加密貨幣:加密貨幣是貨幣，加密貨幣的投資邏輯是什么

目前多數人在投資加密貨幣時，腦子里都會有這種隱藏假設：使用價值直接影響所捕獲的價值。他們會很在意產品的KPI改進。舉個Filecoin的例子，如果使用的人越多，則意味著Filecoin網絡的價值越高。但需要指出的是，股權和貨幣之間的最大區別在于投資者持有的動機。

貨幣的行為本質

與股權不同，投資加密貨幣和貨幣無法訴諸于現金流，同時也不存在優先權利，沒有股息流，也不會按比例分配清算價值。貨幣不是生產性資產。

如果你持有某種貨幣，你押注的是這個貨幣市值保持不變或在未來能增長。鑒于上述思維框架，它是在押注：持有它，在未來的話，要么是相同數量的財富，要么是更多的財富。但與股權不同，由于貨幣不是生產性資產，當你持有某種貨幣時，你的投資收益完全依賴該市場中其他人的行為。

Crypto.com：全球加密貨幣持有者已突破 4 億，SBT 用例將是明年市場驅動力:12月29日消息，加密貨幣交易平臺Crypto.com發布文章《2022年回顧與2023年展望》。文中指出，截至2022年11月，全球加密貨幣所有者數量突破4億大關，達到4.02億，月均采用率增長2.9%，預計2023年該指標數據將達到6～8億。

此外，Crypto.com預計未來一年內將會出現AAA級區塊鏈游戲，靈魂綁定Token（SBT）用例也將增加，并成為另一個市場驅動力。[2022/12/29 22:14:41]

據我所知，你不能消耗token。至少，我希望你不會。投資者想通過投資token獲得回報的唯一途徑是，期待其他人愿意接受token作為支付手段，換取商品和服務。

加密貨幣托管機構Fireblocks新增對NEAR上DeFi應用的支持:金色財經報道，加密貨幣托管機構Fireblocks宣布通過Web3引擎新增對NEAR上DeFi應用的支持，Fireblocks用戶可以通過任何基于NEAR構建的WalletConnect集成Web3應用來訪問Meta Yield、Burrow和Ref.Finance等DeFi服務。據此前消息，Fireblocks于8月底新增對Solana上DeFi、NFT等應用的支持。（crowdfundinginsider）[2022/9/22 7:13:09]

貨幣的價值來源于每個人都認為它有價值。如果沒有共識，貨幣將失去其內在價值。

動態 | 歐盟對Facebook加密貨幣采取強硬立場 排除風險前禁止運營:據外媒報道，歐盟各國財長于當地時間周四達成共識，對在明確解決可能帶來的風險之前，禁止Facebook的Libra等加密貨幣在歐盟運營。此舉表明，歐盟對Libra采取了強硬立場。自今年6月份發布以來，Libra因可能對金融體系產生影響而招致全球監管機構的批評。（騰訊科技）[2019/12/6]

每當你用錢時，有人接受你支付貨幣資產。由于貨幣資產不是消費品，其他人之所以接受它是因為他們也認為可以用它來購買其他的商品或服務。貨幣的價值來源于它賦予持有人選擇權，這是其他人對金錢需求的副產品。

投資者引導的新型數字貨幣：加密貨幣的“回歸定理”

希望到現在，你已經明白貨幣和股權有著不同的投資邏輯，如果使用相同的思維模型去投資兩者，都不會有好結果。不過，我相信你會有這樣一個問題：如果貨幣資產的價值不僅僅來源于“使用”，那么它們的初始價值是如何產生的呢？

下面，我將提出了加密貨幣“回歸定理”，即加密資產貨幣化的三部曲。在此，我并不是要描述貨幣的起源，而是立足于當前的立場來梳理加密資產的價值起源和贏利之道。

唯一能夠產生價值的加密貨幣將是那些能遍歷上述三個步驟的加密貨幣。

下面讓我們具體看看這三個步驟：

第一步，加密貨幣的初始價值來自于初始投資者的投機行為，也就是說，加密貨幣一開始是為了投機目的而持有的資產。如果一種新貨幣能被人接受，初始持有者將獲得豐厚的回報。初始持有者在早期沒有機會將此貨幣換成其他商品或服務，但在有重大風險的同時也存在巨大的回報的可能。

第二步，為這種貨幣引入一種狹義效用，比如ETH可以用來參加1CO，比特幣可以在暗網上購買商品或服務。另外，在今天，比特幣也成為惡性通貨膨脹國家的人們的價值存儲的標的。“效用”并不一定是指“dApp效用”。它只是反映了從純粹的投機資產走向投機性需求和狹義的效用的資產。

第三步指的是這種具有狹義效用的貨幣轉化成真正意義的貨幣，即人們可以在日常生活中使用，是大家都需要的資產，也是我們用來應對未來不確定性的資產。真正的貨幣不僅是具有狹義效用的資產，而是一種你不擁有就無法生存的資產。它是面向未來不確定性的投資，也是跨時空轉移財富的工具。這就像是“星際迷航”。

值得注意的一點，價值存儲和交易媒介之間的關鍵區別是價值存儲是未來的交換媒介。也就是說，今天你尋找的價值存儲，是明天的交易媒介。為了投資未來，今天的投資者必須相信未來的投資者會需要相同的貨幣作為存儲工具。而未來的投資者也要求相同的保證。這個過程最終變成自我遞歸和非線性。

結論

投資者是解決整個難題中最重要的部分。投資者并不是在搭便車，他們首先是在用真金白銀對市場發出信號，其次補償開發者和其他持有人的工作。

開發者和早期的風險投資公司應該感謝投資者，因為這就是他們獲得收益的方式。

項目估值取決于投資者的行為，同時也是開發者的報酬所在。就估值而言，開發者最終跟隨長期持有者。投資者是最重要的。持有人控制協議。

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