比特幣:別了 CBOE比特幣期貨

“我們相信，在未來10年，加密貨幣市場將在涉及的資產和貨幣方面出現爆炸式增長”，CBOE全球市場總裁在2017年該機構推出比特幣期貨時如是說。

然而，今年6月19日，芝加哥期權交易所將迎來最后一單比特幣期貨合約的交割。至此，CBOE加密貨幣期貨交易將正式關閉，退下歷史舞臺。

全球最大的期權市場CBOE第一個將比特幣期貨帶入了歷史，CBOE此舉為加密貨幣世界帶來劃時代的意義，它曾受到熱烈追捧，也曾飽受質疑。

在CBOE比特幣期貨臨別之際，讓我們再來聊一聊它生前的故事以及它離去將帶來的影響。

CBOE的登場與“牛市殺手”的罪名

2017年12月11日，正值全球比特幣市場的狂熱期，借此東風CBOE推出了全球首個比特幣期貨合約，比特幣以期貨正式進入大眾視野。緊隨其后，芝加哥商品交易所在同年12月18日也推出了比特幣期貨合約。

ZigZag在Arbitrum上線新版訂單簿DEX:金色財經報道，以太坊二層ZKRollup訂單簿DEX ZigZag官方推特宣布在Arbitrum網絡上線新版訂單簿免協議費DEX，即將推出突破性功能：超級交易（Meta Trade）。超級交易將消除在DEX進行交易時不斷進行錢包確認的需求。它提供類似Web2.0的體驗。通過中繼機器人(Forwarder)和會話密鑰(Session Keys)兩個關鍵組件實現。此外，ZigZag將盡快在zkSync Era上線。[2023/4/21 14:17:28]

當時，加密貨幣世界一片歡呼。許多人認為這是美國政策開放，開始擁抱數字貨幣市場的標志，也是傳統資本市場、機構投資者擁抱比特幣的一大途徑。

更重要的是，CBOE與CME為數字貨幣市場提供了一個符合監管的交易環境，被認為是加密貨幣合法性的分水嶺。

加密托管公司Copper將關閉軟件和基礎設施開發部門:金色財經報道，英國加密托管公司Copper將關閉軟件和基礎設施開發部門，專注Clear Loop托管和結算業務。Copper 的企業部門專注于為銀行和基金提供數字資產托管和基礎設施解決方案。消息人士稱，裁員已經開始，但現在說有多少人會受到影響還為時過早。

據悉，Copper 的主席是英國前財政大臣 Philip Hammond，是領先的加密托管提供商之一，使用稱為多方計算 (MPC) 的智能密鑰分片技術保護數十億美元的數字資產，并與知名的合作State Street等公司。[2023/3/17 13:09:14]

CBOE比特幣期貨在當時也迎來自己的歷史高光時刻，投資者們熱烈捧場，瘋狂買入比特幣期貨，但CBOE與CME也因此背上“罪名”。

穩定幣聚合協議mStable發起被收購或停止運營的相關提案:金色財經報道，穩定幣聚合協議mStable社區發起MIP-30以決定其未來的發展路徑，選擇包括被dHE DGE或Origin Protocol收購、與SpoolDAO或Idle Finance合并、停止mStable產品運營。該提案將于3月20日進行投票，投票窗口期為5天。[2023/3/16 13:07:04]

BTC在2017年上突16000美元后，開始下跌回調，而就在CBOE推出比特幣期貨當天，比特幣價格再度大幅拉升至16700美元左右。在CME推出比特幣期貨的前一天12月17日，比特幣漲到歷史高位，接近2萬美元。

隨后數字貨幣市場開始暴跌，牛市終結，熊市開啟。市場有觀點認為比特幣期貨的推出導致做空比特幣力量增大，繼而加劇了熊市暴跌幅度。甚至有觀點認為這兩家官方交易所推出比特幣期貨就是導致2018年熊市的直接原因。

比特幣全網未確認交易數量為8732筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為8732筆，全網算力為264.77EH/s，24小時交易速率為3.29交易/s，目前全網難度為36.84T，預測下次難度下降0.97%至36.48T，距離調整還剩2天1小時。[2022/11/5 12:19:05]

