比特幣:幣安現貨杠桿即將上線，5000億場外資金或將入場

該消息一經發布傳播，BNB價格應聲大漲，一掃此前幣安丟失7000比特幣的陰霾。據幣安網最新數據，BNB價格從5月10日20美金的低位，一路上漲至34美金附近，漲幅超過50%。

永續合約：類似期貨合約，但不同的是永續合約每隔幾小時結算一次，這種合約交易方式由加密貨幣衍生品交易所BitMEX發明。

現貨杠桿：使用較少加密貨幣做保證金，按照杠桿比例得到更多加密貨幣。

△有Reddit技術愛好者甚至通過幣安API查到了幣安打算開通合約交易的9個交易對

對于市值超過300億的BNB而言，在如此短的時間內產生如此巨大的漲幅，足以說明“合約”、“現貨杠桿”對幣安的重大意義，更說明資本市場對幣安價值的高度認同。

同時，市場上一些聲音還認為，該事件的影響不僅限于BNB本身，還會吸引無數場外新增資金入場，并引發幣圈新一輪牛市。

截止5月27日，比特幣已連續縮量上漲，本輪小牛市見頂信號愈加明顯。在此輪小牛市上攻乏力，各路資本避險情緒增加之際，幣安的加密貨幣衍生品業務，能否真的如業內人士所言能起到為市場輸血，讓本輪牛市繼續的作用？而作為投資者，是該Allin賭一把，還是減倉觀望？

FBI 5月份從幣安用戶賬戶中扣押近40萬美元的加密貨幣:金色財經報道，根據本月提交的公告，美國聯邦調查局 (FBI) 5 月份從與美國居民相關的幣安賬戶中查獲了價值近40萬美元的加密貨幣。 聯邦沒收文件顯示，該機構于5月2日至23日期間從6個幣安賬戶中沒收了價值約397,221美元的比特幣和Tether。

自2019年以來，美國人一直被禁止使用幣安，一些居民，包括紐約州、德克薩斯州和佛蒙特州的居民，仍然無法訪問該交易所的美國分支機構Binance.US。文件顯示，賬戶持有人位于加利福尼亞州、馬薩諸塞州和弗吉尼亞州。 聯邦調查局在通知中寫道，這些資產“因違反聯邦法律”而被扣押。[2023/8/16 21:25:53]

一、“蓄謀已久”的幣安合約

幣安與合約交易的“關系”早已有之。早在2018年上半年，加密貨幣行業余溫尚存，業內普遍猜測幣安有可能會上線合約交易。2018年5月18日，幣安何一組織了一場線上媒體問答會，對該猜測進行了回應。何一表示，出于自己與趙長鵬堅定的持幣“私心”，不希望市場太容易被做空。

數據：幣安公開披露的地址中持有604億美元的加密貨幣:金色財經報道，Nansen的數據顯示，加密交易所幣安持有155億美元的BUSD，約占總價值的25.64%；持有123億美元的USDT，約占總價值的20.35%；持有90億美元的BTC，約占總價值的14.96%；持有62億美元的BNB，約占總價值的10.19%；持有61億美元的ETH，約占總價值的10.15%。[2022/12/14 21:44:24]

這是幣安官方第一次公開回應幣安合約業務。

當時，何一只是站在個人立場表達了對合約交易的看法，但并未從公司層面否認幣安合約交易業務。這被認為是為后續業務開展“留出余地”。

2019年5月19日，幣安官方爆出“幣安正籌建永續合約交易”。而該時間點恰逢何一公開回應幣安合約交易一周年。

這也許是一場“蓄謀已久”的行動。

二、幣安現貨杠桿，或將吸引5000億資金入場

“影響市場走勢的是現貨杠桿，而不是期貨合約。”在國內某家資管平臺的負責人看來，期貨合約只不過是數字游戲，而現貨杠桿則是實打實用小錢撬動大錢，進而推動幣價上漲的過程。

幣安創始人趙長鵬：加密貨幣價格崩潰“最糟糕的部分可能已經結束”:6月22日消息，幣安創始人趙長鵬表示，加密貨幣價格崩潰“最糟糕的部分可能已經結束”。幣安有“責任”來幫助陷入困境的加密貨幣公司。（金十）[2022/6/22 1:24:40]

那么，作為幣圈交易所絕對的頭部，其現貨杠桿一旦正式開啟，究竟能能撬動多大的資金量？這對體量如此“瘦小”的幣圈又會造成怎樣的影響？為什么其它交易所開通此業務并未對市場造成影響？針對這些問題，我們首先從幣安日成交量著手分析。

openmarketcap最新數據顯示，幣安現貨日成交額約為23.7億美金，據夏任估算，這其中30%的流動性將會參與現貨杠桿交易，日交易資金將會超過7億美金。

而在杠桿的作用下，這筆資金會被放大5-10倍，即幣圈會因此每天增加35億-70億美金的成交量。

“這些資金是實打實的買了現貨加密貨幣，所以必定會會促進幣價上漲。有可能讓整個幣圈市值在現有基礎上增加30%。”

目前，幣圈總市值為1.6萬億元，整體上漲30%，就意味著新增資金規模可能接近5000億元。

公告 | 幣安將支持以太坊君士坦丁堡硬分叉:幣安發布公告確認對即將到來的以太坊君士坦丁堡硬分叉的支持，硬叉塊高度為7,080,000，分叉時間預計為2019/01/14至2019/01/18。[2019/1/3]

