比特幣:6年老牌交易所推出“ILO” 創新模式成為“新常態”？|掌柜調查署

金色相對論之第17期，6年老牌交易所推出“ILO”，創新模式成為“新常態”？佟掌柜攜手女俠區塊鏈，對話AEX合伙人37度。

AEX合伙人，互聯網連續創業者，7年產品人，歷任OKCoin產品總監、PMCAFF產品社區合伙人、獵豹移動產品經理，歡迎37度。

佟揚：AEX新推出了ILO模式，已經試運行了一期該模式以及啟動了海選活動幣圈101，“ILO”的含義是什么？“ILO”和“幣圈101”兩者間有什么關系呢？

37度：ILO由AEX平臺首創提出，全稱為InitialLockOfferings，即首次鎖倉發行。用戶只需鎖定指定代幣，即可免費獲得該項目代幣。項目方通過幣圈101海選勝出后將通過ILO模式免費上線發行，可快速提升用戶量級和品牌知名度。

ILO組成部分：ILO由項目海選路演和鎖倉發行兩部分組成。

海選路演：海選路演我們稱之為幣圈101，幣圈101是一個面向項目方的海選和路演平臺，項目方在幣圈101充分競爭，通過用戶打call助力篩選出高質量項目，勝出的項目可直接通過ILO模式鎖倉發行。

鎖倉發行：用戶需鎖定指定幣種，一起參與瓜分項目代幣。

ILO的參與角色：保薦機構、項目方、平臺和用戶。

ILO設計目標是讓模式可以持續的運轉下去，讓參與主體都能獲利，實現共贏：

對于保薦機構：保薦優質項目，項目海選勝出且開啟交易后，可獲得保薦項目代幣總量的0.1%作為返利。保薦機構可以是信譽良好的投資機構以及媒體等機構。

對于項目方：項目方可通過ILO模式免費上線AEX交易，可以快速提升用戶量級和品牌知名度。項目方需要支付總代幣量的1.3%參與ILO。

對于用戶：助力項目上線交易平臺，并且可通過參與ILO鎖定平臺幣免費獲得代幣

對于平臺：通過A計劃吸引更多關注和流量，同時給用戶提供更多的投資品類，用戶和項目方受益也將有利于平臺的發展。

ILO流程：保薦機構推薦項目--上線海選路演平臺--用戶免費助力--勝出項目進入鎖倉發行---上線AEX交易。

MarathonDigital宣布以約4.17億美元2026年到期票據私下交換為普通股:9月8日消息，比特幣礦企Marathon Digital宣布已與2026年到期的1.00%可轉換優先票據的某些持有人簽訂私下協商的交換協議，將這些持有人持有的本金總額約4.17億美元的票據交換為總計約2620萬股新發行的Marathon普通股，且不會從發行普通股中獲得任何現金收益，最終發行的股票數量將在數日內確定。Marathon還將以現金形式向投資者支付交換票據的應計和未付利息。完成交換后，本金總額約為3.31億美元的票據仍未償還。在某些情況下，整個交易可能被取消。[2023/9/9 13:28:02]

佟揚：最近市場上IEO模式盛行，ILO在哪些方面有別于IEO模式？在哪些方面能為交易所帶來持續發展的動能？

37度：為什么不做IEO而是創造了ILO的模式，這里我們對行業思考很多的，也是我特別想說清楚的，說來話很長。首先我們可以直觀的看到ILO和IEO的區別：

那為什么我們AEX不做IEO，而是創造了ILO模式呢？這和我們平臺一直秉持的初心有絕大關系，數年來，我們一直崇尚投資導向而不是投機導向，我們深深知道，平臺幣的價格取決于其價值，而價值取決于持倉用戶能獲得怎樣的收益。

從第1點來說，在IEO的體系中，平臺幣用于認購新項目代幣，但又從項目方手中流出了市場，平臺幣充當媒介換手之后，并沒有創造價值，持幣者除了獲得投機機會之外，并沒有任何收益，所以大家看到的是，大部分平臺的平臺幣價格，在IEO前被人為推高，IEO結束后，隨即被項目方和用戶砸盤，更有甚者，個別平臺內部操作，利用平臺幣的漲跌規矩，收割持幣者的利潤空間。

第2點，IEO造就的項目，多半是單機幣，這也是我們不愿看到的局面。比如，a交易所不會上線b交易所的IEO項目，是因為a交易所不會允許自己的用戶在二級市場上幫b交易所用戶買單。這跟區塊鏈精神是頗為相悖的。

