比特幣:摩根斯坦利報告：機構投資者對比特幣興趣增加

《核財經》App編譯

10月31日，跨國投資銀行和金融服務公司摩根士丹利發布了關于比特幣的最新報告。這份題為《更新：比特幣、加密貨幣和區塊鏈》的報告稱，自2017年以來，比特幣和其他代幣已經構成了一個“新的機構投資類別”。

與摩根士丹利(MorganStanley)2017年有關比特幣的報告相比，他們對2018年的預期較為樂觀。這份報告概述了比特幣是如何演變的，以及對它的投資目的在其存在過程中是如何發生變化的。摩根士丹利(MorganStanley)分析師還提到了過去6個月各國央行和監管機構對比特幣的反應。這份報告列出了比特幣存在的幾個缺點，比如能源消耗和缺乏健全的監管框架。分析師透露，流入該行業的資金發生了“令人驚訝的”變化，同時加密貨幣期貨的走勢也在不斷上升。

加密貨幣期貨

摩根大通：SEC批準BTC ETF對加密市場不會有重大改變:7月7日消息，摩根大通發布報告稱，SEC批準BTC ETF對加密市場不會有重大改變。首席分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，此類ETF在加拿大和歐洲已經存在了一段時間，但未能吸引大量投資者的興趣。該報告提出，自2021年二季度以來，比特幣基金沒有吸引太多投資者，也未吸引到從黃金交易所交易基金中流出的資金。[2023/7/7 22:24:19]

這一最新進展被該行形容為“令人驚訝”，與此同時，摩根士丹利(MorganStanley)正推出與比特幣掛鉤的衍生品交易。值得注意的是，該銀行實際上并不打算直接交易比特幣或加密貨幣，而是提供與期貨合約掛鉤的比特幣互換交易。今年早些時候，首席執行官詹姆斯戈爾曼(JamesGorman)表示，一個專門從事與數字資產相關衍生品交易的部門可能會給潛在客戶提供服務。

摩根資管Michele：希望美聯儲加息50個基點來刺激風險資產:2月17日消息，一些對通脹特別脆弱的資產類別投資者希望鮑威爾下個月真的會利刃出鞘。對于債券市場，消費價格飆升尤為不利。許多依賴固定收益的投資者通常從資產價格上漲中受益較少，而通脹會侵蝕利息。因此，摩根資產管理的Bob Michele等人希望美聯儲出手緩解價格壓力，尤其是希望能罕見的大幅加息50個基點。“如果美聯儲不加息50個基點來遏制通脹，市場會喪失對其信心，通過信貸或股票投資風險資產的想法也就不成立了，”Michele在接受采訪時表示。“不加息50個基點的后果是收益率曲線變陡。”（金十）[2022/2/17 9:59:01]

期貨是指買方同意在未來約定的時間和價格購買資產的合同。同樣的安排也適用于出售資產的一方。這些合同記錄了正在交易的、標準化的資產的質量和數量，合同可能需要實際資產進行交付，或者以現金結算。

摩根大通策略師：預計比特幣中期公允價值在2.4萬至3.6萬美元:摩根大通策略師Panigirtzoglou表示，比特幣價格在經歷過去十年來最糟糕的5月之后，短期內或會繼續下跌。機構需求減弱可能會使比特幣價格跌至30000美元以下，比特幣將需要跌至26000美元才會發出散戶投降的信號，此后才將開啟新一輪上漲。

根據比特幣對黃金的波動率，預計中期比特幣的交易價格將在24000美元至36000美元之間；仍然認為145000美元的價格是比特幣的長期“理論目標”。[2021/6/2 23:03:36]

據彭博社(Bloomberg)報道，摩根斯坦利已經有了提供比特幣互換交易的措施，但如果不首先確定機構客戶需求水平，并完成徹底的內部審批流程，該行將不會正式啟動任何舉措。

據此前報道，摩根士丹利(MorganStanley)告訴客戶，比特幣與納斯達克(Nasdaq)類似，只是變化速度快了“15倍”。該銀行還預測，未來金融市場將越來越傾向于使用加密技術:

摩根溪聯合創始人：相信我會通過比特幣成為億萬富翁:摩根溪聯合創始人Jason A. Williams發推稱：“我有理由相信我會通過比特幣成為億萬富翁。這是瘋狂的。”[2020/12/20 15:49:01]