而之所以會有如此多資金進入，是因為除了杠桿釋放了市場資金的買入能力外，場外資金也會因為幣圈的賺錢效應而持續不斷地進入，最終推動幣圈資本成規模增加，“這是一個良性循環”。

正式基于該判斷，智商稅局在BNB尚處于27美金時，就決定重倉介入，截止5月27日，凈利潤超過30%，初步驗證了我們的判斷。

三、相似的戲碼，A股也曾上演過

同樣類似的戲碼，A股市場也曾發生過。

2014年7月到2015年6月份，短短一年時間，上證指數從2000點附近上漲到到5100點附近，漲幅超過150%，創造了中國股市神話。

而這輪漲幅最直接動因是場外配資公司為股票市場輸入了大量“現金”。2015年6月30日中國證券業協會發布的數據顯示，場外配資活動通過恒生公司HOMS系統、上海銘創和同花順系統接入證券公司進行。

幣安發糖果原則：甄選優質項目 分叉項目上線需審核:幣安消息稱，幣安發糖果原則，所有糖果幣都會分到用戶，但交易原則是甄選優質項目給用戶，所以對分叉項目均需審核。[2017/12/14]

在場外配資公司的瘋狂支持下，12月9日，A股成交金額迎來新的世界記錄，達12665億元。

這足以說明場外配資的巨大能量。

場外配資屬于一種未納入監管層監管的民間配資，其本質是通過杠桿化融資達到放大本金的目的，杠桿比例一般會在1:3到1:5之間，有的配資杠桿甚至達到1:10。

也就是說，當投資者有100塊時，通過場外配資系統，就能在股票市場買入300到1000塊的股票，本金被成倍放大。而在市場的瘋狂上漲中，投資者們的欲望又會被成倍放大，進而導致越來越多的資金被吸引進入股市。

這種瘋狂最終在國家“清理配資”政策下結束，此后，A股票市場便開始了嚴重踩踏與長期不理性下跌。

而幣安的現貨杠桿，其本質與股票市場的配資體系背后的邏輯基本相同。即用少量資金作為保證金，撬動巨大的資金量，進而在市場處于上升階段時使獲利最大化。

有人也許會問，為什么在2018年11月份，火幣上線現貨杠桿業務時，市場“不為所動”呢？

“火幣現貨真實成交量與幣安相比差距巨大，可能連幣安的20%都不到，市場預期當然遠不及幣安。”據圈內人士透露，“同時，火幣開通現貨杠桿時，市場處于極度低迷期，信心嚴重缺失，這也是市場不為所動的原因之一”。

除了以上分析，人們或許還記得，2017年幣圈超級大牛市的推手之一就是2017年12月份，芝加哥期權交易所(CBOE)與芝價格商品交易所相繼開通了比特幣期貨交易，比特幣價格被推到了2萬美金的歷史新高。

誠然，芝加哥兩大交易所的比特幣期貨合約交易，其本質是主流資本對比特幣認可導致的超級大牛市。但任何可能為幣圈帶來增量資金的大事件，都應該成為投資者的重點關注對象，畢竟，只有不斷提升認知，才能把握資本市場的脈搏，進而在交易中立于不敗之地。

面對幣安即將開啟的期貨合約與現貨杠桿業務，除了能為幣圈帶來增量資金。幣安會對其它交易所的衍生品交易業務造成“誤傷”嗎？而誤傷程度又會有多大？

四、降維打擊，是否會如期降臨？

幣安合約交易的信息一經流出，各種評論也隨之而來，尤為突出的是Bitmex、OKEx與火幣等涉及同類業務的交易所會遭到“降維打擊”。

微博等社交媒體上負面聲音：

幣老大：一覺醒來，BNB又創歷史新高，火幣上線合約交易，okex沒了半條命，再過幾個月，幣安上線永續合約，okex怕是要一命嗚呼！

幣發布：幣安下季度會開永續合約......問了幾個大戶，都說如果幣安開了，絕對不會再去火幣OK和Bitmex。

比特韭菜的故事：我覺得OK的CEO應該是火幣或者幣安派過來搞垮OK的。火幣，幣安合約要崛起了。

CryptoApprentice：聽說幣安要上合約了，猶記一姐怒斥合約行業瘤。

那么幣安合約對Bitmex、OKEx與火幣等交易所究竟意味著“降維打擊”，亦或是新的機遇？

“實際上，這個行業很小，幣安的加入恰恰能將行業蛋糕做大，讓這個領域成為增量市場。”客觀而言，“如果說降維打擊，主觀感情色彩就太嚴重了。”

隨著加密貨幣市場的不斷大，越來越多企業進入加密貨幣衍生品交易市場，競爭的最終結果會讓該領域越來越規范。還會讓市場規模越做越大，頭部交易所都能從中獲益。

“何況，用戶如果習慣在某個交易所交易之后，也不會輕易離開，除非被這些交易所坑到徹底失去信心。”

目前，加密貨幣市場總市值只有1.6萬億元左右，體量與一家中大型上市公司的市值相當。但在這樣的市場中，生存著成千上萬的區塊鏈公司，如果因為一家頭部交易所的一個業務擴展就能對其它企業帶來滅頂之災，那只能說明這個行業太過羸弱。

區塊鏈行業雖然小，但并不弱。相反，經過成千上萬公司的充分競爭之后，行業反而變得很健康，生態反而會愈加繁榮。原始森林的繁茂，是眾多參天大樹與低矮灌木互相依存的結果。絕不會因為一顆樹木的繁茂，造成其他植物的枯萎與死亡。

那么，面對幣安即將推出的金融衍生品服務，你會制定怎樣的投資策略呢？

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