比特幣:脫水大字報：美聯儲4400億化解危機

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本期要點：

1.BTFP將再次帶來無限寬松

2.$ARB發幣，生態項目漲還是跌

3.銀行危機中加密行業活得還行

01重要新聞

1.香港財政司司長陳茂波：香港將于6月引入虛擬資產服務提供者發牌制度

2.MagicEden發布橙色配圖，疑似將在比特幣上推出NFT市場

3.以太坊主網將于4月12日進行上海升級

02Twitter觀點

1.Phyrex：美聯儲真的又放水了嗎？

今天很多小伙伴討論的美聯儲放水，資產負債增加了3,000億美金，其中有1,602億美金是美國的銀行從美聯儲的支援方案中產生的借款。1,483億美金是從銀行的貼現行為，還有119億美金就是BTFP中支出資金。另外還有1,428億是聯邦存款保險公司為SVB和SignatureBank的貸款。

從我自身的角度來講，這種“放水”就是用戶儲存的資金，因為美國的銀行購買了長期的債券不能短期兌換產生擠兌后的借貸產品。舉個例子，有小伙伴在FTX有100萬美金，這100萬美金你是不是應該可以自由使用，但是當FTX資不抵債，你這100萬美金就不能提現，相當于市場上的流動資金減少了100萬美金。

但假設FTX的重組計劃成功了，或者是一個叫Cam的人收購了FTX，包括所有的債務，這時候你的100萬美金又可以提現了，確實市場上增加了100萬美金的流動性，但如果只從時間線來說，你的100萬美金就是100萬美金，雖然你原來的100萬美金確實被Sam爆倉了，但銀行里的100萬美金是一直在的，只是因為短期不能流動。

慢霧首席信息安全官：Pegasus組織正在使用零點擊漏洞:金色財經報道，慢霧首席信息安全官23pds在社交媒體X（原推特）上稱，虛擬貨幣行業從業者請立即更新您的apple產品。Pegasus組織正在使用零點擊漏洞：攻擊者使用iMessage帳戶發送給受害者惡意圖像的PassKit附件來觸發攻擊。目前利用鏈已經公開，受害者在無需點擊交互的情況下最新的iOS系統即可被感染。目前漏洞已經被利用，蘋果已經緊急發布更新補丁。[2023/9/8 13:26:14]

所以這個“放水”確實是增加了市面上短期資金的流動性，但卻不是“憑空”增發出的資金，對于用來說，只是恢復了你本身存款的流動性。

2.匿名博士：ARB估值基本面

根據ARB、OP公開信息，用AI做了一個簡易的估值模型表：

Y=0.1275X

K=X/100億

基本面總體來說ARB優于OP

將估值分為了四個狀態：保守型、進取型、樂觀型、激進型

根據不同狀態分別計算出了合理的價格區間，0.6U～1.2U，FOMO狀態能到2U以上

交易策略：

通常大項目空投，第一天VOL最高

根據以往經驗UNIV3能達到的APR5K%~20K%區間

最佳策略提前拿到合約地址，提供單幣LP流動性，價格區間放在0.6～1.2，吃全網FOMO情緒的手續費

連挖幾天，手里也能嫖回來不少幣，不必羨慕空投大哥

情緒最高漲的時候及時退出，繼續嫖下一個

3.BTCdayu：$arb發幣，生態項目漲還是跌？有哪個被低估？

以太銘文市場出現問題，請用戶撤回上架物品:7月12日消息，據以太銘文市場官方Discord公告稱，當前市場出現問題，請用戶撤回上架物品，官方將關閉合約發送以太銘文功能。

據推特用戶CG_BRC20表示，當前上架物品可能存在被其他用戶免費購買情況。[2023/7/12 10:49:59]

