ETH:韭菜求生指南：定投、梭哈哪個好？

幣圈有句俗語，來源已不可考，但一直流傳甚廣：熊市有三寶，挖礦、定投、冷錢包。

這話的意思是，熊市中最應該做三件事：買機器挖礦、定投買幣以及做個囤幣者，把幣放到冷錢包。這也體現了“定投”在熊市中重要性。

所謂“定投”，即每個月投入固定金額購買幣，定投策略其實相當于逐步加倉。“定投”的對立面則是“梭哈”，即一開始就將全部資金用來買幣。

不少幣圈大佬都推薦普通投資小白定投，但定投為什么適合小白？本著實事求是的態度，Odaily星球日報做了一個小應用題，假設我們在過去18個月中的任何一個月定投或梭哈，最后的結果會怎么樣？在此送上一份求生指南。

一：情景設定

首先要說明的一點是，歷史數據顯示，BTC價格存在周期性波動，并非一直漲或跌。后文關于定投與梭哈的討論，均建立在比特幣存在周期性波動基礎上。

以下兩種情況并不在研究范圍之內：如果你認為比特幣價格未來會一直上漲，可以直接梭哈；如果你認為比特幣是泡沫，認為比特幣價格未來會一直下跌直到歸零，也就不用了解梭哈與定投了。

Bitget明星交易員韭菜之光莊稼漢：每季度的首月趨勢基本決定了后兩月的走勢:今日15:00，Bitget第八期明星交易員，韭菜之光莊稼漢在官方社群進行AMA時表示：趨勢交易的訣竅在于分別從季度和月度來看，每季度開始的第一個月就基本決定了剩下兩個月的走勢；他還強調理性交易則是管住欲望，不到關鍵點位不下大倉。當趨勢改變，堅決止損。據悉，該交易員在平臺的合約帶單總收益為28776.50 USDT。目前Bitget APP一鍵跟單功能已入駐交易員及KOL達到662人。[2020/7/3]

1.設定情景周期。我們將投資周期設為2018年1月至2019年6月。在這18個月中，比特幣經歷了一個小周期的牛熊轉化：從頂峰到谷底，再從谷底重回頂峰。

2.設定定投與梭哈價格。由于比特幣價格每分每秒處于實時變動的狀態，很難進行研究。因此，我們將定投和梭哈的價格設為每個月開盤價和收盤價的平均數，從而減少誤差。

舉個例子，BTC在2018年1月開盤價是13249.25美元，收盤價是10031.54美元，因此當月梭哈和定投的價格都是11640.4美元。

新京報：虛擬貨幣交易平臺“割韭菜”套路頻出:3月25日，新京報刊文稱，據調查，虛擬貨幣交易平臺“割韭菜”套路頻出，包括通過虛假交易騙取客戶入場，再通過操縱市場價格和惡意宕機使客戶被迫爆倉，某些平臺甚至成為犯罪分子洗錢的工具。文章總結套路如下：1.交易量畸高，通過虛假交易吸引客戶入場；2.惡意宕機逼迫杠桿交易“爆倉”從而操縱市場；3.利用虛擬貨幣匿名化和去中心化的特點，為犯罪分子洗錢；4.項目方和交易所“親如一家”，有團隊專職“拉盤砸盤”；5.新融資方式上線，拉人頭涉嫌傳銷。[2020/3/26]

由此，我們得到從2018年1月至2019年6月的BTC價格表，如下所示：

3.設定定投和梭哈的結算日期。我們將結算日期設為2019年6月的均價，即9753美元。

4.設定定投和梭哈本金：

梭哈本金——180萬美元，并在18個月中的某個月全部投入買幣。

定投本金——每個月投入10萬美元。

動態 | 昨日ETH新韭菜占比為 39.21%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 39.21%，較前日有所下降，下降了3.26%，與上月同期相比下降了6.75%。[2018/11/28]

這里要說明一下，隨著時間的推移，定投成本在下降。如果從2018年1月起定投，到2019年6月定投的本金是180萬美元；如果從2018年2月起開始定投，到2019年6月定投的本金是170萬美元，以此類推。

二、買幣總量：梭哈跑贏定投

在前文的設定完成后，我們計算出了在過去18個月中，在特定月份開始定投或梭哈買幣，累積到今天的總數：

圖例：

圖上黃線，表示從某個月起定投到2019年6月期間累計買幣之和。舉個例子，2018年11月所對應的點，表示從2018年11月定投至2019年6月期間買幣之和是171個。

圖上灰線，表示在某個月將180萬美元全部梭哈買幣總數。

行情 | 昨日ETH新韭菜占比為 39.52%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 39.52%，較前日有所下降，下降了2.64%，與上月同期相比下降了0.45%。[2018/11/16]

舉個例子，小明在2018年12月梭哈180萬美元買幣，單價3891美元，最終獲得462個BTC。

而同期開始的定投，當月獲得25個BTC；在7個月的定投時間里，由于幣價上漲，10萬美元買的幣在不斷減少。最終，小明在7個月的時間里買幣總數為152個BTC，遠遠小于同期開始的梭哈。

