中心化交易所:在FTX之后的一年，我們對加密貨幣有什么期待？

用戶仍在尋求將他們的資金從中心化交易所轉移，為基于區塊鏈的替代方案的蓬勃發展鋪平道路。

加密貨幣與FTX一起度過了雷曼時刻——或者，也許是另一個雷曼時刻。宏觀經濟衰退也未能幸免于加密貨幣，隨著11月的到來，沒有人知道我們正面臨一個價值數十億美元的帝國的崩潰。

隨著破產的謠言開始盛行，銀行擠兌不可避免。Sam“SBF”Bankman-Fried，曾經有效的利他主義者，現在被軟禁，繼續聲稱資產“很好”。當然，他們不是。從Genesis到Gemini，大多數主要的加密貨幣組織都受到了后果的傳染效應的影響。

Binance、Coinbase和FTX等交易所的問題

消息人士：QCP Capital至少有9700萬美元被困在FTX:金色財經報道，據消息人士透露，新加坡加密交易公司QCP Capital至少有9700萬美元被困在FTX。為了收回部分現金，QCP正試圖將其債權出售給不良資產買家。QCP上個月曾表示持有FTX敞口，但未披露敞口規模。該公司一位發言人當時稱，有足夠的股本來消化頭寸減值。減值不會影響客戶或交易對手方。提款仍然開放，交易照常進行。公司業務保持盈利。QCP Capital運營著一個加密衍生品交易平臺，同時還從事自營交易并提供做市服務。該公司表示，今年迄今為止已處理了價值近380億美元的交易。（The Block）[2022/12/16 21:47:45]

一次又一次，在中央集權的氛圍中，脆弱的穩定層被宏觀經濟壓力的鐵錘打破。可以說集中式系統出于同樣的原因快速增長：它們重視效率而不是壓力容忍度。雖然傳統金融在幾十年的時間跨度內實現經濟周期，但Web3的快節奏特性幫助我們認識到——或者更確切地說是蔑視——中心化交易所帶來的危險。

FTX現任CEO：正在調查SBF的父母在FTX發揮何種作用:金色財經報道，數字貨幣交易所FTX現任首席執行官Ray表示，正在調查FTX創始人SBF的父母在FTX發揮何種作用；他的父母收到過付款。[2022/12/14 21:42:59]

它們帶來的問題簡單但影響深遠：它們讓持懷疑態度和聰明的投資者陷入一種錯誤的安全感中。只要我們處于“牛市”，無論是有機的還是被操縱的，關于資產負債表失敗和背景不明的報道都會少得多。自滿的缺點恰恰在于情況并非如此。

對于大多數因FTX崩潰而受到傷害的人來說，前進的道路是開始使用自我托管錢包。隨著散戶投資者爭先恐后地將他們的加密貨幣從中心化交易所轉移出去，他們中的大多數人需要了解中心化問題的范圍。它并不止于散戶投資者將他們的資產存放在熱錢包或冷錢包中；相反，它只是轉變為另一個問題：您將財富存放在哪種資產下？

美國公訴人早在FTX崩潰之前數個月就已經立案調查:金色財經報道，市場消息：美國公訴人早在FTX崩潰之前數個月就已經立案調查。[2022/11/22 7:54:09]

Tether通常被譽為加密生態系統的支柱因涉嫌沒有資產來支持其用戶的存款而多次受到抨擊。這意味著在發生銀行擠兌的情況下，Tether將無法償還這些存款，系統就會崩潰。盡管它經受住了時間和熊市的考驗，但一些厭惡風險的人可能不會將運氣推向潛在的脫鉤事件。您的下一個選擇當然是USDCoin，由Circle提供支持。在與TornadoCash協議相關的USDC被Circle本身凍結之前，這對加密老手來說是一個可靠的選擇，再次提醒我們中心化的危險。雖然BinanceUSD(BUSD)確實得到了中心化交易所Binance的支持，但Dai在超額抵押以太之后鑄造存入Maker協議，使得穩定的系統依賴于風險資產的價格。

