BOOK:當夢想照進現實 穩定幣該何去何從| 金色沙龍第33期北京站

6月26日，由金色財經主辦、OKGroup和科技寺協辦的金色沙龍第33期北京站“穩定幣硝煙正盛何為勝出之道”在北京朝陽區工體北路四號院80號樓3層科技寺創業空間成功舉辦，現場人氣火爆，座無虛席。

沙龍中，OK戰略副總裁徐坤、BHEX創始人&CEO巨建華、DFund管理合伙人兼風險投資人楊林苑、LinkVC合伙人徐赫、清華x-Lab青藤鏈盟研究院院長鐘宏發表了主題演講，觀點精彩獨到；隨后，金色財經合伙人、金色學院創始人安鑫鑫、OK戰略副總裁徐坤、BHEX創始人&CEO巨建華、DFund管理合伙人兼風險投資人楊林苑在主題為“FacebookLibra是否掀起新加密貨幣戰火”的圓桌對話中，探討了穩定幣未來的發展、監管、信任問題等。

率先進行分享的是OK集團戰略副總裁徐坤，她的演講主題為《穩定幣3.0時代的破局者》。

OK集團戰略副總裁徐坤

徐坤表示，穩定幣在公鏈基礎性能提升和協議層的發展上，可以起到很好的協助作用。它可以給更多的Dapp產品，穩定幣可以成為用戶獲取鏈上服務的媒介，并為生態帶來用戶。

此外，徐坤對Libra的發行發表了自己的看法。她認為，Facebook發行Libra白皮書為區塊鏈與加密數字資產帶來正面的宣傳，無疑將提高普通用戶的接受程度，也促使監管層面加快立法進程。一旦其貨幣屬性得以運行，跨境轉賬與支付將更加便捷，流量經濟的全球化效應會更加明顯。但合規仍然是其發展面臨的最關鍵的因素，穩定幣模式的關鍵是“信任”，若沒有外部監督只靠自律，就非常容易出現各種內部操作行為，難以確保資金安全、抵押品充足。

數據：3月Solana網絡上合約部署數量增加:金色財經報道，根據Artemis的統計數據，近期部署在Solana網絡上的獨立合約數量有所增加，達到全年的最高水平。截至本文撰寫時，有75個不同的合約處于活躍狀態。幾周前，這一數字增加到98，進一步證明了3月份的部署量。

此外，Solana的開發活動在3月份有所增加，反映了獨立合約的數量。該指標似乎正在穩步恢復，盡管仍然低于Solana網絡故障之前的水平。（AMBCrypto）[2023/3/20 13:14:33]

其次進行演講的是清華x-Lab青藤聯盟研究院院長鐘宏，他的演講主題為《穩定幣2.0超越主權數字貨幣組織興起》。

清華x-Lab青藤聯盟研究院院長鐘宏

鐘宏表示，區塊鏈3.0是數權經濟，包括數據的權利和數據的權益。其核心是誰能夠掌握數據的交易，誰將成為未來全球市值最高的公司。

Libra找到了一個很大的應用場景，或者作為一個超主權貨幣處于理想中的狀態。它是基于全球第一個去中心化的加密穩定數字貨幣，來形成一個全球的數字金融市場。這恰恰滿足了數權治理和數權金融，而且它要建一個數字金融的基礎設施，這是它對自己的定義。這和USDT的模式，包括格局、定位等，完全不在一個層級上。

接下來進行分享的是BHEX創始人&CEO巨建華。

BHEX創始人&CEO巨建華

他認為，穩定幣發行方式要考慮兩方面，一方面是否承兌能力，即風險；一方面是去中心化程度。去中心化程度越低，承兌能力越低。FaceBook即將發行的Libra未來屬于一個高去中心化和高承兌能力的貨幣，不一定穩定，但是不容易歸零，而且可以更方便地去使用。

