加密貨幣:如果加密世界是個迷宮，有哪些路是需要去嘗試的？

隨著2018年幾近尾聲，我們一直在思考一些關于加密貨幣的、仍然需要回答的重大問題。盡管關于加密貨幣已經有一些大的論題：

1)全球的、無國界的貨幣

2)去中心化的/開放的/可編程的金融

3)Web3.0，

但人們仍不清楚如何實現它們。我們的朋友JonChoi，幾個月前發表了一篇關于加密貨幣思維困境的佳作。

在閱讀了Jon的文章后，你可能會心生困惑。一個擺脫這種困惑的有用方法是：從更小的方面著手去思考，并試圖找到可以組合事物的途徑。通過組合，可以通過新的方式重新審視問題與機會，從而打破思維困境。

所以這篇文章的目的在于：讓你從更小的方面著手去思考，并探討加密貨幣圖景中未解決的問題。盡管寫作此文可能會有一個副作用：它作為一個衡量我們在2018年末思考方式的準繩，一年后回看，結果或許會讓我們不禁失笑，但做出這種思考與探索終歸是一件好事情。

價值捕捉

1.Web3.0棧的哪些層，可以讓我們長期地獲取價值？

a.如果Augurcos向監管者們證明預測市場并非一件壞事，并且后者因此將預測市場合法化，那會怎樣呢？如此，為什么AugurCos仍要用Augur？

2.我們怎樣才能客觀地對那些治理性token的價值進行建模分析（例如ZRX)

a.有些人已經嘗試以它分叉的成本來衡定其價格，雖然這可能是正確的思維框架，但實際模型本身卻是非常主觀的。

3.要想有足夠的護城河，協議可以存儲哪幾種形式的狀態？

a.Maker存儲抵押品的價值。

b.Augur存儲了它作為預言機事件的歷史，并存放了目前鎖定在市場中的資本。

c.工作token存儲有關第2層節點及其正在執行的工作的信息。

d.0x存儲一些少量的關于用戶如何與合同交互的狀態的信息。這種數量的狀態是否值得被管理？

4.當我們思考將加密貨幣合規化時，哪一個服務商會勝出呢？

a.目前看來，Coinbase似乎獨占鰲頭。

b.但Robinhood，Revolut，以及像GoodMoney這類初創公司，正大力優化客戶體驗，使客戶既能將其當作傳統的法定銀行，又能將其當作通往加密貨幣的橋梁

Twitter CEO：如果不在Twitter或Square工作，就會從事比特幣相關的工作:Twitter首席執行官Jack Dorsey宣稱，他對比特幣的肯定比他在面對Twitter和Square時的任何未決項目都要強大，超過了Twitter和Square這兩家自成立以來由他領導的公司。這位億萬富翁是出席邁阿密比特幣2021會議的嘉賓之一，在此之后不久，他對比特幣發表了非常樂觀的評論，并且披露Square正在考慮制造一個比特幣的硬件錢包。同時作為活動的策劃者他說了觀眾想聽到的話，“對我來說，所有其他加密貨幣都完全不考慮”，他們專注于讓比特幣成為互聯網的原生貨幣。Dorsey承諾，如果我不在Twitter或Square工作，我就會從事比特幣相關的工作。如果它需要比Square或Twitter更多的幫助，我會把精力和時間留給比特幣。但是，我相信這兩家公司都可以發揮作用，我不認為有什么比這更能讓全世界的人受益。”[2021/6/6 23:15:53]

c.而且像富達這樣的傳統資產管理者正在進入市場。

d.這些玩家能否創造網絡效應并提高規模收益以除掉競爭對手？

5.何時以及在什么情況下專有支付貨幣會被分拆出去？

a.DDEX剛剛分叉了ZRX。

b.GNT，RDN，BAT，以及許多其他項目，正在為分叉做著準備。

c.外部控制點是否可以使像BAT這樣的專有支付token保持一定的價值？

6.在什么情況下，諸如BitcoinPrivate，萊特幣，以及以太坊經典會死去？

a.答案顯然是當礦工停止挖掘它們時。只要有利可圖，礦工就會挖礦，這意味著只要有人愿意并且能夠去買礦工所挖掘的幣，一條鏈就會存活。

b.對一個交易所來說，下架一項資產有如下兩個主要原因:

