Algorand:ICO泡沫破裂，IEO帶來的狂潮能走多遠？

在比特幣泡沫破滅并加大監管力度后，ICO市場逐漸退出加密江湖，今年一種新的籌資模式興起。極大的調動了投資者的每一根神經。

雖然初始代幣產品幾乎被宣布死亡，但創業公司現在正通過一種名為InitialExchangeOfferings的類似方法籌集資金。項目方并不是直接向投資者推銷代幣，而是依靠加密交易所作為承銷商，審查項目并向經過審查的客戶提供代幣。可以把它想象成一個變相ICO，并通過StitchFix等服務直接發貨。

政策 | 瑞士金融市場監管局澄清ICO及通證相關細則:據Cointelegraph報道，瑞士金融市場監管局（FINMA）近日出臺ICO及通證相關細則。細則規定：1. 和支付型通證（payment tokens）有關的ICO需要符合反洗錢法案的要求。2. 應用型通證（utility tokens）和資產型通證（asset tokens）需遵守證券和股票交易所條例。[2018/7/18]

由于經過審查的IEO減少了被騙的可能性，散戶投資者在ICO狂熱消退后，其中許多代幣損失超過其價值的90％。根據加密數據追蹤公司CoinSchedule.com的數據，今年2月份以來，23個ICO項目加起來僅籌集了大約1.8億美元。

SEC主席Jay Clayton對美國加拿大聯合打擊ICO詐騙表示歡迎:據CCN消息，Clayton在 5月22日發布的一份聲明中表示：我贊賞美國和加拿大配合打擊ICO市場欺詐的行動。這些州與省監管機構在保護相關主要投資者方面發揮了關鍵作用。NASAA宣布的執法行動應該是對這個領域的潛在欺詐者的一個強烈警告，許多人都在關注該領域，監管機構正在國際層面上協調行動來阻止和制止欺詐行為。

該行動名為“Operation Crypto Sweep”，于2018年4月在北美證券管理員協會（NASAA）的監督下啟動。在過去一個月中，該行動已經對美國和加拿大40個轄區內的潛在性的數字貨幣詐騙和欺詐性ICO展開了70次調查。[2018/5/23]

“它有可能超過2017年的ICO，”總部位于西雅圖的交易所Bittrex的首席執行官BillShihara表示，該交易平臺最近進行了第一次IEO。“我們的用戶和項目團隊都看到了巨大的需求。”

美國數字貨幣對沖基金Multicoin Capital：將于二季度封閉基金 超額完成募資達2.5億美元:美國數字貨幣投資基金Multicoin Capital將于今年二季度完成旗下數字貨幣對沖基金2.5億美元的募集目標，并同時對其進行封閉運作；而該基金在2017年12月推出時的募資目標為1億美元。據悉，超預期的募集金額得到了包括紐約市和硅谷知名投資者的投資（包括硅谷著名風投機構Marc Andreessen和Twitter）。“Multicoin Capital管理層表示：今年將有更多大型金融服務提供商進入數字貨幣市場，你所看到的是令人興奮的下一波重大投資機會、基于近期合法化的資產類別。[2018/3/12]

由于美國監管機構的打擊和市場崩潰，ICO的銷售額在6月達到峰值58億美元，并開始大幅下降。根據CoinSchedule.com的數據，3月份，ICO項目僅籌集了2.086億美元。

以色列監管機構：將建立一個基于ICO的國際金融中心:以色列證券管理局最近針對ICO與加密貨幣進行發聲，表示需要建立一個基于ICO的國際金融中心。[2017/12/5]

與ICO熱潮一樣，最新的融資機制仍然讓投資者面臨欺詐風險。審查程序因交易所而異，目前尚不清楚監管機構是否會比ICO更加關注IEO。

非政府組織從ICO中拿走了投資者的所有資產并讓事情變得更加糟糕”在大約一年前就在美國證券交易委員會工作ICO問題的證券律師ZachFallon說。

全球最大的加密貨幣交易所，總部位于馬耳他的幣安，在2017年開創了IEO的理念，在今年幣安重啟了因政策擱置已久的IEO平臺。軟件文件共享應用程序BitTorrent在15分鐘內籌集了700萬美元，根據CoinSchedule.com的數據，較小的交易所Exmarkets已經在產品數量方面處于領先地位。Shihara先生說，這些交易所的收費高達總銷售額的10％。

總部位于洛杉磯的ArcaFunds的合伙人和投資組合經理杰夫多曼表示，由于投資者對IEO的高度期望，許多特定交易所代幣價格則水漲船高。他在最近的一份報告中稱，交易所發行的代幣平均上漲了200％。

“具有諷刺意味的當然是，這與嵌入在加密中的去中心化精神直接相悖，但只要有效，就會被所有人追隨”Dorman先生說。“所有參與者都非常積極地不去殺死金鵝。”

一些交易所也通過讓IEO發行人通過他們自己的代幣籌集資金，或者要求交易者想要獲取IEO代幣就必須持有特定交易所代幣才能參與銷售而獲利。

法倫先生說，強制使用平臺幣使IEO代幣更加受到監管機構的注意。他說，因為在IEO中創建的代幣會立即在交易所上市，并在二級市場上出售，這使得SEC更有可能將其視為證券。他說，列出這些代幣的交易所似乎也是經紀自營商。這可能是為什么到目前為止大多數IEO只針對非美國投資者，并且在馬耳他這樣監管不那么嚴格的地方的交易所提供了便利。

總部位于盧森堡的交易所Bitstamp的首席執行官NejcKofric表示，在我們進入這個市場之前，行業需要得到更好的監管。當然，仍有交易所進入這個領域，我認為這是短視的。”

透明度仍然是加密世界的一個問題，BitwiseAssetManagement上個月指出許多交易所虛假交易量。例如，初創公司Algorand最近發現，交易所顯然決定在未經公司許可的情況下出售Algorand代幣。Algorand本周在Twitter帖子中寫道，數字交易平臺尚未發行代幣，并且沒有任何正在進行的代幣銷售。

就像ICO一樣，許多通過IEO發行項目的初創公司還沒有產品。Pledgecamp總裁EddieLee表示，除了ICO之外，Pledgecamp2月份在韓國，日本和中國進行了三次IEO。

“擁有一個值得信賴的中介對于代幣的ICO或普通股的IPO來說都是一件好事，其他一切都是平等的，”為彭博意見寫作的投資者亞倫布朗說。“我甚至不清楚他們承諾的盡職調查是有意義的還是只是名義上的。似乎更多地圍繞確保代幣交易而不是證明項目或幣的基本價值，或者用于籌集的資金，或項目的治理。“

我們認為，加密資產供應增長的步伐并沒有放緩，足以表明價格已經觸底。與2017年初比特幣相比，可交易所平臺幣的價格高出三倍多。歷史和供需規律表明，可用性需要在較長時間內下降或平穩以便價格恢復。

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