POLY:CFTC要求去中心化預測市場項目Polymarket支付140萬美元的罰款，項目方稱已達成和解

出品|白澤研究院

原標題：《CFTC2022年對DeFi的首次執法：Polymarket》

周一，美國商品期貨交易委員會(CFTC)對去中心化金融公司采取了今年的首次執法，加密預測市場平臺Polymarket因提供基于場外事件的二元期權合約，未能獲得商品交易法中指定合約市場(DCM)和掉期執行工具(SEF)的注冊，而被提起訴訟。要求Polymarket支付?140萬美元的罰款，并關閉所有不符合法規的市場?。?

很明顯，CFTC將Polymarket平臺上的事件產品歸類于掉期交易。

據調查，Polymarket自成立以來已提供900多個獨立的事件市場，部署和托管在區塊鏈上的智能合約來運營。自2020年6月推出以來，Polymarket的交易量約為50億次，同時以10億美元以上的估值躋身于加密獨角獸公司之列。?

Polymarket積極配合監管，CFTC的新聞稿中指出，該公司“以減少民事罰款的形式與執法部門對此事的調查進行了實質性合作”。Polymarket在Twitter上表示：“我們很高興已成功與CFTC達成和解，并且很高興向前邁進并專注于Polymarket的未來，不符合法案的活動市場將被提前解決。我們從這次經歷中學到的東西感到鼓舞，并建立了一個卓越的合規團隊和強大的內部實踐和程序，這將確保合規仍然是Polymarket全球業務向前發展的一個不可或缺的支柱。”

聲音 | CFTC發言人：沒有員工試圖篡改LedgerX審計流程 決定取消Paul Chou的成員資格:針對 “CFTC員工試圖篡改LedgerX的審計流程” 的說法，CFTC發言人Michael Short在郵件中稱并沒有發生這種事情。 與此同時，據CoinDesk稱，Paul Chou被CFTC技術咨詢委員會“開除”。Short表示，不再讓其擔任成員是 “委員會一致決定” 的結果。他表示，“Paul反復無常和不專業的行為有可能分散人們對重要問題的注意力。” 當被問及CEO在推特的行為反復無常是否會影響某個合約的批準時，Short 坦率地表示不會。（The Block）[2019/9/29]

加密市場并非先到先得

通俗來說，預測市場是根據未來可驗證的清晰事實而創建的衍生品市場。與預設賠率的平臺不同，預測市場基于參與方收集的事實類信息，價格是由預測市場中所有參與者的活動決定的。參與者對未來事件的結果進行判斷并為此投注，根據公開可證的規則，如果預測正確，則可以獲得盈利。

本質上，預測市場上“股票”的價格反映了參與者認為的結果。這些事件大到總統選舉的結果，小到明天的天氣等。

聲音 | CFTC主席：Bakkt保管比特幣方式或為獲批阻礙:據coindesk報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席J. Christopher Giancarlo在接受采訪時表示，如今CFTC面臨的挑戰之一是評估期貨交易所如何存儲加密貨幣。雖然芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所在2017年推出的比特幣期貨以現金結算，但Bakkt以及創業公司ErisX、Seed CX和LedgerX都希望列出以實物比特幣結算的衍生品合約。Giancarlo表示，法規允許CFTC監管新的實物結算的加密貨幣，但法規考慮接受的是使用受監管的托管機構或銀行來保管客戶資金的實體，除非他們選擇將資產保留在清算所。根據Bakkt此前的公告，該交易所最初計劃通過自己的數字“倉庫”保管比特幣，然而其母公司美國洲際交易所（ICE）不是銀行或受國家監管的托管機構。此外，若一家清算所持有比特幣（在買賣的意義上，并不一定要保管私鑰），其他資產類別的持有者將面臨比特幣價格快速波動的風險。[2019/4/23]

自信息革命以來，人類一直致力于將預測市場在線化，以方便所有用戶通過互聯網快速便捷地參與預測市場。傳統預測市場嚴重依賴中介從中發揮作用，預測結果的正確和公正性需要中介從中撮合，也導致費率被中介收取。這種維護成本、碎片化的市場以及暗箱操作等因素將導致用戶無法得到相應的回報。

