USD:世界銀行相繼爆雷，各大利空消息頻發，為何比特幣（BTC）日漲20%

上周已成為2023年數字資產領域節奏最快，當然也是最重要的一周之一。在短短幾天內，美國的三大主要銀行機構，所有這些機構都為行業內的公司提供服務，進入自愿清算，或被美國監管機構接管。

Silvergate(SI)宣布有意在3月8日以一種有序的方式自愿結束，并將資金全額返還給儲戶。

美國第16大銀行硅谷銀行(SIVB)于3月12日被FDIC關閉并接管，這使得$209B的銀行破產成為美國歷史上第二大銀行。

根據美聯儲關于此事的公告，紐約簽名銀行(SBNY)也已于3月12日關閉。

對于所有這三個機構，預計將全額返還存款，無論是通過持有的準備金，還是通過FDIC和美國監管機構的存款擔保。由于許多大型數字資產公司和穩定幣發行人使用一個或多個銀行合作伙伴，周末變得動蕩不安。特別令人感興趣的是USDC的發行人Circle，他通知SVB持有約3.3B美元的現金，為暫時打破1美元的掛鉤創造了條件。

在本期中，我們將重點關注在鏈上以及更廣泛的市場結構中發揮的一些關鍵影響，包括：

幾個穩定幣從1美元開始脫鉤，以及主導地位重新轉向Tether(USDT)。

數字資產市場的凈資本流出，可以在兩種穩定幣以及BTC和ETH兩大主流中觀察到。

世界銀行：智能合約是一種“有限的”金融工具:金色財經報道，根據7月8日的博客文章，世界銀行最近發布了一份題為“智能合約技術和金融包容性”的報告，研究了智能合約在改善貧困國家的金融服務中可以發揮的作用。世界銀行將智能合約作為金融工具進行研究，并發現這些區塊鏈工具是一種“有限的”金融工具。根據文章，世界銀行研究了金融服務的兩個主要領域，包括指數掛鉤保險和短期無抵押貸款。文章指出，智能合約無助于解決保險深度方面的許多常見問題，但可以幫助確定特定的保險產品是否合適，并增強利益相關者對該產品的信任。對于短期貸款，世界銀行發現，盡管智能合約可以在貸款周期的各個階段提高效率，但這些階段已經高度自動化，因此新技術將是多余的。文章表示，消費者信貸成本的一個主要因素基于消費者風險，而智能合約在提高借款人的信用評級方面將具有“有限的”好處。[2020/7/14]

盡管交易量增加，但投機興趣導致BTC爆炸性反彈至22,000美元，ETH回升至1.60萬美元，但期貨未平倉合約仍觸及周期性低點。

比特幣價格發現自己在幾種流行且廣泛觀察的技術分析定價模型之間交易。在2月在200周和365天移動平均線處遇到阻力后，價格在本周觸及200天和111天移動平均線然后反彈。

請注意，這是歷史上第一個BTC交易價格低于200周均線的周期，從這個角度來看，市場處于新的領域。

聲音 | 世界銀行通過區塊鏈技術為袋鼠債券籌集了超3300萬美元的資金:據Cointelegraph消息，世界銀行在8月16日宣布，它利用區塊鏈為2020年8月到期的袋鼠債券額外籌集了超過3300萬美元的資金。據悉，這是第一個使用分布式賬本技術創建、分配、轉讓和管理整個生命周期的債券。[2019/8/19]

自LUNA-UST項目崩潰以來，我們還首次看到本周穩定幣價格出現波動，原因是擔心USDC部分得不到支持。USDC跌至0.88美元的低點，緊隨其后的是DAI，為0.89美元，后者是DAI約65.7%由穩定幣抵押品支持的結果。

Gemini的GUSD和Paxos的USDP均略低于1美元的掛鉤匯率，而BUSD和Tether的價格則出現溢價交易。

特別是Tether，在周末的大部分時間里出現了1.01美元至1.03美元的溢價。具有諷刺意味的是，在擔心來自受到嚴格監管的美國銀行業的更廣泛蔓延的情況下，Tether將被視為避風港。

就DAI而言，穩定幣已成為支持它的主要抵押品形式，自2020年年中以來這一趨勢一直在增長。USDC約占直接抵押品的55.5%，并且在所使用的各種Uniswap流動性頭寸中占有很大份額，總計約占所有抵押品的63%。

動態 | 世界銀行行長候選人為比特幣樂觀主義者:據彭博社報道，現任安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian是特朗普選定的世界銀行行長的幾位候選人之一。El-Erian一直是以為比特幣樂觀主義者，曾稱比特幣是一種“顛覆性”的技術，可能在未來的點對點交易中發揮重要作用。[2019/2/2]

這一事件無疑開啟了關于DAI的長期影響的討論，DAI據稱是一種去中心化的穩定幣。然而，這一事件證明了DAI的價格是如何通過抵押品組合與傳統銀行系統密切相關的。

正如我們在2022年年中報道的那樣，自2020年年中以來，Tether在穩定幣市場的主導地位一直在結構性下降。然而，隨著最近針對BUSD的監管舉措，以及本周與USDC相關的擔憂，Tether的主導地位已回升至57.8%以上。

自2022年10月以來，USDC一直占據30%至33%的主導地位，但隨著贖回窗口周一重新開啟，供應量是否會減少還有待觀察。BUSD在最近幾個月出現了急劇下降，發行人Paxos停止了新的鑄造，并且主導地位從11月的16.6%下降到今天的6.8%。