橋水基金據悉將裁員約100人，全面改革押注人工智能:金色財經報道，全球最大對沖基金橋水基金正在加速退出達利歐時代，正在限制其旗艦基金的規模，將更多的資金和人力投入到人工智能和機器學習中，在亞洲和股票領域擴張。為了縮減成本和釋放資源，橋水基金將在未來兩周內實施全公司范圍內的重組，在大約1300名員工中裁減約100個職位。“僅僅做我們一直在做的事情是不夠的。”41歲的橋水基金CEO尼爾·巴迪（Bar Dea）在接受采訪時說，“要么進化，要么死亡。這就是這里正在發生的事情。”[2023/3/2 12:37:30]

此外，巨建華還分析了穩定幣面臨的技術問題和挑戰。

首先發行的技術方式，主要是通過以太坊、EOS；其次是流通的方式只有兩種，第一，客戶端錢包，第二，中心化交易所。一旦流通進入中心化交易所，容易產生“假造”問題。同時他還指出：USDT目前為止仍然是靠共識，來支撐價值的穩定幣。即使它的儲備不到50%，但是仍然是最穩定、最堅挺的。其它穩定幣要挑戰USDT，道路還是非常漫長。

第四位進行分享的嘉賓是LinkVC合伙人徐赫，他以《淺析穩定幣對二級市場的影響》為主題進行了分享。

LinkVC合伙人徐赫

他表示，穩定幣其實錨定的是信任，如果用戶覺得USDT風險過大，就會開始使用其他穩定幣。穩定幣之間的關系不是很大，每個交易所，包括每個穩定幣起到的功能是有區別的，有的用來作為交易的中介；更多的第三方公司做穩定幣，就是資產在交易所的流轉。穩定幣的出現，導致整個市場的流通性被嚴重瓜分，頭部瓜分大部分流通性，一些小資產會定期分擔一些投機的功能。現在的情況往后發展十年，穩定幣的進入將導致二級市場持續兩級分化，最終達到一個平衡。

以太坊流通供應量減少約3.02萬枚ETH:金色財經報道，Ultrasound.money數據顯示，以太坊總流通供應量降至120,490,946枚，創合并以來新低，相比合并時減少約3.02萬枚ETH。[2023/2/21 12:18:43]

最后進行分享的是DFUND管理合伙人、風險投資人楊林苑，他的分享主題是《盤道穩定幣江湖》。

DFUND管理合伙人、風險投資人楊林苑

在他看來，根本沒有真正的穩定幣，現實世界也沒有。未來可能會誕生新的貨幣制式。算法型穩定幣，這可能是下一代穩定幣的機會。它的優勢在于擴展性，目前來看數字原生的算法穩定幣其實偏復雜，目前還沒有看到好的案例。貨幣有不可能三角，穩定性、自主性、流通性。像USDT是放棄了自主性，把自己的命根子放在了國家或者主權掌控之內，換取了相對的穩定性和流動性，其穩定幣也會遇到類似的挑戰。

此外，楊林苑還表示，最近Facebook的Libra的討論甚囂塵上，這件事意義巨大，但是作用顯現沒有那么快和直接。從資產和用戶維度看，更多的突破主要在增量市場。比如，Facebook帶來眾多新用戶；而在很多局部賽道、行業、生態里面，新的穩定幣會以一個基礎設施的方式存在，嶄露頭角；在未來三到五年會是一個百花齊放的狀態，未必是一統天下的格局。如：Facebook發一個穩定幣，Visa也可以發一個，完全有可能。

至此，本期沙龍的主題演講環節全部結束。接下來就進入了由金色財經合伙人、金色學院創始人安鑫鑫主持的圓桌環節。OK戰略副總裁徐坤、BHEX創始人&CEO巨建華、DFund管理合伙人兼風險投資人楊林苑就Facebook即將發行的Libra的相關問題發表了自己的看法。