動態 | CFTC技術咨詢委員會討論加密監管和DLT采用:據Cointelegraph報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）技術咨詢委員會在3月27日的會議上討論了加密監管和分布式分類帳技術（DLT）的采用情況。CFTC專員Brian Quintenz表示，以太坊計劃從PoW轉變為PoS共識，這提出了一些重要的監管問題，包括操縱或偽造分類賬的可能性。DLT技術和市場基礎設施小組委員會提交了有關DLT采用現狀和潛在用例的報告，還討論了CFTC的指導可能有助于進一步發展DLT的特定領域。[2019/3/28]

隨著加密資產不斷走向主流，作為底層的區塊鏈技術提供了解決方案，并促進了去中心化世界的發展。區塊鏈技術的加持，讓預測市場獲得了公開、可信的特性。比如，下一屆美國大選誰能當選，足球比賽中哪支球隊可以勝出？這些問題發生在未來的某個時刻，且最終結果清晰可驗證，不會模棱兩可。

加密預測市場是一種去中心化的DeFi協議，任何人都可以在滿足特定條件時在智能合約上交易事件的結果，而無需中介。隨著DeFi的用戶體驗感變得更好，去中心化預測市場的優勢在于可以接觸到全球更多的熱點事件，為用戶提供更具競爭力的利率和更好的流動性。

動態 | CFTC持倉周報：Cboe比特幣期貨合約開倉興趣小幅增加:據美國商品期貨委員（CFTC）比特幣期貨最新持倉周報，上周Cboe比特幣期貨“開倉興趣”（Open Interest）共4262手，同比增加234手。在“可報告持倉”（Reportable Positions）中，多單2362手，較上周增加333手；空單3693手，較上周增加292手；凈空頭合約數量為1331手。CME比特幣期貨杠桿基金多頭合約為1606手，空頭合約為1620手，凈空頭合約為14手。[2018/10/20]

Polymarket?是一個建立在以太坊二層解決方案Polygon上的去中心化預測市場項目，用戶可以在這里對世界上的熱門話題進行投注，比如美國大選、疫情情況、加密資產價格等，并使用美元支持的穩定幣USDC來交易事件的結果。值得注意的是，以太坊聯合創始人V神曾對Polymarket稱贊不已：

“現在就試試Polymarket吧。它特別之處在于，創建于Polygon的以太坊側鏈之上，提供了優化好的UI，讓圈外用戶也能吸引進來。還提供了使用信用卡購買USDC的選項。?”

聲音 | CFR報告：區塊鏈在電力系統中具有潛力:據ethnews報道，專注于外交政策的獨立無黨派美國智庫——美國外交關系委員會（CFR）的研究人員David Livingston，Varun Sivaram，Madison Freeman和Maximilian Fiege，發表了一份題為“將區塊鏈技術應用于電力系統”的7月討論文件。該文件涵蓋了三個能源使用案例，并為政策制定者提供了建議。該報告顯示，電力系統引入了許多復雜性，比如分布式發電，電網管理的不同方法以及電力源的數字化，區塊鏈可以成為管理這種復雜性的工具。報告的最后，CFR建議政策制定者：1. 努力理解區塊鏈及其監管的交叉點；2. 支持電力部門發展區塊鏈標準；3. 設置監管沙箱以啟用示范項目。[2018/7/31]

以目前一個尚未結束的預測事件為例—“12月歐盟的年通脹率會達到5.4%或更高嗎？”該事件為用戶提供了兩個投資選擇：YES或者NO，兩者的價格可以視為市場對該事件可能實現的概率，兩者之和固定為1美元。用戶如果認為市場價格偏離實際概率，則可以選擇購買相應選項并從中獲益。

