直難以達到這樣的成績。就規模來看，Aave和Compound各自只有大約30萬個獨立錢包存放著其代幣。這一數字較低的部分原因是許多用戶可能在交易所持有這些代幣。

Gate.io將于5月9日12:00上線MEME:5月8日消息，Gate.io將于北京時間5月9日12時上線BRC-20Tokenmeme（MEME），并開啟交易。meme是比特幣網絡BRC-20Token，類似于以太坊的ERC20Token，據ordspace數據顯示，meme現報價706美元，總量99,999枚，現有持幣地址4200個。[2023/5/8 14:49:38]

因此最初你會看到持有這些資產的錢包數量有所增加，因為去中心化的交易所是用戶唯一可以獲得這些資產的地方。下圖中5月5日左右的圖表趨于平緩，是因為當時幣安上線了該代幣。因此，交易者有可能在中心化的交易所購買這些代幣，而不是通過去中心化交易所。

Meme幣是一個有趣的現象，因為它們向我們展示了任何人都可以制作自己的數字資產的力量。一方面，允許創建抗審查、可定制的數字工具是Crypto精神的核心。另一方面，Meme幣可能是導致“價值大規模毀滅”的導火索。

監管Meme幣的一種方法是強制交易所不要將它們上線。但這只意味著，像Uniswap這樣的DEX的銷量會增加。即使收取0.1%的費用，交易所每天也能從Meme幣賺到100萬美元，因為代幣的交易量已經達到數十億。

但為什么散戶會購買這些Meme幣呢？部分原因是Meme幣有“暴富潛力”。在PEPE上投入低至100美元將有機會在其峰值時產生6000美元的回報。因此，投機者通常會將少量資金投入到多個Meme幣中，希望能快速翻倍。但Meme幣面對的挑戰在于許多此類資產的交易缺乏基本價值，價格走勢完全依賴市場情緒和“共鳴”。因此，會有很多人競相購買這些資產，他們相信其他人也會購買，早點下手就會成為早期Holder。在某種程度上，這是一個典型的“大傻瓜理論”例子。

Meme項目Volt Inu將在五天之內銷毀價值7450萬美元的VOLT代幣:金色財經報道，Meme項目Volt Inu將根據社區通過的一項提案從橋流動性中銷毀44.85萬億枚VOLT代幣，這些代幣在提案結束時價值7450萬美元。44.85萬億枚VOLT代幣將分5天等量銷毀，每天在美東時間18:00（北京時間次日7:00）銷毀，目前已完成一次銷毀。Volt Inu DAO批準的第二個提案是將25%的Uniswap流動性轉移到Polygon上。[2023/2/14 12:06:43]

在持續通貨膨脹的環境中，大多數事情看起來都像是一個龐氏騙局。當一個“野生”Meme幣發布時，DEX是它的第一個交易場所。

Meme幣通常像龐氏騙局一樣交易，因為它們的運作原理相似。最初，一些早期的內部人士以非常低的價格購買代幣。他們向流動性池貢獻少量美元，并獲得許多“原生代幣”作為回報。從本質上講，他們只需要幾美元就能獲得大量的代幣。

隨著人們開始討論這種Meme幣，池中Meme幣的供應減少了，從而產生了一種現在價值“更高”的感覺。當用戶看到他們未實現的收益時，對Meme幣的炒作加劇，吸引了更多的人購買Meme幣。因此，數百萬美元開始流向憑空出現的Meme幣。一旦它們達到一定的流動性水平，像PEPE這樣的Meme資產就可能會持續存在數年。

Meme幣如何成功“轉正”？

我曾經認為Meme幣會趨向于零，然后“跌入谷底”。但Meme幣也有自己的林迪效應——一種資產在市場上交易的時間越長，只要它不聲稱有某種用途，它就越有可能留在市場上。狗狗幣完全符合這種描述。

約4.97萬億枚Token銷毀提案獲批后，Meme項目FLOKI漲超19%:1月30日消息，基于BNB區塊鏈的Meme項目FLOKI Token銷毀提案已獲得批準，該提案計劃在2月9日執行Token銷毀操作，總計約4.97萬億枚FLOKI，價值約合5500萬美元。

