BTCE:比特幣ETF再次延批 如何打開萬億市場之門？

今日解讀

美東時間本周二，美國證券交易委員會發布了一份新文件，再次推遲決定是否批準或拒絕由紐約證券交易所Arca提交的BitwiseETF提案。

該提案于今年1月首次提出，這已經是第二次延期。美國證券交易委員會于今年3月對BitwiseETF和VanEck/SolidXETF提案做出了延期的決定。業內分析人士認為，盡管監管機構尚未批準任何BTCETF，但是該領域的專家甚至SEC的部分官員都認為這只是一個時間問題。

在今年4月10日，我們已發表過《好飯不怕晚——BTCETF的希望之路》專題報告，對BTCETF的含義，發展現狀做了詳盡梳理。BTCETF是以BTC價格作為標的進行追蹤的投資基金，可在交易所上市自由買賣，并具備ETF產品的特質。BTCETF為投資者提供了參與數字通證經濟的便捷通道。BTCETF一旦獲準，將為通證市場帶來840億~3360億美元的新增資金。從2016年Winklevoss兄弟開始，陸續有十數次提交至美國SEC的BTCETF申請。

比特幣上漲致顯卡市場供貨緊張：AMD的RX6000系列及NVIDIA的RTX 30系列缺貨嚴重:由于比特幣等加密貨幣價格飆升再次帶動挖礦熱情，導致顯卡市場供貨緊張，尤其是2020年顯卡新品性能出售且價格偏低激發大量買卡需求，再加上全球疫情影響下的產能不足等一系列原因，造成一卡難求局面。據TrendForce集邦咨詢旗下半導體研究處分析，從接單狀況看，半導體代工產能吃緊的情況預計將至少延續到明年上半年，AMD的RX 6000系列及NVIDIA的RTX 30系列顯卡今年缺貨嚴重。英偉達（NVIDIA）首席執行官黃仁勛11月曾表示，供應問題可能會持續到2020年年底。但直到11月中旬，缺貨問題仍沒有解決；該公司首席財務官Colette Kress透露，鑒于行業范圍內的產能限制和較長的周期時間，可能要花幾個月時間才能趕上需求。[2020/12/7 14:23:01]

我們認為，BTCETF申請道路上面臨著隱含的操縱市場風險、流動性風險、市場監管與共享機制缺失和信息不透明等問題，這也是造成BTCETF屢屢被SEC拒絕的主要原因。

華爾街分析師：比特幣與美元而不是股市負相關:針對推特網友“股市下跌，比特幣就遭受重創，比特幣想要成功，需要擺脫銀行業的束縛”相關觀點，華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keiser表示，比特幣就像黃金一樣，與美元是負相關的，而不是股市。不要被隨機性所愚弄。[2020/9/22]

BTC和BTC市場有被操縱的可能。主要原因有二，其一是，BTC分布不均衡，極少數人持有數量巨大的BTC，容易沖擊市場造成流動性風險，并且SEC認為過于集中的BTC，更增加了操縱市場的可能性；其二是，黑客攻擊和BTC網絡被惡意控制的風險，2014年當時世界最大的BTC交易所Mt.Gox被黑客攻擊，損失超過4.7億美金。

對BTCETF的全球監測與協議共享較難實現。目前BTC的交易范圍覆蓋全球，且交易行為在不同國家受到的監管差異較大。在SEC拒絕Winklevoss的BTCETF申請時提及，BTCETF獲得通過的先決條件就是擁有一套在世界范圍內的，對BTC進行全球監測和協議共享的機制，用以制止欺詐和市場操縱。事實上，這一要求的實現難度頗高，即便在目前成熟的全球市場內也尚未出現類似的“全球監測和協議共享”。或許在日后SEC會以主流交易所或主要區域代替全面的“全球監測和協議共享”。