第3點，IEO本質上是平臺背書饑餓營銷創造的造富效應，以此來吸引行業用戶關注，大體上，它和京東的1元秒殺搶購并沒有太大區別，用戶搶購IEO項目，無不是為了博取翻倍利潤，并不是真正的投資行為，交易啟動后，絕大部分用戶會賣出套利，并沒有人在意項目好還是不好，甚至不在意項目是什麼，這不是我們應當推崇的做法，也不是行業健康的表現。

近81枚比特幣自“Bitfinex 2016年黑客地址”轉出:據Whale Alert監測，北京時間6月2日8點05分，兩筆近81枚比特幣自Bitfinex Hack2016分別轉到兩個未知錢包。[2020/6/2]

第4點，AEX不幫項目方募資，是我們長期以來堅守的原則，我們可以通過ILO幫助項目方進行品牌宣發，讓更多用戶了解項目，項目方可以免費贈送代幣以獲得更多關注和了解，但不要指望從這里拿錢，ILO是一個路演平臺，不是一個募資工具。用戶如果認為項目本身值得持有和投資，自然會在二級市場買入，專注于業務的項目團隊，又怎需要花大時間操心自己的市場價格。

基于以上四點因素，盡管IEO非常火熱，盡管我們能從IEO中賺到更多傭金，但基于正確的價值觀，我們最終拒絕了IEO，并創造了ILO。

我們深知ILO不像IEO般刺激，亦深知由于我們不做IEO，在過去的兩個月里我們流出了不少用戶，但我們仍然非常喜歡ILO這個能夠鼓舞行業正能量的想法，我們想看看，這個行業是否還有能支持并且跟我們一樣，更喜愛穩健型的投資，而非基于數字游戲的投機。

ILO本質上其實是在為平臺幣持有者創造新的收益，妳不需要支付自己的資產，就能獲得新項目代幣的體驗權，我們本質上是在幫助項目進行路演，而不是募資。

在我們團隊內部，我們調侃ILO為“母雞下蛋”模式，持有母雞，時不時有個蛋；而IEO被稱之為“殺雞取卵”模式，雞肯定是沒了，如果蛋是金蛋，那多半能買回幾只雞繼續殺，如果是臭蛋，那就游戲結束，但是世界上又哪來這麼多的金蛋呢？

所以，玩殺雞，有很多平臺可選擇，玩下蛋，歡迎來AEX。

佟揚：如何把控幣圈101海選項目的質量以及未來可能存在的風險？首期試運行的ILO項目PLD目前市場效果如何？

37度：截至目前，我們A計劃中的ILO已經試運營一期，海選活動幣圈101已上線。

先說首期嘗試運營的ILO情況，經過近半月的試運營，首批ILO項目鎖定接近39億GAT，占平臺幣的流通量接近28%，參與超過4500人次，首發項目PLD上線后增長了37.8倍，上線當周交易量突破1億CNY，吸引了行業內對ILO模式的較大的關注。

Bitfinex2016年被盜比特幣部分流入未知錢包地址:根據Whale Alert信息，Bitfinex于2016年被盜的資產中，有兩筆，分別為28.39124枚BTC和2.275952枚比特幣從標記為“Bitfinex Hack 2016”的地址轉移至未知錢包地址。Blockchain.com信息顯示，“Bitfinex Hack 2016”地址于2019年8月13日收到30.6675148枚比特幣，今日這些比特幣已經全部轉出。[2020/5/22]

關于把控幣圈101海選項目的質量及未來的風險，我們目前的應對措施有三個維度，

第一：負面清單。負面清單上有我們列出的關于團隊、項目、代碼安全審計等詳細清單，負面清單會作為最終勝出項目在進入ILO前的調查依據，如果項目有違反清單的任何一條都會被待定整頓或淘汰；

第二：引入保薦機構。引入保薦機構，一是保薦機構會繳納足額保證金，同時保薦機構對推薦的項目做信譽背書；

第三：平臺審核。平臺對項目會有內部完整的審核制度和規則，在初審和終審環節均通過后才能進入ILO發行。

佟揚：一個成功的量化團隊，一般容納的資金量都有限，那么在當前市場并不成熟且處于熊市的狀態下，AEX理財超市容納的資金量情況如何？如何保障理財收益的實現？66%的年化率是否言過其實？