我略傾向上漲。首先是arb生態的繁榮其實空投的因素已經不大了，像$gmx$magic$gns等有機增長很足。而且像op還有二輪空投，不代表其上生態就生足。

而$arb肯定是秒上所有交易所，我傾向認為其會帶動其他幣走入主流視野。那誰被低估？

$arb生態中這次很多人暴富，昨天晚上我接到朋友的電話，羨慕的淚水流了一地——當我還在為一個小目標搞研究時，他動不動實現一個。不要急，還有zk，那個只會更大。好好精擼一些號就行了。不能光看著別人暴富，我們也要有交易的計劃：買$arb不急，等開盤砸盤和洗盤！生態幣有機會

4.幣圈阿晨：接下來刷什么？

03鏈上數據

Kaiko：比特幣與美元相關性出現歷史性變化

從歷史上看，Bitcoin與美元呈負相關。在過去的一個月里，這種負相關性在更廣泛的市場反彈中基本消失了。

JamesV.Straten：2023年的故事是穩定幣被Bitcoin榨干

2023年的故事是穩定幣被Bitcoin榨干。過去30天穩定幣流出7B美元。注：@jimmyvs24圖中的黑線為比特幣價格走勢線。

Coinbase CEO稱其與SEC主席最后一次會面遭冷漠對待:6月8日消息，Coinbase首席執行官Brian Armstrong表示，他最后一次與美國證券交易委員會主席Gary Gensler會面是在一次“冰冷”的虛擬會議上，此前幾次親自會面的努力都失敗了。

Armstrong稱:”當Gensler首次上任時，我和我的團隊都聯系了他，我試著努力與他面對面交流，因為每當有新的監管者進來時，我就會嘗試這樣做。不幸的是，我們當時無法聯系上時間。我不確定為什么我們不能在他的日程表上出現。在次年進行了幾次額外嘗試后，Gensler與我們安排了一次虛擬會議，這是一個非常冷淡的接待”。Armstrong表示當時他詢問了如何向SEC注冊，包括需要什么流程，但他表示“和你的律師談，我不是來這里給你建議的。”

Armstrong還表示，他不認為Gensler的觀點能代表更廣泛的美國政府，與其交談的80%的國會議員都和Gensler持不同意見。[2023/6/8 21:23:39]

04板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：SHIB、FET、FCC、OP、ETH。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：XDC、Wrapped-Tokens、Syntheticissuer、GuildandScholarship、MEVProtection。

熱點聚焦——一文讀懂TaprootWizard：比特幣原生MemeNFT

TaprootWizard最近較熱，其是一個在比特幣鏈上創建的NFT項目，由加密資產開發者UdiWertheimer發起，旨在紀念比特幣的Taproot升級，以及比特幣社區的一個經典形象——比特幣巫師。社區中不少人支持TaprootWizard的原因就是認為該meme和比特幣的崛起有著密不可分的關系，是比特幣最原始、最純正的meme。

Mayhem Studios完成2000萬美元融資，紅杉資本領投:4月11日消息，印度P2E游戲開發公司Mobile Premier League (MPL)旗下工作室Mayhem Studios宣布完成2000萬美元融資，紅杉資本領投，Steadview Capital、Truecaller等參投。MPL上個月推出了NFT市場Good Game Exchange (GGX)，同時還啟動了基于邊玩邊賺P2E的Web3游戲戰略并將其作為集團發展計劃的一部分。（Economictimes）[2023/4/11 13:56:10]

Taproot升級對比特幣NFT的意義：Taproot升級是比特幣的一個重要更新，其引入了Schnorr簽名，這種簽名可以讓多重簽名交易或者涉及多個地址的交易看起來像一個普通的單一交易，多重簽名交易通常用于啟用智能合約等功能。正是因為Taproot升級，大量數據發布到比特幣區塊鏈變得更加容易了，讓比特幣NFT成為了可能。