i.當該資產的流動性低到令交易所收不抵支時。

ii.一條鏈遭受了51%的算力攻擊，使攻擊者有機會從交易所盜取資金。

游戲

1.區塊鏈要怎么和游戲結合，才能真正提高游戲性？

游戲有四種類型的參與者：殺手型、成功者、社交者以及探索者。他們中的哪一類，最有可能關心數字資產的真正所缺及其所有權呢？

聲音 | BB：如果Hester Peirce成為下任SEC主席將助推美國金融科技創新:Block.one首席執行官Brendan Blumer轉發雅虎財經關于美國SEC主席Jay Clayton最近的演講報道并評論表示：“Clayton采取的是一種自然審慎的監管方式，但如果Hester Peirce成為下一任SEC主席，我認為美國將在金融科技創新方面迅速崛起。她的公開演講充滿希望，值得一聽。注：Hester Peirce為美國SEC現任專員，因其對加密貨幣態度包容而被社區稱為“加密媽媽（Crypto Mom）”。[2019/12/16]

穩定幣與法幣

1.哪種穩定幣會被用來引導新手用戶使用Dapp？基于法幣的？鑄幣稅股票？還是抵押型穩定幣？

2.什么時候以鑄幣稅份額為基礎的系統陷入信任危機，并走向崩潰？

3.鑒于穩定幣的資本效率低下，他們可以擴展到一萬億美元以上的規模嗎？

a.考慮到穩定幣是一個完美的例子：基于抵押擔保的、不受規制的經濟杠桿，投資者對于它會有多大的需求呢？投資者們會用類似Maker這樣的系統來獲取他們的抵押借款，或者對他們的股票投資組合加配杠桿嗎？如果是那些在受到高度監管的股票、債券市場中，占據大多數杠桿的大型對沖基金，他們又會怎樣對待Maker一類基于抵押擔保的穩定幣呢？

4.對于那些居住在諸如委內瑞拉、阿根廷，以及其他高通脹國家的民眾來說，監管背書的穩定幣會滿足他們將其作為“兌現”通道的需求嗎？

a.既然美元是全世界最“硬通”的貨幣，為什么這些地方的人們要將比特幣兌換為USDC或者DAI而非美元呢？

5.哪個國家將率先將其法定貨幣，遷移到一個無授權的、全球化的、無實名的公有區塊鏈上的同時，又能保持有其鑄幣權？

a.對于一個受尊敬的國家來說，這個能是整個星球上最大的單一套利活動。這將使央行顯著增加對貨幣的需求，并迅速使自身與其國民變得殷實。

Token化的證券

1.從根上來說，證券并非不記名資產。既然如此，為什么它們應該被放置于區塊鏈上呢？

a.最好的答案大概是，這種方式能夠提升管理效率。

2.公共DLT(DistributedLedgerTechnology，即分布式賬本技術）的增長，能否推動傳統金融機構施行受許可的DLT，進而解決就有系統的技術缺陷？

聲音 | 摩根大通區塊鏈負責人：如果美聯儲推出數字貨幣，愿意“殺死”JPM Coin:摩根大通數字財政服務和區塊鏈負責人Umar Farooq表示，如果美聯儲推出自己的數字貨幣，他將很愿意“殺死”摩根大通的貨幣（JPM Coin）。話雖如此，Farooq補充表示，它（美聯儲的數字貨幣）必須“精心設計”，否則可能會導致當前的商業銀行體系面臨風險。（Business Times）[2019/11/12]

3.我們是否可以創建這樣的法律結構：其中股權持有人以加密方式承諾采取某些行動-——例如，不出售其股權10年——以便使不愿做出同樣承諾的股權持有人獲得一些優惠待遇？

初始Token的分配

1.對各種貨幣來說，其創世時的分配情況是否重要呢？你又如何看待那些理論上分配公平，但在實際中又走樣的貨幣呢？

a.據估計，單中本聰自己就擁有大約5%的比特幣。保守講，其他的早期礦工大約獲有比特幣流通量15-20%。

b.在產生初始，以太坊向約9000名參與ICO的投資者，釋放了7200萬枚以太幣。今天，市場上有大約一億枚以太幣。尚不清楚以太坊將采用限量發行的方式，還是某種遞減型的釋放方式，但考慮到現有的以太坊供應時間規劃，其發行分配的相關事宜可能將在其發行量達到1.5億枚前確定下來。據此推測，大約一半的以太幣在發行之初被分發出去了。

c.Dfinity基金會將在發行時擁有超過40%的DFNtoken。

d.瑞波公司及其創始人，擁有全部瑞波幣遠超60%的份額。

Crypto的治理和林迪效應

1.一條鏈應該何時變得可升級？

a.任何時候都不該？

b.只有當有災難性的錯誤時？

c.一條鏈變得可升級這件事情，在最開始的時候最常見到，而隨著一條鏈的進化，這種可能性或許會大大降低？

d.硬分叉的相關決策應該如何做出？

i.完全在鏈下決策，因而主觀化？

ii.一幣一投票權?

