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BTC:熊市與牛市:比特幣減半會成為下一次牛市的導火索嗎?

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Time:1900/1/1 0:00:00

雖然加密貨幣市場正處于熊市之中,但下一個比特幣(BTC)減半已不可避免地臨近。這一事件會像往常一樣成為下一次牛市的導火索,還是這種說法會失去動力?哪些因素將標志著熊市的結束?

內容

1什么是熊市?

2比特幣熊市量化分析

3減半還那么重要嗎?

4不同的熊市?

5結論:熊市與牛市

什么是熊市?

這不再是秘密:加密貨幣市場正在經歷熊市期。存在技術和基本面指標:比特幣(BTC)的價格處于歷史最高點的-70%,大多數山寨幣的價格處于峰值的-90%,行業內的公司正在大規模裁員,同時其他人宣布破產。

接受了這一觀察,投資者心中只剩下一個問題:熊市何時結束?為此,Cryptoast查看了自2010年以來的比特幣數據,以分析之前的牛市和熊市周期。

東方財富:全球多地股市進入技術性熊市:東方財富統計數據顯示,全球多地股市進入技術性熊市。俄羅斯RTS、希臘雅典ASE距區間高點跌幅均超過30%,分別為-38.95%、-36.53%。其中,標普500下跌19.22%,納斯達克下跌19.17%。值得一提的是,A股股指跌幅未超過10%,上證指數下跌6.51%,深證成指下跌7.82%。注:區間高點為2020年以來至3月12日16:30各指數區間內最高點位。[2020/3/12]

首先,讓我們一起來定義什么是熊市。除了“一段痛苦的時光”之外,這個概念在傳統金融中還有一個官方定義。當一項資產的價格從最近的高點下跌超過20%并且在該價格水平以下交易超過2個月時,該資產被認為處于熊市。

由于加密貨幣市場特別不穩定,我們決定修改此定義如下:

當比特幣的價格相對于其ATH下跌超過30%并且在該價格水平以下交易超過2個月時,加密貨幣市場處于熊市。

相反,當資產價格從近期低點上漲30%并保持高于該價格超過2個月時,熊市結束——牛市開始。基礎打好了,下面讓我們深入分析比特幣的歷史數據。

聲音 | Joseph Young:熊市遠未結束但短期反彈緩解了加密市場的巨大壓力:加密貨幣分析師Joseph Young發推稱:熊市明顯遠未結束,比特幣從歷史高點下跌了80%。但最近的短期反彈緩解了加密市場的巨大壓力。[2019/2/19]

比特幣熊市的量化分析

“熊市何時結束?”這個問題的部分答案。潛伏在比特幣的過去。歷史是由重復的循環組成的,除非另有證明,否則這種模式仍然適用。因此,我們查看了從2010年到今天的比特幣價格數據——當時它只值幾分之一美元。

根據本文件早些時候確立的定義,我們目前正在經歷的熊市始于2022年3月7日,因此已經持續了大約315天。在撰寫本文時,價格從38,000美元下跌了約55%至17,000美元。

以同樣的方式計算,2014年和2018年的熊市分別持續了630天和448天。因此,統計數據告訴我們,當前的熊市已經進入尾聲,但與2014年的長壽記錄相比,我們仍有一定差距。

聲音 | 彭博:熊市中,加密風險投資基金策略勝于對沖基金:根據彭博社的報告,在熊市中,加密風險投資基金策略勝于對沖基金模式。Crypto Fund Research的數據顯示,2018年新成立了125個加密風險基金及115個以投資為導向的加密對沖基金。相比之下,在2017年,新對沖基金的數量為136,風險基金為85。2016年共推出了36只對沖基金,而風險投資機構只有16家。彭博社采訪了多位業內人士,他們將這種轉變歸因于ICO市場的疲軟。[2019/1/31]

圖1:比特幣(BTC)價格的線性演變,包括熊市和牛市時期

圖2:比特幣(BTC)的對數價格演變,包括熊市和牛市時期

此外,我們意識到比特幣的底部是在2014年的287天和2018年的322天之后找到的。因此,目前處于熊市的第315天,我們可能已接近底部-甚至已經落后。

聲音 | 神魚:比特幣這一輪熊市底部在3000美金附近:據相關媒體報道,近日,神魚對這一輪熊市中比特幣底部價格進行了預測。“假設歷史是重復的,那么在最近數個月內可能到達這一輪(熊市)的最底部。我們預計到3000美金可能是一個非常底部的狀態。”[2018/11/24]

平均而言,前三個熊市在比特幣減半前287天結束。目前,我們估計下一次活動將在2024年3月17日舉行,即從現在起430天。因此,這些統計數據使我們在2023年5月25日左右結束熊市。

提醒一下,這個定義意味著當比特幣從最近的低點上漲超過30%并保持在這個價格水平超過兩個月時,熊市就結束了。在目前的情況下,這相當于永久穩定在20,000美元以上。

減半還那么重要嗎?