此外，FLOKI社區還通過了另一項提案，將交易稅率從3%降至0.3%，并將于2月3日執行。或受此消息影響，FLOKI價格在過去24小時內漲超19%，現報價0.00002366美元，過去7天漲幅達到98.6%。[2023/1/30 11:36:31]

大多數由團隊發行的代幣都有幾個贊助者。通常，這些人是創始人、風險投資者、基金會、協議、背后的早期員工，相反，當一個Meme幣發布時，早期的贊助者是早期的采用者，他們會用美元購買代幣。

或許你認為我在編造林迪效應，但如果我們看看過去的Meme幣的鏈上統計數據，你會注意到一般的Meme幣最終會為少數早期Holder帶來凈利潤。上面的圖表是關于ShibaInu的。

就像上周的PEPE一樣，它在2021年的敘事中“爆火”，并創下了新高。有錢包從最初的1067美元投資中賺取了數百萬美元。來自Nansen的數據顯示，隨著時間的推移，網絡上的平均實現盈虧約為249%。數據表面上看起來很漂亮，除非你將凈結果按賣家分類。

區塊鏈音樂平臺MeMusic完成110萬美元種子輪融資，Protocol Labs等參投:金色財經報道，區塊鏈音樂平臺 MeMusic 宣布完成了一筆 110 萬美元的種子輪融資，Protocol Labs (Filecoin)、Rawtech Ventures、Hoo.com、ZBS Capital 等參投。MeMusic 利用區塊鏈技術為用戶提供個性化的音樂生態系統體驗，旨在通過為用戶提供最佳的用戶體驗和技術創新來徹底改變音樂行業，與其他去中心化計劃不同，MeMusic 旨在為藝術家、唱片公司、出版商和聽眾創造一個更加包容的空間，并嘗試利用這種包容性舉措來挑戰 Spotify 等音樂行業巨頭。（digitaljournal ）[2022/5/30 3:50:15]

上圖顯示了交易ShibaInu的錢包的收益分布。同樣的代幣，可以讓投資1000美元的人成為百萬富翁，也可以讓一半的交易者意識到虧損。從數據看，只有6%的錢包產生了超過600%的超大回報。這是在2021年，這一年比特幣從2萬美元的低點上漲到6.4萬美元。因此，相對于早期購買Meme幣所承擔的風險來說，除非你是少數靠Meme幣暴富的例子，否則回報是不合理的。

一般來說，當交易所上線Meme幣時，它會產生林迪效應。例如，約23%的ShibaInu在交易所。Dogelon的這一比例約為33%。交易所通過將Meme幣交給數百萬散戶，他們向其投入數百美元，Meme幣由此成功“轉正”，成為正式的金融產品。

LBank藍貝殼上線MEME系列代幣自動分發鏈上分紅功能:據官方公告，LBank藍貝殼上線MEME系列代幣的鏈上分發功能，平臺將通過系統自動獲取持倉情況，自動給持倉用戶發放鏈上分紅。平臺將會監測某固定賬戶持倉變化情況，根據該賬戶的增長比例及平臺資產管理賬戶的增加量，根據平臺用戶的持倉加權分發鏈上給平臺持有該幣種的用戶。當天快照，第二天分發收益。[2021/5/24 22:38:43]

通常Meme幣會比比特幣或以太坊表現更佳，每次市場反彈時，流動性都會在市場繁榮時期流向風險更高的資產。當Meme幣不再是關于社區，而是成為一種交易工具時，它就會持續存在。比如馬斯克明白為自己和自己的企業生產Meme的重要性，正如下面這條標志性的推文所示。

靠Meme幣暴富的可能性

熊市意味著資產以大幅折扣進行交易。假設價格將跟隨使用情況而變化，最終，當使用情況增長到一個點，證明了資產的價格的合理性。當你購買JPEG時，你購買的像素圖可能會因為擁有同一資產的其他人的“社會影響力”而獲得相對價值。比如因為馬斯克發推使MiladysNFT價格飆升。

