HOLD:股份制公司創造了世界主要的財富 加密網絡會是下一個嗎？

撰文：realthinkbit

本文想討論的是加密網絡作為工具，當它作用于現代公司治理時，其可能的作用是什么？

對于這個問題，其實區塊鏈行業展開過很多想象和討論，比如通證經濟，比如STO。本文則把近期讀到的三篇相關內容的文章匯集整理在一起，并且增加了一點個人理解。為了閱讀體驗考慮，下文并沒有把對主要的三篇文章的原文部分單獨引用。我非常推薦讀者單獨去閱讀這些文章，去提取自己的觀點。相關鏈接見文末。

先來看最近發生的兩起熱點事件：

1、996ICU，體現了員工對于工作時間過長的不滿，是員工和企業的沖突。

2、奔馳女車主維權，是顧客對車輛服務的不滿，是顧客和企業的合作伙伴(經銷商)的沖突。

事實上，企業，員工，顧客，股東，利益相關者，這幾方之間往往存在著高度復雜、相互制衡的關系：

公平vs.效率利潤第一vs.社會責任

多數人(投入更多，貢獻更大)的想法vs.少數人(從個體看更弱小，更沒有話語權)的想法

大多數時候，對和錯是只是站在不同角度的問題，或者說是比例問題。我們感興趣的是：當法律，輿論約束，商業規則都不足以解決問題時，是否存在更好的組織框架？或者以更低成本解決問題的框架？

在開始討論之前，我們需要認識到的一個很現實的問題是：和存在的問題相比，好的產品和服務仍然是最稀缺的。這也是即使那些頭部企業真的有996，996ICU也更多只是抱怨，即使有一輛奔馳真的沒出門就漏油了且服務并不好，也不耽誤奔馳仍然是好車。

因此相對來說，在整個生態中，好公司仍然握有話語權和決定權。真正把這些產品服務和業務模式帶到市場上的是以創始人/管理層為中心的組織主體。公司制仍然是商業社會發展的最大公約數。與此同時，我們也看到了很多嘗試為公司制進行優化的工具和方法，包括：

嶺南股份與騰訊建立元宇宙業務全面戰略合作關系:12月3日消息，11月29日，嶺南股份發布公告，與騰訊就元宇宙業務簽訂戰略合作協議。騰訊將提供云計算、數字引擎、數字虛擬人、數字渲染和AI等底層能力，基于嶺南股份及子公司恒潤科技在VR和三維重建等前沿技術的優勢，雙方推動以“VR+”為基礎的商業化應用，共同打造元宇宙應用的行業標桿案例。[2022/12/3 21:20:22]

形態上的變化：公社，合作社通過國家機器：立法

通過輿論：互聯網時代的自媒體/媒體

那么，為什么認為加密網絡看起來是更好的選擇？

加密網絡連接所有利益相關方，Token為中心的激勵機制相對具有更透明，流動性等優點治理相關數據存在于加密網絡，線上完成部分治理工作。

1

過去，現在和未來：從合作社到加密網絡

人類社會從來不缺乏對更好組織形式的嘗試，合作社就是其中的一種。根據日內瓦國際勞工組織(ILO)的勞動合作專家EmmanuelKamdem對瑞士資訊swissinfo.ch的說法，合作社的定義是：

“只要人們聯合在一起，以民主為基礎創造價值，并對財富正確地進行分配，那我們就可以將其稱之為合作社”。

不難看出，合作社和公司的主要區別是1）合作社是小商戶的聯合2）合作社是有一定價值觀取向的。不僅是經濟形勢，也是一種把市場邏輯和社會責任連接，重在休戚與共。

現代市場經濟中，毋庸置疑企業的組織形態主要是公司，但實際上合作社依然大量存在。2012年被聯合國定為國際合作社年。國際勞工組織的資料顯示，世界范圍內，合作社所提供的工作崗位要比跨國集團企業多20%，像瑞士這樣的國家，其私營企業內的最大雇主都是合作社。

合作社很重要的特點是成員通常既是"員工"，又是"投資者(股東)"，還是"消費者"。

聚龍股份：公司未直接參與央行數字貨幣的研發工作:聚龍股份午間公告稱，公司主營業務一直圍繞金融安全智能終端及數字化服務為央行及商業銀行提供業務解決方案，對央行發行數字貨幣工作保持密切關注，對數字貨幣相關技術保持敏感性。但截至目前，公司收入結構中尚未有數字貨幣產品或技術成果產生直接業務收入，公司未直接參與央行數字貨幣的研發工作。[2020/4/17]