iii.我們可以發現某種自主身份或者其他類似的保護機制，以實現一人一票或者二次投票的機制嗎？

2.代碼應該成為法律嗎？

聲音 | 張志軍：央行數字貨幣如果能保護隱私，那么在小額付款上會成為很多人的首選:據經濟參考報消息，近日，世界銀行首席信息安全構架師張志軍接受采訪時表示，電子支付在中國已經很普遍，但是用戶的隱私目前沒有得到保護。央行的數字貨幣如果能保護使用者的隱私，那么在日常的小額付款這個應用領域會成為很多人的首選。他還指出，“就像當年在全國推廣POS收款機一樣，這是一個很大的工程。如果我們采取百花齊放的方法，允許很多私營機構參與到這個生態系統的建設，那么國家就需要制定相應的技術標準和合規要求，參與者必須達到這些要求才能夠進入這個市場。如果這方面工作做得好，法定數字貨幣又只是取代現金的話，它所帶來的金融風險應該是比較小的。”[2019/9/26]

a.如果不應該，我們如何處理爭議？應該嚴格選擇加入，還是選擇退出？......？

b.應該有原生協議層支持嗎？如果是這樣，您如何知道應該在哪個“管轄區”進行仲裁？

c.隨著全球仲裁服務需求的增長，人們會創造新的法律管轄權，作為一種吸引商業的競爭力。我們什么時候將見到只存于區塊鏈上的法律管轄權呢？

3.是不是貨幣的“硬度”僅僅同“硬分叉”呈反向相關的關系？

讓我們這樣說：經過長達十年的激戰，其中包括許多硬分叉，一個智能合約平臺成為贏家，這個鏈條為數萬億美元的商業提供動力，但它不再難以分叉，因為隨著總用戶基數的繼續增長，它的慣性太大了。如果人們和機構不相信它會在促其進步的基礎上進行分叉，即使它已經在過去分叉了，人們和機構是否會認為這項資產是硬通貨？

貨幣政策

1.基于商品貨幣的數字資產是否同部分準備金制度的銀行系統相兼容？

a.如果發生銀行擠兌，誰將會成為最后的貸款人？

2.QE(量化寬松政策）本質上是壞的嗎？

a.在絕大多數國家，答案顯然易見——當然是的，因為QE長時間的實施，絕大多數貨幣的通貨膨脹狀況已經十分嚴重

b.但在諸如美國這樣的國家，QE(量化寬松政策）在大蕭條與金融危機中起到了紓困解難的作用。換言之，正如雷.達里奧所愛講的：“QE促成了經濟系統漂亮的去杠桿化”。

隱私性

1.獨立的隱私幣，例如Zcash、Monero、Grin會活下來嗎?

聲音 | 謝平：如果10億人使用Libra 將會是區塊鏈的大普及:據新浪財經消息，7月9日，在“中國外匯管理改革與發展”研討會上，中國金融四十人論壇常務理事會副主席、清華大學五道口金融學院教授謝平在演講中表示，如果10億人應用Calibra錢包，其流量入口就是區塊鏈技術的大普及。此外，其對中國如果應對Libra提出建議：

1、中國應該積極參加IMF/BIS等國際組織關于數字貨幣監管的活動，爭取在其中發揮作用。

2、可以考慮準許中國企業參與Libra協會。

3、中國可以結合央行數字貨幣研究所的成果CBDC，鼓勵企業參與數字貨幣科研和應用，逐步構建數字貨幣生態。

4、對于有Facebook賬戶和外幣信用卡的中國居民而言，禁止他們用Libra在技術幾乎不可能。應該明確，Libra不是ICO、ITO或其他虛擬貨幣。

5、目前可先禁止人民幣與Libra的兌換（買賣），等待美國或G7對Libra的具體監管規則。可以先作為反洗錢的禁止條款。

6、因為Libra是穩定幣，價格波動小，本身不增值，而且發行量可不斷增加；所以利用Libra作非法集資標的可能性不大。

7、Libra的使用將大大推動上億人開設區塊鏈應用APP或賬戶。我們要鼓勵國內商業銀行和金融機構運用區塊鏈技術。[2019/7/10]

a.鑒于所有隱私系統都是基于“迷失在人群中”(比喻“混幣”技術），如果智能合約平臺成為大贏家并復制所有隱私技術，那么獨立隱私幣必須存在的理由是什么？

2.投資者會關心在線隱私嗎？什么將喚起他們對這方面的關注？

分發渠道

1.是不是以上所有事情都不重要，而分發渠道才是唯一重要的事情?如果是，Telegram、Facebook、Google或者其他互聯網公司們，可以怎樣優化他們現有的分發渠道來贏取市場？

