比特幣:摩根大通與比特幣的相殺史：適應性是金融演變的核心

作者：Micah Abiodun，Cryptopolitan；編譯：松雪，金色財經

在全球金融的高風險世界中，很少有話題比比特幣更能引起爭議或審查。 這種開創性的加密貨幣于 2009 年橫空出世，一直挑戰著人們對貨幣、價值和金融機構角色的傳統觀念。 位于全球金融網絡核心的此類機構之一是摩根大通公司。他們對比特幣不斷變化的立場一直是高級金融界有關加密貨幣討論的焦點。 本文旨在記錄這種錯綜復雜的關系，仔細審視世界上最強大的銀行之一與有可能破壞現狀的最強加密貨幣之間不斷變化的動態。

早期：比特幣的推出和摩根大通最初的懷疑

比特幣作為革命性的數字貨幣于 2009 年首次亮相，推動金融世界進入去中心化和密碼學的新時代。 比特幣是難以捉摸的中本聰的創意，它提出了一種變革性的貨幣觀，一種不受政府監管或傳統銀行控制的貨幣觀。

傳統銀行業巨頭摩根大通最初的反應是持懷疑態度。 數字化、去中心化貨幣的概念挑戰了傳統銀行業的基礎。 比特幣的前提，以其去中心化的性質、區塊鏈技術和對加密原理的依賴，在機構內的許多人看來，是對可信規范的徹底背離。

摩根大通首席執行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在這次駁回中表現得尤為突出。 戴蒙是一位經驗豐富的銀行家，以其實用主義和對全球金融生態系統的深刻理解而聞名，他在早年仍然是比特幣的堅定批評者。 在 2014 年接受 CNBC 采訪時，他認為比特幣是一種“糟糕的價值儲存手段”，理由是比特幣被用于非法活動，并且容易受到欺詐和黑客攻擊。

摩根大通：美聯儲的緊急貸款計劃可能會向美國銀行系統注入2萬億美元:金色財經報道，摩根大通表示，美聯儲的緊急貸款計劃可能會向美國銀行系統注入2萬億美元。（Watcher.Guru）[2023/3/16 13:07:49]

懷疑觀點不僅僅限于戴蒙。 這種情緒彌漫在整個機構中，這象征著當時傳統銀行業的普遍態度。 這種輕蔑的立場取決于一種核心信念，即比特幣因其波動性、監管不確定性和缺乏實物支持而代表了一種經濟異常現象，而不是一種可行的投資或可持續的價值儲存手段。

比特幣的日益普及和摩根大通的冷漠

盡管最初遭到摩根大通和其他傳統銀行機構的拒絕，但比特幣的受歡迎程度開始上升。 這種創新的數字資產吸引了個人和機構投資者的關注，其支持者稱贊其高回報、去中心化以及對沖傳統金融市場波動的能力的潛力。

2009年至2016年期間，比特幣價值呈指數級增長，市值大幅膨脹，掀起了跨越地域界限的普及浪潮。 與這一增長相伴的是，接受比特幣作為合法支付方式的企業和在線平臺數量激增，加強了比特幣與更廣泛經濟的日益融合。

盡管風向不斷變化，摩根大通仍然保持冷漠態度。 在此期間，其官方對比特幣的立場沒有明顯動搖。 該銀行保持著與加密貨幣市場的狂熱無關的立場。

在公開場合，該機構在首席執行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 的堅定懷疑態度下，繼續表達保留意見。 盡管比特幣越來越受歡迎，接受度也越來越高，但它仍被視為投機泡沫，在監管審查和不可預測的價格波動的邊緣搖搖欲墜。 戴蒙在 2017 年臭名昭著地斷言比特幣是一種“欺詐”，最終會爆炸，這給加密貨幣世界帶來了沖擊，強化了這家銀行巨頭的輕視立場。

