CPI:比特幣面臨全球市場的流動性影響

流動性處于主導地位

到目前為止，任何市場中最重要的因素之一是流動性——它可以用許多不同的方式來定義。在這篇文章中，我們介紹了一些思考全球流動性及其如何影響比特幣的方法。

流動性的一種高級觀點是中央銀行的資產負債表。由于中央銀行已成為本國主權債務、抵押貸款支持證券和其他金融工具的邊際買家，這為市場提供了更多流動性，以進一步購買風險曲線上的資產。政府債券的賣方是不同資產的買方。當系統有更多的儲備、貨幣、資本等時，它們就必須去某個地方。

在許多方面，這導致了過去12年來全球資產估值的最大漲幅之一，恰逢量化寬松和債務貨幣化實驗的新時代。今年早些時候，美國、中國、日本和歐盟的央行資產負債表達到了超過31萬億美元，是2003年水平的近10倍。這已經是幾十年來的增長趨勢，但2020年的財政和貨幣在全球危機時期，政策使資產負債表達到創紀錄水平。

數據：超330萬枚比特幣在7年內沒有移動:HODL Wave數據顯示，自2013年以來超過330萬枚比特幣沒有移動，占到比特幣總流通量的17.87%。按照目前的價格，這些比特幣市值達到1650億美元。（Decrypt）[2021/3/3 18:11:21]

自今年早些時候以來，我們已經看到央行資產達到頂峰，并且全球都在嘗試縮減這些資產負債表。標準普爾500指數的峰值僅比我們今天看到的所有量化緊縮(QT)努力早兩個月。雖然不是推動市場價格和估值的唯一因素，但比特幣的價格和周期也受到了同樣的影響。主要中央銀行資產的年度變化率峰值發生在比特幣于2021年3月首次推至60,000美元左右的歷史新高之前的幾周。無論是中央銀行的直接影響和影響，還是市場的看法在這種影響中，它是過去18個月中所有市場的明顯宏觀驅動力。

行情 | 比特幣推特熱度下降受關注度降低:據tokenview數據顯示：自17年12月份開始比特每日推特數呈逐步減少的狀態，投資者對比特幣的關注度持續下降，可以看出市場連續下挫對投資者的信心造成了一定的打擊。[2018/8/10]

在僅占全球財富一小部分的市值中，比特幣面臨著重創世界上所有其他市場的流動性壓路機。如果我們使用比特幣是流動性海綿的框架——在危機擴張時期吸收系統中所有過剩的貨幣供應和流動性——那么流動性的顯著收縮將以相反的方式削減。再加上比特幣77.15%的非彈性非流動性供應狀況以及大量的最后手段持有者，對價格的負面影響比其他資產放大得多。

Roger Ver：以太坊市值今年將超過比特幣:從比特幣陣營轉向比特幣現金陣營的Roger Ver近日對以太坊進行了預測，他表示以太坊市值將在今年超過比特幣。“我看到它正在發生，而且我相信它即將到來……以太坊會在年底超過比特幣，比特幣現金在2020年之前也能實現這一目標。”[2018/5/12]

市場流動性的潛在驅動因素之一是系統中的貨幣量，以美元計的全球M2衡量。M2貨幣供應量包括現金、支票存款、儲蓄存款和其他流動形式的貨幣。全球M2供應的周期性擴張都發生在全球央行資產擴張和比特幣周期擴張期間。

我們將比特幣視為一種貨幣通脹對沖，而不是針對“CPI”通脹對沖的一種。貨幣貶值，隨著時間的推移，系統中的單位越來越多，推動許多資產類別走高。然而，在我們看來，比特幣是迄今為止設計最好的資產，也是應對未來永久貨幣貶值、貨幣供應擴張和央行資產擴張趨勢的最佳資產之一。

目前尚不清楚美聯儲資產負債表的實質性縮減實際上能持續多久。我們只看到資產負債表問題在其高峰期的8.96萬億美元問題上僅減少了大約2%。最終，我們認為擴大資產負債表是維持整個貨幣體系運轉的唯一選擇，但到目前為止，市場低估了美聯儲愿意走多遠。

缺乏可行的貨幣政策選擇以及這種永久資產負債表擴張的必然性是比特幣長期成功的最有力案例之一。在未來的衰退和危機時期，中央銀行和財政政策制定者還能做些什么？

今天的分享到此結束了，非常感謝各位朋友們百忙之中抽出時間來看這篇文章，希望文章對你有幫助，可以關注我和給我留言評論，一起交流

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