2.為了傳遞最好的用戶體驗，各個團隊需要自己全棧實現么？就像Tari/BigNeon以及Algorand那樣。

擴容與去中心化

基本來講，有七種方式可以實現擴容。Vitalik重點標注了其中五個，但還有另外兩個。第六種方式是在共識上的改進，它打破帕累托有效邊界（而許多獨立的鏈與大塊將在帕累托有效邊界上移動，AKAthescalabilitytrilemma)。第七種是ZKP的遞歸組合，Coda項目即是按照這種方式實現擴容的。

1.所以問題是：考慮到路徑依賴、莫爾/尼爾森定律，優先級的最佳順序是什么？

2.第一層與第二層延展的正確組合是什么？

a.如果你僅僅依賴二層延展，各種關乎第二順序的問題都將出現

i.我的plasma鏈是什么？

ii.所有plasma鏈的可能性是怎樣的？

iii.為什么從一個plasma鏈中提取我的NFT需要花費很長的時間？

v.為什么我有10個以太幣，但錢包卻告訴我，其中只有四個是我可以用的？

b.雖然這些問題，從根本上來講都是可以解決的，但在短期內，很明顯依賴第2層擴展會產生大量的UX問題。鑒于第2層解決方案的范圍非常多元，可能需要幾年的時間，才能讓市場知道，如何開發一種能夠抽象出所有這些復雜性的UX。

c.如果你關注聚焦于第二層擴展，唯一能夠提供1000多倍改進的解決方式是超級節點，與零知識證明機制的遞歸組合而成，后者的一個例子是Coda。

i.盡管EOS的方式是最簡單的，但即使它借鑒了其他項目所有的優點，它依然或許會產生大量無法復原的數據包

ii.Coda的方法可能是技術上風險最大的，因為我們需要在ZKP掛鐘驗證時間上至少提高1,000倍才能真正發揮作用，但它可能為第1層擴展提供了“最干凈”的路徑......

3.在可預期的時間內，分片技術將投入運轉嗎？

a.以太坊的分片路線圖已被推遲并回爐重造了很多次，以至于此時很難有一個準確的時間表。盡管我們非常肯定分片技術最終會起作用，但仍有許多未解決的問題。

b.一旦分片技術開始投入運轉，基本上所有關于第2層縮放的上述UX問題都將適用。這將顯著減緩分片的推出速度。

4.要有多少區塊生產者/礦工，才足以確保足夠抗審查的能力，并提供足夠的數據可用性保證？根據定義，隨著節點數量的增加，審查阻力和數據可用性都會面臨收益遞減，且會降低網絡性能。

a.在比特幣中，有<15個礦池發揮著重要作用，大約10,000個完整節點充當非營利驗證節點。

i.請注意，礦工提供有關交易排序的共識，而完整節點提供有關交易有效性的一致意見。

b.在以太坊1.0中，有<25個礦池發揮著重要作用，約有7,500個完整節點充當非盈利驗證節點。

c.在EOS中，有21個區塊生產者，以及另外約60個營利備用區塊生產者，扮演者驗證節點的角色。另外，還有約200個節點是非營利的。

d.Tendermint似乎將推出并支持100-300個營利驗證節點，而沒有非營利驗證節點。

e.在Coda中，可能會有<1000BP，但每個用戶都將是一個完整節點，可以驗證Coda產生的遞歸SNARK的正確性。假設Coda被50,000人采用，50,000個節點將驗證鏈的完整性。

5.是否會有許多較小的鏈，或者會有一些大鏈，還是一切都作為多鏈系統的一部分存在？

a.如果有許多的小鏈，它們怎樣確保安全性?