37度：理財超市上線后反響非常熱烈，一些高息的理財標基本都是秒光，最快的理財標2秒被搶光，上線至今AEX理財平臺累計投資金額已經超過5000萬CNC，并且所有到期的理財產品都已按時兌付了本息。至于我們怎么做到的呢？可以先了解一下我們理財超市現有的以下兩種模式：

模式一：收取抵押物模式

募集方繳納足額保證金--先收取利息--募集方發布理財產品--募集到的資金放到AEX的托管賬戶--到期歸還用戶本息。募集方在發布理財前先交納足額的保證金，并且設定爆倉機制，當抵押物的價格跌到合同約定的價格就會沒收抵押物，做清算，并且償還投資者的本息。這種模式下募集資金一般用于量化，資金量不會太大，一般是50-300BTC不等，年化利率在3-20%不等，而且募集到的資金只能放到AEX的托管賬戶里操作。

數據：比特幣波動性指數創6年來新高:數據顯示，比特幣的波動性指數目前處于過去6年來的歷史高點。即使是在2017年的泡沫市場，波動率也僅限于7.7%左右，而目前的波動率達到了10.3%，且自3月16日以來一直在10%以上。比特幣現在的價格走勢正表現出與加密市場早期類似的特征。2013年的價格波動率高達12-15%。另，股市的波動率指數（VIX）也處于80美元上方的高位。（CoinGape）[2020/3/21]

比如：假如募集方募集到資金要在火幣做量化交易，那么我們會在火幣開指定賬戶給募集方使用，AEX會時刻監控賬戶的資金情況，募集方只能使用該賬戶的資金用于量化交易，無法提幣和其他資金操作，所以這種模式下投資者的資金也是非常安全的。

模式二：無抵押物模式

先收取利息--募集方發布理財產品--AEX鎖定募集資金--到期后AEX歸還用戶本息。募集方在申請發布理財產品前，我們會先對募集方先做全面嚴格的風控審核及團隊背景調查，AEX理財平臺目前只對已經在AEX開啟交易的項目方和在行業有多年良好口碑的機構開放申請。

這種模式下募集的資金用于鎖倉，資金鎖定在AEX平臺內，募集方無法動用該筆資金，資金也無法提出平臺，資金是非常安全的，一般年化利率會比較高，一般會在30-66%不等，這個利率是由市場決定的，只要承諾了利息就得給用戶，這個沒法做到言過其實的，參與投資的用戶也實實在在都獲得了收益。

佟揚：市場上有聲音指出“數字貨幣理財產品可能會進一步導致熊市的持續”因為增加了杠桿性供給，而實際需求通過借貸的方式滿足，對價格帶來的影響非常有限，數字貨幣應該拓展的是應用消耗和流通領域，而不是理財。您對此如何看待？

37度：理財產品進一步導致熊市的持續，個人不贊同這個觀點，熊市的持續主要原因是沒有增量資金持續進來市場。理財產品的資金使用本身是要付息的，而且幣圈的理財投資利息都偏高，另外，理財產品募集到資金并沒有增加杠桿性供給，因為流通量并沒有增加，只是資金發生了轉移而已。同時我認為應用消耗、理財投資都是數字貨幣應用場景的一部分，對行業來說都是利好吧

佟揚：據稱AEX“安全運營6年，最資深老牌的交易所”。那么目前的用戶情況如何？有何安全保障技術與風控體系？市場上有聲音指出“AEX并沒有很出名”，您對此如何看待？

聲音 | 南京日報：南京區塊鏈發展勢頭強勁，6年間相關企業數年均增長達40%左右:10月31日，南京日報發文指出，10月28日，記者通過國家企業信用信息公示系統（江蘇）查詢最新數據看到，南京存續（在營、開業、在冊）企業僅名稱中含有“區塊鏈”的就有63家。有的企業名稱中雖然沒有“區塊鏈”字樣，但經營范圍也會包含區塊鏈，所以南京的區塊鏈企業總數應該會超過63家。對于區塊鏈產業發展，南京出臺了不少扶持政策。《南京市“十三五”互聯網經濟發展規劃》《市政府辦公廳關于印發智慧南京發展規劃的通知》等文件，都明確要求重點培育區塊鏈等新興產業。目前，南京的區塊鏈產業在市場應用方面已取得一定成績，主要集中在金融、政務服務、人力資源等領域。[2019/10/31]