CBOE的退場與黯然失色

早在今年3月，CBOE已經正式宣布不再新增任何比特幣期貨合約，而6月19日，CBOE比特幣期貨將正式退場。

CBOE比特幣期貨推出時，市場反應熱烈，其也正好趕上比特幣的暴跌時期。如今CBOE即將關閉比特幣期貨的交易，市場又會作何反應？

然而，令人意外的是許多觀點認為這或許是一件好事，比特幣會因此上漲。

Axie Infinity將添加機器人篩選工具GeeTest，以保護用戶資產安全:7月26日消息，區塊鏈游戲Axie Infinity將使用GeeTest CAPTCHA解決方案，以保護用戶的加密資產安全并，并在增強用戶體驗的同時對抗大規模在線機器人威脅。（Globenewswire）[2022/7/26 2:38:18]

比特幣期貨合約允許交易者押注比特幣是上漲或是下跌，而期貨玩家中往往巨資大戶、機構投資者居多，許多人也認為期貨為市場提供了一個絕好的操縱手段，一些大戶為了期貨押注的最后勝利會故意壓低或拉漲市場價格。

正如上文提及，有市場觀點認為2018的熊市就是因為比特幣期貨的推出導致做空比特幣力量在增大。

Bitpay聯合創始人此前發推稱，CBOE比特幣期貨的關閉會帶來下一輪的牛市。

然而，事實或并不盡然，CBOE停止比特幣期貨交易的市場影響或沒那大。

2018年以來，CBOE比特幣期貨交易量持續下滑。據TradeBlock統計，2018年1月CBOE月交易額接近20億美元，現在其月交易額不及當時的1/5。

CBOE與CME比特幣期貨相比更是相差甚遠。這幾個月隨著比特幣價格的大幅增加，CME比特幣期貨的交易額飆升，成功突破80億美元并創下新高。然而，CBOE的比特幣期貨交易額僅小幅增長，還不及CME的1/10。

就算CBOE比特幣期貨暫停，以其如此“微不足道”的交易量也不足以對市場造成十分大的撼動，CBOE比特幣期貨低迷的交易量也被許多人認為是其關閉該產品的原因。

CME作為后來者，其比特幣期貨在在實際的市場交易中卻一直比先行者CBOE更受歡迎。

對于該現象的原因，市場中主要有兩個觀點。其一是Cboe比特幣期貨合約設計沒有CME的設計更討喜。CBOEXBT單位為1個比特幣，僅有3個最近月的月合約，并要求44%初始保證金，即2倍左右杠桿。CMEBTC以5個比特幣為單位，有4個月份合約，要求35%初始保證金，即3倍左右杠桿。市場觀點認為，BTC由于在合約中包含更多的比特幣而對投資者更具吸引力，因為其提供了維持主導地位所需的交易量。

其二是CME比特幣期貨營銷策略更勝一籌。CME通過各種激勵計劃以及通過市場倉位抵消而降低的保證金要求，為客戶降低預付成本，從而使客戶有更多資金來追求其它市場交易機會。

加密貨幣期貨市場的龍爭虎斗

CBOE選擇退出比特幣期貨市場或也是無奈之舉，當下推出比特幣及其他加密貨幣期貨產品的知名機構越來越多，比如Bakkt，Erisx和Coinflex甚至納斯達克都曾計劃推出比特幣期貨，本來市場份額就不占優勢的CBOE現在又面臨著期貨市場的激烈競爭。

其中，市場期待值最大、呼聲最高的非Bakkt以實物結算的期貨合約莫屬。

CBOE比特幣期貨是以現金結算的，具體業務中在合約結束時，一方將用美元支付另一方比特幣現貨和期貨價格之間的差價。

但在傳統期貨行業中，不論是農產品這類實物大宗商品，或者是證券這類金融標的在前期如何以現金期貨買賣，最終都會有對實物交割的需求。

而比特幣不一樣。比特幣期貨在交割過程中，市場上并沒有對應場景促使其必須使用實物交割。這也導致很多交易所并不需要儲備大量比特幣，甚至只是設計一個比特幣期貨指數就可以把比特幣期貨的業務展開。這種情況導致比特幣期貨業務降低了對比特幣價格發現的職能，甚至淪為一個賭博指數的工具。

因此Bakkt以實物交割的方式能促使市場對比特幣現貨實物需求增加，繼而改善現狀。

然而，Bakkt和Erisx等機構都在等待美國商品期貨交易委員會的批準，CFTC的批準審核也一次次被推遲，給市場帶來一次次的失望。

從該角度看，雖然CBOE現在暫停了自身比特幣期貨的業務，如果其在之后能夠探索出更為有效的、更受歡迎且符合監管的交易模式，將會是一件皆大歡喜之事。今年3月在CBOE宣布新增比特幣期貨時，該公司也聲明，CBOE正在評估其計劃如何繼續為交易提供數字資產衍生品的方法。

本文來源于：小蔥APP

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