世界銀行：加密貨幣和區塊鏈技術可提高匯款服務的效率:近日，世界銀行在最新發布的《移民與發展簡報》中稱，2018年一季度，200美元匯款的全球平均成本為7.1%，比可持續發展目標的3%高一倍多。而銀行去風險以及國家郵政系統與匯款經營商之間的排他性合作是降低匯款成本的主要障礙，這些因素限制匯款服務采用效率更高的技術，比如互聯網和智能手機APP以及加密貨幣和區塊鏈技術。[2018/4/24]

估計數字資產市場的真實資本流入和流出可能很棘手，但在大多數情況下，資本最初流入是通過兩大主要資產或穩定幣流入的。因此，BTC和ETH的已實現上限與主要穩定幣的流通供應相結合，提供了一個相當穩健的衡量標準。

在這里，我們可以看到，通過這種方法，整個市場的價值約為$677B，比一年前設定的$851B的ATH下降了約20%。BTC在USDT、USDC和BUSD中占據56.4%的主導地位，ETH在USDT、USDC和BUSD中占據24.5%和17.9%，在LTC中占據剩余的1.2%。

按30天變化計算，2月是自2022年4月以來首次凈資本流入該行業，達到每月+$5.8B的峰值，主要由BTC和ETH引領。然而，上個月，市場出現了-$5.97B的逆轉流出，其中80%是穩定幣贖回的結果，20%來自BTC和ETH的已實現損失。

世界銀行：數字貨幣會破壞現有金融體系:據International Business Times消息，世界銀行開始關注數字貨幣可能引發的金融風險。該機構警示銀行應反對比特幣業務，它會對全球金融系統構成“威脅”。世界銀行集團高級副總裁Mahmoud Mohieldin補充表示：央行有充分理由控制數字貨幣，也有必要制定相關法規保護投資者。[2018/4/11]

隨著硅谷銀行倒閉的消息傳來，投資者紛紛轉向BTC和ETH尋求避難所，我們監測的各個交易所都出現了顯著的資金外流。大約0.144%的BTC和0.325%的流通中的ETH被從外匯儲備中提取，表明與FTX崩潰類似的自我托管響應模式。

以美元計算，上個月BTC和ETH的總價值超過$1.8B流出交易所。這在相對規模上不一定很大，但是觀察到凈外匯撤出，尤其是在當前充滿敵意的監管環境下，確實說明了投資者信心的程度，這一點值得注意。

另一方面，兩種主要的穩定幣每月凈流入交易所$1.8B至$2.3B。重要的是要注意，BUSD以驚人的-$6.8B/月的速度從交易所流出，這遠遠抵消了這一點。因此，很可能會發生一定程度的“穩定幣轉換”。

然而，總體而言，它似乎是一種穩定幣，BTC和ETH退出市場，反映出對無信任資產自我托管的顯著贊賞。

最后，我們將評估通過期貨市場表達的反應。本周，這兩種主要資產的未平倉合約總量跌至周期性的多年低點。比特幣期貨頭寸的名義價值為$7.75B，約占未平倉合約總量的63%。

對于期貨交易量，比特幣的主導地位相似，約為60%，并且在FTX后和年底平靜之后，交易量已經回升。總交易量約為$58.2B/天，相當于整個2022年的水平。

本周價格波動的部分原因是一系列的多頭和空頭擠壓。在拋售至1.98萬美元時，大約8500萬美元的BTC多頭頭寸被清算。隨后，隨著價格回升至22,000美元以上，約1900萬美元的空頭頭寸被清空。

在這次反彈之前，永續掉期市場的融資利率進入了極端的現貨溢價水平。交易員分別支付-27.1%和-48.9%的年化資金利率來做空BTC和ETH。交易員做空ETH的力度也大得多，BTC：ETH的價差達到21.8%，這是自FTX拋售以來的最大水平。

這加劇了ETH期貨市場的清算。超過4800萬美元的空頭在市場回升至1600美元以上時被清算，這意味著相對于BTC而言，強制平倉的名義價值高出2.5倍。

這表明ETH市場被更多地用于表達后期的投機興趣，加劇了波動性。

我們將以最終圖表結束，該圖表將短期持有人(STH)的鏈上響應與杠桿期貨市場的響應疊加在一起。該圖表顯示STH-SOPR負1，繪制在年化期貨融資利率上，結果如下：

根據我們定義的155天年齡閾值，幾乎所有STH硬幣都可能獲利，除了那些在當地高點附近獲得的硬幣。

STH-SOPR返回的值為-3.8%，這是一個相對較大的已實現損失，表明當地“頂級買家”目前主導著支出。

STH-SOPR的方向和表現往往與資金利率相關。這兩個指標反映了BTC市場的一個不同但意義重大的子集，其中一個代表現貨/鏈上，另一個代表杠桿期貨。

以此為背景，似乎本周花費的大部分硬幣都是當地頂級買家意識到虧損。這發生在期貨進入急劇現貨溢價之前，交易員開設了投機性空頭頭寸。

隨著銀行存款得到保證的消息傳出，強勁的反彈將BTC推高至22000美元以上，將ETH推高至1600美元以上，讓大部分市場措手不及。

總結和結論

在2023年最重要的一周之后，數字資產行業在美國做空了三個對加密貨幣友好的銀行機構，并發現自己處于日益不利的監管環境中。隨著傳統金融市場在周末休市，一些穩定幣出現了與1美元掛鉤的偏離，隨著周日保證存款的消息傳出而恢復。

投資者的反應有點類似于后FTX環境，將穩定幣凈轉移到交易所，而不是托管BTC和ETH。然而，在更廣泛的范圍內，該行業在上個月經歷了大約$5.9B的凈資本流出。

該行業乃至全球金融體系仍處于未知領域。本周在許多方面強化了中本聰最初創建無需信任的稀缺數字資產的原因。

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