ORA:Algorand的荷蘭拍 ICO的裂變

Algorand無疑是當前市場上最為火爆的項目之一。

這不僅僅是因為其背后有著由圖靈獎獲得者領銜的強大陣容和Algorand本身所具備的恢弘的公鏈野望。恰恰相反，Algorand的巨大成功在于其荷蘭拍式的融資方式。

昨日，Algorand的首次荷蘭拍以2.4美元賣出2500萬枚algo。不僅獲得了價逾6000萬美元的融資，其定價也比私募價的0.05美元高出近50倍。

而由Algorand引領的荷蘭拍式的融資新體位，不僅僅為幣圈引入了新的ICO裂變模型，也對ICO可持續性、Token定價、回購、風險與機遇、參與人群等帶來了與眾不同的改變。

如果你還不了解Algorand的荷蘭拍，請參閱“Algorand拍賣概述以及參與者應如何出價”。

博弈帶來的可持續性ICO

Algorand將租用時代廣場廣告牌并熄燈一小時以展示其可持續發展理念:4月18日消息，Algorand基金會周一表示，將于4月21日（周四）調暗時代廣場的光線，以展示其對可持續發展的貢獻。Algorand將租用廣告牌，上面寫著環保主義者的行動呼吁，然后從美國東部時間晚上8點開始熄燈一小時，與4月22日世界地球日相呼應。

Algorand基金會首席執行官Staci Warden通過電子郵件表示，這次活動的目的是澄清區塊鏈技術對碳排放影響的謠言，并讓人們意識到時代廣場廣告牌本身的環境成本。根據Algorand的說法，時代廣場關閉一小時可以節省6500千瓦時的電力。Warden說，這個數字相當于在Algorand區塊鏈上進行3.5億次交易。（CoinDesk）[2022/4/18 14:32:00]

值得一提的是，在Algorand荷蘭拍出現之前，上一個由博弈帶來的可持續性ICO項目是“大名鼎鼎”的傳銷資金盤VDS。

Algorand基金會宣布Staci Warden擔任首席執行官:2月10日消息，Algorand基金會宣布任命Staci Warden為首席執行官，立即生效。Warden自2021年9月以來一直在Algorand基金會董事會任職。

根據其Linkedin資料，在加入Algorand之前，Warden曾擔任摩根大通的執行董事，負責歐洲、非洲、俄羅斯和中亞的多邊機構關系。她還曾在納斯達克工作，負責監督該交易所為微型股企業開發的上市交易平臺BBX的開發。（CoinDesk）[2022/2/10 9:43:26]

不同的是，VDS是以共振池為基礎，通過綁架BTC的方式，輔以傳銷裂變和激勵方式等手段完成可持續性。而Algorand則是以退款權為核心，通過為拍賣參與者制定1年期的看跌期權，從而維持幣價。

相同的是，兩者都利用了參與者的FOMO心理，而且都存在階段性融資的情況。

pNetwork將幫助Algorand推出連接外部資產和生態的橋梁:4月30日消息，跨鏈協議pNetwork與Algorand達成合作，將共同推出由pNetwork、幫助Algorand接外部資產和生態的橋梁。pNetwork已獲得Algorand基金會資助。

注：pNetwork是pTokens和pNetwork門戶的底層架構，支持智能合約間的跨鏈互操作性。目前pNetwork支持的跨鏈連接包括比特幣、以太坊、狗狗幣、萊特幣、幣安智能鏈、Polygon、xDAI和EOS等。[2021/4/30 21:13:42]

從Algorand公布的荷蘭拍機制中可以了解到：“Algo的拍賣中購買的每一個Algo都帶有退款政策。如果用戶因任何原因對自己的購買感到不滿意，用戶可以在購買后一年內以最高支付金額的90%退還Algo。”

而這一機制最精妙的設計在于：在Algorand拍賣獲取到的是algorand的1年期9折本債，而不是幣。

國際象棋聯合會使用Algorand區塊鏈記錄棋手數據:Algorand區塊鏈平臺被國際象棋聯合會(FIDE)選中，用來記錄棋手的等級和頭銜。在18日的一份聲明中，Algorand表示，它將記錄FIDE在線競技場世界棋手的數據，并提供一個透明的平臺，讓參與者可以查看實時更新的游戲信息。（Coindesk）[2020/6/19]

首先，參與荷蘭拍的人，有權在一年后將所有algo的回售給基金會。有了這個條款，等于送給拍賣參與者一個1年期的看跌期權，意味著參與這個游戲，虧損的上限是10%。

不僅如此，既然algo的“回購”與這1年內的幣價波動無關，那么荷蘭拍的參與者大可以將拍下的Algo直接賣掉或者高價賣掉，等跌下去買回，直到1年后再看是否需要執行退款操作。

而在此過程中，持幣用戶還可享受持幣所帶來的staking盈利，根據Algorand的合作錢包比特派的公告，“只要用戶賬戶余額大于1個Algo，那么就會持續收到Algo獎勵。”

