USD:脫水大字報：ARB一年內無拋壓

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本期要點：

1.ARB投資機構成本價公布；

2.近期BTC獨漲怎么解讀；

3.危機后穩定幣情緒穩定；

01重要新聞

1.ArkInvest拋售約1350萬美元Coinbase股票

2.MagicEden推出比特幣生態NFT市場，支持部分比特幣錢包

3.Arbitrum公布DAO空投細節，共137個DAO有資格獲得空投

02Twitter觀點

1.LaserCat397.eth：永遠看多NFT

看到挺多人在討論這輪下跌，也有很多朋友問我，你覺得nft還有希望嗎？還有牛市嗎？

nft死了嗎？我只能說我永遠看多nft！

1）nft的開始并不是那么順利，大家對于nft剛開始都是有絕對的偏見，直到@larvalabs

的到來，創造了@cryptopunksnfts，給nft帶來了全新的東西，讓大家知道nft原來可以是這樣的，吸引了一小部分人認識到nft的魅力和潛力，開始加入進來。

2）對的無聊猿@BoredApeYC來了，它的誕生和成功，讓人們見識到nft的吸金能力和新的敘事方式，當時無聊猿幾e地板，大家對于這樣一個小圖片是很質疑的，這玩意就要拿走我的eth？憑啥？sb才買吧？對的，大家后來都成了sb。

韓國通過法案要求立法者和其他政府官員申報其持有的數字資產:金色財經報道，韓國國民議會一致通過了一項法案，該法案將授權立法者和其他高級政府官員申報其持有的數字資產。一院制機構的 268 名成員均一致通過了以韓國代表金南國命名的《金南國預防法》。該法案于周一成功通過了一個關鍵委員會，并在最近進行了修正后獲得通過。該修正案要求現任議會成員必須在 6 月底之前披露從任期開始至 5 月 31 日期間獲得的所有數字資產。

議員 Chun Jae-soo表示，傳統資產，如現金、股票和房地產類型的資產僅在超過 1000 萬韓元時才需要申報。對于加密貨幣，由于不可預測的價值波動，每一枚硬幣都需要報告。[2023/5/26 10:40:40]

3）不過當時細心的人，就會開始留意類似的nft這玩意到底為什么能漲，看看有沒有機會在里面賺錢，我也是這個時期加入了nft，因為錯過了猴子，我開始在里面留意機會。

4）果然又給了我們很多參與的機會，跟在猴子后面有多發售的項目，它們有很少一部分活到現在，但是卻給了更多人以更合適的價格參與nft完整的一個流程，我就是那個時候認識到nft的魅力和潛力，在這之后我對nft上癮了。

5）正是靠著這些nft，打破了部分人對于nft偏見和看法，nft取得了爆炸的生長，在這之后誕生了一系列靠一個ip講故事的“藍籌”nft，讓這些在外人看來僅僅只是小圖片的nft，有了全新的敘事。

6）也讓更多不同文化不同地域的人加入進來，因為這個生態完整了，它不單單只是一個小圖片，它是一個被大家一起拼湊起來完整的拼圖，這是一個百家爭鳴的時期，也是一個nft受到大眾認可的時期，正是因為大家一起的努力，讓大家對于nft越來越認可和越來越有信心。

7）不可否認，nft里面也不全是那么美好的東西，隨著更多的投機者的到來，里面充斥著過度炒作，rug，騙局，流水線nft。他們才不想參加啥nft，只想圈完eth換成u走人，就是一次次這樣的循環，讓本來就是一個小體量的nft被一次次傷害。但是大家對于nft的信心一點都沒有減少，只是覺得我們會好起來的。

deVere CEO抨擊英國銀行對加密貨幣的打擊是“過度的命令”:4月4日消息，英國各大銀行因對投資加密貨幣的客戶實施限制而受到批評。金融咨詢公司deVere Group首席執行官Nigel Green將這些措施描述為對賬戶持有人的“令人發指的、過度的命令”。有報道稱，英國一些最大的銀行，包括匯豐銀行（HSBC）和英國第二大的住宅抵押貸款銀行Nationwide，已經對客戶實施了每日限額，限制信用卡購買加密貨幣，甚至暫時凍結了賬戶。

對此，Green評論稱：“為什么他們決定在針對加密貨幣領域的限制上‘加大力度’，而不是在客戶可能決定投資或不決定投資的其他領域？一些銀行似乎對賬戶持有人使用了一種令人憤慨的、過分的命令，因為他們擔心加密貨幣會對傳統銀行業的權力和影響力構成威脅，因此反對加密貨幣。”（Finbold）[2023/4/4 13:44:42]

8）那是什么讓大家又一次對于nft產生了質疑沒了信心？原因有很多，個人認為最重要的還是被大家給予厚望的藍籌“三傻”跌破了大家的認知，團隊的不作為，創始人的某些愚蠢言論加上熊市內卷嚴重，每次下跌都是在擊碎三傻hold的心，讓大家好像突然覺得nft很陌生，看不懂了。