推友：摩根大通已收購以太坊錢包Metamask，并導致原始團隊分裂:8月20日消息，推友Autism Capital發推表示，摩根大通已基本收購了以太坊錢包Metamask，并通過發號施令，導致部分原始團隊憤而出走，打造了名為Tally的Metamask分叉。Autism Capital對此感到很憤怒：你以為你在使用加密貨幣擾亂銀行秩序，但實際上，你每次通過MetaMask轉賬，都是在給摩根大通送錢。光明會再次獲勝。Dan Finlay（MetaMask開發者）鞠躬下臺。Joe Lubin（以太坊聯合創始人）出賣了你。感謝參與。[2021/8/20 22:26:45]

這種態度可以歸因于幾個因素。 其一，支撐摩根大通全球業務的傳統銀行模式本質上與比特幣的去中心化前提相矛盾。 此外，比特幣的匿名性和非法活動的相關風險引發了有關監管影響和法律合規性的問題。

此外，比特幣的高波動性給摩根大通等金融機構帶來了巨大風險。 比特幣價值的波動可能會給投資者帶來巨大的財務損失。 這是 2022 年加密貨幣寒冬期間比特幣成為人們關注焦點的一個因素，這驗證了該銀行早期對數字資產穩定性和可靠性的許多保留態度。

轉折點：摩根大通熱身

隨著比特幣繼續滲透到金融主流，摩根大通開始逐步但明顯地轉變其立場。 這種敘述的拐點可以追溯到 2017 年，當時，盡管遭到公開駁回，該銀行開始承認區塊鏈技術（比特幣的基礎結構）的潛力。

摩根大通：比特幣為法定貨幣可能會給薩爾瓦多和加密貨幣帶來多重挑戰:據摩根大通的一個團隊表示，薩爾瓦多宣布比特幣為法定貨幣可能會給該國和加密貨幣都帶來挑戰。比特幣的日交易量通常超過400億至500億美元，但其中大部分來自大型交易所。他們補充說，很大一部分比特幣被鎖定在流動性不強的實體中，超過90%的比特幣在一年多的時間里都沒有易手。報告稱：“薩爾瓦多的日常支付活動僅占近期鏈上交易量的約4%。缺乏流動性和交易量可能會嚴重限制比特幣作為交易媒介的潛力”。摩根大通認為，薩爾瓦多采用比特幣作為法定貨幣面臨的其他挑戰還包括：1.最近的調查顯示，人們普遍對比特幣作為一種交易媒介持懷疑和猶豫態度；2.比特幣的高波動性對帶有美元的雙貨幣體系構成了極大的挑戰；3.美國對比特幣的需求持續失衡，政府平臺上的美元兌換可能“蠶食在岸美元的流動性”，并最終帶來財政和國際收支風險。（彭博社）[2021/7/12 0:44:17]

與此同時，人們對比特幣及其底層技術的更廣泛理解和接受也取得了重大進展。 圍繞加密貨幣的監管框架開始形成，有望提高穩定性。 此外，技術進步提高了加密貨幣交易的安全性，使數字資產對傳統金融機構更具吸引力。

摩根大通立場轉變的第一個跡象是它在 2017 年推出了區塊鏈卓越中心 (BCOE)。雖然沒有直接支持比特幣，但此舉標志著對區塊鏈技術變革潛力的認可。 BCOE 探索和試點區塊鏈用例的任務標志著該銀行數字貨幣方法新篇章的開始。

摩根大通：美聯儲調整管理利率不是貨幣市場的“靈丹妙藥”:摩根大通策略師Teresa Ho等多位策略師在報告中表示，雖然美聯儲調整超額準備金利率和逆回購協議(RRP)利率緩解了短端利率下行壓力，但供需失衡仍然存在，并且在中期內可能會繼續加劇，技術調整不是貨幣市場的靈丹妙藥。雖然美聯儲已開始討論刺激措施減碼，但實際時間“仍遠未確定”，與此同時，準備金增長、存款創造和管理以及貨幣基金資產增長的周期將繼續。這意味著美聯儲隔夜逆回購工具的交易量勢將增長。最終RRP使用量有可能增加到7500億美元。[2021/6/17 23:45:29]