Meme幣是不同的，因為它的“市場情緒”決定了它的價值。當“市場情緒”被炒作時，價值飆升。但信心最終會耗盡，人們會以極低的價格出售代幣。或者一直持有，直到市場再次反彈。

以下是ShibaInu的數據。通過分析擁有Meme幣的錢包的分布，我們得出大約78%的錢包持有者擁有的金額不到1000美元。大多數代幣經濟都遵循類似的發展曲線。它表明散戶資本普遍流向了Meme幣，代幣集中在少數錢包中。例如，根據IntoTheBlock的數據，有大約80%的ShibaInu在58個錢包中。

但是新的Meme項目很少能通過投入小額資金就獲得大筆回報。我從PEPE最近的反彈中看到的六位數投資中最大的回報是10萬美元在三周內翻倍變成了100萬美元。

我選取了實現收益最高的100個錢包作為樣本，然后繪制了它們部署的初始資本。在這100個錢包中，只有3個錢包的資金超過了1萬美元。大多數獲得巨額回報的投資者都是投資金額較小的人。

這些數據有兩種可能性：

Meme幣為較小型投資者提供了一種賺取巨額回報的方式；

或者這些通常是內幕錢包，他們比其他人更早參與了龐氏騙局。

以下總結了我們迄今為止所看到的Meme幣的情況：

只要大型交易所支持，Meme資產就可以成為“名正言順”的金融產品；

少數資金量較小的早期進入者，他們獲得巨大的回報的關鍵是“比他人搶先一步”；

大多數投資者的投資額都在1000美元以下；

我們看到的大部分巨額回報來自10000美元以下的投資；

Meme資產與龐氏騙局類似，因為如果買方的流入流動性停止，它們可能會迅速消亡。交易所解決了這一問題。

如何正確看待Meme幣？

人們常常對世界持樂觀態度。這是因為我們相信只要保持樂觀，就會一切順利。這種通常被稱為“盲目的樂觀原則”。散戶跟風買入的時候，經常假定其他投資者已經對項目進行了全面的調查。

許多加密貨幣原生用戶用比特幣或以太坊來衡量他們的財富。要想在市場上超越同行，你需要承擔更多的風險。在低波動性時期，即使是杠桿交易也不一定能創造出交易員所追求的回報。因此，他們在“新型資產”上承擔越來越高的風險，并認為這些資產中的大多數將歸零，其中一些將幫助他們創造巨額回報。

隨著Meme幣在市場的影響力越來越小，它的波動性開始模仿其他代幣。在上面的圖表中，ELON和Shib這兩個早期的Meme幣開始與比特幣的波動性類似。大型基金經理也有這種傾向，即進行風險更高的押注，并一直持有。在牛市和熊市周期中，早期采用的基金經理也更善于對沖和退出加密貨幣。這與散戶沒有太大的不同，他們只是想盡早趕上一場Meme幣熱潮。

Meme幣不受評價綁架，但因信仰而長存。只需點擊幾下鼠標，就可以找到發行和交易它們的工具。只要社區信仰不塌，我們就會看到圍繞這些資產的投機活動激增。事實上，監管機構可以發揮作用，要求交易所建立一個框架，規定Meme幣的上線標準。但是，如果流動性轉移去中心化的交易所，監管機構的任何框架都意義不大。最極端的情況就像TornadoCash受到的制裁一樣。作為一個行業，我們面臨的問題是那些制造酷東西的人也兜售這些垃圾項目。當市場崇拜“土狗項目”，同時要求監管時，用戶的需求就很難被重視。

在我們生活的這個時代，金錢已經成為一種Meme。我們這一代人正面臨著通貨膨脹和失業率上升之間的經濟危機。人們會想盡一切辦法多賺點錢，Meme資產和NFT也就“應運而生”。作為一個行業，我們所能做的就是對投資Meme資產的風險發出更響亮的聲音，并對創造了人們可以隨時使用的有用工具的Builder大聲喝彩。建立一個可持續的生態系統需要兩者兼而有之。

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