觀點：美聯儲加息期間再次證明比特幣比股票波動性更小:金色財經報道，美聯儲上周攪動了市場，其中比特幣的反應小于股票。標準普爾500指數的波動幅度甚至超過了比特幣，美聯儲新聞稿發布，大約半小時后，標準普爾500指數的漲幅達到0.7%的峰值，但當天收盤下跌2.3%。與此同時，比特幣在美聯儲新聞稿發布后漲幅達到1.3%時達到頂峰，最終下跌1.5%。（CoinDesk）[2022/11/7 12:23:59]

安鑫鑫：大家認為Facebook發的Libra，很多人說它和區塊鏈沒什么關系，但是它對整個區塊鏈市場的影響還是很大的。請大家結合這件事情，談談對區塊鏈行業的影響，以及對區塊鏈行業穩定幣市場的影響。

楊林苑：最近關于Facebook的Libra的討論甚囂塵上。我先潑點冷水，這個事就像猴子的領地突然進來一只大象，有的猴子很興奮，來了一只胖子。有的很焦慮，來了一只龐然大物。猴子聚在一起開會，就像我們今天一樣，大概是這樣的局面，加密數字貨幣市場還是太小。這件事意義巨大，但是作用顯現沒有那么快和直接。

徐坤：第一，它對數字貨幣市場形成有效的連接，但是周期比較長。

第二，從真實連接的市場和宣傳PR市場，巨頭在市場上的話語權以及分量對于加密數字貨幣市場非常利好。

巨建華：我認為Libra對這個時代有非常好的啟蒙作用，它對整個人類社會有跨時代的指引，是未來人類貨幣到底應該是什么樣子的形態，到底如何保證未來每個人的資產和合法權益，怎么能夠自由在全球被使用。我相信隨著互聯網化和全球化，是未來一個重要的方向。

美聯儲埃文斯：預計今年核心物價指數將在4%到5%之間:9月9日消息，美聯儲埃文斯表示，預計今年的通貨膨脹會很高，核心物價指數將在4%到5%之間。預計明年通脹率將低于3%，或許是2.5%。[2022/9/9 13:17:58]

就是因為這個愿景、目標過于龐大，以及對傳統主權政府監管有明確的挑戰，落地起來難度也是非常大，有可能很大程度會從一些新興的第三世界國家落地。它最后一定會走一個農村包圍城市的道路，來完成它的發展過程，而不是從主流國家開始。有很大的可能，能夠在一些貧困、戰亂、金融業務不是很發達的國家落地，我們看它2020年的表現。

安鑫鑫：對整個金融市場，或者支付，甚至第三世界的影響會很大。為什么Libra這個事情會和比特幣聯系在一起呢？因為會起到一個錨定作用。回歸到區塊鏈行業里面來看，現在市面上的穩定幣層出不窮，像OK推出了USDK，大家分享一下現在穩定幣的競爭格局是怎樣的，大家認為競爭點在哪里？

徐坤：首先要思考一下目前的存量市場格局是怎樣的。存量市場USDT從最開始的70%-80%的市場份額，現在降到65%的市場份額，說明了存量市場穩定幣會形成有效的競爭，這是第一個維度。第二個維度，Facebook發幣某種程度上打開了增量市場的規模。對于存量市場的競爭規模，我們認為不管是存量市場還是增量市場，穩定幣的核心就是信用，如何解決信用這是排第一位的。所以合規的穩定幣，是用戶持有最安心的手段。

第二，它有生態基礎。像Facebook發幣面臨監管、合規的問題，但是它有全球26億用戶，我們認為合規第一，基礎生態排第二，接下來穩定幣的市場格局會發生質的變化。

楊林苑：有不少人說今年是穩定幣元年，最重要的理由從資產和用戶維度，可以看到更多的突破，主要在增量市場。存量市場也有一些變數。增量市場最讓大家興奮的是Facebook帶來那么多的新用戶。我們覺得在很多局部賽道、行業、生態里面，新的穩定幣會以一個基礎設施的方式存在，嶄露頭角，在未來三到五年是一各百花齊放的狀態，未必是一統天下的格局。Facebook發一個，Visa也可以發一個，完全有可能。