這一轉向并非沒有戰略和財務影響。 通過探索區塊鏈的潛力，摩根大通承認了一項技術的影響力，而這項技術是它之前忽視的資產——比特幣的支柱。 對去中心化和智能合約潛力的認識與他們之前的立場有很大不同。

摩根大通和區塊鏈

摩根大通對區塊鏈技術的探索使幾個著名項目啟動。 也許最重要的是 Quorum 的創建，它是以太坊區塊鏈的許可變體，旨在支持安全、私密的交易和智能合約。 該技術于 2016 年設計，成為摩根大通區塊鏈戰略不可或缺的一部分，標志著數字貨幣技術接受度的重大轉變。

摩根大通數字資產之旅中最具突破性的進展之一是 2019 年推出 JPM Coin。雖然 JPM Coin 的推出并不是對比特幣的直接認可，但它標志著該銀行策略的巨大轉變。 作為一種用于即時支付轉賬和代表證券的數字代幣，摩根幣標志著這家銀行業巨頭首次正式進軍數字貨幣領域。

“股神”巴菲特稱比特幣會以悲劇結尾 摩根大通CEO戴蒙后悔將比特幣稱作一場騙局:1月10日，“股神”巴菲特在近日的一次訪談中說加密貨幣一定會以悲劇結尾，自己永遠不會持有加密貨幣。他表示，“大家對比特幣和其他加密貨幣的瘋狂推崇將出現糟糕的結果”，“對于加密貨幣，我幾乎可以很確定地說，它們不會出現好的結果”。巴菲特還表示：“我不會做空比特幣期貨。我們不持有比特幣，也不做空比特幣，未來我們也不會碰比特幣。”

而在巴菲特表態的前一天，摩根大通CEO戴蒙一改之前說法，稱自己后悔將比特幣稱作一場騙局，區塊鏈是一項用途廣泛的科技。[2018/1/13]

JPM Coin 的創建表明，盡管摩根大通早期持懷疑態度，但它認識到數字貨幣在速度、成本和跨境交易效率方面所提供的巨大潛力。 重要的是，JPM Coin 與美元 1:1 掛鉤，確保了穩定性，并將其與比特幣和其他加密貨幣的高波動性特征區分開來。

2020 年，該銀行又邁出了實質性一步，成立了 Onyx，這是一個專注于區塊鏈和數字貨幣工作的新業務部門。 這是另一個明確的信號，表明該銀行已經超越探索，正在積極將數字貨幣技術融入其運營中。

新興接受度：比特幣作為“投資資產”

摩根大通以 JPM Coin 的創建為先鋒，進入了數字資產領域，這似乎使該銀行對比特幣的立場產生了變革性的影響。 2020 年底出現了一個分水嶺，摩根大通全球市場戰略團隊的分析師發布了一份報告，指出比特幣可以作為一種“替代”貨幣與黃金競爭，因為很大一部分千禧一代認為比特幣比貴金屬更具吸引力。

該報告標志著這家銀行巨頭的敘述發生了重大變化。 比特幣第一次沒有被徹底拋棄； 相反，它被與黃金（一種普遍認可的投資資產）進行比較。 雖然這種比較并沒有完全認可比特幣是一種無風險投資，但它認識到了數字資產的潛力，并凸顯了新一代投資者日益增長的興趣。

該銀行隨后的報告進一步佐證了這一不斷演變的敘述。 2021 年，另一份報告建議，將 1% 的投資組合配置到比特幣可以作為對沖傳統資產類別波動的工具。 這進一步強化了比特幣作為“投資資產”的理念——與早期將比特幣描述為投機泡沫形成鮮明對比。

