數字資產:關于比特幣，機構投資者到底在擔心什么？

一直以來，金融基礎設施不成熟、風險過高以及市場容易被操控都是機構投資者仍然沒有大舉進入到數字資產領域的最大原因。

近日，麥田財經聯系了亞洲最大的場外交易所、數字資產經紀商之一OSL的行政總裁WayneTrench以及AXNONE機構級交易所行政總裁DaveChampman，讓我們一起聽聽他們怎么看待這些問題。

機構投資者在擔心什么？

最令機構投資者無法“下手”的主要原因，仍然要歸因于沒有一個“可信賴的”機構提供托管服務，以確保數字資產的安全。

在過去的2018年，出現了很多駭人聽聞的的交易所黑客事件，比如Coincheck遭遇黑客攻擊，損失超過5億美元。

馮侖：關于比特幣，我的看法跟芒格的不太一樣:近日，萬通集團董事長馮侖在談到比特幣這個話題時表示，我跟芒格的看法不太一樣。我比較樂觀，我想我可以從創新的角度聊一聊它。許多創新的事物，剛剛出現時，所謂的正常人都覺得它是怪物，而且排斥它，會找到它的很多毛病。但有意思的是，到最后，往往是這些新東西戰勝了舊事物，最終成為了主導。數字貨幣作為一種獨特的、新的貨幣形式，相比于傳統的紙幣，有一些優點，比如說更安全，更保密，也更公平，更好記錄，更好查找。

此前消息，查理?芒格稱不喜歡虛擬貨幣綁架現有的貨幣系統，比特幣與文明利益相背。[2021/8/16 22:16:43]

鑒于投資人“通過交易所”投資加密貨幣存在很大的風險，數字資產的托管需求也就日漸增長。很難想像，如果加密貨幣市場向外尋求增量，是否會令這些機構投資者因為這些安全漏洞的存在而“信心不足”。

動態 | 美國法官駁回SEC關于比特幣礦企MGT CEO違反證券法的指控:一名美國法官對比特幣礦業公司MGT Capital Investments首席執行官Robert B. Ladd表示了同情，他涉嫌參與了一項價值2700萬美元的充值和拋售計劃。地區法官Edgardo Ramos稱，SEC未能提供足夠證據證明Ladd違反了證券法。然而，委員會成功地證明了他在“協助和教唆”該計劃方面的作用。Edgardo Ramos駁回了SEC的指控，即Ladd違反了證券法，因為他沒有提及一小群投資者的存在，這些投資者共同持有其比特幣開采業務逾5%的股份。（Bitcoinist）[2020/2/26]

舉例而言，全球最大專業基金公司富達投資，其旗下的富達數字資產宣布目前已經在為一些符合條件的客戶提供服務，富達數字資產曾在今年1月底的時候宣布正在進行比特幣托管服務的最終測試階段。

動態 | 比特大陸：關于比特大陸上市代碼的相關消息不實:自媒體“吳說區塊鏈”今日在微博表示，嘉楠上市后，市場份額數倍于嘉楠的比特大陸何時上市頗受關注。今日雪球上線了比特大陸臨時代碼BTDL，而微信群則傳言突然上市代碼BTC，都是無稽之談。比特大陸相關負責人對此回應稱，消息不實。[2019/11/26]

富達表示，自2018年10月以來，該公司一直致力于開發其數字資產托管平臺，以滿足機構交易的托管標準和監管要求，并且市面上已經有多家公司都已經開始提供這樣的服務。

“雖然目前區塊鏈金融市場環境確實十分不成熟，但我們過去一年來看到它正在快速的發展。正如互聯網在1990到1994年的發展早期，『上網』這件事情本身其實是十分昂貴的。”DaveChampman這樣說道。

那么，接下來是價值定位

以太坊創始人Vitalik Buterin聲明將不再發表關于比特幣的言論:14日中午，以太坊創始人Vitalik Buterin發布推特稱，將徹底停止評論比特幣問題并把重點轉向以太坊技術。[2017/11/14]