相比于其它預測市場項目，Polymarket具有兩個主要特點：

第一，該項目建立在Polygon上，用戶的交易行為無需經過以太坊主網確認，避免了手續費過高、耗時長等缺陷。

第二，用戶可以在該項目中直接使用借記卡或信用卡購買USDC進行交易，而無需擁有加密資產并進行相應的私鑰儲存等行為，可以較大程度降低用戶的進入門檻。

同時，Polymarket采取了自動化做市商機制，所有用戶交易都會扣除2%的手續費給流動性提供者。

不過，Polymarket的開發團隊并未公開任何關于項目運作的技術細節。同時，目前也沒有用戶自主創建預測事件的入口，所有預測事件似乎都由項目方創建并根據公開信息自主決斷結果，僅提到存在爭議的市場將由市場誠信委員會處理。

簡而言之，預測市場是投資者可以押注現實世界事件發生的平臺，也是在區塊鏈上實施的分布式應用的第一個概念，盡管起步較早，但與其他類別的DeFi協議相比，它在過去幾年中未能產生令人驚訝的交易量。

加密預測市場能否規避監管？

在2021年中，CFTC希望成為主要的加密監管機構。CFTC代理主席RostinBehnam曾在聽證會上表示，CFTC已準備好成為加密資產的“警察”?，考慮到加密市場的總規模曾到達過2.7萬億美元，在這2.7萬億美元中，有近60%是商品，所以擴大CFTC的權力尤為重要。

CFTC過去幾年一直在加密市場采取執法行動。2021年10月，它對最大的穩定幣USDT的發行商Tether公司處以4100萬美元的罰款，原因是其關于其資金儲備的誤導性聲明。目前，CFTC對加密衍生品市場進行監管，可以對底層加密現貨市場的欺詐行為采取行動。

根據本次對Polymarket處罰的新聞稿，執法部門代理主任文森特麥格表示：“無論使用何種技術，所有衍生品市場都必須在法律范圍內運作，特別是包括‘DeFi’領域的技術，開發者應積極與CFTC接觸，以確保市場保持穩健、透明，并為客戶提供CEA和我們的法規規定的保護。”

2021年6月，CFTC專員DanBerkovitz表示，未經許可的DeFi市場在美國可能是非法的。DeFi市場中的衍生品工具，例如期貨合約，根據商品交易法可能不合法，聯邦法律“不包含任何針對去中心化金融市場的例外”。同時，在他看來，衍生品的DeFi市場將屬于CFTC的職權范圍。

此外，過度的監管、法律限制以及平臺需要承擔的監管成本也極大限制了傳統預測市場的發展，而基于區塊鏈的加密預測市場通常被認為是避免法規的一種方式。

CFTC在2014年為預測市場平臺PredictIt提供了特殊豁免，部分原因是它是新西蘭惠靈頓維多利亞大學的非營利性研究項目，并且將投資限制設置在850美元。然而，雖然PredictIt在美國聯邦層面被允許，但許多州的法律仍然限制此類平臺，在阿拉巴馬州、科羅拉多州、夏威夷州、伊利諾伊州、路易斯安那州等州，它最有可能被視為是非法的。相比之下，規模更大的預測市場平臺InTrade被CFTC作為非法市場起訴，并被迫關閉。

圖片：合規預測市場平臺?PredictIt在2020年的政界事件

基于區塊鏈的預測市場可以通過分布式來避免監管，而不是通過中心化平臺進行預測。在基于區塊鏈的預測市場中，用戶可以隨意安排自己的交易，而區塊鏈平臺則為良好的行為提供治理和財務激勵。

目前還不確定其他的加密預測市場，如Augur和Omen，是否會遇到與Polymarket相同的命運。

值得注意的是，目前的加密預測市場平臺并未完全做到去中心化。區塊鏈研究機構TheBlock在2021年度報告中認為，預測的過程應利用經濟上合理且抗腐敗的去中心化事件預言機，是否可以即時“開獎”值得懷疑，但可以肯定的是，目前的預測市場平臺并未優先考慮完全去中心化。

在PredictIt等一些主流的傳統預測市場仍在運轉的情況下，加密預測市場平臺能夠成為區塊鏈殺手級應用還是僅在DeFi生態系統中緩步前行，仍需觀察。

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