UdiWertheimer有目的地策劃了比特幣歷史上最大的區塊和交易，引發社區巨大爭議。比特幣礦業公司Luxor稱，于2月1日挖出了有史以來最大的比特幣區塊，該區塊大小為3.96MB，略低于比特幣的4MB的限制。該區塊包含一個基于原始「magicinternetmoney」memeNFT，名為TaprootWizards。此事引起比特幣生態極大的震動，BlockstreamCEOAdamBack，BitcoinCore開發者LukeDashjr等人對此持反對意見，認為這是對比特幣1M限制的攻擊；但UdiWertheimer表示他很樂意看到曾經由早期加密貨幣采用者建立的獨特、創造性和幽默的文化重返比特幣區塊鏈。比特幣不應該只用于簡單的交易，還可以通過技術升級實現更多功能，NFT只是其中之一。

05宏觀分析

ArthurHayes：BTFP會帶來無限寬松

美國德克薩斯州一些比特幣礦企在電網運營商呼吁下于能源需求高峰期削減運營:金色財經消息，德克薩斯州電力可靠性委員會（ERCOT）要求德克薩斯人和德克薩斯企業在周一自愿節約用電，以節省能源，因為極端溫度。能源密集型的比特幣礦工已經通過暫時關閉運營來應對電力需求的高峰。加密礦企Argo Blockchain在Twitter上說，它將在周一下午削減其位于迪肯斯縣的Helios設施的電力，以響應ERCOT的呼吁。\"該公司說：\"我們正在盡自己的努力，幫助穩定德克薩斯州的電網。

Riot Blockchain的執行副總裁兼首席商務官Chad Everett說，該公司已經在周六早上8點將其礦工下線。（theblock）[2022/7/12 2:07:16]

1.BTFP將不會停止

正如BTFP文件所述，截至2023年3月12日，該工具只接受銀行資產負債表上的抵押品，并在一年后結束。但正如我上面提到的，我認為這個計劃永遠不會結束，而且我還認為，我還認為符合條件的抵押品數量將放寬到持牌美國銀行資產負債表上存在的任何政府債券。

2.BTFP將帶來衰退

一旦人們清楚地認識到利用BTFP并不可恥，對銀行擠兌的擔憂就會消失。到那時，儲戶將不再把資金存入摩根大通等TBTF銀行，而是開始提取資金，購買2年或更短時間到期的貨幣市場基金(MMF)和美國國債。銀行將無法向企業放貸，因為它們的存款基礎在美聯儲的逆回購工具和短期政府債券中正在冷卻。這對美國和其他所有實施類似計劃的國家來說都將是極其嚴重的衰退。

3.債券收益率將全面下跌，通貨緊縮

首先，整個美國銀行系統不得不出售全部美國國債來償還儲戶使其擔憂消失了。這消除了債券市場上巨大的拋售壓力。

其次，市場將開始反映通貨緊縮，因為銀行系統無法恢復盈利(從而創造更多貸款)，直到短期利率降至足夠低的水平，能夠以與逆回購工具和短期國債競爭的利率吸引儲戶回來。

4.聯儲將不得不降息

美聯儲要么會及早認識到這一結果，并在即將召開的3月會議上開始降息，要么一場嚴重的衰退將迫使他們在幾個月后改變路線。自危機爆發以來，2年期國債收益率已暴跌逾100個基點。市場正在叫囂著銀行系統引發的通貨緊縮，美聯儲最終會聽進去的。

5.降息后開啟新的通脹循環

隨著銀行開始盈利，并可以再次與政府競爭吸引儲戶回流，銀行最終將面臨與2021年相同的情況。也就是說，存款將會增長，銀行將突然需要開始放貸更多的錢。他們將開始以較低的名義收益率為企業和政府提供貸款。再一次，他們會認為通貨膨脹是看不到的，所以他們不會擔心未來的利率上升。這聽起來熟悉嗎？

鏈茶館：加密市場仍是存量博弈

盡管從傳統金融到crypto領域的KOL都在抨擊加息會帶來衰退，并認為加息會就此終止，甚至前幾天還看到了關于即將啟動降息的分析。他們對市場的分析跟施法祈雨的巫師沒有本質上的區別。