9）說實話普通圖狗跌了歸零了，大家真的都無所謂，但是如果大家都看好的藍籌都不止跌，就會讓大家沒了信心，這其實是很正常的事情。畢竟三傻的hold對于整個生態也是非常重要的一環，他們是更優質的hold，是我們需要留住的人。

10）就像我之前講的為什么之前的nft很成功，因為它是一個多元化的大家庭，你不管啥種族膚色地域，在nft里面都能找到屬于自己喜歡的nft。藍籌都不止跌，優質的hold受到了嚴重的傷害，你還指望他們對nft會有信心嗎？

11）nft的本質是什么？nft的本質其實就是投資人，投資這個項目團隊，團隊不會玩，靠不靠譜，這些都是很重要的因素，但是是人就有出錯的可能，這也是為什么nft都在暴跌的時候punk漲了，因為它會不也不可能犯錯，它最開始是什么樣子，現在就是什么樣子，一切只如初見。

安全公司：被盜的BAYC#3097在Blur上以16.95ETH的價格售出:金色財經報道，PeckShieldAlert發推表示，被盜的BAYC#3097在Blur上以16.95 ETH的價格售出。[2023/2/24 12:26:23]

12）nft能走到如今的地步，它是不會輕易死的，甚至我對nft充滿了期望，它肯定不會只有目前的這些應用場景，我依然看好nft的未來。

雖然很多藍籌都暴跌了，雖然很多人失去信心了，但是我們還有它們@yugalabs@Azuki@pudgypenguins等等，這些在大熊市都依然屹立不倒的nft，我們不是應該更有信心嗎？

13）我的經驗告訴我，只需要一次新敘事和玩法，大家又會覺得nft好“香”。因為選擇所以相信，相信所以選擇。我們從0走到了今天，crypto很早，nft更早。大熊市的好處是可以找機會撿到潛力股，別跟著市場恐慌，專注投資在長期價值，延遲滿足感，享受長期收益，共勉。

2.比特大魔王：牛市規律解釋BTC獨漲行情

BTC獨漲行情發生在2020年9月到12月底，ETH爆發于2020年12月底到2021年2月底，doge行情爆發于2021年2月到4月，也就說牛市里比特幣先獨自漲4個月，以太坊接力漲3個月，山寨大爆發3個月，這就解釋了當前比特幣的吸血。

3.Bitwu.eth：ARB上的LSD項目

上海升級臨近，Billions項目組Arbitrum上的LSDfi項目：@0xAcidDAO

0xAcid協議結合了債券、實際收益率、esToken設計，提供30%APRETH真實收益和esACID收益

Avalanche推出子網通信協議Avalanche Warp Messaging，支持子網相互共享數據和加密資產:1月4日消息，Avalanche開發人員已將AvalancheGo（Go編程語言中區塊鏈的軟件實現）升級為「Banff 5」，為基于Avalanche的區塊鏈（稱為子網）引入了一種通信協議，稱為Avalanche Warp Messaging。該功能將支持子網相互共享數據和加密資產。在升級之前Avalanche允許開發人員使用Go和Rust編程語言為不同的用例編寫自定義區塊鏈或子網。此次升級消除了各個子網項目部署和管理自己的網橋的需要，Avalanche團隊表示，該機制還有可能引入代幣的跨鏈質押等新用例。

子網消息傳遞使用一種稱為「BLS 多重簽名」的高級加密工具來驗證跨鏈的消息和數據。為了使用該協議，任何子網的安全驗證器都可以生成BLS簽名，證明將資產或數據發送到另一個子網的請求。Avalanche生態系統中的任何其他子網都可以驗證相同的消息，以啟動數據或資產的本地傳輸。Ava Labs表示，它在周四發布了第一個本地子網到子網消息。[2023/1/4 9:51:00]

LSD資產未來增加收益的場景主要體現在生息和流動性屬性上，0xAcid目前上線不到10天，Camelot和pendle都有合作，國庫超過4600ETH，先Mark住，本周ARB要發幣，再加上四月行情在即，看下有沒有新機會。

03鏈上數據

glassnode：比特幣鏈上交易顯著活躍，主要與Ordinals相關

Bitcoin鏈上交易活動顯著增加。我們可以看到這與交易所相關的存取款無關，這表明它主要與Ordinals上線后比特幣鏈上交易相關。

數據：3000BTC從幣安轉移到了Bitfinex:金色財經消息，據Whale Alert數據，3000BTC從幣安轉移到了Bitfinex。[2022/8/5 12:03:15]

Kaiko：美元計價的CEX仍然占據主導地位

對以法幣計價的交易所交易，美元仍占主導地位，韓元緊隨其后，歐元發展迅速，但目前僅占6%的市場份額。

04板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：ARB、JOE、LINA、XRP、CFX。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：XDC生態、AI生態、波卡生態、DaoMaker生態、FaaS。

熱點聚焦——OpenAICEO和a16z投資的Worldcoin，今日入局身份協議層

伴隨著ChatGPT的火爆，其背后開發公司OpenAI的CEOSamAltman名聲大噪。而他在2021年聯合創立的一個加密貨幣項目也于近期再次活躍起來，并于今日公布了最新進展。