例如，ArizmendiPizza是一家合作社，所有比薩餅制造商也經營和擁有這項業務。美國登山愛好者組成的消費型組織REI也是一家收入為29億美元的消費者合作社，消費者也可以通過購買行為獲得分紅。再比如是美國的很多互助保險，投保人就是公司的股東，年底時憑借保單就可以參與保險公司的利潤分紅，即有了保障又降低了投保成本。

而且合作社的目標不一定是利潤最大化，一般來說，當合作社成員在價值觀上保持一致時是最容易成功的，因為他們會為了共同的利益去聚集資源，實現規模經濟，并且有意識的避免反競爭和避免榨取用戶。

那么合作社的問題是什么？原文中列舉了三條。

創辦初期，冷啟動困難，需要找到有共同價值觀的成員進行投資；合作社和其他競爭者相比，資金往往不夠充裕；

合作社因為要確保其成員的多元價值觀能夠得到準確的表達和維護，同時保持運營效率，治理起來的復雜程度要遠超普通企業。

加密網絡則有點像合作社2.0版本。你可以先是投資者，買入，又是員工，投入時間/技能/資本到運營/開發，同時還是消費者。

加密網絡正在開創一種新形式的“合作資本主義”。借助信息網絡中的開源代碼，共享狀態，自動化“智能合約”和全天候國際市場等等工具，加密網絡能讓參與者找到彼此，共享信息和實現協作。通過對軟件中持續合作的承諾進行編程，加密網絡可以隨著規模的擴大不斷的維系這種信任。

加密網絡的另一個優勢體現在增長方面：公平對待用戶的網絡可能更容易和實現成本更低的發展。早期參與者能從自己對網絡的貢獻中受益，因此他會主動去推動整個網絡的發展。

聲音 | 大業股份：擬1.2億元投建36MW屋頂分布式光伏發電項目:證券時報e公司消息，大業股份(603278)5月19日晚公告，根據公司戰略發展需求和降低用電成本需要，公司擬總投資約1.2億元，在公司建筑屋頂（建設使用屋頂面積約為28.8萬㎡）建設36MW屋頂分布式光伏發電項目。項目達產后，預計首年發電量為5282.5MWh，所發電量95%企業自用。[2019/5/19]

2

股東，利益相關者，顧客，誰更重要？

當企業特別是科技企業在社會和經濟事務中越來越重要時，被很多人經常提起的一個基本問題是，公司存在只是為了最大化股東利益嗎……還是董事會也應該慎重考慮ESG(環境，社會化和治理)等更加宏大的社會責任問題，特別是當二者沖突需要做出決策時？

a16z的合伙人ScottKupor，在硅谷從事科技創業和投資多年，他的觀點是"很多運營良好的偉大公司最終認識到，這兩件事其實是可以同時兼顧的：最大化長期股東利益，同時優先處理對于廣泛的人群來說重要的事項。不僅可以同時兼顧，而且不需要立法來賦予顧客權利。"

美國的家們曾經試圖立法去解決這個問題：

通過"問責資本主義法"進行呼吁。參議員Warren的動議指出，如果企業在經營決定時沒有考慮所有利益相關者的權益，股東具有"行動理由"去起訴企業。同時，Schumer和Saners參議員也在美國企業股票回購和股息情境下提出類似提議，因為過去十年93%的公司利潤都以這種方式支付，他們認為這筆超額現金本可以用于分配工資，招聘和研發。甚至在近期的立法風潮出現之前的10年，許多州已經建立了合法的架構：用一種“B公司”的架構，作為結構上強制執行利益相關者至上的概念。"B公司"使得企業更明確地考慮利益相關者的利益，即使這些活動并不會明顯增加股東的權益。

但ScottKupor認為"股東"和"利益相關者"首先是一個錯誤的二分法。對于一家好公司來說，這兩個原則從來不會沖突。好公司很早之前就認識到，最大化股東的長期利益首先需要理解顧客，員工和其他利益相關方是如何決定是否要和企業合作的。這決定通常是基于企業是否尊重他們的優先級來判斷的。實際上，利益相關者深入且持續性的參與，往往可以轉化為更大的企業利潤，從而推動股東的長期利益。