巨建華：看傳統貨幣市場，很難有一個貨幣完全壟斷市場，因為每一個貨幣背后是不同的生態系統和利益，每個系統都有自身的優勢，這種優勢是不會因為互聯網的全球化而被完全抵消的。未來有更多的主權組織和經濟系統，在未來發出自己的穩定幣。

安鑫鑫：穩定幣的誕生對很多區塊鏈行業起到了非常大的推動作用。大家以前說，各國的發幣可以通過比特幣做價值的流通，現在比特幣作這個過程中起到了這樣的作用。現在比特幣成為了法幣和數字貨幣市場的資金通道。隨著近期的價格保障，我聽到的聲音有兩方面。

一方面，大家都在喊牛市來了。一方面，看到了背后巨大的風險。穩定幣的市場，區塊鏈要做的事情就是去中心化，但穩定幣會讓這個事情越來越中心化。穩定幣的中心化有沒有一些理性的風險呢？

徐坤：這是不違背的。首先區塊鏈遵循的是去中心化，它接下來也應該是一個弱中心化的市場。通過區塊鏈的技術，解決各種各樣的問題。但是我們也不能妖魔化，區塊鏈技術可以解決各種各樣的問題。

第二個觀點，穩定幣到底是中心化機構發行的穩定幣，還是一個弱中心化的基金發行的穩定幣，值得大家去追捧？這涉及貨幣學的理念，從貨幣體系而言，目前通過各個國家的背書發行穩定幣，其實某種程度上美元已經達成了多個國家對于美元體系的共識。所以未來而言，我們要邊走邊看。

但是總歸而言，不管是中心化還是弱中心化，都要很明確的是解決信用問題，也就是怎么能夠更有效把信用風險控制在第一位，并且能夠同時得到眾多國家的追捧、認可、共識。某種程度上要邊走邊看，Facebook到底能發展成什么樣子，在它實施路徑上，到底是像巨建華說的農村包圍城市，還是有其他措施策略，能夠滿足它的穩定幣在眾多國家達成共識，這是一個長征。

巨建華：穩定幣與加密貨幣是不是存在競爭關系呢？會不會給加密數字貨幣市場帶來風險呢？恰好穩定幣資產的出現，一定會幫助加密數字貨幣在成長。因為穩定幣是一種錨定貨幣，自身它并不穩定。如果綁定到委內瑞拉的貨幣，或者津巴布韋的貨幣，幣本位是穩定的，但是自身已經失去意義了。

去中心化的穩定幣要解決貨幣發行和保護用戶資產，這是兩個完全不同的功能。雖然法定貨幣、穩定貨幣實現了全球化，但是背后的發行機制、監管，各種因素還是在限定貨幣本身的作用。所以我認為錨定穩定幣的出現，對加密貨幣是非常大的利好，不會形成競爭。剛剛徐坤講兩個世界的蟲洞，它們之間不僅沒有風險，而且是相互促進的。所以這是相互促進的，而不是帶來一些風險。

楊林苑：我非常同意巨建華和徐總的觀點，Facebook的舉動毫無疑問非常有意義，而且是勇敢的，雖然最后干成自未必是它。我覺得未必要去中心化，有可能是多種情況。USDT的危機來自于監管機構，Libra也一樣。既然采用了法幣錨定關系，因為法幣有發行方，有各種各樣的監管。巨建華講是農村包圍城市，有點像STO，STO是一個趨勢，但是短期之內不看好。既然它選擇合規，必然要在每一個國家、每一個地區都要合規，這使得STO沒有辦法打通全球流動性。這種監管割裂的局面，也會給很多法幣錨定的穩定幣帶來很多制約和限制，像戴著鐐銬跳舞一樣。毫無疑問這是趨勢，會帶來很多新的勇敢的嘗試者。

至此，金色沙龍第33期北京站“穩定幣硝煙正盛何為勝出之道”圓滿落幕，以上是嘉賓分享的精華內容，金色沙龍將持續為用戶進行及時，關鍵的干貨分享，對區塊鏈不同細分領域進行深入研究和探討。

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