37度：過去6年里，倒下和跑路的平臺，能叫出名字的，可能不低于200家，有的是經營不善入不敷出，有的安全失守被黑客掏空，有的是惡意卷款消隱江湖，有人做過統計，交易平臺最終能活下去的，大概不到2%。AEX作為這2%的交易所，被稱為最資深老牌交易所也有一些道理吧。

對于用戶情況，6年來我們扎扎實實沉淀了70多萬忠誠的鐵粉用戶，并且也形成了非常獨特的用戶文化，在這里我也很樂意去和大家分享我們的一些獨特的用戶社區文化：

1、獨創的分紅機制圈了一幫鐵桿粉。2013年，AEX團隊就創造性發行了這個行業的第一個平臺幣：時代幣，同時開啟了交易挖礦和持幣分紅的模式，算是交易挖礦的鼻祖了。時代幣的分紅機制設計是非常精妙的，交易的50%手續費分紅以及交易銷毀，吸引了一大幫鐵桿粉，這些鐵桿粉視平臺為己業，日常性的共同打理維護和推廣平臺，默默的在背后付出

2、自己虧錢也想著為平臺好。獨特的運營理念和優質的服務獲得了行業和用戶的良好口碑；時代粉的文化也很獨特，時常比我們還愛操心的粉絲，即使自己虧錢也想著為時代好，想方設法幫時代，這點令我很佩服，也非常感謝時代粉們。

3、罵平臺作為日常。時代的“不作惡、用戶利益至上”運營文化深入骨髓，體現在每一個決策上，很多時候哪怕發現用戶是錯的、不講理，我們也會遷就用戶，以至于用戶被慣的很不克制自己，經常有在用戶群狂噴我們，但我們從來不會因此踢人。如果在其他平臺很可能就是一張飛機票給到用戶了，我們認為用戶罵平臺是對平臺的真愛，很多用戶罵了我們三四年，現在也都還在，所以進入到我們AEX的群你會發現罵37度罵平臺的不絕于耳...

關于市場上有聲音指出“AEX并沒有很出名”，我認為這個聲音是很正常的，這個和AEX的運營理念有關，比如一下幾點

1、AEX也許是推廣做得最爛的平臺。

AEX的市場存在感是所有平臺中最弱的，即使名不見經傳的一個小平臺，宣發動作也比我們頻繁比我們多，很難想象過去6年，平臺沒有市場部，我們總共花在市場推廣上的錢，可能剛好能夠在深圳買個3平方米的衛生間。對比之下，可能大部分平臺都能買300平方米的豪宅，頭部的平臺能買30000平。

2、AEX也許是最不會包裝自己的平臺。

在各種平臺的包裝文案對比上，我們應該是最弱的，我們很少去宣傳自己獲得了什么成就，甚至公司內部，也沒什么人關注昨天注冊了多少用戶，有多少交易量。

我常常看到很多平臺宣傳自己單日注冊10萬人，累計用戶破百萬，跟某某集團達成戰略合作，獲得某某資本千萬級投資，受國家邀請出席某某峰會，美國某電視臺對其進行專訪，其實我們業內都知道數字可能要除以10才是真實的數字、峰會展示很多都是花錢買的，一套華爾街或納斯達克的包裝方案報價30~50萬，涵蓋金融巨鱷合影、專訪、戰略合作協議、高端飯局等一系列服務。

我們不太喜愛這套路子，總覺得缺點什么，在用戶看來牛逼得很的事情，其實懂的同行看來都很low。這也是AEX活得安全的主要原因，一個人不裝逼朋友才多，一個公司不張揚，企業文化自然更濃郁些。其實，很少有人知道我們合作的還有中科院的企業、部的企業、習大大視察的企業等等。不浮夸、不吹噓，日經累月下來，是能夠贏得一部分用戶尊重的，而這些恰恰都是價值觀一致，能夠長期走下去的客戶。于是，品牌形象，就這樣一點一點的樹立在行業和用戶之中。

佟揚：目前通過合伙人計劃擴展代幣的項目很多，AEX的競爭點是什么？有哪些資源可以直接與合伙人計劃對接？

37度：AEX做合伙人計劃的初衷是與陪伴AEX共同成長、給平臺默默做出眾多貢獻的鐵粉們，一起分享平臺的交易手續費，發動AEX社區廣大鐵粉們的巨大力量，讓更多的用戶參與到AEX的平臺發展和建設當中，一起致力于建設一個行業頂級的交易平臺，共同推動區塊鏈行業的良性發展。