1.加息是為了降通脹，這是一個關系到社會穩定的問題。

2.目前通脹沒有降到合理水平，也沒有看到能在短時間內下降的跡象。

3.繼續加息會帶來流動性危機，但能左右流動性的政策工具有很多，比如專項救助資金。

4.所以不難得出，加息會繼續，頂多節奏更溫和一點。

5.我們來推測一下crypto市場的演進：

除了不可測的地緣可能會帶來外部資金，整個crypto市場依然是存量博弈，存量博弈的特征是同一茬韭菜不停地在不同板塊間輪動……

06研報精選

@SaraGherghelas：美國銀行危機對加密市場影響如何？

1.穩定幣供應有漲有跌

(1)由于USDC與美元脫鉤，恐慌蔓延到整個加密社區，USDC價格跌至0.8789美元的低點。截至當日收盤，USDC供應涉及19億美元的凈流出。

(2)美國監管機構于3月12日介入，這一消息導致USDC重新掛鉤，但穩定幣的供應量和市值仍下降了9.1%。美元供應量凈流出為39.3億美元，從3月10日初的434.3億美元跌至3月13日底的395億美元。

(3)盡管如此，穩定幣TrueUSD和Dai在同一時期出現了顯著的供應增長，凈流入分別為57.4%和27.4%。Tether和Frax等其他穩定幣的供應也略有增長。從絕對值來看，DAI的收益最大，供應增加了13.5億美元，盡管在這個過程中也受到了影響。

2.DeFi交易激增

(1)3月11日，在SVB崩潰和USDC脫鉤之后，DeFi市場的TVL大幅下降，從792.8億美元下降到716.1億美元，下降了9.6%。這一消息在投資者中引起恐慌，導致大量拋售和TVL下跌。

(2)13日硅谷銀行的USDC儲備金完全向公眾開放，這一消息導致DeFiTVL銷售額飆升13%，達到811.5億美元。此外，在3月8日至3月11日期間，與DeFi合約交互的獨立活躍錢包數量增長了13%，從421,026個增加到477,094個。交易數量也從1,356,483次增加到1,668,992次，增長了23%。

3.藍籌NFT仍是穩定的投資

(1)NFT交易量自本月初以來下降了51%，銷售額下降了15.88%。由于所有情況都受到「波動的穩定幣」的影響，NFT交易者活躍下降，周六出現了自2021年11月以來參與率最低的交易者人數，以及2023年最低的單日交易數量。

(2)盡管NFT交易量整體下降，但BAYC和CryptoPunks等藍籌NFT的地板價幾乎沒有受到影響，3月11日僅略微低于10萬美元。「復蘇」速度很快，顯示出這些頂級NFT的韌性。

(3)其他藍籌系列，如BAYC生態系統、Azuki和ArtBlocks幾乎沒有受到影響。另一方面，Moonbird和PROOF生態系統由于受到SVB的影響而受到嚴重打擊。

4.加密游戲也證明了其韌性

(1)在經濟低迷時期，電子游戲行業一直表現出非凡的韌性。與其他Dapp類別不同的是，游戲領域的活動在周末的波動性最小。鏈上游戲活動在周末僅下降了5%，但比前一周增加了10%。因此，當DeFi交易者在USDC有崩潰可能性之際高度活躍時，Web3玩家仍然照常玩游戲。

(2)在撰寫本文時，還沒有跡象表明任何大型游戲Dapp或游戲生態系統會受到美國銀行界的影響。這再次證明，Web3游戲的表現應該與傳統電子游戲類似，成功避開了嚴峻的經濟波動時期。

5.總結：加密行業需要減少對傳統金融依賴

(1)硅谷銀行的倒閉影響了包括MakerDAO在內的幾個Dapp生態系統。USDC的脫鉤在整個加密社區引起了恐慌，突顯了用需要由銀行保管的資產支持穩定幣的風險。MakerDAO的緊急治理措施目的是減少其對USDC的風險敞口并限制潛在損失。

(2)SVB和SignatureBank的崩潰對加密行業，尤其是Dapp生態系統帶來了新的啟示——加密行業需要變得更加「自給自足」，減少對傳統銀行基礎設施的依賴的提案必須提上議程。

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