美國銀行在FTX事件后將Coinbase的評級下調至中性:金色財經報道，美國銀行周五表示，由于競爭對手 FTX的倒閉，加密貨幣交易所Coinbase (COIN) 現在面臨許多新的不利因素，同時將該股評級從買入下調至中性。該銀行還將Coinbase (COIN) 目標價從77美元下調至50美元。該股在盤前交易中小幅上漲至49.23美元，但自本月初以來下跌了近30%。

盡管美國銀行確信Coinbase不是另一個 FTX，但這并不能使公司免受加密市場更廣泛影響的影響。[2022/11/19 13:23:43]

這里還涉及交易對手風險，因為當審計員說特定協議具有返還存款的資產時，你必須聽取審計員的話。即使在牛市中，也有發現這些評估不可靠的情況，因此在這種艱難的情況下完全相信它們是沒有意義的。對于一個如此依賴獨立性和驗證的生態系統，加密貨幣似乎表現出了反復“相信我”的懇求。

那現在把我們留在哪里？監管機構以正義的憤怒注視著加密行業，而狂熱者則指責多個參與者導致了這一刻。有人說SBF是罪魁禍首，而其他人則認為幣安首席執行官趙長鵬應對生態系統信任的破壞負責。在這個“冬天”，監管機構似乎確信人類及其提出的協議需要立法和監管。

離開FTX、Binance、Coinbase和其他交易所的用戶是有希望的

不再是行業是否應該放棄中心化交易所的問題。相反，這是一個問題，我們如何才能在不侵犯隱私的情況下更好地改善去中心化金融(DeFi)，同時減少目前認為它是“狂野西部”的觀念。監管機構——與投資者一起——正在意識到中心化組織在壓力下崩潰的新想法。得出的錯誤結論是，中心化交易所需要受到更嚴格的監管。樂觀和誠實的人認為，他們需要以更快的速度被拋棄，轉而支持DeFi。

DeFi的開發就是為了完全避免這些風險。一種這樣的方法是開發基于代理的模擬器來模擬任何借貸協議的風險。使用鏈上數據、久經考驗的風險評估技術和DeFi的可組合性，我們正在對借貸生態系統進行壓力測試。DeFi提供了此類活動所需的透明度，不像它的中心化對手，它允許資金被混淆并私下重新抵押到崩潰點。

這種監控可以在DeFi中實時完成，讓用戶能夠持續了解借貸協議的健康狀況。如果沒有這樣的監控，在中心化金融行業中發生的破產事件就有可能發生，然后隨著風險敞口的菊花鏈崩潰，可能會繼續引發一連串的清算。

想象一下，如果FTX的所有資產都受到實時監控并顯示在公開資源中。這樣的系統本可以防止FTX從一開始就對客戶惡意行事，但即使有過多的無抵押杠桿會導致崩潰，它也會被看到，并且蔓延也會得到緩解。

貸款系統的穩定性取決于借款人提供的抵押品價值。在任何時間點，系統都必須有足夠的資本才能變得有償付能力。借貸協議通過要求用戶超額抵押借貸來強制執行。雖然DeFi借貸協議就是這種情況，但當有人使用中心化交易所并使用大量杠桿而幾乎沒有抵押品時，情況就不是這樣了。

這意味著DeFi借貸協議受到保護，免受三個主要失敗向量的影響：中心化、缺乏透明度和抵押不足。

作為對監管機構的最后說明，擺脫集中式系統并不能免除他們監管分散空間的責任——或消除監管的必要性。鑒于此類系統只能在一定程度上受到監管，因此它們在決策制定和可預測性方面更加可靠。除非在其中發現系統性風險，否則代碼將重新制定其內容，這就是為什么更容易縮小特定代碼的范圍并圍繞它們提出法規，而不是相信每個人都會為整個群體的利益行事.首先，監管機構可以開始對DeFi應用程序的交易規模和透明度進行壓力測試。

今天的分享到此結束了，非常感謝各位朋友們百忙之中抽出時間來看這篇文章，希望文章對你有幫助，可以關注我和給我留言評論，一起交流Billions項目組

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