b.如果有一條大的鏈，如何確保它的延展性？

c.如果有一套多鏈系統，它們能否創造出比單純各自加總后，更加強大的安全性

6.考慮到在plasma上運行EVM是一個尚未解決的問題，對于第二層的鏈條來說，哪個才是正確的路徑？

a.采用僅支持資產轉移的、不完整版本的plasma，而不是完整的EVM執行。這就是LoomandElph正在建造的。

b.采用Skale，提供安全的概率方法，使網絡增長，如果在plasma上的EVM最終被妥善處理，那就將其轉移到前者之上。

7.可以通過零知識執行來替換多少第2層執行？

8.支付方式與國家渠道網絡，能否發展到通過它們傳遞有價值的流動性的地步？

a.除了交易所，還有任何其他實體可以在實踐中成為流動性中心的嗎？

b.獨立企業可以提供這個嗎？如果是這樣，他們可以這樣做而不會在比特幣的價格上承擔資產負債表的風險嗎？考慮到今天借入比特幣的成本約為12％，用戶是否會接受通過該支付渠道進行支付所產生的這種費用？

THEWEB3STACK

1.我們如何在互聯網上分散異步通信和內容共享協議？

a.Freenet，Zeronet和Scuttlebutt依賴于不同的網絡堆棧，并根據節點可用性和P2P信任模型交互不同類型的信息。但是，這些系統都無法普遍適用于所有場景。這主要是由于缺乏邏輯上集中的存儲和數據庫系統。

b.IPFS為世界提供了邏輯上集中但在體系結構上分散的存儲，但目前還不清楚Filecoin如何確保持其持久性。

i.Textile能否構建工具來抽象開發人員在IPFS之上所需的所有其他復雜性，包括密鑰管理，不同類型的單/雙向關系模型，身份驗證等？

2.一個去中心化的數據庫看起來是怎樣的呢?

a.開發人員是否會將數據存儲在像Bigchain/Bluzelle/Chromapolis/Picolo這樣的數據庫中，每個數據庫實際上都是一個傳統的數據庫，其中包含一些額外的不變性和股權證明屬性？

b.或者開發者們會把數據存入IPFS(或者以太坊）中，并通過圖片來調閱它們?

c.或者開發人員是否需要更多控制，并利用像OrbitDB這樣，在IPFS上的分散事件日志之上提供不同類型的結構化數據庫？

3.Web3堆棧的右側需要分散多少？

a.隨著STARK變得更容易集成以提供計算完整性的證明，為什么Web3堆棧右側的服務不會比作為提供STARK證明的集中服務更好？

i.審查是對去中心化最有力的反擊。但是，市場是否需要超過2或3個STARK-ifiedweb3服務？

許可鏈

1.許可鏈和財團鏈在緩慢但悄然地增長。他們將在什么時候“停靠”進入公鏈，而當這種情況發生時，許可鏈和公鏈又會有什么益處？。

零知識證明機制

1.零知識證明機制打破了一切嗎？

a.正如NickSzabo在他關于社交可擴展性的開創性論文中所闡述的那樣，技術無效率創造了社交可擴展性。也就是說，因為10,000多個節點獨立地驗證了比特幣區塊鏈的完整性，所以比特幣對每個人都具有社交可擴展性。

b.憑借零知識證明機制，單節點可以進行計算，同時生成一個所有人可檢驗的證明。既然如此，我們何不同時在1層和2層通過零知識證明機制來建構系統，以取代冗余和低效的機器來構建信任最小化系統的方式。

c.最大的技術屏障是性能。對于證明系統，我們需要至少1,000倍的掛鐘時間改進才能實現這一目標。

結論性思考

我們今年大部分的時間都在思考以上的問題。關于這些問題，我們已經有了一些尚未取得共識的信念/想法，它們絕大多數都是非常開放的。

最終，唯一解答這些問題的方式便是通過數據。令人驚訝的是，回答這些問題所需的所有數據都很明顯，在區塊鏈中供任何人檢視。事后諸葛地去回答這些問題當然十分容易，但憑借信念與投資組合，這樣親身實踐地來回答以上問題，則要難得多。

我們會看到現存的以及未來出現的、更多的、關于加密貨幣的假設，將在2019年遭受挑戰。舉例來講，去中心化的、開放的、可編程的金融這類大命題，并沒有在2018年一以貫之。顯然，2019年我們會看到類似的情況再次發生。

讀完此文，想想前路如此不確定，難免要自問一句：我們為什么要堅持在這個行業努力創造呢？

依照直覺來講，盡管在落實的具體細節上尚有諸多不確定，但關于最終的結果如何，我們已經十分清晰，那就是以下三個關于加密貨幣的宏大命題：1）市值一百萬億美元的全球性、無國界的加密貨幣2）開放的、去中心化的、可編程的金融3）Web3.0。

我們知道星辰大海所在，我們一往無前而去

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