KDG:觀點：香港應發行以外匯儲備背書的港元穩定幣

在全球數字資產市場急速成長的情況下，香港特區政府正在大力推動數字資產與數字經濟的發展。這種努力，與其他國家和地區，例如美國和新加坡，在數字資產政策上逐漸強化的形勢，形成了鮮明的對比。香港向世界展示了其對數字資產市場的接納與開放態度。在此情境中，穩定幣——一種扮演傳統金融與數字經濟之間橋梁角色的工具，已成為香港在推進數字資產發展中的重要議題。穩定幣在數字金融生態中具有不可忽視的角色。香港發行自身貨幣的穩定幣，不僅有助于鞏固香港的區塊鏈領導地位，也可以推動數碼港元的進步，提升交易效能、減少交易成本、改進現行支付系統，進一步強化香港的金融科技實力。同時，港元穩定幣能提升香港金融系統的效率和包容性，其穩定性、自由兌換性、高安全性、高開源度和跨境流動性，可為更廣范的金融創新提供支持。推出港元穩定幣無疑將為香港經濟注入新動力，有助于增強香港在數字經濟時代的競爭力。

觀點：美聯儲加息期間再次證明比特幣比股票波動性更小:金色財經報道，美聯儲上周攪動了市場，其中比特幣的反應小于股票。標準普爾500指數的波動幅度甚至超過了比特幣，美聯儲新聞稿發布，大約半小時后，標準普爾500指數的漲幅達到0.7%的峰值，但當天收盤下跌2.3%。與此同時，比特幣在美聯儲新聞稿發布后漲幅達到1.3%時達到頂峰，最終下跌1.5%。（CoinDesk）[2022/11/7 12:23:59]

然而，特區政府目前的計劃僅限于允許和鼓勵私營機構發行港元穩定幣。在我們看來，這個措施過于保守，無法與特區政府推動數字資產和數字經濟的大型計劃相配合。由私營機構發行的港元穩定幣，很難取得重要的市場地位，最終可能成為一個邊緣化的產品。新加坡由Xfers發行的新幣穩定幣就是一個例證，其市值僅為660萬美元，相比之下，USDT和USDC的市值分別達到了8300億和280億美元。一個規模如XSGD的穩定幣，無法對美元穩定幣的主導地位產生影響。香港在此議題上必須有更高的目標與決心。

觀點：許多DAO和中心化公司沒有區別，擁有最多代幣的人仍可發號施令:蜻蜓資本（Dragonfly Capital）的研究員Ashwin Ramachandran和投資者Haseeb Qureshi表示，許多DeFi協議正轉向去中心化自治組織（DAO）來下放治理權利，但實際上，這樣做并沒有什么實質作用。許多DAO和中心化的公司并沒有什么不同，那些擁有最多代幣的人仍然可以發號施令，并決定其社區如何運行。（Decrypt）[2020/8/8]

因此，我們強烈呼吁特區政府發行以香港外匯儲備為背書的港元穩定幣。政府背書的港元穩定幣將有雙重保障：一方面，受益于政府的監管；另一方面，受益于區塊鏈合約帶來的信息透明度和不可篡改性。這種創新的政策方向將為香港在數字金融領域中的領導地位提供強大支持。

觀點：YouTube禁止加密有關內容 去中心化平臺將變得不可避免:YouTube對加密相關內容的禁令一度給加密行業帶來了麻煩。基于區塊鏈的視頻交付網絡Theta Labs戰略負責人Wes Levitt表示，“我們將YouTube對加密內容的審查視為一個問題，隨著越來越多的流媒體被YouTube和其他主要平臺禁止，一個完全去中心化的平臺將變得不可避免。我認為完全去中心化的平臺不一定會取代YouTube，一些內容類型可能仍將更適合集中式平臺。但是去中心化的替代方案可以與YouTube并存，從而使觀看者有更大的選擇在線內容平臺的自由。”（Cointelegrapht）[2020/7/2]

鞏固香港區塊鏈領導地位

至2023年3月止，香港的外匯儲備總額高達4300億美元，明顯超越USDT與USDC總和的1200億美元市值。相較之下，以特區政府背書的HKDG會具有更高的信譽和更低的風險。尤其是在USDT的信譽仍然受到質疑，以及USDC最近曾經出現嚴重折價的情況下，HKDG完全有潛力挑戰美元穩定幣的壟斷地位，并在區塊鏈與數字資產生態中成為主流穩定幣。除此之外，發行HKDG還帶來了許多其他優勢：

觀點：盡管減半后價格下跌，但比特幣仍是最賺錢的產業:盡管經歷了減半，但比特幣的哈希率仍然相當高，網絡健康程度也接近最大值。與BCH和BSV相比，比特幣目前控制著總哈希率的97%以上，這是非常令人印象深刻的。數據追蹤器Coin.Dance表示，盡管獎勵減半后價格下跌，但比特幣仍然是最賺錢的產業。（nulltx）[2020/5/13]

邁出去美元化的實質性一步：顯然，光靠HKDG是不可能撼動美元霸權的，但隨著區塊鏈與數字資產生態的飛速發展，強大的HKDG可以在這個生態中挑戰美元霸權，從而在實質上實現去美元化。此外，HKDG的成功也必將引起其他主權貨幣的效仿，進一步推動全球金融市場的多元化，有助于降低對美元的過度依賴。在妥善監管下，也可以作為一個重塑港元國際戰略將穩定幣輸送到其他國家的作用。