AEX合伙人的核心競爭點在于永久分成，這一點在全行業僅此一家能做到，并且分成高達80%，我們是真心的讓利給我們的忠實用戶。所以合伙人計劃上線后，我們的數據增加的超乎預期，每天新增注冊增加了10倍有余，我用一個表格說明下我們的合伙人計劃的差異點：

佟揚：目前代幣借貸市場尚不成熟，較為成熟的市場形態有哪些必要條件？AEX平臺的抵押借幣功能又有哪些優勢？

37度：傳統的借貸市場經過千百年的發展是非常成熟的，借貸也是非常強烈的剛性需求，但在代幣借貸目前確實處于相對早期，要發展成熟最主要是解決資金安全和信任的問題，能解決這兩個問題的平臺，借貸都非常活躍。

AEX作為6年老牌交易所，以穩健和謹慎的安全運營風格，在行業贏得了良好的口碑，所以我們在解決資金安全和信任問題上有巨大的優勢，另外AEX的抵押借貸在同行利率是偏低的，最近還推出了免息借貸的功能，AEX理財上線一個多月，現在每天的借貸資金有3000萬左右了，運營效果也超乎了我們的預期。

佟揚：對于已經具備一定杠桿屬性的加密貨幣再次借貸，會出現哪些風險，AEX對于風險的控制和防御如何？

37度：在最開始設計抵押借貸這個功能的時候我們就對風險做了完整和充分的評估才開啟這個項目，比如我們可能會遇到的風險有：系統本身問題、大面積爆倉、循環抵押導致的高桿…經過一個多月的運營，至今還未發生過任何一個爆倉案例及重大風險，我們是怎么去做好風險防御的呢，舉幾個例子和大家分享下我們的經驗：

1、控制抵押杠桿倍率。杠桿倍率是風險大小的最關鍵因素，所以在設計的最初，我們就嚴格控制了杠桿率，目前AEX抵押借幣的抵押率是最低200%，就是你至少抵押200塊錢的A幣種，才能借出100塊錢B幣種，這個杠桿率在行業里的是處于非常低的水平了，同時我們設置了強制平倉的機制，當抵押物價格跌到爆倉價格即出發強平，這樣可以較好的控制風險；

2、通過謹慎的試運營和灰度測試來防范系統本身的問題。在上線的最初，我們只投入價值100萬的幣種用于試運營，用于測試這個系統的運營狀況，同時運營人員密切關注系統本身可能隨時發生的問題，并且開發上快速去迭代，不斷完善系統本身；

3、控制抵押訂單的價格分布，避免大面積爆倉，。我們對抵押借幣的訂單的價格做了限定，同一價格水平上的訂單不能超過某個額度，這樣避免在極端行情的情況下，導致大面積爆倉。舉例說明：比如抵押BTC的訂單，BTC價格每1000元差價，抵押BTC的上限為10BTC，當BTC在35000元這個價位持續橫盤，那么抵押進來的BTC最多限制為10BTC；4、通過控制能借出的額度的上限來防控循環抵押導致高杠的風險。我們抵押系統會針對每個幣的可以借出的額度做了上線的控制，所以能徹底解決循環抵押帶來的高杠桿風險。

佟揚：用戶和交易量關乎交易所發展，AEX除新模式、理財超市外，有哪些吸引用戶進駐的方式？短期和長期的發展規劃是什么？

37度：這行業目前處于相對早期，并且認知難度較高，當前也處于行業周期相對低區，對于怎么獲取用戶，我們劃分為圈內的存量用戶和圈外的衡量用戶。

對于圈內存量用戶：

1、通過上幣獲取用戶。我們認為目前上幣是最有效和最精準、并且成本最低的一個獲客方式，但我們也不會為了獲取用戶而放開上幣的門檻，目前AEX在眾多平臺里上幣是最克制和謹慎的，目前AEX上線交易對不超過100個；2、通過SEO等搜索引擎獲客。目前也是較為精準和低成本的渠道；3、通過病營銷裂變和邀請機制等獲客；

4、外部渠道的合作。比如和金色財經媒體的的合作。

對于圈外的增量用戶：1、通過游戲吸引圈外用戶。游戲可以較大降低認知難度，提升可玩性，讓圈外用戶更好進來，尤其是菠菜類游戲；2、通過擴展數字貨幣的應用場景。尤其是生活場景的高頻應用，如充話費、汽車加油、發紅包等；3、其他一些保密的方案。

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