比特幣價格:嘉楠耘智股價腰斬，“減半行情”會成為比特幣礦工的救命稻草嗎？

Author：

Time：1900/1/1 0:00:00

2019年11月21日晚，伴隨著張楠賡按響敲鐘鈴，比特幣礦機制造商嘉楠耘智正式在納斯達克掛牌上市。

不過，頂著“全球區塊鏈第一股”光環的嘉楠耘智在首個交易日就破發了。而截止美股本周四收盤，嘉楠耘智股價已經跌至了4.65美元，相較于9美元的發行價，已逼近腰斬。

無論是嘉楠耘智，還是比特大陸。作為礦機生產廠商，他們絕大部分的收入都是來自于向礦工銷售礦機。根據嘉楠耘智的招股書顯示，2017年、2018年和2019年上半年，比特幣礦機以及其他比特幣礦機零件和配件的銷售額分別占嘉楠耘智總收入的99.6%，99.7%和99.4%，對礦機銷售的依賴程度可見一斑。

嘉楠耘智高管：加密寒冬下，全球化戰略步入正軌:8月3日消息，比特幣礦機制造商嘉楠耘智高級副總裁EdwardLu在接受采訪時表示，盡管身處加密寒冬，但其全球業務擴張計劃仍步入正軌。其中哈薩克斯坦是全球化戰略開展的第一個國家，之后還將在歐洲和北美進行業務擴張。EdwardLu還表示，嘉楠耘智為「加密寒冬」做好了充分的應對準備，并認為此次周期會比預想中短。

此前報道，7月30日，嘉楠耘智計劃將比特幣挖礦業務擴展至美國，并詳細介紹了其在哈薩克斯坦試點采礦業務的成功經驗。嘉楠耘智在2022年Q1的收入超過2.13億美元，持有近167枚比特幣，截至發稿時價值接近400萬美元。[2022/8/3 2:56:44]

但是同時，我們又知道比特幣的囚徒困境決定了，每10分鐘，全世界的礦工所能獲得的比特幣的是固定的，直白點說，賣100萬臺礦機、1000萬臺礦機、1億臺礦機給礦工，礦工所能夠的獲得的比特幣是固定的。也就是說，從比特幣經濟體的挖礦總量上看，礦工并不會因為礦機增加了百倍，挖礦產出就能增加百倍。

機構：嘉楠耘智礦機產品性能不足 AI芯片無法與巨頭競爭:以做空美股股票為主要業務的研究機構White Diamond Research在金融市場資訊平臺Seeking Alpha發布一篇嘉楠耘智（CAN）的做空報告。該研究機構認為鑒于嘉楠耘智的預期收入和虧損，目前8.5億美元以上的市值是不合理的，合理估值應在1億至2億美元之間。根據該報告，嘉楠耘智新一代礦機AvalonMiner 1066Pro的利潤要比競爭對手比特大陸礦機s17e低，并表示根據當前的比特幣價格和運行這些機器的電費，嘉楠耘智的礦機由于性能不足，目前對礦工“無利可圖”。該研究同時認為公司AI芯片業務已由于某些原因失敗了，并且AI芯片無法與AI芯片制造商Nvidia和AMD等公司競爭。[2020/5/15]

所以，一個無法忽略的事實就是，比特幣價格直接影響礦機的市場需求，以及礦工的利益。比特幣價格上漲的時候，大家其樂融融，都可以獲得很大的利潤增長空間；而行情一旦遇冷，礦難潮就會慢慢逼近，很多人甚至會從這個行業逃離。

現場 | 邵建良：嘉楠耘智將為普通用戶量身定制挖礦解決方案:金色財經現場報道，12月17日，由GBLS主辦，ZG.COM冠名，Newspim和Coinin聯合主辦全球區塊鏈領袖峰會在韓國首爾舉行。嘉楠耘智區塊鏈CEO &比升資本創始人邵建良在現場表示，挖礦具有雙重價值，包括基礎設施價值和經濟價值。但是挖礦面臨著算力增長、幣價波動在內的共同風險，以及入場成本、運維成本在內的差異化風險。所以，如何降低差異化風險成為用戶參與挖礦的最大門檻。

對此，大礦工可通過規模效應降低成本，小散用戶則因挖礦的高門檻而使挖礦的機會成本大幅上升，所以行業急需一種為普通用戶量身定制的挖礦解決方案。鑒于此，嘉楠耘智將在未來推出一種新模式：云算力+流量平臺。[2019/12/17]

歸根結底，”牛市跑不贏幣，熊市賣不出去“確實是一件悲傷的事情，但卻也是比特幣礦機生產商不得不面對的現實。

動態 | 雄岸科技與嘉楠耘智訂立區塊鏈戰略合作框架協議:雄岸科技(01647)發布公告，附屬雄岸偉成與杭州嘉楠耘智信息科技有限公司訂立戰略合作框架協議。雄岸偉成擬在2020年12月31日前向嘉楠采購或代表嘉楠經銷累計不超過1.5億美元的區塊鏈設備。嘉楠將向雄岸偉成提供相應優惠價格及技術指導。

此外，雙方將合作探索區塊鏈行業發展，共同開展區塊鏈技術及應用領域的研究，培養行業領軍人才;雙方將定期交流區塊鏈行業最新的動態，及雙方在行內取得的階段性成果，其同探討行業發展趨勢。[2019/10/27]

而且，作為生產礦機的公司要轉型AI芯片領域其實也非常困難。首先，對有AI芯片需求的公司而言，都有固定的采購渠道，打開新市場并不容易；其次，生產AI芯片首先要對AI行業有非常深刻的認識，因為芯片的開發是一個長期過程，需要預判，不然生產出來的芯片也無人問津；第三，設計、研發AI芯片是需要大量的資金投入，要求公司有強大的資金實力。

這其實也就可以解釋，為什么嘉楠耘智并不受資本市場的青睞，因為本質上他們就是一個十足的周期股，或者說是一個持續性成疑的公司。

當然，很多人會說，明年有”減半行情“，對于嘉楠耘智和比特幣礦工來說，又是一次機會。但是，真的是這樣嗎？

根據中本聰設計的算法，比特幣的挖礦獎勵大約每四年減半一次。第一次減半發生在2012年11月28日，當時比特幣挖出了1050萬個；第二次減發生在2016年7月10日，當時挖出的比特幣總量達到了1575萬個。根據目前的速度來推測，下一次減半的時間大約會發生在2020年5月。

很多投資者認為，一旦產量急劇減少，而需求保持不變的話，那么價格必然上漲，所以行業內有相當多的人認為2020年會出現所謂的“減半行情”。于是今年以來很多人紛紛投入或者加大了對于比特幣挖礦的投資，這也導致了比特幣算力出現了持續的增長。

但是，如果我們仔細觀察比特幣的價格走勢就會發現，過去的兩次減半后，比特幣的確都迎來了一波大幅度的暴漲。但事實上，比特幣的漲勢都是在減半至少半年或一年之后才出現，并且在差不多一年后才到頂峰，之前兩次頂峰分別是2013年12月和2017年12月。那么面對這么長的延遲，所謂的比特幣行情和減半之間是否有必然的關聯也就就很值得懷疑。