加密貨幣:數十億資金涌入，對沖基金如何改變加密貨幣格局？

自2020年3月的市場崩潰以來，對沖基金已經涌入加密貨幣的世界，尋找利潤。

目前，銀河資本、灰度和Pantera等公司在加密貨幣對沖基金市場上占據了主導地位。這些基金共擁有約600億美元的可支配資金。他們的客戶希望接觸比特幣和以太坊的世界，而不需要自己購買和持有比特幣。

鑒于比特幣的價格在過去12個月里已經翻了一番，這顯得不足為奇，但有趣的是，這群投資者的行為正在改變加密貨幣的格局。雖然許多早期的加密貨幣投資者將購買加密貨幣視為支持他們喜愛的生態系統的一種方式，并從價格上漲中獲益。但對沖基金在涉及利潤時顯然并沒有這種忠誠度。

彭博分析師：比特幣現貨 ETF 將吸引數十億美元:金色財經報道，彭博分析師認為，如果比特幣現貨ETF被批準推出，投資者的需求會高得多，因為它不承擔與管理 BTC 合約相關的展期成本。加密現貨 ETF 將為該領域帶來更多資產。如果在美國有更高效的結構，比如現貨 ETF，這個領域的資產會更大。2020 年，基金中的加密資產總額約為 240 億美元。到年底，這一數字飆升至 630 億美元。（u.today）[2021/12/21 7:54:35]

根據Eurekahedge數據，到目前為止，2021年第一季度加密對沖基金的回報率為116.8%，超過了比特幣104.2%的回報率。這是如何做到的？通過投注，在某些情況下，它們推動比特幣價格下跌，并從價格變動中獲利。隨著對沖基金規模的擴大，它們在流通供應方面影響相對較小市場的能力也隨之增強。

OKEx金融市場總監：央行發行穩定幣之后 加密用戶將達到數十億:OKEx金融市場總監Lennix Lai在接受采訪時表示，越來越多的加密貨幣錢包用戶創造了一個全新的生態系統。人們通過將自己的數字資產錢包儲存在手機或電腦上，進入了這個新的生態系統。然后，生態系統將開始構建分散的應用程序、DeFi項目或穩定系統。目前，我們有大約3500萬加密貨幣用戶。但在央行發行穩定幣之后，用戶將達到數十億。我們正在邁入未來，未來將從央行發行穩定幣開始，它將使加密貨幣用戶基數增長10倍或更多。（CoinTelegraph）[2020/3/22]

什么是加密貨幣對沖基金？

聲音 | CNBC主持人：BTC使得快速發送數十億美元成為可能:CNBC主持人Ran NeuNer今日發推稱，10年前很難相信可以用手機向另一個人發送視頻，正如今天，多虧BTC，使得我們可以很容易很快速地發送數十億美元。[2019/9/15]

雖然大多數短線交易員都把自己的錢押注在能夠預測比特幣價格上，但對沖基金卻不一樣。對沖基金本質上是面向超高凈值個人和機構投資者的資金管理者。要想把錢投給對沖基金，門檻便需要擁有100萬美元的凈資產，年收入大約30萬美元——這個數額根據投資者所在地區而異。

聲音 | 英國央行行長：DLT項目有潛力解鎖數十億英鎊的資本和流動性:據coindesk報道，英國央行行長Mark Carney 6月20日出席倫敦市市長宴會時表示，分布式賬本技術（DLT）項目有潛力“解鎖數十億英鎊的資本和流動性”，并且有朝一日可能會看到他們與央行的密切合作。Carney表示，在批發市場，經紀商聯盟正在努力利用DLT技術開發結算系統，這種技術可以徹底改變市場運作方式。這些財團，如公用事業結算代幣（Utility Settlement Coin），打算發行完全由中央銀行資金支持，允許即時結算的數字代幣。這也可以接入“代幣化資產”和智能合約。這可以提高運營流程的效率和彈性，降低系統中的交易對手風險，釋放數十億英鎊的資本和流動性，從而投入生產效率更高的用途。[2019/6/21]

此后，這些基金經理就可以完全自主地選擇投資對象。最著名的例子或許是克里斯蒂安·貝爾飾演的電影《大空頭》的原型、知名對沖基金經理邁克爾·伯里。

Burry完全控制著投資者的資金，他曾將10億美元押注在了房地產市場的崩潰上。當然，在這個例子中，他是對的。但他的投資者并不高興，因為他們沒有什么能力來阻止他的行為。

然而，如果Burry經營一家共同基金，那么他就會受到美國證券交易委員會的監管，他的投資策略也會受到限制，并且在報告他的行為時，他必須遵守相關規定。相反，他可以自由地涉足無限制交易。而像Burry這樣的角色，正在經營著越來越多的加密貨幣對沖基金。

加密貨幣對沖基金經理不同于其他金融實體，例如灰度的比特幣信托。該公司已經創建了一種數字貨幣投資產品，個人投資者可以在自己的經紀賬戶中進行買賣。它已在SEC進行了注冊，并定期與委員會共享其報告。

純粹的對沖基金則不受此類監管繁文縟節的束縛。相反，它們被認為是一種高風險、高回報的投資工具，因此并不適合膽小者。

Lyxor資產管理公司表示，隨著越來越多的對沖基金經理加入數字貨幣的行列，早期對比特幣、以太坊或瑞波幣等資產的簡單多頭押注，正在為更復雜的資產掛鉤策略讓路，包括以加密貨幣為指數的掉期、期貨和期權，以及對相關技術產生的收入進行押注。

隨著這種復雜性的增加，加密貨幣的形勢也發生了一些變化。

不同類型的投資者

對沖基金的構成很重要，因為它凸顯了它們進入市場時的目的和方法。根據普華永道發布的一份報告，這些加密貨幣對沖基金的構成是：

1.量化——采用"自動"交易規則的基金，而不是由基金的員工來識別和評估。

2.全權委托多頭——相信資產價格會上漲的長期投資。

3.全權做多/做空——一種轉換策略，允許對沖基金根據市場情況同時做空和做多。

4.多重策略投資——上述的組合。

在這些基金中，絕大多數交易比特幣，然后是ETH、XRP、LTC、BCH和EOS。

其中，大約一半的加密貨幣對沖基金從事衍生品交易，或者是活躍的賣空者。衍生品交易被交易員用來猜測相關資產的未來價格走勢，而不必購買實際資產本身，以期獲得利潤。與此同時，賣空者則是采取短期投資視角，故意押注加密貨幣價格會下跌的基金。

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