觀點：看好減半后形勢，牛市一定會來:4月23日下午，XBIT舉辦線上AMA《行業大數據分析減半行情》直播分享，邀請了OKEx礦池負責人Alina、BTC.com CEO莊重、幣信礦業CEO劉飛以及芯動科技銷售總監汪生林。

四名嘉賓對減半后幣價的走勢表示看好，預言牛市一定會來。豐水期即將到來，劉飛認為今年礦場供應量整體是超出需求量的。汪生林表示，芯動礦機的生產和部署不會受疫情陰霾影響。此外，Alina認為，目前是礦池誕生以來競爭最激烈的時期，雖已形成三足鼎立的穩定格局，但后起之秀的爆發力不容小覷。近年來，BTC全網算力長期保持增長趨勢，莊重認為，算力不會影響幣價，礦機技術進步才能推動算力的逐步增長。[2020/4/23]

提供額外流動資金，助力政府投資項目：發行HKDG不僅可以提供大量的額外流動資金，還可以進一步擴大香港的外匯儲備。這些新增的流動性將進一步提升金融市場的效率。額外的流動資金可以用于減少政府債務，為基礎建設和產業發展提供更多的財政空間。HKDG可以運用于政府的金融投資計劃，以降低項目運行成本。

實現香港傳統百萬億資產數字化：HKDG能夠協助香港的傳統資產走向數字化，進而增加傳統資產的業務范疇、流動性、低成本交易以及透明度。數字化資產開辟了更為廣泛的應用場景和使用方式，同時驅動金融服務的優化，讓更多人有機會參與到金融行業的交易和買賣中。這樣的變革不僅可以強化香港作為國際金融中心的地位，提升其流動性和影響力，更可以為香港的數字經濟帶來新的活力和機遇。

更易于監督及風險管理：政府發行的HKDG相較于由私人機構所發行的更易于監控與風險管理。政府直接監管HKDG的發行與流通，能提升貨幣政策的施行效能以及香港金融穩定性和技術規范的一致性。此外，政府可以根據市場狀況及政策需求，靈活進行管理，以維持其價值穩定。政府負有保護HKDG持有人利益的責任和能力，確保其價值不受侵害。相對于可能承擔商業風險的私人機構，政府更能在應對洗錢等問題時，遵守相關法規，并嚴格監控資金流向。

促進金融創新：政府的支持與監管將有助于HKDG的發展，鼓勵金融創新，并吸引更多區塊鏈、數字貨幣特別是Web3相關企業和項目進駐香港，以推動香港成為全球Web3創新中心。HKDG能為港元在全球市場提供有力的競爭，為市場帶來差異化的優質金融服務，提供先進的技術平臺、優質的服務質量、審慎的監管環境，以及促進良性競爭。香港作為我國的重要自由貿易港和國際金融中心，可大幅度地降低數字資產交易和跨境支付的成本，為實體經濟提供更便捷、更安全的金融服務。

增強數字經濟時代競爭力

支持國家重要發展策略：HKDG能解決國際合作中因貨幣政策、貿易限制等因素帶來的貿易和投資合作阻礙。一個可能的應用場景是，HKDG可以為「一帶一路」提供一種更簡單、便捷、可靠的資金流通方式和提高資金利用效率。區塊鏈技術不僅能消除傳統交易的冗余環節，降低交易成本，其公開透明的紀錄和追蹤方式也能賦予交易更大的信息量與信任度，進一步吸引國際投資。在「一帶一路」沿線國家的推廣與應用中，HKDG的應用不僅可以推動香港的創新科技與相關服務，也能提升香港在國際競爭力。

雖然香港政府發行的HKDG擁有多重優勢，我們仍應關注其潛藏風險。首先，法律及監管方面將迎接挑戰，如跨境交易可能涉足多國的法律與監管標準。若有任何非法金融活動、洗錢及恐怖融資等問題與其關聯，可能招致國際爭議。技術風險，如黑客攻擊和系統故障，絕不能輕視。此外，大規模兌換需求或會引發港元匯率的短期波動。

然而，盡管這些風險存在，由政府發行的HKDG所承受的風險仍明顯低于由私營機構發行的港元穩定幣。政府的強大財政實力及豐富的外匯儲備，都遠超過私營機構，并且，作為主權實體，政府更具有信譽，發行穩定幣的動機和目標也更透明。同時，政府背書的HKDG將有助于吸引香港民營及非國有企業參與穩定幣市場，進一步豐富穩定幣的應用場景，并將國有金融機構與非國有金融創新企業的合作以及穩定幣支付系統等金融科技探索融入全球大國的穩定幣趨勢。綜合考慮以上風險，特區政府發行HKDG的利大于弊。

因此，我們主張特區政府應發行以香港外匯儲備為擔保的港元穩定幣，以促進金融科技創新，提升金融市場競爭力，優化外匯儲備使用，并為去美元化邁出實質性的一步。唯有如此，香港才能在數字經濟時代中保持競爭優勢。

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