動態 | 區塊鏈公司Algorand獲6200萬美元的風險投資:據coincryptorama消息，由麻省理工學院教授、圖靈獎獲得者Silvio Micali創立的區塊鏈公司Algorand今天宣布，已從Union Square Ventures、支柱公司以及包括英國在內的投資者手中獲得6,200萬美元的風險投資。其中，這些投資者中有Eterna Capital、中國招商銀行等。[2018/10/24]

年化收益為：0.000017*365/1*100%=14.892%。

雖然這一部分algo無法參與回購，但仍可按市價賣出。

而這也意味著，在荷蘭拍中，Algo的價格會被拉的很高，100億枚ALGO總量，首次的拍賣價格為2.4美元，是私募價的近50倍。價格之高可見一斑。

除此之外，荷蘭拍的最重要的屬性是，“所有參與者都披露自己對待售物品的真實估價。”即2.4美元屬于拍賣參與者的心理預期價位。

所以，只要幣價走低，就會出現套利機會，因為只要跌10%就沒人賣了，跌下的比10%多，參與拍賣的人會去買，因為可以以更高價格套利。所以通過一個價格機制的設計，成功地引導了參與交易雙方的預期，這是非常巧妙的博弈設計。與此同時，這也解決了加密貨幣市場一直存在爭議的有關于代幣定價問題。

可持續性

既然是以荷蘭拍的方式變相進行ICO融資，那么在項目產生群體共識支撐之初，毫無疑問，Algorand的設計很像是一個資金盤。此前，萬卉DoveyWan就將其形容為“圖靈獎級別的資金盤”。

既然類似于資金盤，Algorand的設計又是否具有可持續性呢。

從上文對荷蘭拍的描述不難看出，該設計成功引導了參與交易雙方的預期，再加上發債方的回購，所以，至少在為期1年的看跌期權時間內，Algorand仍具有可持續性。

而按照Algorand的說法，荷蘭拍會持續5年。這也意味著，只要Algorand在未來5年內堅守90%的回購履約能力。在回購完成之前的這一段時間，Algorand的設計都將具有一定的可持續性。

可能面臨的風險

“下有保底，上不封頂。”這是荷蘭拍的精妙所在。對此，有業內人士表示：“轉債是保本家付息，大部分債玩的是息差。如果市場出現不理性，這里面將會是一塊極大的肥肉。但是這里的第一前提是發債方不違約。”

可以看到，保證幣價平穩運行的首要前提是Algorand不會違約。

有分析稱，此前，Algorand就已經拿到了6000萬美元的融資。可謂是資金雄厚。除此之外，即便是每次拍賣只收取拍賣中10%的利潤，按照本次拍賣的成果來看，Algorand也有超過600萬美元的利潤。

由此可見，單從營收方面來看的話，在遵守約定的前提下，Algorand仍有客觀的收入來源。

而除了項目方本身的跑路風險，還有監管的風險。Algorand無論從知名度還是融資規模方面都已經成為商業中的佼佼者。而美國監管對于荷蘭拍這種新型融資模式的態度還有待時間驗證。

可復制性

眾所周知，ICO、IEO的出現都引領了一波跟風潮，只不過門檻從無門檻到交易所制定門檻。那荷蘭拍會成為下一個跟風的對象嗎？

根據萬卉DoveyWan的說法，這類模式的可復制性有以下幾點：

1、手上有錢的團隊，因為拍賣所得的錢最壞的可能是需要90%還給買家。所以不能指望拍賣的錢來做長期運營資本；

2、不打算跑路的團隊，大部分資金盤都是以跑路為目的，拉盤為路徑，最后“黑客攻擊”為結局的劇本，因為這種長效期權其實是團隊的資產負債，和很多靠嘴回購的團隊不同；

3、除了以上兩點之外，荷蘭拍可以在一年之后真正回歸價值基礎的項目，不然的話，還不如老一套資金盤模式來的簡單粗暴。

Algo的市場表現

在荷蘭拍完成的當天，Algo就已經火速上線了各大交易所。其中包括BiTMax、火幣、OKEx、虎符、BiHodl等。

BitMax是今早8點上線Algo，截至下午5點，Algo報價為2.7866美元漲幅28.89%

火幣是今日10：30上線Algo，截至下午5點，火幣中Algo的報價為2.7691美元，漲幅為16.71%。

OKEx今日11點開放Algo交易，截至下午5點，OKExAlgo價格為2.77美元，跌了1.76%。

除此之外，幣安也將在明早8點上線Algo。

可以看到，在上線BitMex之初，Algo曾跌下過2.4美元，不過之后就一路上揚。有分析認為，這或與剛上線時出現的幣價虛高從而導致的拋盤有關。截至發稿，Algo價格已經上漲到3.1美元附近。

值得一提的是，Algo上線的交易所大部分都為國內交易所。

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