有了值得信任的投資通道之后，更重要的就是，究竟是什么讓數字資產擁有不同的價值；機構投資者對像比特幣這樣的數字資產，是否能夠認知到其價值定位？

OSL行政總裁WayneTrench認為：像比特幣這樣的數字資產，不會有任何第三方能干涉用戶使用比特幣的方式，也不會有實體能控制，而且他們有潛力能夠擴大普惠金融的范圍。

“銀行阻止不了比特幣交易，連政府也阻止不了。我們過去看到太多主權貨幣的失敗，當然我并不是抱持著銀行、政府可能會失敗的態度，而是我們可以有一個更好的媒介。”Trench向麥田財經表示。

Trench和Chapman與麥田財經談到了此前很熱門的議題STO時表示，雖然多數企業仍希望能盡量保有“當時在ICO時的市場廣度”，但是很多監管部門都在設法讓監管到位：

“STO能更細地分割擁有權，讓更廣大的群眾參與。但究竟能不能讓散戶投資者參與STO？我想答案是否定的。”

Chapman還說道，“我相信STO最終還是會和IPO一樣遵循高風險投資的監管框架。”

那么，STO究竟有沒有其創新的意義？

Chapman告訴麥田財經，其創新意義是存在的，重點在監管機構是否認定資產背后以『區塊鏈證明的』擁有權是具效力的，這樣的“sourceoftruth”是否被監管機構承認：

“我想最重要的是，如果整個框架還是得依賴一個像『中央證券存管處』或其他類似的中心機構來確認，那我們把原有的資產數字化就足夠了，不需要區塊鏈。”

未來的關鍵

除了金融基礎設施之外，Trench還認為能夠推動區塊鏈發展的因素還有兩點：

其一，當然還是回到“區塊鏈主流應用”。

Trench列舉了一家公司與HUBLOT聯名推出的比特幣奢侈品手表，僅允許使用比特幣支付購買，但事實上通過比特幣購買確實比信用卡支付要便宜。對消費者來說、對商家來說這都能帶來更多好處，他還提及了閃電網絡對于微型支付的推動，以及目前支付的應用正在快速的發展。

“我想這些機構投資者也會看中這一方面在主流應用的程度，隨著整個系統更具有流動性，也會驅動『機構的應用』。不過，這當然還是需要在信托與監管的同時到位下發生。”Trench說道。

Trench同時表示，傳統金融機構在區塊鏈領域基礎建設的方面，不但是用區塊鏈提升效率提供交易平臺、推出信托服務，他們也希望在加密貨幣市場做投資。

其二，則是鏟除“行為不檢的參與者”。

Chapman認為我們并不需要打破傳統金融產業的規則，去創造一個全新的區塊鏈金融世界，我們只需要有好的監管框架將不法行為者“趕出這個領域”，并且，他還補充道，

“除了非法行為之外，當然我們目前看到的許多弊端、不檢行為，絕對不會、也無法在監管環境下發生，舉例而言，CoinMaketCap上每日的數字資產交易量是320億美金，這就占了整個數字貨幣總市值1300億的25%；相較之下，傳統金融的股權、黃金，每日的交易比例只會占到其總市值的1%。”Chapman繼續解釋道，

“我們認為，除了交易量的“注水”之外，也有人隱藏了其真實的交易量，只是為了讓交易所佯裝出一副更完善交易市場的樣子。”

至于整個市場最關注的，在去年經歷了漫長的熊市之后，究竟機構投資者的需求是否仍然存在？Trench表示，機構投資者的需求仍然是不停在增加的：

“我們的服務客戶包含對沖基金、家族辦公室以及高凈值個人客戶，平均的交易金額是100萬美元。”OSL行政總裁WayneTrench向麥田財經表示，

“除了我們自身客戶的需求不停增長之外，我們看到富達為其客戶提供的托管服務、瑞士寶盛私人銀行也開始提供數字資產服務，還有摩根大通的JPMCoin也是很好的例子，種種發展都表明機構投資者的需求是持續增加的。”Trench總結道。

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