摩根大通對比特幣立場的轉變可以歸因于多種因素。 一個關鍵因素是機構對比特幣的興趣不斷增加。 知名公司采用比特幣作為其財務的一部分，并且比特幣作為一種支付方式越來越被接受，這清楚地表明了其日益增長的合法性。

摩根大通的失敗：比特幣的波動性和風險

比特幣潛在上漲的吸引力總是被其高波動性所抵消。 加密貨幣市場價格波動的嚴重程度一直引起包括摩根大通在內的傳統金融機構的擔憂。 事實上，這段極度動蕩的時期導致摩根大通對比特幣的立場發生了動搖。

隨著比特幣開始經歷過山車般的表現，先是迅速上漲，然后急劇下跌，摩根大通后退了一步，重新評估了之前的升溫立場。 感到不安的并非只有該銀行一家。 比特幣的波動性是投資者和金融機構共同擔心的問題。

摩根大通的擔憂并非沒有根據。 比特幣的不穩定性仍在繼續，其特點是急劇下跌。 一個值得注意的事件是 2022 年的加密貨幣冬季，在此期間比特幣的價值急劇下跌。 這種劇烈的波動暴露了與投資比特幣相關的潛在金融風險，并鮮明地提醒人們注意 2018 年的加密貨幣冬天。

摩根大通在這個動蕩時期的立場是謹慎和務實的結合。 該銀行重申了對比特幣波動性和相關投資風險的擔憂。 它敦促投資者謹慎行事，并警告說，雖然上行潛力誘人，但下行風險同樣重大。

比特幣市場軌跡的這一時期是影響摩根大通對比特幣風險評估的關鍵因素。 該銀行的謹慎態度源于保護客戶免受潛在危險財務決策影響的責任。 與此同時，該銀行不能忽視比特幣的彈性，并繼續密切監控該加密貨幣。

當前狀態：摩根大通和比特幣

摩根大通目前參與比特幣的一個顯著特點是為其客戶提供與加密貨幣相關的服務。 一個例子是為銀行的私人客戶創建比特幣基金，這是與 NYDIG 合作推出的一項開發項目。 這標志著接受比特幣在更廣泛的金融市場中的作用邁出了重要一步，表明摩根大通愿意探索加密貨幣提供的新途徑。

此外，摩根大通認識到區塊鏈技術對金融領域的變革潛力，繼續投資區塊鏈技術。 該銀行的專有區塊鏈部門 Onyx 開發了多個區塊鏈相關項目，包括 JPM Coin。 這些舉措強調了摩根大通致力于利用區塊鏈（比特幣的底層技術）的潛力。

還值得注意的是，摩根大通積極參與與比特幣相關的研究和分析。 該銀行的報告通常提供有關比特幣表現、其與傳統資產的相關性以及對其未來軌跡的預測的行業見解。 這種投資表明人們對比特幣的參與超出了其直接的財務方面。

盡管摩根大通對比特幣的態度逐漸變得更加容易被接受，但與一些同行相比，它仍然保持著明顯的謹慎態度。 這在其向客戶發出的關于比特幣波動性的風險警告和定期建議中顯而易見。 它提醒人們，盡管該銀行的觀點發生了變化，但它仍然高度重視風險管理。

結論

摩根大通不斷變化的立場——從最初的懷疑到謹慎的接受和參與——充分說明了比特幣的堅韌和摩根大通對其潛力的日益認可。 然而，它也凸顯了處理這種不穩定且新穎的資產類別所固有的挑戰和風險。 摩根大通與比特幣關系說明了：適應性是金融演變的核心。 比特幣具有顛覆性和波動性，代表著金融領域的新前沿。 盡管摩根大通和比特幣的道路崎嶇不平，但很明顯，這段旅程還遠未結束。 該銀行不斷重新評估并增加對比特幣的參與度，可能為其他傳統金融機構樹立先例。

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