動態 | 佳沃股份：擬在海產品領域引入區塊鏈技術 　　:佳沃股份董事會秘書崔志勇在活動中表示，公司已經與專業機構慧聰集團簽署合作協議，擬在海產品領域引入區塊鏈技術，通過現代農業產業鏈應用平臺建設，解決未來交易中的信用問題。[2018/9/11]

我對此理解很簡單，企業成長和人性一樣，短期快樂的(利潤至上的)，長期很可能痛苦(有代價)；短期痛苦(做正確而困難的選擇)，長期則更可能獲得收益(社會獎勵)。

如果企業管理得當，能夠通過良好決策、治理來平衡利潤目標和目的，那么，“利益相關者優先”就可以強化“股東權益優先”，并且二者都屈從于顧客優先的原則。

但考慮到這些角色自身的出發動機可能是互相競爭的，這真的可行嗎？

企業之所以存在，是通過他們的產品和服務提供給顧客。沒有顧客-》就沒有市場-》企業就不能生存(至少會沒有補貼或現金流)。并且顧客可以用自己的錢包來投票。不喜歡？就可以走人。這就是為什么通常品牌抵制風潮要比立法來改變事情要更加有效。

加密網絡則是一種新的建立"社區公有和數字化服務運營"的方式。更具體來看，讓我們想象一家業務類似Airbnb，但是完全建立在加密網絡上開發的公司，如果通過區塊鏈結構進行建立，新的組織實體可以把代幣作為運營者(或者礦工)的獎勵機制來確定網絡的參與者交易的準確性。如果這個組織成為成功的生意，那么代幣的價值可以相應的增加。

因為加密網絡并不依賴于中心化企業的良好行為，而是通過去中心化的網絡/社區用戶，運營者，維護者和其他人進行治理的。他們創造的價值可以通過不同方式累積給任何參與者。

這個機制的關鍵是：

通過token來尋求統一的經濟，資本，治理，使命，聲譽，或者其他激勵措施；通過工作量證明，權益證明，風險共擔，超級用戶，以及其他游戲理論和數學機制來衡量工作和價值。

壹橋股份：區塊鏈是公司在電子競技方面的技術應用:據悉，日前壹橋股份回復深交所問詢函：電子競技業務是公司的重要業務之一，區塊鏈是公司在電子競技方面的技術應用；公司全資子公司壕鑫互聯（北京）網絡科技有限公司競斗云仍處于預購階段。[2018/1/18]

在這種意義上，加密網絡可以成為一種使更多人能獲得資本、財富和治理發言權的民主化終極工具。不僅可以用于公司組織本身，對用戶自己身份和數據的所有權來說也是如此。

對于企業建設者和開發人員來說，除了用戶和維護者，這種機制還會產生其他收益。我們相信這樣的加密經濟有助于解決網絡自舉問題：

不必通過補貼房東在市場早期獲得需求，早期用戶(包括房東和早期使用者)可以通過參與市場保持活力，這樣他們的參與和企業增長是一致的。類似的，顧客可以擁有他們自己的聲譽，評論和其他相關數據和在網絡上的活動(這和目前網絡自己擁有這些數據用來牟利相反)。

超級用戶，如大型房東或常客/忠實顧客，在企業的戰略發展方向上將擁有更多的發言權，通過基于各自參與水平的投票實現(與此相反的是先獲得代幣或者僅僅是預測性搶購代幣的人)。

所有這些機制都是通過公開代碼建構的(和企業私下決定相反)。

可以說，ScottKupor的觀點相當簡潔清晰：1）當利益沖突時，顧客>利益相關者>股東2）加密網絡是資本，財富和治理發言權的民主化終極工具。

3

作為資本的加密網絡治理

Placeholder的JoelMonegro則認為，本質上，資本是一種權力，用以配置社會系統的經濟資源，其價值是一個關于“這些資源中，有多少可直接轉為持有者利益”的函數。這種理解揭示了“作為資本的加密網絡治理模型”的內在價值，并幫助我們將具有治理權的代幣理解為新類型的資本資產。