統計數據很有趣,但如果不正確看待它就毫無價值。根據這些,2024年減半的不可避免方法將使我們能夠設想到2023年5月重返牛市。好的,但是減半現象是否像過去一樣重要?還是這種敘述現在已經失去動力了?

的確,從系統上講,減半可以將每個區塊開采的比特幣數量除以2。然而,隨著流通中比特幣數量的增加,這一事件的影響往往會隨著時間的推移而減弱。如下圖所示,減半的影響與牛市表現邏輯相關:

聲音 | 趙東:熊市里的反彈 不值得賭 也萬不可以做空:針對趙東此前的微博,有網友評論道:“反彈了,給個方向吧。是熊市里的反彈呢,還是會重新上兩萬”。趙東回應稱,熊市里的反彈,不值得賭,也萬不可以做空。[2018/9/4]

圖3:比特幣產量減半/數量與牛市回報之間的相關性

具體來說,讓我們回到2012年上半年減半。流通中的比特幣數量為10,500,000,在接下來的4年中,減半將產量減少到525萬比特幣。與當時流通的數量相比,這相當于減少了50%。

如果我們看一下2020年5月的最后一次減半,它因此在隨后的4年里將產量減少到131.2萬比特幣。然而,這僅占當時流通比特幣總量的7.1%,即1837.5萬比特幣。

下一個減半呢?它將在未來4年內將比特幣的產量減少到656,250個,即僅占已分配總量的3.3%。顯然,這種修改對比特幣稀缺性的影響要小得多,敘述的力量也是如此。

熊市與其他熊市不同?

比特幣前所未有的宏觀經濟背景

這次熊市會不會和之前的熊市一樣,大致看數據?我們沒有水晶球,但答案往往是否定的。第一個原因是減半觸發牛市的說法已經失去動力。二是總體宏觀經濟背景。

比特幣歷史上第一次面臨全球經濟危機,這場危機正在演變成普遍的衰退。為了對抗全球消費者價格指數的飛速上漲,各國央行正在提高其關鍵利率。

提醒一下,這些長期以來一直為零——甚至為負——起到了鼓勵商業銀行借貸和創造人造貨幣的作用。多年來,尤其是在Covid-19危機之后,這種流動性涌入了金融市場,甚至涌入了加密貨幣。

然而,這個系統現在已經壞掉了,魔術龍頭也走到了盡頭。在情況好轉之前,現金正在逃離風險市場。總之,在觀察到以下有形因素之前,很難設想加密貨幣會出現看漲反彈:

美聯儲停止提高關鍵利率;

消費物價指數/通貨膨脹數據再次開始下降;

我們看到適度的貨幣刺激正在復蘇。

比特幣的狀況比之前的熊市要好

然而,有一些積極的方面讓我們確信到2025年加密貨幣市場將出現看漲復蘇。事實上,盡管有上述背景,但比特幣目前的處境似乎比以前的熊市要好。.

首先,市場的大幅下跌使得清理所有過剩杠桿成為可能。今年所有借貸平臺和對沖基金都破產了,情況更是如此。市場清除了他們巨大的風險頭寸,這些頭寸已被清算以滿足他們的還款需求。

此外,與2018年不同的是,進入加密領域的主流公司并沒有放棄他們的計劃,似乎已經抓住了這個行業的美好未來。在最壞的情況下,他們會擱置它們,在最好的情況下,他們會在等待可能的看漲復蘇的同時繼續建設。

最后,市場不再像以前那樣依賴比特幣。它的主導地位正在下降,有利于市場上的第二種加密貨幣以太(ETH)。如果市場的未來也可以由以太坊決定怎么辦?在成功過渡到股權證明(PoS)之后,以太坊可以吸引越來越多的機構投資者,尤其是出于環境原因。

結論:熊市與牛市

總之,如果熊市被定義為比特幣價格低于其ATH30%的時期,并且連續兩個月以上,那么我們已經在那里待了大約315天。現在的問題是,這個熊市什么時候結束?

這個定義的倒數意味著要恢復牛市,比特幣需要從最近的低點上漲30%以上,并保持該價格水平兩個多月。在目前的情況下,這意味著可持續地超過20,000美元。

通過將以往熊市的歷史數據轉換為我們目前正在經歷的熊市,我們估計熊市將在2023年5月25日左右結束。這些統計數據基于一個模型,其中比特幣減半在市場上仍然具有如此重要的意義。但事實真的如此嗎?

在我們看來,減半的力量在周期中正在失去動力,并不確定其影響是否會在2024年真正顯著。換句話說,我們肯定正在經歷一個與以往不同的熊市.

這種感覺因復雜的宏觀經濟背景而更加強烈。普遍的衰退導致中央銀行采取貨幣緊縮政策,這大大減緩了包括加密貨幣在內的金融市場的發展。

總而言之,如果我們從統計和數據上看,我們將不得不等待美聯儲降低其關鍵利率、通脹下降以及貨幣刺激恢復,然后再考慮下一輪牛市的開始跑..

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