“在未來幾年，我們認為市場的焦點可能會越來越多地轉向加密貨幣/令牌之間的交叉交易，這將通過分布式賬簿進行交易，而不是通過銀行系統。”

盡管該銀行顯然準備推出這一最新舉措，但自2017年的報告發布以來，愿意為比特幣期貨進行清算的機構名單并沒有改變，這一事實抑制了人們對更廣泛采用比特幣的短期希望。

穩定幣

報告特別提到了最近在加密貨幣領域最顯著的發展：穩定幣。

穩定幣趨勢始于2017年末，在2018年整個夏天經歷了一次爆發，一些行業巨頭也推出了自己的穩定幣。

穩定幣是一種加密貨幣，旨在將波動性控制在絕對最低水平，通常錨定美元、大宗商品和其他加密資產等法定貨幣進行估值。

該報告強調，盡管目前比特幣占有加密市場54%的市值，但同時指出，向加密市場引入穩定幣，擠走了比特幣交易量的一部分被，這可能助長了隨后的價格下跌，導致了目前的熊市。

根據該報告，現有的大量加密貨幣交易所目前并沒有提供兌換法幣的便利，因為加密貨幣兌法幣交易需要通過主流銀行部門，并需要更高的費用。該報告隨后解釋稱，由此導致的比特幣價格下跌也對整個行業產生了連鎖效應，這意味著，尋求從比特幣持有中解脫出來的所有者需要找到一種資產，這種資產的估值更接近于美元的估值。

摩根士丹利的研究人員還強調，盡管該行業近期的趨勢得到了支持，但并非所有的穩定幣都能存活下來。該報告假設，只有那些低交易成本，高流動性并且有具體監管結構的穩定幣才能成功并獲得廣泛采用。

摩根士丹利報告的另一個關鍵方面是它所提出的代幣“快速變形理論”。這份報告追溯了比特幣的演變歷程，從它扮演的不同角色的數字現金(digitalcash)，到一種新的融資機制，到一種價值儲存方法，以及最新的作為新機構投資類別。

報告顯示，比特幣的48%資金來自對沖基金，另外48%來自風險投資，剩下的3%來自私人股本。

就比特幣投資的來源而言，超過一半的比特幣來自美國投資者，中國和香港以9%的比例位居第二，英國以6%的比例位居第三。

除了金融統計數據外，這份報告還強調，來自主流金融體系的大公司也加入了競爭行列。分析師們關注的焦點是貝恩資本(Baincapital)為種子Cx機構交易平臺Cx進行的1500萬美元B輪融資，高盛和銀河數碼(GalaxyDigital)對BitGo的5,850萬美元投資，以及Coinbase80億美元的估值，這可以與嘉信理財(CharlesSchwab)、富達(Fidelity)和納斯達克(Nasdaq)等進行比較。

該報告還提到了加密公司積極與機構投資者合作的新趨勢，并以文克萊沃斯雙胞胎公司雙子信托(GeminiTrust)雇傭納斯達克(Nasdaq)進行市場監控為例。

盡管有關機構參與的報告看上去頗為樂觀，但報告繼續提到，在監管環境不發達的情況下，資產管理公司仍不愿承擔聲譽風險。該銀行還強調，除了目前投資的大型金融機構外，還缺乏一種同時持有加密貨幣和私人密鑰的托管解決方案。

盡管這份報告代表了摩根士丹利和其它主要金融機構態度的重大轉變，但它確實突出了仍擔心的幾個領域。該報告觸及了區塊鏈和加密貨幣最常被討論的缺點之一：電力消耗。摩根士丹利(MorganStanley)分析師預測，礦業設備價格下跌將推高用電量。

摩根士丹利定期發布對加密貨幣的研究報告。該行在8月21日發布了一份名為《多元化金融：探索全球加密貨幣監管》的加密報告。摩根士丹利(MorganStanley)上一份關注比特幣的報告是在2018年1月發布的。2018年11月的報告首次記錄了機構投資模式的變化，并記錄了加密期貨的趨勢。該報告的樂觀前景很可能預示著，在2019財年，大型機構機構更愿意采用比特幣。

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