JoelMonegro所繪制的加密經濟循環模型能夠幫助我們更好的理解：

加密經濟循環模型

該模型描述了一個三方市場：礦工，用戶，投資者。礦工選擇加入該共識協議，并協調其資源，以去中心化方式提供網絡服務；用戶消費服務；投資者資本化該網絡(capitalizingthenetwork)的同時，促進交易。

這些群體，使用網絡自身稀缺加密貨幣或代幣，相互交換價值。這些互動包括，礦工-用戶關系，投資者-礦工關系，投資者-用戶關系。它們描述了價值的抽象流動，這種流動，除了兩人之間的直接交易外，它還可以采取許多形式。

加密網絡信任的兩大支柱是其加密經濟和治理模型。加密經濟模型定義了系統的“規則”，治理模型則定義誰有權改變這些規則，以及在何種條件下可以改變這些規則。

如果資本是配置經濟資源的權力，那么改變加密網絡規則的權力形成了它的資本。當這種權力采用代幣形式時，它可以被市場交易，定價和建模。

Joel指出代幣同時融合了資本和貨幣的功能，而資本功能是長期價值的驅動力。當資本在加密經濟模型中流轉時，相關各方都因為代幣作為資本的存在，不僅僅會關注短期價值，也會注重長期價值。在加密網絡中當然存在大量投機者/短期投資者，他們為代幣創造了流動性，如果加密網絡存在價值，就不必擔心缺少足夠的用戶和長期投資者。

從模型中我們也可以看到，投資者和用戶相對于股權經濟，能夠更好的制衡公司主體，因為公司的功能已被分解，可能是礦工/開發者/基金會這樣的構成，其中很重要的部分不再是屬于公司內部，這會帶來更多管理和溝通成本嗎？也許通過自由市場的調節，部分問題就會得到解決。目前并沒有一個很確切的答案。

在這篇文章中，我看到了加密網絡可能存在普適性，即很多情況下，在公司的業務和產品形態上，并不適合使用區塊鏈作為底層，但加密網絡作為一種組織架構，其適用范圍可能遠超過區塊鏈技術。

4

總結

能夠看到資本主義和商業社會發展過程中，加密網絡有很堅實的需求和清晰的路徑。未來的一種可能是，最好的公司選擇了加密網絡作為治理模式，從而帶來羊群效應。但就像Kindle并不能使紙書消亡，仍然有大量的股份制，私有制公司的存在。

加密網絡可能存在普適性。

回到文章開頭所提到的996和奔馳售后事件，如果把涉及到的公司想象為運行在加密網絡上，問題在一開始會發生嗎？結果會更好嗎？

首先，996的開發者如果屬于公司編制，其工作時間長度并不太容易直接通過代幣來調節，但如果不屬于公司編制，只是開源的開發者，則可以通過工作量在市場上調整其工作時間。說到底這是一種雙向的選擇。

如果奔馳車的所有經銷商，用戶和股東存在于同一個售后服務的Layer2的鏈，公開的服務數據是否能讓投訴很多的經銷商出局？新的競爭者能否通過分叉用戶數據而獲取競爭權利？通過提案方式能否讓更多人投票應該如何處理事故，而不是僅僅由經銷商或者廠商的某幾個高層決定？

我認為答案是未必，因為浮出水面的永遠是少數，如果用處理社會熱點的單件事務成本去處理大量的同類事件，對資源的消耗是驚人的。但有一點是明確的，當對奔馳商譽有損害時，如果意外對持有奔馳代幣的所有人都有損害時，也許更多利益相關者就會采取有利于長期利益/社會責任的行動。

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鏈接

本文大部分內容由以下3篇文檔構成。

1、過去，現在和未來：從合作社到加密網絡

作者JesseWalden(a16z)

https://a16z.com/2019/03/02/cooperatives-cryptonetworks/

https://orange.xyz/p/336

翻譯Jessie213

2、股東(shareholders)和利益相關者(stakeholders)誰更重要?不：是顧客(Customers)

作者：ScottKupor(a16z)

https://a16z.com/2019/03/21/esg-shareholders-stakeholders-profits-purpose-cryptonetworks-nature-of-firm/

3、加密網絡治理成為資本

作者：JoelMonegro(placeholder)

https://www.placeholder.vc/blog/2019/2/19/cryptonetwork-governance-as-capital

https://biweilai.com/posts/6599

翻譯吳婧

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