ETF:比特幣與黃金：市值和其他比較實際上對投資者有用嗎？

比特幣未來的價格飆升和主流采用可能會獨立于數字貨幣的機構采用而發生。

比特幣和黃金之間的聯系可以追溯到比特幣的起源。雖然比特幣白皮書中沒有提及，但中本聰在介紹比特幣第一個版本時在Bitcointalk論壇帖子中實際上提到了黃金的稀有性。這是為了強調2100萬枚硬幣限量供應的重要性。

比特幣的市值經常與總價值12.8萬億美元的黃金相媲美，許多加密貨幣專家經常將2004年黃金交易所交易基金(ETF)的批準視為該資產價格升值的催化劑。

摩根大通：Coinbase加密期貨的批準使比特幣在美國合法化:金色財經報道，摩根大通分析師表示，美國商品期貨交易委員會（CFTC）授權Coinbase開放基于加密貨幣的期貨交易，這表明了數字資產在美國的抗風險能力。此舉將在未來兩年內為Coinbase開辟數億美元的新收入來源。

鑒于衍生品在整個交易活動中所占的份額很高，NFA 的批準加強了長期增長的潛力，在監管不確定性減少后，監管壓力最終可能使Coinbase受益，使其獲得競爭優勢。[2023/8/18 18:08:34]

目前，比特幣在30,000美元關口遭遇阻力，其能否突破這一水平可能取決于機構投資者如何看待BTC和黃金作為價值儲存手段的比較。

數據：2015年以來比特幣ROI是五個傳統股票市場70倍:自2015年以來，比特幣的投資回報率(ROI)接近3500％，是五個傳統股票市場（金融時報證券交易所100、納斯達克、日經指數、標準普爾500指數、道瓊斯指數）的70倍。

注：ROI衡量的是相對于成本的投資回報率。（cointelegraph）[2020/6/30]

比特幣目前的市值為5700億美元，超過了Visa、臺積電和摩根大通等傳統巨頭。然而，它仍落后白銀55%，并且明顯落后于世界上最重要的可交易資產黃金。

這就提出了一個關鍵問題：這兩種資產的價格聯系有多緊密？簡單來說，它們的價格實際上有明顯的聯系嗎？

聲音 | 凱文·凱利：比特幣的漲跌 沒有影響我對區塊鏈的信心:金色財經報道，《失控》作者凱文·凱利近日表示，比特幣背后的所有技術就是區塊鏈。區塊鏈引入計算，在信息化的環境中，實現了對等網絡上的資產轉移，這種交易不可逆，不可篡改，這是非常了不起的技術突破。互聯網解決的是信息傳遞的問題，它解決的是價值傳遞的問題。比特幣是技術發明，并非生來就有“自由”基因，當然也與“專制”無關，“專制”或“自由”取決于使用它的人。比特幣的漲跌，沒有影響我對區塊鏈的信心。[2020/2/3]

PayPal聯合創始人彼得?泰爾：比特幣類似于數字時代的黃金，很有可能成為投資者的避風港:PayPal聯合創始人、Facebook早期投資者彼得?泰爾本周四在紐約經濟俱樂部發表講話：“我不是在談論一種新的支付系統，將比特幣用于日常付款太麻煩了。比方說，它就像金庫中永不移動的的金條。比特幣具有避險功能，不具備傳統金融工具的系統性風險。比特幣類似于數字時代黃金，很有可能成為投資者的避風港。[2018/3/16]

當考慮到比特幣的波動性加劇時，這一解釋就變得清晰起來。例如，30天相關性指標可以在幾周內從正值轉變為負值。這種缺乏一致的價格聯系可以歸因于比特幣的采用相對溫和，以及投資者仍在努力解決其潛在和實際應用的不確定性。

投資者和分析師繼續爭論比特幣的去中心化性質和有限的供應是否驗證了其作為金融儲備的作用，而其他人則反駁說，其價格不穩定阻礙了其作為交換媒介的可行性。盡管如此，將比特幣的市值與全球主要股票和其他大宗商品一起評估并不存在障礙。

將比特幣的市值與黃金進行比較，發現了一個有趣的趨勢，突出了10%和4.5%的阻力位，這可能解釋30,000美元的阻力位。

比特幣投資產品與黃金ETF

根據CryptoCompare的數據，7月份與比特幣相關的投資工具總計積累了240億美元。這包括灰度比特幣信托等產品和來自不同提供商的交易所交易票據。這相當于比特幣目前5700億美元市值的4.2%左右。即使考慮到據報道機構投資者持有166萬比特幣的更慷慨估計，這仍然只占總市值的8.5%。

相比之下，6月份黃金支持的ETF產品估值為2150億美元，僅占黃金市值的1.7%。然而，為了對比特幣進行公平評估，值得考慮持有受到政府和銀行青睞的實物黃金。與此同時，法規往往迫使基金經理轉向在交易所上市的比特幣產品，從而導致了這種差異。

例如，各國央行和國際貨幣基金組織持有46,603噸黃金，相當于2.84萬億美元。金條和金幣的私人投資增加了45,000噸，價值額外2.74萬億美元。投資者總共持有價值5.8萬億美元的黃金，占其市值的45.2%。

這一分析表明，比特幣作為一種價值儲存手段在機構投資者中的采用率比黃金小約81%。這在一定程度上解釋了為什么比特幣的市值為5700億美元，比主要貴金屬黃金的市值低了95.5%。

無論比特幣如何用作價值儲存手段，它都可能成功

即使沒有完全采用作為機構價值儲存手段，比特幣的市值也有可能翻五倍，達到2.9萬億美元。這種激增可能源于對去中心化數字交易的需求不斷增長。隨著傳統金融體系遇到障礙，比特幣作為全球性、抗審查的交易媒介的作用日益凸顯。

此外，它日益融入電子商務和在線市場可能會擴大交易量。隨著個人尋求傳統支付的替代方案，比特幣的稀缺性和實用性可能會建立一個自我強化的價值循環。這種獨特的因素組合意味著比特幣的價格飆升可能不僅僅取決于機構采用作為價值儲存手段。

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