行情 | OKEx比特幣精英賬戶合約多空比例差距縮小:截至今日8:00，OKEx比特幣合約精英賬戶中，多頭平均持倉比例為31.22%，空頭平均持倉比例為22.12%，多空持倉人數比為1.68（昨日1.84）。以太坊合約精英賬戶中，多頭平均持倉比例為24.62%，空頭平均持倉比例為17.20%，多空人數比上升。當前BTC合約持倉總量約為9717260張；ETH合約持倉總量為16573266張。[2019/9/23]

信息不透明也是影響BTCETF審核通過的一大阻礙。由于世界范圍內對通證交易所的監管不明晰，當前許多BTC的交易所透明性不夠。在BatsBZX提交給SEC的聲明中提到，“任何BTC交易所都不會向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司慣例或監管合規的重要信息。”一些重大的非公開信息可能會被對BTC價格形成較大沖擊，進而影響任何將BTC作為標的資產的ETF。

比特幣期貨連續兩日收漲:CME比特幣期貨BTC 5月合約收漲165美元，漲幅超過2.47%，連續第二個交易日上漲，報6840美元，但仍然連續四天收于7000美元整數位心理關口下方，并未明顯擺脫上周五所創主力合約收盤歷史最低位6630美元。CBOE比特幣期貨XBT 5月合約收漲170美元，漲超2.56%，連漲兩天，報6805美元，4月6日也刷新收盤紀錄低點至6605美元。[2018/4/11]

市場交易中的交易暫停。目前尚未有應對BTC基礎市場交易中斷的方案。如2014年2月當時最大的BTC交易所Mt.Gox網站被黑客進行了DDOS攻擊，損失慘重，最終宣告破產；此外，據SEC，Gemini交易所的交易系統也宕機過至少兩次。此類交易暫停可能導致BTC價格波動，降低人們對任何將BTC作為基礎資產的ETF的信心。

目前BTC衍生品市場尚處于萌芽階段，在受到監管的市場中的交易行為還不夠發達，暫不能為投資者提供有關BTC未來前景的可信信息。BatsBZX在提交給SEC的聲明中承認，BTC衍生品市場有限，尚未得到充分發展。這與貴金屬市場不同，在推出大宗商品ETP之前，貴金屬的期貨產品已歷經了幾十年的市場檢驗，交易所能夠充分“獲取有關交易的信息”交易受監管的衍生品。

BTCETF申請中還有其他影響因素，如：BTC的“分叉”，BTCETF發行商是否有應對之策；BTCETF對BTC在其休市期內的價格變動如何應對等。

行情研判

總體觀點

BTC橫盤調整，主流通證迎來一波兒上漲潮，到處洋溢著歡樂的氣氛。目前BTC依舊保持在上漲通道內，后市大概率會繼續上行。主流通證在歷經了牛市甫一開始的逡巡不前，到補漲反饋逐漸加快，至現在基本實現聯動，大趨勢即將形成。

BTC與昨日相比波動較小，橫盤調整區間為7700-8200。4小時BOLL線顯示，BTC在上軌與中軌之間穩定運行，多空雙方在7900左右進行了反復拉鋸。4小時MACD線呈現“死叉”形態，BTC進行技術性回調是大勢所趨。VOLUME顯示，BTC買賣雙方的成交量保持相對穩定，多方略占優勢。綜合以上技術指標，后市大概率將延續橫盤調整行情，待到橫盤區間完成筑底任務后，BTC將全力向上尋求更高突破。目前壓力位8500，支撐位7600。

ETH在BTC后迎來補漲，壓力位250，支撐位210。

EOS走出補漲行情，壓力位6.5，支撐位5.5。

風險提示

數字通證的價格波動劇烈，投資數字通證是一種高風險的投資行為，請投資者合理評估自己的投資能力和風險承受能力，謹慎使用杠桿，嚴控風險，謹慎投資。請投資者牢記投資有風險，入市需謹慎。

免責聲明

個人觀點，僅供參考，文中分析不構成買賣推薦，據此買賣盈虧自負。歡迎轉載，但需注明出處。

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