LIB:Facebook穩定幣Libra是現金抽水機嗎

在《區塊鏈歷史上的第三座里程碑：Libra》一文中，筆者闡述了Libra對金融基礎設施的改善能力，其致力于普惠金融的宏大愿景值得區塊鏈從業者深入思考。

筆者去年曾在清華大學五道口金融學院互聯網門戶——未央網上發表過《數字貨幣可能誘發的現金社會經濟活動的模擬及思考》一文，文章雖然有些枯燥，但是闡述了數字貨幣如何將社會經濟活動引導回現金社會，描述了法定數字貨幣發行后可能誘發的現金社會模式和對存款這種“古老”的金融產品發生的影響。

以數字貨幣為基礎的經濟活動具有明顯的現金社會特點。數字貨幣不同于目前的現金，是內生于網絡的貨幣，不具有實物形態，是純電子形態，因而，不具有當前現金與存款這種可以將實物與運用分離的特點。存款由現金派生，對存款的轉賬并不伴隨現金的移動，“錢”和“賬”是分離的，但是對數字貨幣而言，“錢”和“賬”是一體的，“賬”動即“錢”動，這一點在比特幣的運行環境中表現非常明顯。因此，應用數字貨幣的社會很可能就是現金社會，而該文提出的模擬循環也證明了這一體制是可能的。

福布斯：Facebook區塊鏈子公司NOVI或正向監管機構尋求支付執照:8月3日，美國貨幣監理署(OCC)結束了對“全國性銀行和聯邦儲蓄協會數字活動”擬議規則的意見征詢期。在收到的90份回復中，有一份來自Facebook子公司“NOVI”。這封信沒有提及其與Facebook的關系，但指出：“Novi金融的創立宗旨是讓支付更好地為每個人服務。我們認為，全國性銀行應該有平等地參與和競爭的能力，無論是使用傳統支付方式，還是使用加密資產和分布式賬本技術。”Novi進一步解釋說，基于其對創新在經濟中釋放價值的信念，其“優先對利益相關者進行了有關分布式分類賬和穩定幣等技術如何與金融服務部門合作或在金融服務部門內應用的教育。”據此前5月份消息，Facebook將Calibra數字錢包區塊鏈項目“Calibra”更名為NOVI。（福布斯）[2020/8/11]

這種行為改變很可能對商業銀行的經營模式、中央銀行的貨幣政策、貨幣行為都發生不同程度的影響，比如貨幣乘數大為削弱會對貨幣供給政策產生影響。人們的貨幣使用行為也許較之電子銀行尚未興起時由銀行體系支持的信用貨幣時代，會更接近以實物貨幣使用為主的古代社會。

聲音 | 分析師：不贊同CNBC主持人的建議，Facebook不應該收購支付平臺Square:針對CNBC主持人Jim Cramer建議Facebook放棄Libra、轉而收購Square，The Motley Fool高級技術專家Evan Niu表示反對。具體原因有：1.Square在2017年開始為比特幣交易提供便利。過去一年比特幣業務僅創造230萬美元的毛利。 2.創建類似比特幣業務的成本遠低于700億美元，似乎也未超出FB的技術能力。3.FB已有小型支付業務。該公司幾年前向Messenger添加P2P傳輸。FB對支持金融交易并不陌生。若FB收購Square，FB的糟糕聲譽也會損害Square的聲譽。4.Square資產負債表上有77億美元的資產和負債，意味著FB將記錄超過600億美元的商譽。一筆700億美元的收購將是FB迄今最大一筆收購WhatsApp的三倍多。FB甚至沒有足夠現金（第一季度末為452億美元），因此它需要發行新股來支付該交易，將大大稀釋現有股東。所以FB絕對不應該以700億美元購買Square。[2019/7/19]

而Libra的啟用，很可能會推動這一過程。Libra是百分之百存款準備金的，這實際上意味著，Libra是法幣的“抽水機”。使用者將法幣提供給Libra特許經銷商，而特許經銷商再將其轉移給Libra協會進行鑄幣操作，于是法幣就被“封存”了，而Libra進入流通。當Libra發展進入良性循環，生態發展越來越好時，Libra可以換取到的商品和服務日益增多，使用者將愈發不會將Libra兌換回法幣，因為法幣沒有電子貨幣的靈活性、可編程性等諸多優點。所以，當Libra“大行其道”時，越來越多的法幣會被“凍結”。

動態 | Facebook注冊新金融科技公司，業務涉及區塊鏈:據Cointelegraph報道，根據日內瓦商業登記處的一份文件，社交媒體巨頭Facebook已經成立了一家新的金融科技公司Libra Networks LLC。根據官方文件，該公司提供金融和技術領域的服務，以及軟件和相關基礎設施的開發和生產，特別是與投資活動、支付運作、融資、身份管理、數據分析、大數據、區塊鏈和其他技術相關的。據悉，Facebook于6月份向美國專利商標局注冊了“Libra ”商標，該商標是其秘密內部加密貨幣項目的一部分。[2019/5/18]

但是按照筆者以前文章的邏輯，Libra帶給整個社會的不僅是貨幣形態的變化，而是貨幣使用行為的變化，整個社會趨向于流通Libra這種電子現金，而非作為現金記賬符號的存款。但現金是沒有乘數效應的，整個社會的流動性也會出現較大幅度的下降。如果簡單按照10%的存款準備金率計算，那么，凡是被Libra凍結的法幣，都可能會帶來9倍左右的流動性減少，也即，10億美元的Libra儲備增加，可能會帶來90億美元的流動性減少，這是一種很強大的“抽水效應”。

一個單純的電子現金社會是不需要銀行充當資金流通媒介的，“存款”的目的也將發生極大變化，存款者是將存款當成可獲得超額收益的投資方式看待的，因為他不需要銀行為他提供資金安全和資金流通服務，而銀行也無法以現行存款的方式按照貨幣乘數不停的做信用創造“游戲”，因為銀行放款出去也是放的電子現金，這就是電子貨幣的特殊性。

Libra確實存在造成這種影響的可能，但是流動性的大幅度減少也許會被貨幣“稀缺”造成的貨幣購買力上升抵消一部分，不過，新的貨幣發行機制最終還是會被討論。

雖然上述分析看起來言之尚早，但這也是監管機構必須面對的問題，因為，監管機構必須對金融穩定負責，而貨幣形態快速切換引起的問題必然是他們關注的重點。

盡管監管機構面對著非凡的挑戰，但是數字化是世界性趨勢，貨幣的完全數字化只是時間問題，穩定幣依然是目前可以選擇的最好的數字貨幣實驗模式，希望Libra會提供給全世界更有益的數字貨幣體系運轉經驗。

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