三、收益率

根據比特幣的價格、買幣數量以及成本，我們也計算出了過去在18個月任一月份進入市場，直到今年6月的綜合收益率，如下所示：

圖例：

圖上灰線，表示從某月起定投至2019年6月綜合收益率。

圖上黃線，表示將180萬美元在某月梭哈獲得的綜合收益率。

聲音 | 李笑來：在更多情況下所謂的“韭菜”是被自己割的:據華爾街見聞消息，李笑來在《韭菜的自我修養》中寫道，所謂的“韭菜”，指的是在交易市場中沒賺到錢甚至賠錢的勢單力薄的散戶。“韭菜”嚴重缺乏基本的閱讀能力，他們是那種買一輩子東西都不讀產品說明書的人，他們是那種無論拿到什么，都要問別人怎么用的人。“韭菜”不缺耐心缺的是實力。在交易市場里，實力指的是長期穩定的低成本現金流，以及控制倉位。喜歡冒險的最終都是“韭菜”。所謂的“韭菜”其實常常并不是被別人割，在更多的情況下，他們是被自己割的。[2018/9/13]

綜合收益率=幣數量*2019年6月幣價/成本-1。例如，2018年7月所對應的灰線數值是70%，即從2018年7月開始定投，到2019年6月這12個月的綜合盈利率是70%。

盡管2018年6月之后，定投的買幣總數就遠遠小于同期的梭哈買幣總數。但上圖顯示，在2018年12月之前，定投綜合收益率仍然高于同期梭哈的綜合收益率。

值得注意的是，2018年12月，比特幣價格達到過去18個月最低價，其后價格反彈，開啟牛市。在價格低點時，梭哈的綜合收益率要遠遠高于同期的定投收益率。

可是，顯然定投的風險更低。

2018年1月、2月的梭哈綜合收益率分別是-16%、-5%，這表示當時梭哈在幣價高點的人，至今沒有收回成本；與之相反的，無論何時定投，綜合收益率始終沒有出現負數。

熊市中定投前期倉位小，下跌幅度較小，等到牛市反彈，利潤更大；而在牛市定投成本更高，因此利潤率率下降。

四、最大回撤

既然是投資，就不得不考慮波動性。我們計算了定投和梭哈在持倉時的最大回撤。

這一指標意義的意義在于，可以衡量定投和梭哈持倉資產的波動性，如下圖所示：

所謂最大回撤，即持有該資產時，最大虧損狀況。定投和梭哈的的最大回撤，在2018年年初達到最高峰，分別虧損48%、69%；而當2019年1月之后，比特幣價格持續上漲，定投和梭哈都并未呈現虧損狀態。

舉個例子，上圖黃線在2018年3月所對應的數值為-45%，表示從2018年3月定投至2019年6月，16個月期間定投倉位最大虧損45%；而同期的藍線最大回撤率為-59%。這也意味著2018年3月定投比同期梭哈更穩定，虧損更少。

定投比同期梭哈最大回撤率要小，這也意味著其虧損較少，資產較為穩定。

此外，我們畫出了期間選擇梭哈和定投的回本周期，測量了一下如果剛好在跌之前開始買，多久可以抹平虧損。

通過上圖我們發現，假定比特幣像今年一樣總會漲回來，定投的回本周期會小于同期的梭哈，因為后期倉位更大，獲得的收益足以覆蓋之前小倉位時的虧損。即使買在BTC價格最高點，定投只需要16個月即可回本，而同期的梭哈至今沒有回本。

五、總結

定投比梭哈更好嗎？定投和梭哈這兩種策略，其實并無高低之分。

從平均收益率角度考量，定投的18個月的平均綜合收益率是76.28%，梭哈則是61.17%。雖然定投平均收益率更高，但梭哈收益率的域值上限比定投收益率上限更高，這也意味著梭哈其實適合高風險投資者去搏一搏。

從平均回撤來看，定投始終小于梭哈，風險更小。

此外，梭哈需要選定合適的時間點。對于無法把握入場時機的普通用戶而言，還是選擇定投更保險。而梭哈適合能夠長期承擔高風險的資深投資者參與。

那么，如何進行定投？

首先是選幣，定投首選比特幣。不少投資者在定投時，往往會產生誤區，認為山寨幣也適合定投。從今年的市場表現來看，在比特幣回到牛市水準的同時，山寨幣普遍并未回到同期水平。

ClipperCoinCapital董事總經理、FutureMoney合伙人李哲告訴Odaily星球日報，定投首選比特幣，這也是最保險的，而山寨幣則很難迎來上漲行情。“小幣一是基本面不扎實，二是盤子太小，大資金無法參與。”

其次，如果碰上上漲行情，可以適當延遲定投時間。自媒體人笑巖說：“例如你是計劃在每月的15號定投，假設當天價格暴漲了，可根據你的判斷延遲幾天等價格回調在定投。但不要偏離太多，建議延遲不超過7天。這么做的好處就是可以用更低的成本吸收更多的籌碼，當然對你的技術有些小要求，但是不高。”

最后，定投一定要量力而行。“定投不是定期梭哈，每月投入的資金不要超過到手工資的30%，定投一定要做得輕松、沒負擔。”笑巖說。

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