這個名為“Worldcoin”的項目在2021年6月首次向大眾公開，并宣布完成2500萬美元融資，獲得了a16z、CoinbaseVentures、LinkedIn創始人ReidHoffman、DayOneVentures等多位知名投資方的支持。然而該項目的后續發展并不順利。2022年3月，在當地承包商離開及因法規禁止開展業務后，Worldcoin暫停了在多個國家/地區的運營計劃，而且一再推遲其目標發布日期。

最新進展：Worldcoin計劃發行一種全球性的數字貨幣，通過其開發的一種狀似籃球的銀色裝置掃描虹膜來形成獨特的個人識別碼，以確定個人身份。據介紹，虹膜掃描可防止用戶重復注冊，但為了保證隱私性，Worldcoin將盡量使數據使用方式透明化，在完成掃描后相關圖像將被永久刪除。在今年2月尋求融資的消息披露后一個月，Worldcoin便公布了項目的最新進展，包括WorldID協議和軟件開發工具包。

Altman接受采訪時表示，他是在2019年底受到流行經濟理論“全民基本收入”的啟發而產生了這一想法，即使用加密貨幣公平地分配資金。目前，Altman已經表示自己不參與公司的日常運營，主要是在需要時擔任公司的顧問。但他的存在還是會讓人們抱有期待：一旦Worldcoin與AI結合，勢必能迸發新的火花。

05宏觀分析

PANews：穩定幣市場情緒穩定，未遭重創

1.法幣穩定幣堅挺

USDC的危機并沒有造成法幣穩定幣的集體崩盤，反而無論是在11日較10日的市值變化中，還是在18日較11日的市值變化中，6種法幣穩定幣的平均市值都是上漲的，平均漲幅分別為1.83%和2.41%。可見市場對法幣穩定幣的信心仍然比較堅挺。

危機持續利空了基于加密資產的穩定幣尤其是抵押品中包含USDC的穩定幣。

算法穩定幣在此次危機中表現出了一定的彈性能力。在18日較11日的市值變化中，市值平均上漲了2.82%，同期平均漲幅也最大。

2.USDT龍頭地位加強

截至3月18日，USDT依然是穩定幣「龍頭」，市值約為767.4億美元。其次是USDC，市值約為360.3億美元。兩者合計總市值1127.64億美元，約占穩定幣總市值的85%。經過此次危機后，USDC當前市值約為USDT的47%，不到一半。

3.交易所存量跌至214億美元

根據統計，3月18日交易所穩定幣存量約為214.61億美元，較3月11日USDC脫錨當天的241.20億美元下跌了11.02%，外流速度較快。不過，有意思的是，11日交易所穩定幣存量較10日上漲了3.49%，即增加了8.14億美元。這可能與用戶在11日為避險，而在交易所進行穩定發表兌換有關。

4.DEX中穩定幣間交易量激增至231億美元

3月11日，DEX中穩定幣交易對的交易總額達到了231.7億美元，遠超本月初日均10億美元左右的規模。而且，當天穩定幣與其他代幣交易對的交易總額也達到了79.9億美元，同樣創造了一個小高峰。

USDC脫錨后，穩定幣之間的交易變得極為活躍。11日USDC穩定幣交易對的交易量達到104.3億美元，而USDT達到了85.1億美元，DAI約為37.1億美元。有理由推測，這3種穩定幣之間的交易構成了危機下穩定幣在DeFi中的主要流動路徑。DEX上USDC的購買量激增是由于對法幣穩定幣的信心，一些用戶在USDC相對便宜的時候買入，并押注它會重新與美元錨定。

06研報精選

@Ryanqyz：ARB投資機構成本0.12美元

1.一年內無拋壓

100億的總量，2%的通脹，大所會第一時間上。

2023.3.23開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖。

一年后當天投資者發放總量的4.3%，項目方和顧問發放總量的6.7%，隨后3年按月線性解鎖。

這是對開盤拋壓結束后bullish的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。

2.機構成本價AB輪0.12美元

國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億

機構平均成本：1.437億/17.53億=0.082$/枚。

種子輪大約：0.005$/枚，募資3.7M

A輪大約：0.12$/枚，募資20M

B輪大約：0.12$/枚，募資120M

若價格在1-2刀，機構平均獲12.2x-24.39x的收益

3.空投給DAO分配

GMX能獲得22%代幣，后續可能分發給GMX交易用戶。

Treasure_DAO能獲得19%的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心NFT持有者。

SushiSwap能獲得9%，應當也是給交易用戶了。

4.價格預計在1.2-2.08美元之間

用同為L2的OP來做相對估值最合理。MATIC因為基本全流通，所以MCap過高；APT顯然不適合做對比。

FDV/TVL和MCap/TVL是比較好的indicator，那么1.2-2.08都是比較合理的估值。

考慮到Arbi的龍頭地位，其估值可能會有所提升。

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